丁琪琳，馮 毅，尹筑嘉

（1.長沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 湖南 長沙 410114；2.交通運(yùn)輸部管理干部學(xué)院，北京 101601)

一、“公司金融”課程教學(xué)中串聯(lián)式案例教學(xué)的必要性

（一）公司金融理論的豐富性、實(shí)踐的復(fù)雜性與系統(tǒng)性之所需

串聯(lián)式案例教學(xué)法是筆者基于“公司金融”多年教學(xué)實(shí)踐提煉的定義：一個(gè)連貫的案例將公司金融不同知識(shí)模塊的理論及其相應(yīng)的實(shí)踐串聯(lián)起來，實(shí)現(xiàn)三個(gè)關(guān)聯(lián)：理論與實(shí)踐的關(guān)聯(lián)、理論與理論間的關(guān)聯(lián)、實(shí)踐與實(shí)踐間的關(guān)聯(lián)。公司金融理論豐富且深?yuàn)W、實(shí)踐復(fù)雜且多變。金融學(xué)理論領(lǐng)域已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)：資產(chǎn)定價(jià)和公司金融是現(xiàn)代微觀金融學(xué)的兩大分支。公司金融理論范式起源于Modigliani和Miller 的資本結(jié)構(gòu)理論，認(rèn)為在環(huán)境下，公司價(jià)值僅受公司使用資本的方式影響，而不受資本索取權(quán)性質(zhì)的影響（Modigliani和Miller，1958）。在20世紀(jì)70年代后，破產(chǎn)成本、道德風(fēng)險(xiǎn)、非對(duì)稱信息等不斷進(jìn)入公司金融研究文獻(xiàn)，大量實(shí)證研究文獻(xiàn)、政策設(shè)計(jì)認(rèn)為公司價(jià)值不僅僅受資本用途的影響，更受公司內(nèi)部人激勵(lì)、外部人監(jiān)督、不同證券持有者偏好、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、法律約束以及公司決策者心理賬戶的影響（Jensen, M. and Meckling, W. 1976；Ross, S. 1977；Myers, S.C.and Majluf N. 1984）。公司金融理論框架已經(jīng)從阿羅—德布魯范式逐步轉(zhuǎn)移到公司治理范式，委托—代理理論、金融合約、行為公司金融、法律等都是公司金融行為的重要影響因素（Tirole, 2007）。即在宏觀經(jīng)濟(jì)與金融政策、法律規(guī)章制度環(huán)境下，公司的治理結(jié)構(gòu)與治理機(jī)制、公司的投資決策、公司的融資決策、公司所處行業(yè)競爭格局是相互影響、相互制約、自成體系的，參見圖1。

圖1 “公司金融”課程知識(shí)體系

如圖1所示，要理解和掌握投資理論，必須理解公司價(jià)值理論；要理解公司為何不選擇低成本的可轉(zhuǎn)換債券融資，必須先理解公司索取權(quán)結(jié)構(gòu)、公司基本面特征以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策與法規(guī)。基于此，“公司金融”課程教學(xué)的綜合性、高階性與挑戰(zhàn)度大幅度提高，任何獨(dú)立的、不成體系的舉例、個(gè)案分析均無法滿足教學(xué)需要，迫切需要一個(gè)完整的案例為公司金融教學(xué)提供數(shù)據(jù)、情境，供學(xué)生體驗(yàn)、分析與綜合。

