林蔓
今年伊始,股市一盆冷水澆滅了前兩年欣欣向榮的行情,鵬華基金知名基金經(jīng)理王宗合管理基金總規(guī)模從2021年末的522.84億元被打壓至239億元,近300億規(guī)模蒸發(fā)不見。即便第二季市場有所反彈,王宗合也在猶豫中失去了反超機會。
但很快,在王宗合倒下后,鵬華基金又一顆新星誕生,那就是閆思倩。
公開資料顯示,在跳槽鵬華基金之前,閆思倩曾任工銀瑞信新能源汽車主題混合型證券投資基金基金經(jīng)理;在工銀瑞信任職期間,閆思倩“戰(zhàn)功赫赫”,其名下的工銀新能源汽車混合A/C在3年多管理時間內(nèi)博得了300%左右的高收益,一度被冠以“新能源女神”的稱號,履歷耀眼。
對于閆思倩能不能接棒王宗合,市場展開了新的討論。有人擔憂閆思倩雖業(yè)績喜人,但資歷尚淺,擔綱主角未免壓力巨大。但對于基民而言,這或許并不是最需要擔憂的,背后熱衷于不斷“造星”卻不顧后期口碑的鵬華基金,才是需要審視的重點。
數(shù)據(jù)來源:東方財富Choice
與其他知名基金經(jīng)理的落敗經(jīng)歷一樣,王宗合2020年集中加碼熱門賽道股使業(yè)績大放異彩,后又因市場過熱的行情迅速冷卻而登高跌重。
300億規(guī)模的隕落,責任肯定有王宗合的一份。而究其所有,該反思的不僅僅是王宗合,其背后的鵬華基金,也扮演著推波助瀾的角色。
王宗合管理規(guī)模之所以能在2020年快速膨脹,其實最重要的因素并不是原有基金凈值大幅度增長,而是基金數(shù)量增多。
2020年,股市賽道涌現(xiàn),行情普漲,紅利多發(fā),各大基金公司趁熱打鐵,在自家知名基金經(jīng)理身上狂套新基,實現(xiàn)了里程碑式的規(guī)??缭健yi華基金就為王宗合新發(fā)了6只基金(區(qū)分份額),分別是鵬華優(yōu)質(zhì)回報兩年定開混合、鵬華價值共贏兩年持有期混合、鵬華成長價值混合A/C、鵬華匠心精選混合A/C。
王宗合所管理的產(chǎn)品規(guī)模也在這一年暴漲了1468.21%,從2019年的33.34億元飆升至2020年的522.84億元。2021年1月,公司又為王宗合新發(fā)了鵬華創(chuàng)新未來混合(LOF)。
而自此,也讓王宗合背負了更大的壓力。
此前的王宗合,雖然已經(jīng)管理著5只產(chǎn)品,但每個產(chǎn)品的規(guī)模均不足20億,多只產(chǎn)品不足10億,截至2019年末,這些基金總規(guī)模也不過40余億元。但新基金普遍建倉前的2019年、2020年,這些原有基金業(yè)績表現(xiàn)都不錯,凈值增長率均在70%以上。
此前一直走“小而精”路線,面臨乍然驟升的基金規(guī)模和更廣的投資領域,王宗合犯了難。擅長消費投資的他依然選擇以白酒醫(yī)藥為主,搭配部分石化標的,不過這次市場并沒有給他面子,到了2021年所有基金凈值增長率全部告負;2022年隨著市場景氣度走低頹勢進一步擴大,排名紛紛墊底。
王宗合跌入低谷,是鵬華基金“殺雞取卵”式吸金的悲劇。而即便白酒失效了,王宗合累了,投資者蒙了,鵬華的造星運動還在轟轟烈烈上演。繼王宗合之后鵬華力捧的又一新星正徐徐升起,她就是閆思倩。
由于在鵬華的時間不長,現(xiàn)在還不能定論閆思倩不行,但也不能肯定她一定行。
一個原因是,閆思倩在之前管理的基金中充當?shù)亩际恰案笔帧?,有老將帶領,很難說功勞在誰。
在工銀瑞信任職期間,閆思倩旗下業(yè)績最卓越的工銀新能源汽車混合A/C,其實從2018年11月成立之初至2021年1月18日,均是與老將杜洋一通管理。杜洋本就以能源研究見長,是工銀瑞信能源設施研究團隊負責人,還獲得過金牛獎。
從業(yè)績來看,在兩人共同管理期間,該基金回報達192.41%;之后在閆思倩單獨管理時,業(yè)績有所降低,達35.95%。重要的是,2021年還是新能源產(chǎn)業(yè)的大年。
另一個原因是,閆思倩還沒有經(jīng)歷過一輪完整的牛熊行情。閆思倩于2022年1月13日大市走低前辭任工銀瑞信所管產(chǎn)品基金經(jīng)理,自5月7日市場反彈時期接管鵬華滬深港新興成長,可謂成功避開了一季度的灰暗時刻。
自接任以來至目前,閆思倩管理的鵬華滬深港新興成長錄得了47.37%的回報,可是這一靚麗業(yè)績能走多遠還需要時間驗證。
其實,王宗合牛不牛、閆思倩行不行,都是一個可多元看待的問題,并不能一票決定鵬華基金的質(zhì)地和未來,比起探究這些未知數(shù),只顧營銷造星卻又不力“善后”才是鵬華基金應該重視的真正癥結。
2020年,鵬華力捧王宗合,為其狂發(fā)新基,結果導致其重壓之下產(chǎn)品在2021年及今年全面崩盤。
事實上,鵬華并不是在王宗合業(yè)績脫穎而出后才加壓,公司在前期就已經(jīng)開始為王宗合的“出名”鋪路。
2019年,王宗合卸任了好幾只規(guī)模較小、年化回報較低的產(chǎn)品,一些規(guī)模不大但業(yè)績較好的基金則繼續(xù)保留給王宗合(見表一)。如同企業(yè)剝離冗余業(yè)務可以美化業(yè)績,“去劣存優(yōu)”顯然會拔高王宗合當時的整體表現(xiàn),留下空間為后續(xù)新發(fā)產(chǎn)品做造勢。
而如今王宗合倒下之后,鵬華又忙不迭將閆思倩推到舞臺最中央?!罢l當頂流不重要,重要的是讓人們看到我們有頂流”。
王宗合與閆思倩的成名不是唯一案例。造星、發(fā)新、擴張、吸金,這套組合拳鵬華基金早已輕車熟路。
在2015年牛市階段,當初利用杠桿賺錢的分級基金,得到了市場極大的追捧,鵬華看準趨勢,在15年牛市下半場密集發(fā)行了一系列不同主題的分級基金。
這一波操作使得鵬華基金規(guī)模猛增:2015年一季度末增長40%、二季度末已經(jīng)是年初的3倍規(guī)模,在“老十家”中飛快上升至第四名。
然而好景不長,2015年6月股災開始洗劫市場,分級基金因帶有杠桿虧損最為嚴重,當初快速增長的規(guī)模,鵬華基金又吐了回去。
流水的基金經(jīng)理,難以造出鵬華鐵打的金字招牌。種一棵樹不行就再種一棵,卻鮮少精心修剪維護,最終形成的,可能只有一片貧瘠枯木而非茂盛森林。