在權(quán)利、動(dòng)機(jī)和專業(yè)性的多重保障下，股權(quán)激勵(lì)是補(bǔ)足現(xiàn)有國(guó)企監(jiān)管體系短板的重要拼圖。

徐懷玉

中國(guó)大連高級(jí)經(jīng)理學(xué)院特約講師

員工持股及股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)的一項(xiàng)重要制度，是國(guó)企改革中的一項(xiàng)重要措施和手段。

基于大量實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與案例研究，筆者認(rèn)為，開展股權(quán)激勵(lì)，既可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率、激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力、改善企業(yè)的治理規(guī)則和結(jié)構(gòu)，建立員工與企業(yè)“共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享利潤(rùn)”的主人翁精神，更有利于強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)尤其是主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的國(guó)有商業(yè)類企業(yè)的監(jiān)管工作。

國(guó)企監(jiān)管體系的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)

目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)監(jiān)管體系涉及多個(gè)專業(yè)部門，其部門職責(zé)與監(jiān)督內(nèi)容各有側(cè)重，整體目的是為了確保國(guó)有經(jīng)濟(jì)安全。

在主管部門領(lǐng)域，國(guó)企監(jiān)管格局可分為橫縱兩條脈絡(luò)。

縱向來看，國(guó)有企業(yè)分為中央企業(yè)和地方國(guó)有企業(yè)，分別由中央和地方兩級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門監(jiān)管。橫向而言，國(guó)有企業(yè)可分為一般國(guó)有企業(yè)和特殊國(guó)有企業(yè)（包括金融類國(guó)有企業(yè)、文化類國(guó)有企業(yè)等），分別由相應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管部門監(jiān)管。

國(guó)企監(jiān)管體系還主要包括以下監(jiān)管力量。一是紀(jì)檢監(jiān)察部門，根據(jù)黨章黨紀(jì)對(duì)國(guó)有企業(yè)黨員領(lǐng)導(dǎo)干部加強(qiáng)監(jiān)督管理。二是相關(guān)法律法規(guī)，為國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)提供法律業(yè)務(wù)專業(yè)性指導(dǎo)和監(jiān)督管理。三是審計(jì)，根據(jù)相關(guān)工作準(zhǔn)則，對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加強(qiáng)內(nèi)部控制和審查。

盡管當(dāng)前國(guó)企監(jiān)管體系對(duì)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)工作的覆蓋較為全面，但仍存在一定的結(jié)構(gòu)性不足。

國(guó)企監(jiān)管體系大多體現(xiàn)為從外向內(nèi)、由上而下的管理工作，以各項(xiàng)行政性的國(guó)資考核工作為代表。與此形成對(duì)比的是，來自國(guó)企內(nèi)部的機(jī)制設(shè)計(jì)及應(yīng)用在國(guó)企監(jiān)管體系中不占據(jù)顯著地位，例如整體進(jìn)度滯后的國(guó)有企業(yè)監(jiān)事會(huì)建設(shè)。

因此，在現(xiàn)有國(guó)企監(jiān)管體系之下，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)層由于各種原因達(dá)成高度的行為一致，或具體某家上級(jí)管理部門監(jiān)督能力不強(qiáng)，這就容易造成國(guó)企監(jiān)管力度不足。

因此，在業(yè)務(wù)布局與日常運(yùn)營(yíng)符合需要的前提下，一部分國(guó)企確實(shí)需要引入一種更新的、可以充實(shí)組織內(nèi)部互相監(jiān)督動(dòng)機(jī)的制度安排，即員工持股及股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用。

從客觀角度而言，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，傳統(tǒng)的各類外部性國(guó)企監(jiān)管措施與預(yù)期中高度市場(chǎng)化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策工作之間，必然存在時(shí)效性等方面的不兼容、不匹配。而從主觀角度來看，通過員工持股及股權(quán)激勵(lì)，可以快速放大企業(yè)內(nèi)部各方面利益相關(guān)者的利益差異，有效形成國(guó)資、民資及員工持股的相互利益制衡的局面，從而為內(nèi)生的國(guó)企監(jiān)管機(jī)制建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

股權(quán)激勵(lì)保障國(guó)企監(jiān)管成效

國(guó)有企業(yè)的監(jiān)管工作一直是國(guó)企改革的重點(diǎn)之一。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)指出，“要著力完善國(guó)有企業(yè)監(jiān)管制度，加強(qiáng)黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)班子的監(jiān)督，搞好對(duì)國(guó)企的巡視，加大審計(jì)監(jiān)督力度。國(guó)有資產(chǎn)資源來之不易，是全國(guó)人民的共同財(cái)富?！?/p>

系統(tǒng)總結(jié)黨的十八大以來國(guó)有企業(yè)監(jiān)督實(shí)踐，探索除外派監(jiān)事會(huì)等出資人監(jiān)督的專門力量之外的其他各類監(jiān)督力量并予以整合，形成監(jiān)督合力，構(gòu)建具有中國(guó)特色的國(guó)有企業(yè)監(jiān)督制度，充分體現(xiàn)監(jiān)督的嚴(yán)肅性、權(quán)威性、實(shí)效性，才能促進(jìn)國(guó)有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

而面向國(guó)企核心員工開展員工持股和股權(quán)激勵(lì)，將公司股東權(quán)利落到實(shí)處，可以從根本上推進(jìn)獨(dú)立的、有中國(guó)特色的公司法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，從而保障國(guó)企監(jiān)管工作成效。