（二）金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)合型金融人才培養(yǎng)之所需

金融的宗旨是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。產(chǎn)融結(jié)合是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要路徑,公司是達(dá)成產(chǎn)融結(jié)合的重要平臺(tái)。但中國產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展整體水平低,區(qū)域產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展極不協(xié)調(diào)。究其原因，是金融發(fā)展的不充分、不平衡，也是缺乏“懂金融、懂公司、懂法規(guī)”的金融人才。不懂金融，難以理解公司在金融市場的“商品”性質(zhì)，把握不了公司定價(jià)與公司投資、融資活動(dòng)間的價(jià)值邏輯；不懂公司，難以理解其在金融市場、實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場的各種行為，繼而不能理解其價(jià)值創(chuàng)造過程，更難以為公司提供恰當(dāng)?shù)慕鹑诜?wù)；不懂法規(guī)，不能解讀實(shí)際與理論的偏差，更不懂公司是需要遵守法律法規(guī)和公序良俗、需要履行社會(huì)責(zé)任的“法人”。串聯(lián)式教學(xué)案例強(qiáng)調(diào)以培養(yǎng)學(xué)生綜合素質(zhì)、探索解決“真實(shí)問題”的“類實(shí)踐”學(xué)習(xí)活動(dòng)（劉華，2014）為中心,以上市公司索取權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、公開市場的融資行為以及所處的產(chǎn)業(yè)、資本市場以及法律環(huán)境作為教學(xué)情境，能串起金融基本原理、公司投融資行為以及相應(yīng)的法律規(guī)制，實(shí)現(xiàn)不同金融理論之間、公司不同實(shí)踐活動(dòng)之間、法律之間的聯(lián)系以及金融、公司、法律之間的相輔相成。

目前專門研究“公司金融”課程案例教學(xué)的文獻(xiàn)幾乎沒有。筆者以“案例教學(xué)+公司金融”為關(guān)鍵詞搜索最近5年內(nèi)知網(wǎng)的核心及以上級(jí)別期刊，結(jié)果為零。將“公司金融”換成“財(cái)務(wù)管理”后，搜索結(jié)果為46篇，最新的文獻(xiàn)是2014年12月份，作者建議通過搜集和篩選引導(dǎo)案例、經(jīng)典案例和時(shí)事案例“貫穿”整個(gè)教學(xué)過程，督促學(xué)生追蹤案例并分析（李西文等，2014），但遺憾的是其主張的案例之間依然是孤立的，且限于當(dāng)時(shí)偏弱的信息化教學(xué)條件，并沒有提出如何組織具體的教學(xué)過程，無法加入“情境”、“體驗(yàn)”兩大案例教學(xué)要素（謝曉專，2017）。

新時(shí)代的教學(xué)改革倡導(dǎo)課堂以學(xué)為主，以教為輔?！耙詫W(xué)生為中心”，注重培養(yǎng)學(xué)生四項(xiàng)關(guān)鍵能力：一是認(rèn)知能力，即獨(dú)立思考、信息加工、語言表達(dá)等能力，養(yǎng)成終身學(xué)習(xí)的意識(shí)和能力；二是合作能力，即自我管理、與人合作的能力；三是創(chuàng)新能力，激發(fā)學(xué)生的好奇心、想象力和創(chuàng)新思維；四是職業(yè)能力，即適應(yīng)社會(huì)需求，提高分析并解決實(shí)際問題的能力。傳統(tǒng)的案例教學(xué)僅僅是將案例教學(xué)簡單地理解為 “舉例教學(xué)”或“案例分析”，不能在案例的選擇與整編、案例情境的創(chuàng)設(shè)、學(xué)員角色扮演與實(shí)戰(zhàn)體驗(yàn)、討論與互動(dòng)環(huán)節(jié)的安排、案例的點(diǎn)評(píng)與知識(shí)點(diǎn)的闡釋等諸多環(huán)節(jié)上系統(tǒng)展現(xiàn)案例教學(xué)的精髓和內(nèi)涵（謝曉專，2017），對(duì)學(xué)生上述四項(xiàng)能力的培養(yǎng)要求相差甚遠(yuǎn)。而美國大學(xué)IPSP課程根據(jù)知識(shí)點(diǎn)類型及特點(diǎn),對(duì)程序性知識(shí)采取翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)模式和對(duì)陳述性知識(shí)采取講授式案例教學(xué)模式,能有效地實(shí)現(xiàn)具有表達(dá)能力和問題分析能力的培養(yǎng)目標(biāo)（楊斌等，2015）。OMO通過信息化平臺(tái)和技術(shù)手段打通線上和線下、虛擬和現(xiàn)實(shí)場景中各結(jié)構(gòu)、層次、類型的數(shù)據(jù),支持學(xué)生參與、驅(qū)動(dòng)教學(xué)活動(dòng)、聯(lián)通技術(shù)與教學(xué)（祝智庭、胡姣，2021），真正實(shí)現(xiàn)以學(xué)生為中心、教學(xué)相長。

