謝云鳳

展望未來(lái)十年，產(chǎn)業(yè)機(jī)遇激動(dòng)人心。清潔能源、半導(dǎo)體、基礎(chǔ)軟件、突破“卡脖子”技術(shù)的科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代，將持續(xù)成為未來(lái)的風(fēng)口。

近些年，國(guó)際形勢(shì)風(fēng)云變幻，財(cái)富洗牌、行業(yè)革新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大的挑戰(zhàn)。9月17日，嘉世集團(tuán)在南京市金陵飯店成功舉辦“2022家世傳承投資論壇”，論壇圍繞全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和財(cái)富投資管理主題，邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)界領(lǐng)袖、知名專(zhuān)家學(xué)者、資產(chǎn)管理行業(yè)杰出代表等嘉賓出席，為高凈值投資者打造一場(chǎng)匯聚真知、啟迪智慧的財(cái)富管理盛會(huì)。

嘉言善行 世代傳承

袁長(zhǎng)喜（嘉世集團(tuán)董事長(zhǎng)）

嘉世集團(tuán)是專(zhuān)注為高凈值客戶(hù)和企業(yè)投資全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供卓越服務(wù)的機(jī)構(gòu)。2022年適逢嘉世資產(chǎn)成立十周年，十年沉淀，聚沙成塔，嘉世集團(tuán)致力于讓財(cái)富更智慧，讓世界更美好。

袁長(zhǎng)喜指出，高凈值財(cái)富管理行業(yè)到目前為止經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段。第一階段是萌芽時(shí)期，周期是2002—2012年，這個(gè)時(shí)期是財(cái)富管理行業(yè)的“開(kāi)疆拓土”階段，誕生了很多創(chuàng)業(yè)公司，入局者猶如探索者，需要十足的勇氣、吃苦耐勞的精神和發(fā)展機(jī)遇;第二階段是巔峰時(shí)期，周期是2012—2022年，歷經(jīng)前面十年的發(fā)展，到了這個(gè)階段，財(cái)富管理行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入欣欣向榮階段，出現(xiàn)了一大批財(cái)富公司，彼此之間競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，服務(wù)方式從代銷(xiāo)信托延伸至自主研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品;第三階段是成熟時(shí)期，周期是2022—2032年，“專(zhuān)業(yè)、專(zhuān)注、靠譜”是袁長(zhǎng)喜總結(jié)這個(gè)階段行業(yè)特征的三個(gè)關(guān)鍵詞。到了這個(gè)階段，60%的從業(yè)者已經(jīng)被淘汰，憑實(shí)力留下的40%進(jìn)入細(xì)分賽道比拼，專(zhuān)業(yè)化服務(wù)、專(zhuān)注的工作態(tài)度和靠譜的人品成為從業(yè)者需要著力提升的三方面。

擁抱新時(shí)代風(fēng)口

李宗光（華興資本集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

新冠肺炎疫情未退，全球金融市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，手握財(cái)富應(yīng)如何自處？展望2022年，結(jié)合國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的新變化，李宗光指出，影響宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)走勢(shì)的核心變量主要有以下幾方面：

第一，穩(wěn)增長(zhǎng)節(jié)奏。穩(wěn)增長(zhǎng)是今年最重要的主線(xiàn)，或?qū)Q定經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的方向和節(jié)奏。穩(wěn)增長(zhǎng)面臨多重目標(biāo)約束、房地產(chǎn)快速下滑導(dǎo)致的“信用塌方”以及積極的財(cái)政政策空間有限等掣肘，難度在上升，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)會(huì)加大。

第二，共同富裕與產(chǎn)業(yè)新政。共同富裕是今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)提及的任務(wù)，今年是政治大年，政治邏輯驅(qū)動(dòng)下，共同富裕預(yù)計(jì)仍會(huì)有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。過(guò)去一年，在共同富裕目標(biāo)下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策密切落地，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來(lái)了顯著的影響。

第三，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，科學(xué)防疫持續(xù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，我國(guó)在全球供應(yīng)鏈中的地位大幅強(qiáng)化。全年來(lái)看，預(yù)計(jì)2022年經(jīng)濟(jì)增速保持在5%左右，保持在中高水平，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中優(yōu)勢(shì)依然明顯。

李宗光指出，展望未來(lái)十年，產(chǎn)業(yè)機(jī)遇激動(dòng)人心。清潔能源、半導(dǎo)體、基礎(chǔ)軟件、突破“卡脖子”技術(shù)的科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代，將持續(xù)成為未來(lái)的風(fēng)口。此外，5G持續(xù)滲透下，AR/VR 技術(shù)進(jìn)步，元宇宙將對(duì)社交、娛樂(lè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響;數(shù)字化進(jìn)程將會(huì)加速，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賦能和滲透將達(dá)到新的高度;人工智能和無(wú)人駕駛技術(shù)將獲得長(zhǎng)足發(fā)展，不斷把人從簡(jiǎn)單、重復(fù)的勞動(dòng)中解放出來(lái);醫(yī)藥創(chuàng)新將會(huì)加速，人的尊嚴(yán)和生活質(zhì)量將不斷提高;國(guó)防軍工作為國(guó)家重點(diǎn)投入領(lǐng)域，也將持續(xù)維持在高景氣狀態(tài)。

