郭秀娟 張函

桃李面包再次陷入增收不增利的怪圈，根據(jù)桃李面包最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，公司前三季度凈利出現(xiàn)下滑。全國(guó)化布局是桃李面包既有發(fā)展戰(zhàn)略，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，面對(duì)烘焙市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，短保面包產(chǎn)品布局南方市場(chǎng)壓力不小，桃李面包還需在運(yùn)營(yíng)、生產(chǎn)、物流等成本方面有更多的考慮。

前三季度增收不增利

10月26日行情數(shù)據(jù)顯示，桃李面包股價(jià)盤中最低觸及11.85元，創(chuàng)60日新低。前一晚，桃李面包發(fā)布的三季報(bào)公告顯示，2022年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.28億元，同比增長(zhǎng)7.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.9億元，同比下降13.8%，再現(xiàn)增收不增利的情況。

對(duì)于凈利下滑的原因，桃李面包在財(cái)報(bào)中稱，“主要系受疫情、部分地區(qū)持續(xù)高溫限電影響，報(bào)告期返貨率、折讓率和終端配送服務(wù)費(fèi)用均有所增長(zhǎng)及部分原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致本期毛利率同比有所下降；本期取得的政府補(bǔ)貼減少及本期購(gòu)買商品期貨合約產(chǎn)生投資損失所致。”在此前的財(cái)報(bào)中，“原材料價(jià)格上漲”等因素也被反復(fù)提及。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，從需求端看，桃李面包的產(chǎn)品主要為短保產(chǎn)品，配送要求較高，而疫情環(huán)境下配送、消費(fèi)場(chǎng)景都受到較大影響，銷售渠道流量下滑等因素也影響了桃李面包的銷售?！疤依蠲姘a(chǎn)品銷售主要依靠商超、便利店等渠道，疫情使商超零售消費(fèi)力不足，這是導(dǎo)致桃李面包利潤(rùn)下滑的原因。而且短保面包產(chǎn)品的保質(zhì)期往往是冬季兩周、夏季一周，所以對(duì)物流要求很高，物流成本、人力成本的提升也會(huì)拉低其利潤(rùn)?！睉?zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊告訴記者。

全國(guó)化之路不好走

起源于東北的桃李面包正在南下開(kāi)展全國(guó)化布局，但受到烘焙市場(chǎng)地域差距等因素影響，加之烘焙賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品牌涌入，桃李面包的全國(guó)化之路或許并不好走。

在2022年半年報(bào)中，桃李面包表示，公司加大力度拓展華東、華南等新市場(chǎng)，下半年還將積極拓展西南、新疆市場(chǎng)，完善全國(guó)化布局。10月10日，桃李面包宣布向全資子公司青島桃李食品增資3300萬(wàn)元。

然而，根據(jù)三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，分地區(qū)來(lái)看，東北市場(chǎng)仍是桃李面包的營(yíng)收主力，貢獻(xiàn)了22.28億元收入，華北和華東市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.22億元、14.41億元，華中、西南、西北、華南地區(qū)營(yíng)收分別為1.48億元、5.88億元、3.29億元、3.92億元；同一時(shí)期，東北地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量最多，為274個(gè)。2022年半年報(bào)顯示，桃李面包的37家子公司中有11家虧損，其中虧損最多的3家子公司為合肥桃李、浙江桃李、海南桃李。

此外，桃李面包的產(chǎn)品銷售也受到地區(qū)生產(chǎn)條件限制。2022年7月，有投資者提問(wèn)“公司很多新產(chǎn)品只有哈爾濱有售，像奧利奧雪面包、紅絲絨蛋糕、奧巧蛋糕杯、生巧大福，青島即墨工廠為什么不生產(chǎn)？”對(duì)此，桃李面包董秘的回復(fù)為，“雪面包、紅絲絨咸乳酪蛋糕、奧巧蛋糕杯等均為冷藏品，公司后續(xù)將逐步在滿足相關(guān)生產(chǎn)條件的工廠進(jìn)行投產(chǎn)試賣”。

在桃李面包布局全國(guó)化的同時(shí)，烘焙賽道競(jìng)爭(zhēng)正在加速，新品牌不斷涌入。數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)新增注冊(cè)16.6萬(wàn)家烘焙相關(guān)企業(yè)。僅在2022年9月，就有連鎖烘焙社區(qū)店可斯貝Kissbaby、烘焙品牌麥子妍茶、中式糕點(diǎn)品牌酥品局、網(wǎng)紅甜品品牌宮顏榴蓮坊各完成千萬(wàn)級(jí)融資。

徐雄俊表示，南方地區(qū)面包消費(fèi)量沒(méi)有北方多，北方冬季面包的消費(fèi)時(shí)節(jié)比較長(zhǎng)，而南方飲食習(xí)慣選擇更具多樣性，因此桃李面包的品牌運(yùn)營(yíng)成本在南方比較大。同時(shí)，短保產(chǎn)品對(duì)物流配送的要求更高，桃李面包在南方地區(qū)的生產(chǎn)、配送布局相對(duì)較弱。此外，南方的烘焙市場(chǎng)更成熟，競(jìng)爭(zhēng)更激烈，對(duì)桃李面包市場(chǎng)造成擠壓。因此，桃李面包目前的核心是“要讓產(chǎn)品動(dòng)銷，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)推動(dòng)銷售”。