二、線上線下混合串聯(lián)式案例教學(xué)法的組織與實(shí)施

（一）案例選擇與素材來源

串聯(lián)式案例的場景、數(shù)據(jù)與公司金融實(shí)踐均來自于我國A股市場上市公司。

教師準(zhǔn)備教學(xué)示范案例。課程開始之前，教師需按照教學(xué)內(nèi)容準(zhǔn)備好完整的教學(xué)案例。一般情況下，每年更新一次；法律、制度變更時(shí)，隨時(shí)更新案例內(nèi)容。教學(xué)過程中，教師通過教學(xué)案例，搭建分析框架，設(shè)計(jì)分析主題，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行案例分析。筆者以中國交通建設(shè)股份有限公司（下文簡稱中國交建，股票代碼601800）2016～2020年財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他相關(guān)公開數(shù)據(jù)為例，撰寫了公司治理結(jié)構(gòu)分析報(bào)告、財(cái)務(wù)分析報(bào)告，利用真實(shí)的政府—社會(huì)資本合作項(xiàng)目撰寫了資本預(yù)算案例，此資本預(yù)算項(xiàng)目融資額度下的再融資策劃報(bào)告，信用等級(jí)評(píng)估報(bào)告以及剩余收益法、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法下的估值報(bào)告，將各報(bào)告整合成了完整的教學(xué)示范案例。

學(xué)生選擇分析與操作案例。課程開課之初，教師將學(xué)生分成若干小組，5～10人為一個(gè)小組，每個(gè)組按照中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)選擇一個(gè)行業(yè)，每個(gè)組員選擇該行業(yè)的不同上市公司。具體標(biāo)準(zhǔn)如下：

1.上市時(shí)間不短于3年，目的是與某些法律條款保持一致，以滿足各項(xiàng)分析內(nèi)容的需要；

2.主業(yè)突出，首選第一大主營業(yè)務(wù)收入占總收入比重達(dá)到70%以上者，每個(gè)學(xué)生選擇公司時(shí)需要先熟悉其主業(yè)的商業(yè)模式、價(jià)值鏈、技術(shù)特征與市場競爭格局，為財(cái)務(wù)報(bào)告分析、估值與信用等級(jí)評(píng)價(jià)準(zhǔn)備條件；

3.每組所選公司中，至少一個(gè)最近3年內(nèi)有過再融資活動(dòng)，至少一個(gè)最近3年內(nèi)有過并購活動(dòng)，為融資決策、并購決策教學(xué)做好案例準(zhǔn)備；

4.最近36個(gè)月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰、最近12個(gè)月內(nèi)未受到過證券交易所的公開譴責(zé)，以免教學(xué)過程中因某些實(shí)踐活動(dòng)被法律禁止而影響教學(xué)效果。

學(xué)生按上述要求選擇上市公司后，按組別提交任課教師審閱，更換不符合標(biāo)準(zhǔn)的案例公司。確定無誤后，學(xué)生上網(wǎng)搜集所選公司最近5年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，《公司章程》、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、公司治理報(bào)告以及最新版的《公司法》、《證券法》、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等相關(guān)法律（根據(jù)法律制度的變更隨時(shí)更新）、最新的產(chǎn)業(yè)政策等，為案例分析準(zhǔn)備數(shù)據(jù)資料和約束條件。

（二）串聯(lián)式案例可串起的知識(shí)模塊和教學(xué)要求

1.案例可串聯(lián)的主要知識(shí)模塊

利用上市公司可以串起的案例教學(xué)內(nèi)容如圖2所示（丁琪琳，2019）。

圖2 一個(gè)上市公司案例串起的教學(xué)內(nèi)容

圖2中，“信息輸入”內(nèi)容全部來自上市公司公開披露的信息。在分析案例的具體內(nèi)容時(shí)，還要求熟悉公司所處的市場競爭態(tài)勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！胺杉s束”部分只列示了與案例教學(xué)內(nèi)容直接相關(guān)的法律制度。

