股市動態(tài)分析

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1376點，較上期上漲0.09%，同期上證指數(shù)上漲0.96%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.89%。成分股中，招商蛇口、中國神華和中國國航等個股漲幅靠前。中科三環(huán)、光明乳業(yè)和上海機電等漲幅靠后。

個股點評：

麗珠集團（000513）：8月10日公司發(fā)布了上半年業(yè)績報告，期內(nèi)實現(xiàn)收入63.03億元，同比微增1.08%，歸母凈利潤10.18億元，同比下降4.23%，扣非后凈利潤為10.46億元，同比增長13.73%，其中二季度單季實現(xiàn)營收28.24億元，同比下降2.15%，扣非后凈利潤4.85億元，同比增長11.64%。收入下滑以及業(yè)績同比增速放緩的主因是二季度國內(nèi)部分地區(qū)疫情散發(fā)，影響了醫(yī)院診療，對處方藥的銷售有一定負面影響。

分板塊來看，公司化學制劑仍然是最大的業(yè)務，上半年實現(xiàn)收入36.73億元，同比微降1.52%，占營收比重為58.88%，其中消化道產(chǎn)品實現(xiàn)收入17.8億元，同比下降8.16%，核心產(chǎn)品艾普拉唑在2021年的醫(yī)保國談中成功續(xù)約，產(chǎn)品雖然降價54%，但取消了適應癥限制，期內(nèi)通過科室拓展實現(xiàn)了以量補價。促性激素產(chǎn)品實現(xiàn)收入13.44億元，同比增長6.82%，其核心產(chǎn)品亮丙瑞林微球競爭格局良好，拉動了銷量增長。精神產(chǎn)品期內(nèi)表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)收入2.63億元，同比大增36.26%。

第二大業(yè)務原料藥和中間體期內(nèi)實現(xiàn)收入為17.29億元，同比增長18.26%，占營收比重為27.72%，毛利率大幅提升6.94%，增長勢頭良好。主要原因，一方面是高端抗生素產(chǎn)品和高端寵物藥產(chǎn)品海外市場份額增長強勁，另一方面達托霉素、米爾貝肟和莫昔克丁在與國際醫(yī)藥大公司的長期合作中優(yōu)勢凸顯，采購占比逐年增加。同時，公司頭孢系列產(chǎn)品也抓住了國內(nèi)一致性評價的機遇，逆勢而為，創(chuàng)造了量價齊升的歷史最好成績。

其他板塊方面，中藥制劑類產(chǎn)品期內(nèi)繼續(xù)下行，實現(xiàn)收入4.9億元，同比下降19.60%。診斷試劑及設備業(yè)務實現(xiàn)收入3.46億元，同比下降11.43%。

展望未來，化學制劑業(yè)務中，高壁壘的微球制劑目前擁有7個在研項目，其中醋酸曲普瑞林微球（1個月緩釋）已申報上市，并完成研制現(xiàn)場核查;阿立哌唑微球（1個月緩釋）正在進行I期多次給藥臨床試驗;醋酸奧曲肽微球（1個月緩釋）和醋酸亮丙瑞林微球（3個月緩釋）均已開展BE預試驗;雙羥萘酸曲普瑞林微球籌備開展I期臨床試驗;丙氨瑞林微球（1個月緩釋）完成工藝放大研究，臨床I期倫理審批中;醋酸戈舍瑞林緩釋植入劑開展了中試向生產(chǎn)的橋接試驗。此外，其他在研重點項目共有26項，其中申報生產(chǎn)有5項目，開展臨床或BE研究有4項。

生物藥方面，目前擁有在研項目7個，其中，注射用重組人絨促性素已于2021年在國內(nèi)獲批上市，目前正在推進海外注冊相關工作;V-01（重組新冠病毒融合蛋白疫苗）已向國家新冠疫苗專班申請序貫緊急使用，同時已向國家藥品監(jiān)督管理局遞交附條件上市申請。這兩個藥上市預計會成為公司新的拳頭產(chǎn)品。整體看，公司權重業(yè)務的儲備項目豐富，未來有望提供持續(xù)增長動能。

上海機電（600835）：公司近期股價漲幅較大，跟主營業(yè)務電梯并無關系，主要是因為機器人概念。公司旗下有兩家合資公司上海納博特斯克傳動設備有限公司和納博特斯克（中國）精密機器有限公司，二者均聚焦減速器業(yè)務，而減速器是工業(yè)機器人的核心零部件之一，被機器人概念炒作帶起來了。

從行業(yè)來看，由于結構輕便、高精度、高強度且高耐負荷性，減速器能夠提供更順暢的運動、更精準的定位和更好的設備可控性，因此成為工業(yè)機器人關節(jié)最主要的核心零部件，其在全球工業(yè)機器人市場份額已經(jīng)高達60%。而全球減速器雖然每年只有數(shù)百億的規(guī)模，但具有高技術壁壘屬性，目前全球市場被納博特斯克、住友、Spinea、HarmonicaDrive等極少數(shù)幾家公司壟斷。

