云飛揚

行情總是在絕望中誕生，在猶豫中發(fā)展。不經(jīng)意間，A股市場大盤反彈到了前期成交密集區(qū)。上證指數(shù)從去年12月13日的3708點，下跌至今年4月27日的2863點，調(diào)整幅度超過22%。隨之而來的，是一個多月的V形反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)收復(fù)了近半失地。（見圖一）

這一實例表明，所謂“大盤指數(shù)跌20%就進入熊市”的說法，其實并不科學(xué)，在邏輯上也缺乏依據(jù)。

古人云：事貴應(yīng)機，兵不厭詐。打仗排兵布陣或可使用詭變的策略或手段，出奇制勝。商場如戰(zhàn)場，股市亦不例外。比如，有時候，在大盤階段性頂部或底部區(qū)域，最后一段浪形會出現(xiàn)不同尋常的缺損現(xiàn)象。去年2月份的滬深300指數(shù)，就明顯少了一個子浪。（見圖二）

無獨有偶，今年4月的調(diào)整浪似乎也不完整，底部的5-5浪形態(tài)不太充分。這種尾部浪形缺損的情況，容易讓人錯過買入或賣出時機。有鑒于此，筆者體會到，交易的本質(zhì)，是如何根據(jù)市場變化，及時作出適當(dāng)?shù)闹\劃。預(yù)見不如看見，猜對不如應(yīng)對，要避免過于追求完美。投資留有余地很重要，策略上靈活應(yīng)變，操作中攻守兼?zhèn)洌拍軤幦≈鲃印?/p>

上期文章曾分析大盤的第二種調(diào)整浪走勢，認(rèn)為趨勢已反轉(zhuǎn)，然后可能有abc三折浪進行整固。但市場相當(dāng)強勢，這種結(jié)構(gòu)預(yù)期只在上證50指數(shù)K線上略有呈現(xiàn)。（見圖三）

股市每一輪升勢大致分三個階段。起初，只有少數(shù)先知先覺的投資者進場，認(rèn)為跌無可跌了;接著，是震蕩上行過程，每次回調(diào)都有資金趁隙流入，持續(xù)推高;最后，當(dāng)絕大多數(shù)人看好的時候，場外增量資金大都已入市，市場便不知不覺又到了高位。這也說明，行情不斷在變，并沒有十分明朗的時候。

因此，首先應(yīng)建立大局觀，時刻關(guān)注市場所處位置，上述的三個階段正好與大盤指數(shù)浪形的三波上升浪相對應(yīng)。有了較確定的方位感，才能避免臨時起意，不被日內(nèi)分時漲跌帶動，影響情緒。其次，還需重視K線時序，關(guān)注其自然周期，比如第21、28、34個交易日等等，很可能會是某個變盤時間窗口。

事實上，大盤指數(shù)從今年春節(jié)前的低點，到3月15日政策底前夕，運行了28個交易日。然后，從3月16日到4月26日的市場底，又是28個交易日。

可見，市場走勢并非僅僅與特定的基本面事件有關(guān)，而是心理因素和自然規(guī)律都在起作用，K線運行節(jié)奏會呈現(xiàn)出某些方面的共性，類似的情形可能重復(fù)出現(xiàn)。有意思的是，6月9日正巧也是本輪反彈的第28個交易日。

近期指數(shù)浪形比較復(fù)雜，以中證800為例，或已走完第一波5浪上升過程，后市可能震蕩回調(diào)幾天。（見圖四）

本周，上交所與中證指數(shù)公司將調(diào)整上證50、滬深300、中證500、中證香港100等指數(shù)的樣本，于6月10日收市后生效。其中，上證50指數(shù)將更換5只樣本股，滬深300指數(shù)更換28只，中證500指數(shù)更換50只。深交所也將于6月13日對深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100等指數(shù)的樣本股實施調(diào)整。對于指數(shù)類產(chǎn)品的投資者，有必要密切關(guān)注這方面的變化。

機會是跌出來的，風(fēng)險是漲出來的。金融市場兼具投資和投機雙重特征，難免存在博弈成分，有些人看見利好消息進場，也有人會逢利好出貨。股市投資不是一件容易的事，任何時候都要沉著冷靜，多使用性價比較高、風(fēng)險可控的“本份之手”，著眼于長期價值投資，力求穩(wěn)健操作。