一個(gè)上市公司串聯(lián)起來的案例包括但不限于圖2的內(nèi)容，如可以回溯所選公司IPO時(shí)的招股說明書和IPO定價(jià)，拓展到行為公司金融領(lǐng)域，分析有限理性的管理者IPO時(shí)折價(jià)發(fā)行的心理特征和理性管理者IPO時(shí)機(jī)選擇。具體教學(xué)過程中，教師可根據(jù)課時(shí)、教學(xué)要求或選擇重點(diǎn)案例內(nèi)容，或補(bǔ)充新的案例內(nèi)容。

2.多層次的案例教學(xué)要求

隨著產(chǎn)融結(jié)合程度的不斷提高，我國很多院校金融類專業(yè)的本科生、碩士研究生培養(yǎng)計(jì)劃中設(shè)置了“公司金融”“公司金融學(xué)”“公司金融專題”課程，形成了至少三個(gè)教學(xué)層次：本科生、專業(yè)碩士、科學(xué)碩士。三個(gè)層次的“公司金融”課程均可采用串聯(lián)式案例教學(xué)法，但教學(xué)要求不同。以公司估值部分案例為例，表1總結(jié)了三個(gè)不同層次的培養(yǎng)要求。

表1 不同教學(xué)層次“公司金融”案例教學(xué) 要求及其在“估值”模塊的表現(xiàn)

（三）線上線下相融合設(shè)計(jì)串聯(lián)式案例教學(xué)環(huán)節(jié)與方案

1.線上線下相結(jié)合的閉環(huán)式教學(xué)環(huán)節(jié)設(shè)計(jì)

由圖1和圖2可知，“公司金融”教學(xué)內(nèi)容多，理論深?yuàn)W、實(shí)踐復(fù)雜，因而需要投入的時(shí)間和精力都比較大，單純的線下或線上教學(xué)滿足不了教學(xué)要求。但通過“多維—立體—交互”式教學(xué)平臺(tái)，線上教學(xué)能在教學(xué)設(shè)計(jì)、教學(xué)過程、教師定位、教學(xué)方式和教學(xué)評(píng)價(jià)等方面從以“教”為主轉(zhuǎn)向以“學(xué)”為主（李健，2013），線下則可以騰出更多時(shí)間進(jìn)行案例分析與模擬操作。筆者在多年的教學(xué)實(shí)踐基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了一套線上線下相融合的閉環(huán)式教學(xué)模式（如圖3），可以有效促成串聯(lián)式案例教學(xué)法的開展。

圖3的第6個(gè)教學(xué)環(huán)節(jié)中，教師總結(jié)學(xué)習(xí)情況，并據(jù)此改善下一循環(huán)的特定環(huán)節(jié)。第7個(gè)教學(xué)環(huán)節(jié)只針對(duì)某些教學(xué)環(huán)節(jié)展開，研究生階段的學(xué)生線上學(xué)習(xí)任務(wù)屬于自選環(huán)節(jié)，取決于本科階段的公司金融知識(shí)積累。此閉環(huán)式教學(xué)模式以學(xué)生為中心、以理論為基礎(chǔ)、以案例為情境模擬或分析對(duì)象，將理論與實(shí)踐結(jié)合，將不同理論綜合、將不同實(shí)踐相繼，引導(dǎo)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題、探究問題，從而掌握理論、提高能力、創(chuàng)新性學(xué)習(xí)。

圖3 線上線下相融合的閉環(huán)式教學(xué)環(huán)節(jié)

2.根據(jù)理論與實(shí)踐教學(xué)內(nèi)容精心設(shè)計(jì)線上線下混合式教學(xué)方案

教學(xué)方案是結(jié)合教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)環(huán)節(jié)與教學(xué)方式形成的教學(xué)過程。根據(jù)“公司金融”課程內(nèi)容的特點(diǎn)，線上教學(xué)借助MOOC平臺(tái)，以理論闡述為主，其中的難點(diǎn)和重點(diǎn)可采用問題導(dǎo)向的研討式教學(xué)法；其中的基本原理如時(shí)間價(jià)值、公司金融目標(biāo)、融資方式、公司法律與公司章程介紹等可采用翻轉(zhuǎn)課堂激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的自主性和積極性；線下教學(xué)重點(diǎn)是實(shí)踐問題的分析與解釋，適合案例討論、實(shí)踐調(diào)查與案例分析，教學(xué)內(nèi)容與適用教學(xué)方法的組合如表2所示（丁琪琳，2008）。