一方面，國(guó)企的核心員工了解本企業(yè)生產(chǎn)、銷售和研發(fā)的全過程，同時(shí)以股東身份更深入地參與混改后的公司治理，更有效地助力公司科學(xué)做出重大經(jīng)營(yíng)決策。另一方面，國(guó)企員工有著非常強(qiáng)烈的身份認(rèn)同感，持有企業(yè)股權(quán)可以更大程度調(diào)動(dòng)員工的主觀能動(dòng)性，使企業(yè)和員工成為真正的命運(yùn)共同體。

例如，面對(duì)企業(yè)經(jīng)理人的短期行為，持股的國(guó)企核心員工群體無疑將從企業(yè)的未來發(fā)展角度出發(fā)，切實(shí)將自己的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)用到實(shí)處。這種由股東權(quán)利所帶動(dòng)的國(guó)企內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，與常規(guī)的上級(jí)黨政監(jiān)管相比，在時(shí)效性上更勝一籌。與普通二級(jí)市場(chǎng)股東監(jiān)管相比，監(jiān)管力度與專業(yè)性則遠(yuǎn)非同日而語。

在權(quán)利、動(dòng)機(jī)、專業(yè)性的多重保障下，基于股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)生性國(guó)企監(jiān)管機(jī)制可以與傳統(tǒng)的國(guó)企監(jiān)管機(jī)制之間形成互補(bǔ)關(guān)系，共同完善國(guó)企監(jiān)管體系建設(shè)。

首先，在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)下，后者確實(shí)需要前者作為監(jiān)管力度的補(bǔ)充。同時(shí)，來自國(guó)企內(nèi)部的有效互相監(jiān)管也可一定程度上減輕上級(jí)國(guó)資主管部門及其他專業(yè)部門的管理資源投入，合理降低有關(guān)部門的工作重?fù)?dān)。

其次，從外向內(nèi)、由上而下的傳統(tǒng)國(guó)企監(jiān)管機(jī)制，可以一定程度克服股權(quán)激勵(lì)制度的一些原生性缺點(diǎn)。

制定激勵(lì)方案強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)管

不難否認(rèn)，股權(quán)激勵(lì)是公司治理活動(dòng)中一種分權(quán)屬性的行為。而這一邏輯的終點(diǎn)即各方股東對(duì)企業(yè)治理相關(guān)權(quán)利的不同主張，可能對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率造成影響。但是，即使實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的國(guó)企內(nèi)部產(chǎn)生明顯分歧，持股員工對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的知情權(quán)上升至上級(jí)監(jiān)管層面，但他們的表決權(quán)仍會(huì)在黨紀(jì)、法規(guī)的框架下一定程度讓渡至上級(jí)監(jiān)管部門或其他糾紛解決機(jī)制，從而相應(yīng)減少因股權(quán)激勵(lì)分權(quán)而導(dǎo)致的企業(yè)決策效率下降。即在國(guó)有控股的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，傳統(tǒng)的國(guó)企監(jiān)管機(jī)制仍然起到核心且剛性的約束作用。

相應(yīng)地，由股權(quán)激勵(lì)機(jī)制所賦予的內(nèi)生性國(guó)企監(jiān)管機(jī)制預(yù)計(jì)也不會(huì)取代傳統(tǒng)的國(guó)資管理?xiàng)l線考核工作，成為主流的國(guó)企監(jiān)管行為，而更多是國(guó)企監(jiān)管體系的有益補(bǔ)充。

需要注意的是，如果沒有合理的激勵(lì)方案設(shè)計(jì)，國(guó)企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與內(nèi)部監(jiān)管水平提升之間很難建立聯(lián)系。

首先，很多國(guó)企股權(quán)激勵(lì)方案因?yàn)楦鞣街g溝通不充分等原因，在上級(jí)審批環(huán)節(jié)甚至內(nèi)部評(píng)審環(huán)節(jié)不能通過，制度成果無法落地，預(yù)期中的各項(xiàng)激勵(lì)成效無從談起。

其次，從國(guó)企監(jiān)管的角度出發(fā)，如果股權(quán)激勵(lì)在分配細(xì)節(jié)上不合理，容易激化企業(yè)核心員工之間的內(nèi)部矛盾，導(dǎo)致后續(xù)的內(nèi)部相互監(jiān)督制度空間向惡意動(dòng)機(jī)方向引申，造成企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和監(jiān)管效率的下降，偏離國(guó)企改革工作的本意。

基于多年股權(quán)激勵(lì)服務(wù)實(shí)踐積累，本文提出關(guān)于股權(quán)激勵(lì)和員工持股的基本思路，幫助國(guó)有企業(yè)科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)方案。

第一，應(yīng)根據(jù)國(guó)企實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，詳盡開展進(jìn)行分析判斷，實(shí)現(xiàn)一企一策，量身定制。第二，根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、組織架構(gòu)等具體情況，設(shè)計(jì)好股權(quán)激勵(lì)方案的五大策略要點(diǎn)，即激勵(lì)模式、持股數(shù)量、激勵(lì)對(duì)象、持股方式和退出機(jī)制。第三，推進(jìn)五項(xiàng)方案實(shí)施要點(diǎn)設(shè)計(jì)，即股份來源、授予價(jià)格、業(yè)績(jī)條件、股份支付和稅務(wù)處理。最后，基于多方有效溝通，明確股權(quán)激勵(lì)方案的具體實(shí)施路徑。

編輯/溫碧琳 統(tǒng)籌/任麗艷