公司與日本的納博特斯克成立合資公司開拓國內(nèi)市場，目前產(chǎn)品90%應用在工業(yè)機器人領域。從過往表現(xiàn)看，這兩家合資公司的經(jīng)營并不算差，公司持有上海納博特斯克傳動設備公司51%的股權，2021年凈資產(chǎn)1.10億元，營收有2.88億元，凈利潤3292萬元，凈利率11.43%;持有納博特斯克（中國）精密機器有限公司33%的股權，2021年凈資產(chǎn)3.70億元，營收6.91億元，凈利潤8510萬元，凈利率12.31%。

由于行業(yè)高壁壘，需求又剛性，市場給予減速器公司的估值很高，平均估值在70倍以上，龍頭綠的諧波更是享受上百倍的估值溢價。而公司由于主業(yè)是電梯，這部分價值被掩蓋，按照市場平均PE，這部分價值至少也有20-30億。

深圳機場（000089）：受疫情影響，公司近兩年經(jīng)營出現(xiàn)一定壓力，業(yè)績持續(xù)虧損，經(jīng)營數(shù)據(jù)隨疫情散發(fā)波動較大。近日，公司披露了7月份的經(jīng)營數(shù)據(jù)，整體依舊沒有好轉(zhuǎn)。

單月旅客吞吐量為245.35萬人次，同比下降12.82%，前7個月累計下降44.95%，其中國內(nèi)航線為243.99萬人次，同比下降13.14%，唯一令人欣喜的是，國際航線7月同比增長164.87%。貨郵方面，7月貨郵吞吐量為12.72萬噸，同比增長6.45%，前7個月同比下降1.39%。7月航班的起降架次為2.45萬，同比增長1.07%，前7個月累計同比下降25.41%。

深圳機場已經(jīng)被定為為國際航空樞紐，疫情前的2019年國際旅客吞吐量為591萬人次，公司規(guī)劃到2025年國際線旅客數(shù)量達到1000萬人次，包括T3航站樓以及衛(wèi)星廳等基礎設施均是為這一戰(zhàn)略定為做配套，但未來公司的成長還得看國門什么時候完全放開。

深科技（000021）：公司即將于8月26日發(fā)布半年報，根據(jù)此前的業(yè)績預告，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.09億元至4.91億元，同比增長50%-80%，業(yè)績大增的主因是今年收到了參股公司東莞產(chǎn)業(yè)園的分紅1.006億元，導致投資收益大幅增長，而上年同期無此類投資收益。但是，公司扣非后凈利潤為2.13億元至2.47億元，同比增長210%-260%，仍然彰顯出經(jīng)營持續(xù)向好的態(tài)勢。

公司未來最具成長想象力的業(yè)務是存儲芯片封測。公司雖是國內(nèi)第四大封測企業(yè)，但相比長電等其他綜合性封測企業(yè)，業(yè)務更專一，專注的是內(nèi)存芯片的封測，是目前國內(nèi)最大的獨立DRAM內(nèi)存芯片封測企業(yè)。

存儲芯片國產(chǎn)化勢在必行，兩大巨頭長存和長鑫產(chǎn)能陸續(xù)進入投放期，規(guī)劃產(chǎn)能每月在30萬片和36萬片，達產(chǎn)后預計營收體量可達2000億元。公司此前定增募投的合肥封測項目預計將于2023年底滿產(chǎn)，產(chǎn)能高度匹配兩大巨頭，將深度受益存儲芯片國產(chǎn)化趨勢。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

華能水電（600025）：公司今年上半年業(yè)績表現(xiàn)上佳，預計實現(xiàn)收入111.30億元，同比增長13%，實現(xiàn)歸母凈利潤38.40億元，同比增長42.64%。

業(yè)績快速增長的主因是發(fā)電業(yè)務量價齊升。量方面，上半年瀾滄江來水同比偏豐，其中主力電站小灣、糯扎渡來水同比偏豐均超過3成，烏弄龍同比偏豐兩成。來水偏豐帶動公司發(fā)電量增加，上半年公司累計完成發(fā)電量497億千瓦時，同比增長9%。

電價方面，公司輸送省外的電價執(zhí)行合約價，約0.3元/千瓦時。而省內(nèi)大部分以市場交易電價為主，根據(jù)昆明電力交易中心的數(shù)據(jù)，今年云南省內(nèi)直接交易平均電價為0.258元/千瓦時，同比增長了1.7分錢/千瓦時。天風證券依據(jù)披露的數(shù)據(jù)進行測算，估算上半年公司的綜合結算電解約為0.225元/千瓦時，同比上漲1分錢/千瓦時。1分錢對應的電價漲幅接近5%，按上半年的量，可增加數(shù)億元的凈利潤。

今年天氣干旱，四川省內(nèi)河流平均來水偏枯4成，受此影響，近期水電股表現(xiàn)弱勢。但華能水電股價相對較好，一來公司地處云南省，受影響小，二來公司本身業(yè)績不錯，有較強的基本面支撐。這種突發(fā)因素導致板塊非理性大跌，對于板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)個股或是不錯的低吸機會。