表2 串聯(lián)式案例教學(xué)依托的理論、案例教學(xué)重點(diǎn)與教學(xué)方法的組合

為推進(jìn)課堂教學(xué)方式的變革，教師要清楚界定自己在教學(xué)中的角色，精心設(shè)計(jì)研討內(nèi)容與案例、翻轉(zhuǎn)內(nèi)容與形式、實(shí)踐調(diào)查對(duì)象；設(shè)計(jì)好每一個(gè)教學(xué)環(huán)節(jié)的內(nèi)容，正確引導(dǎo)學(xué)生掌握學(xué)習(xí)方法、培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作精神與合作能力，充分發(fā)揮學(xué)生的主觀能動(dòng)性，激發(fā)自主學(xué)習(xí)的動(dòng)力。

筆者曾經(jīng)設(shè)計(jì)過一個(gè)研討主題：分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與市場競爭格局的耦合性，檢驗(yàn)市場競爭格局對(duì)公司經(jīng)營與公司業(yè)績的影響。從學(xué)生所選分析對(duì)象中選出四個(gè)行業(yè)，兩兩成組，相互比較市場競爭程度、毛利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，檢驗(yàn)根據(jù)理論所做的規(guī)范分析。四個(gè)行業(yè)分別是白色家電行業(yè)VS食品加工業(yè)，共10名同學(xué)9家上市公司；醫(yī)藥行業(yè)VS白酒釀造業(yè)，共10名同學(xué)，10家上市公司。每組同學(xué)分工合作搜集、整理、計(jì)算各自行業(yè)2019年的數(shù)據(jù)，如表3，取數(shù)之前教師解釋了產(chǎn)業(yè)競爭格局對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)最直接的影響。

表3 串聯(lián)式案例教學(xué)中研討式主題的一個(gè)例子：市場競爭與公司業(yè)績

學(xué)生匯報(bào)分析結(jié)果時(shí)，認(rèn)為醫(yī)藥VS白酒釀造行業(yè)的競爭格局與該行業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)是一致的，但白色家電行業(yè)VS食品加工業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無法解釋市場競爭格局，寡占Ⅰ型的行業(yè)公司毛利率為什么低于競爭型的食品加工業(yè)？此時(shí)教師提示：市場集中度是否能全面反應(yīng)市場競爭格局？我國白色家電行業(yè)的銷售方式？寡頭壟斷市場是否一定就高毛利率？根據(jù)教師問題，白色家電行業(yè)學(xué)生繼續(xù)搜集資料，從蘇寧、國美等大客戶的溢價(jià)能力、寡頭市場的波特蘭模型解釋了寡占的白色家電行業(yè)毛利率不如競爭性食品加工行業(yè)毛利率的原因。

學(xué)生還分析了資產(chǎn)負(fù)債率，結(jié)論各有千秋。教師提示：回顧資本結(jié)構(gòu)理論闡述的資本結(jié)構(gòu)影響因素，學(xué)生恍然大悟。

整個(gè)研討環(huán)節(jié)，學(xué)生充分體現(xiàn)了踴躍參與、團(tuán)結(jié)合作、敢于探索的精神和綜合分析、提煉總結(jié)的能力，綜合運(yùn)用了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)和公司金融學(xué)的多種基本原理來分析、解釋實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還原了數(shù)據(jù)背后的經(jīng)營故事。

三、線上線下混合串聯(lián)式案例教學(xué)法的優(yōu)勢

（一）融入多門課程知識(shí)以提高理論的綜合性與應(yīng)用性，促使學(xué)生懂金融。

串聯(lián)式案例分析中，圍繞著公司價(jià)值創(chuàng)造和一價(jià)定律原理，需借助《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的市場結(jié)構(gòu)理論分析案例公司所處行業(yè)的競爭格局；需借助《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》的AD—AD模型以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論分析公司的投資機(jī)遇；需借助《金融學(xué)》利率理論、金融市場理論等分析公司的融資環(huán)境；需借助《金融市場學(xué)》知識(shí)理解公司公開發(fā)行的股票、債券內(nèi)在價(jià)值的決定與價(jià)格走勢的影響因素；需借助《會(huì)計(jì)學(xué)》知識(shí)解讀公司基本面……經(jīng)過這樣的融合，學(xué)生可以綜合性理解以往相對(duì)孤立的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基本原理及其在一個(gè)小小微觀個(gè)體中的應(yīng)用，在教學(xué)過程中，學(xué)生回顧、查閱以往課程內(nèi)容是常見的一種現(xiàn)象。