財(cái)富保護(hù)與傳承安排

李魏（知名財(cái)富傳承法律專(zhuān)家）

有句話(huà)叫“無(wú)法律，不財(cái)富”，可見(jiàn)法律對(duì)于財(cái)富管理的重要性。法律背后折射的是國(guó)家公權(quán)對(duì)財(cái)富的保護(hù)。李魏律師因疫情防控要求未親臨論壇現(xiàn)場(chǎng)，所以通過(guò)視頻連線(xiàn)遠(yuǎn)程分享。

李魏指出，對(duì)于高凈值人士而言，如果僅靠傳統(tǒng)繼承方式，即使順利地將財(cái)富分配給子女，也無(wú)法控制子女能否按其遺愿或當(dāng)時(shí)的想法繼續(xù)管理、持有財(cái)產(chǎn)。當(dāng)財(cái)富傳到第三代，這種控制力就更弱了，國(guó)內(nèi)外其實(shí)都存在“富不過(guò)三代”的說(shuō)法。運(yùn)用合適的法律工具和方案設(shè)計(jì)，不僅能夠幫助高凈值家族打破“富不過(guò)三代”的魔咒，還能將財(cái)富放置在法律架構(gòu)中予以保護(hù)、隔離、控制，按照委托人的意愿進(jìn)行安排，對(duì)家族后代取得、使用財(cái)產(chǎn)作出明確規(guī)定，無(wú)論個(gè)人想法發(fā)生何種變化，都必須在符合預(yù)定條件的前提下取得財(cái)產(chǎn)，有效防止后代揮霍;同時(shí)，通過(guò)這種制度性安排進(jìn)行正向激勵(lì)，使家族后代按照委托人的意愿使用、管理財(cái)產(chǎn)，讓財(cái)富實(shí)現(xiàn)多代傳承。

李魏強(qiáng)調(diào)，財(cái)富保護(hù)傳承法律結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的核心應(yīng)從客戶(hù)需求出發(fā)，無(wú)論是家族委員會(huì)設(shè)定的目標(biāo)，還是專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)，或是法律工具的運(yùn)用，都是為了能夠滿(mǎn)足委托人的根本需求。此外，當(dāng)前設(shè)計(jì)的法律結(jié)構(gòu)能否應(yīng)對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，能否經(jīng)受住來(lái)自家庭成員的主動(dòng)挑戰(zhàn)，也是需要我們思考的另一核心問(wèn)題。

淺談資產(chǎn)配置之道

張輝（江蘇匯鴻匯升首席投資官）

張輝曾在海外做了十多年的資產(chǎn)配置，感覺(jué)到國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)差距還是挺大的，大類(lèi)資產(chǎn)的豐富度和工具不同，資產(chǎn)運(yùn)行的宏觀(guān)環(huán)境和政策環(huán)境不同，投資的期限和久期不同。他認(rèn)為在中國(guó)做資產(chǎn)配置有四個(gè)核心環(huán)節(jié)：一是對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)都以量化的方式去細(xì)致拆解和刻畫(huà)其背后的盈利邏輯與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源;二是進(jìn)一步對(duì)資產(chǎn)下的細(xì)分策略進(jìn)行刻畫(huà)，建立模擬的策略模型，提前布局、把握策略階段性的投資機(jī)會(huì);三是要把投資理念有效轉(zhuǎn)化到實(shí)戰(zhàn)中，基金的選擇就變得非常重要，有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡讓油额櫋⒒鸷Y選評(píng)價(jià)機(jī)制，對(duì)外部投顧策略準(zhǔn)確定位、驗(yàn)證、比較和跟蹤;四是要做好主動(dòng)管理和尾部風(fēng)險(xiǎn)的控制。

張輝強(qiáng)調(diào)，每個(gè)環(huán)節(jié)都很重要，缺了任何一個(gè)都不行，就像一枚火箭，一個(gè)小螺絲沒(méi)安裝好，其他部分做得完美無(wú)缺也可能是致命的。

當(dāng)前，如何看待各類(lèi)資產(chǎn)和策略的投資機(jī)會(huì)？張輝表示，從宏觀(guān)層面看，今年很難說(shuō)是一個(gè)“躺贏(yíng)”的年份，可能會(huì)反復(fù)上演均值回歸的現(xiàn)象，資產(chǎn)漲多了就跌，跌多了又漲。在沒(méi)有增量資金入場(chǎng)的情況下，這個(gè)現(xiàn)象可能會(huì)更加明顯。沒(méi)有一個(gè)投資主線(xiàn)或者行業(yè)能夠穿越全年獲取一個(gè)穩(wěn)健的投資收益，全球各個(gè)資產(chǎn)的波動(dòng)性都會(huì)較之前劇烈，所以今年的投資者更加需要耐心，應(yīng)通過(guò)均衡的資產(chǎn)配置獲得穩(wěn)穩(wěn)的幸福。