云飛揚(yáng)

市場(chǎng)情緒的恢復(fù)需要一個(gè)過(guò)程，底部區(qū)域往往會(huì)反復(fù)震蕩。上期文章筆者分析“五一節(jié)后，可能出現(xiàn)5-5浪調(diào)整，大盤或?qū)⒃谖逶轮醒瓿芍住！蹦壳?，行情正在演進(jìn)之中。

從浪形上觀察，滬深300指數(shù)在5月5日高點(diǎn)后進(jìn)入了5-5浪段。（見(jiàn)圖一）

由圖一可見(jiàn)，5-1浪比較簡(jiǎn)短，5-2浪是平臺(tái)形，5-3浪為主跌浪，5-4浪是之字形反彈，5-5浪也許相對(duì)復(fù)雜些，可能呈收斂三角形。5-5-2浪反彈在5月11日高點(diǎn)結(jié)束，接著應(yīng)該是5-5-3浪調(diào)整，后續(xù)或有5-5-4浪反彈以及最后的5-5-5浪。

在上期的附圖中，筆者以箭線指示大盤指數(shù)可能先震蕩小回調(diào)，然后再反彈，研判基礎(chǔ)是4月27日～28日的浪形細(xì)節(jié)。（見(jiàn)圖二）

圖二中，1浪簡(jiǎn)潔，2浪呈之字形，3浪是延長(zhǎng)浪，4浪為平臺(tái)形，就連5浪都可再細(xì)分出5波清晰可辨的微浪。在1分鐘K線級(jí)別，能有如此精巧的浪形結(jié)構(gòu)，可謂是教科書般的存在，值得與技術(shù)分析愛(ài)好者共欣賞。

事實(shí)上，艾略特波浪循環(huán)圖是對(duì)投資群體情緒的線性描繪和刻畫，從期望、熱望、渴望，到失望、絕望，都完整反映在浪形三升兩降的起落轉(zhuǎn)承之中。要深刻理解浪形原理，必須洞悉人性，因此需要有豐富的人生閱歷。長(zhǎng)期與市場(chǎng)同喜同樂(lè)同悲同愁，才能逐步摸透市場(chǎng)先生的性格脾氣。（見(jiàn)圖三）

近期，外圍市場(chǎng)頗受關(guān)注，美股各大指數(shù)連續(xù)六周收出陰線。今年3月初的第5期文章中，筆者就曾分析周線MACD指標(biāo)頂背離，是進(jìn)入中級(jí)調(diào)整的有效信號(hào)。在K線形態(tài)方面，與情緒波浪圖也很契合。（見(jiàn)圖四）

上月末，伯克希爾公司股東大會(huì)格外引人矚目。巴菲特和芒格可能是為數(shù)不多的受到國(guó)人廣泛認(rèn)可的美國(guó)投資家，很重要的一點(diǎn)是他們向來(lái)都開(kāi)誠(chéng)布公，敢說(shuō)真話。會(huì)上，兩位耄耋老人再次分享了許多精彩觀點(diǎn)，如“不是每個(gè)人都適合在股市中折騰，最好的投資就是投資自己，機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)投機(jī)是為了更多傭金，算法交易推高了市場(chǎng)情緒，高頻把股市變成賭場(chǎng)”等等。

談到擇時(shí)問(wèn)題時(shí)，巴菲特坦言自己“不會(huì)揣測(cè)市場(chǎng)時(shí)機(jī)”。聽(tīng)到這里，一些投資者頓時(shí)覺(jué)得松了一口氣——好不容易與股神有了共同點(diǎn)！但問(wèn)題是人家隨時(shí)備足現(xiàn)金，并且“如果價(jià)格便宜肯定會(huì)買入更多”，這樣的操作不算擇時(shí)又算什么呢？

有意思的是，巴菲特還舉例稱，“2020年3月我完全錯(cuò)過(guò)了市場(chǎng)時(shí)機(jī)?！笨磥?lái)，他也許真不熟悉長(zhǎng)期研究波浪理論的普萊切特先生，這位全美技術(shù)分析師協(xié)會(huì)前總裁，就提前正確預(yù)測(cè)了道瓊斯指數(shù)的萬(wàn)點(diǎn)暴跌以及隨后的V形反轉(zhuǎn)。

他山之石，可以攻玉。無(wú)論是價(jià)值投資還是技術(shù)分析，以上三位業(yè)界高人長(zhǎng)達(dá)半個(gè)多世紀(jì)的職業(yè)生涯所積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，都值得我們學(xué)習(xí)、思考和借鑒。不過(guò)，遺憾的是，金融投資是一門實(shí)踐性很強(qiáng)的技能，很難通過(guò)傳授知識(shí)的方式獲得，必須依靠親身體驗(yàn)，才能一點(diǎn)一點(diǎn)領(lǐng)悟，沒(méi)有捷徑可走。

當(dāng)下，全球化前景不甚明朗，經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)顯得尤為重要。A股幾十萬(wàn)億市值，不僅是投資者的財(cái)富，也是重要的社會(huì)資源和綜合國(guó)力的一部分，應(yīng)該避免在無(wú)謂的投機(jī)炒作中消耗，仍需著力推崇長(zhǎng)期價(jià)值投資。

本月初召開(kāi)的社?；饡?huì)議，要求加強(qiáng)投研能力建設(shè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和準(zhǔn)確把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并深入扎實(shí)開(kāi)展對(duì)資本特性和行為規(guī)律的研究。這對(duì)專業(yè)分析人士提出了更高要求，也指明了未來(lái)努力的方向。