（二）通過實(shí)體公司相互關(guān)聯(lián)的實(shí)踐來揭示資本運(yùn)作規(guī)律，促使學(xué)生懂公司。

串聯(lián)式教學(xué)案例與學(xué)生串聯(lián)式案例分析與實(shí)踐操作體現(xiàn)了大概念的課程設(shè)計(jì)思想（Harlen W. 2010），通過全方位了解公司資本運(yùn)作、理解其價(jià)值的起源，留給學(xué)生的對(duì)資本世界的理解與看法，基于公司金融事實(shí)與基本技能的學(xué)習(xí)形成了可遷移的理解，“懂公司”便是學(xué)生終身受用的技能，也是他們在“公司金融”課程中的重要收獲。不少學(xué)生會(huì)自豪地向用人單位或研究生面試考官展示其所做的公司綜合分析報(bào)告，以證明其理論基礎(chǔ)、信息檢索能力、綜合分析能力、決策能力等。

（三）自如融入思政教育與法治觀念，促使學(xué)生守信仰、懂法律。

中國交建是國務(wù)院國資委控股的上市公司，“黨領(lǐng)導(dǎo)一切”體現(xiàn)在其治理結(jié)構(gòu)中、“一帶一路”戰(zhàn)略在其主營業(yè)務(wù)中、精準(zhǔn)扶貧和綠色共享等新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展理念體現(xiàn)在其社會(huì)責(zé)任報(bào)告中，也體現(xiàn)在ESG（Environment、Social Responsibility、Corporate Governance）理念指導(dǎo)下的投資活動(dòng)中。在設(shè)計(jì)線上研討主題時(shí)，有社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值的關(guān)系、黨的領(lǐng)導(dǎo)在公司治理結(jié)構(gòu)中的實(shí)現(xiàn)途徑、法治與公司金融的關(guān)系等，還有“黨建入章”公司數(shù)目、分布特征統(tǒng)計(jì)、實(shí)證效果分析等研究性學(xué)習(xí)。

法治是社會(huì)主義核心價(jià)值觀的基本內(nèi)容之一，法律法規(guī)約束人性的貪婪、駕馭公司的道德風(fēng)險(xiǎn)，以確保公司規(guī)范運(yùn)作，尊重客戶，保護(hù)投資者，維護(hù)產(chǎn)品市場、資本市場的公平、公正與有序發(fā)展。串聯(lián)式教學(xué)案例串起公司法、證券法、上市公司證券發(fā)行管理辦法等11部法律法規(guī)，幾乎貫穿公司投資、融資、股利分配、并購等各項(xiàng)活動(dòng)，學(xué)生進(jìn)行案例分析或投資、融資策劃時(shí)，首先要想到的就是：法律規(guī)定是什么。法治觀念深入學(xué)生靈魂。

（四）線上線下相結(jié)合可保證課程考核透明、過程可溯、成績可視。

鑒于案例分析與模擬操作的練習(xí)量巨大，課程考試必須改革。課程總成績可以分為線上理論學(xué)習(xí)成績、線下案例分析與模擬操作成績和課堂考勤、翻轉(zhuǎn)課堂、角色扮演成績構(gòu)成。開課之初公布考評(píng)方案，線上線下成績比重與構(gòu)成，學(xué)生可以看見線上成績，也知道如何通過觀看視頻、完成測試、提交作業(yè)、參與研討來改善成績。線下成績以階段性案例分析作業(yè)成績?yōu)橹?，教師修改意見和評(píng)分均有紙面依據(jù)。學(xué)生可以隨時(shí)了解學(xué)習(xí)成果，并適時(shí)調(diào)整學(xué)習(xí)態(tài)度與方案。