許漢森

近年來，從中國電力來源看，風(fēng)電已成為僅次于火電和水電的第三大電力來源。雖然目前我國風(fēng)電裝機容量絕對值已位居世界第一，但在全國電源結(jié)構(gòu)中占比仍較低，尚處發(fā)展初期。據(jù)《中國風(fēng)電發(fā)展路線圖2050》預(yù)測，2050年我國電力將有17%由風(fēng)力發(fā)電滿足，風(fēng)電發(fā)展?jié)摿驮隽靠臻g巨大。另據(jù)GWEC發(fā)布《GlobalWindReport2021》預(yù)測，2021-2025年全球新增風(fēng)電裝機量分別為87.5GW、81.1GW、90.5GW、98.0GW、112.2GW，合計約469GW，年均復(fù)合增長率將保持在4%以上，而風(fēng)電鑄件作為風(fēng)電整機設(shè)備重要零部件，其市場需求與風(fēng)電整機行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)。據(jù)GWEC及中國鑄造協(xié)會推算，2020-2024年全球每年新增風(fēng)電鑄件市場需求可達142-178萬噸，市場前景十分廣闊。

該行業(yè)背景下，國內(nèi)外主要的高端裝備關(guān)鍵鑄件產(chǎn)品提供商——宏德股份（301163.SZ），于4月19日正式登陸創(chuàng)業(yè)板。資料顯示，公司專注高端裝備關(guān)鍵鑄件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是集自主研發(fā)和創(chuàng)新能力于一體的高新技術(shù)企業(yè)。主要產(chǎn)品包括黑色金屬和有色金屬，其中黑色金屬主要應(yīng)用于風(fēng)電設(shè)備、注塑機、泵閥等領(lǐng)域，鑄有色金屬則主要應(yīng)用于醫(yī)療器械、電力設(shè)備等領(lǐng)域。公司主要收入來源為風(fēng)電設(shè)備專用件，2020年銷售收入占總收入比重為72.97%。公司以本次上市為契機，在下游風(fēng)電高景氣度與風(fēng)電裝機需求提升共振下，有望迎來快速發(fā)展。

產(chǎn)品順應(yīng)風(fēng)電技術(shù)發(fā)展趨勢 優(yōu)質(zhì)客戶促進業(yè)績穩(wěn)健增長

據(jù)了解，宏德股份2005年進入風(fēng)電領(lǐng)域，專注新能源風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域高端零部件研發(fā)與生產(chǎn)，在輪轂、底座、主軸、行星架、箱體等風(fēng)機核心零部件方面取得多項技術(shù)和工藝突破。從技術(shù)趨勢來看，陸上與海上風(fēng)電的風(fēng)電機組單機裝機功率，均呈現(xiàn)大型化趨勢。目前，國內(nèi)陸上風(fēng)電主流機型單機功率為2.0-2.5MW，海上風(fēng)電主流機型單機功率為4MW左右，而宏德股份各類風(fēng)電設(shè)備專用件產(chǎn)品在不同功率規(guī)格風(fēng)機中均有應(yīng)用，可覆蓋主流機型。招股書顯示，公司應(yīng)用于2-3MW風(fēng)機的風(fēng)電設(shè)備專用件銷量占比較高，這與我國風(fēng)電機組裝機功率分布情況基本保持一致。此外，2018-2021年1-6月，公司應(yīng)用于3MW以上風(fēng)機的風(fēng)電設(shè)備專用件產(chǎn)品銷量占比分別為10.38%、20.93%、21.82%和22.75%，呈逐年上升之勢，表明公司產(chǎn)品充分順應(yīng)陸上、海上風(fēng)電裝機功率大型化發(fā)展趨勢，體現(xiàn)出公司對行業(yè)發(fā)展的精準(zhǔn)把控力。

憑借可靠產(chǎn)品質(zhì)量與規(guī)模優(yōu)勢，宏德股份在風(fēng)電領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，并得到下游知名客戶一致認可，與威斯達斯、西門子-歌美颯、艾納康、金風(fēng)科技、南高齒等建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系。此外，公司主要客戶還包括醫(yī)療器械領(lǐng)域的西門子、東芝佳能、沈陽東軟等，電力設(shè)備領(lǐng)域的ABB、三菱等，注塑機領(lǐng)域的恩格爾、克勞斯瑪菲等，以及泵閥領(lǐng)域的格蘭富等。

優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源，助推公司業(yè)績穩(wěn)健增長。2018-2021年，公司營收分別為4.90億元、6.10億元、6.72億元和7.56億元，凈利潤為0.38億元、0.48億元、0.75億元和0.61億元。

研發(fā)費用率高于可比公司平均水平 核心技術(shù)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用

作為高新技術(shù)企業(yè)，宏德股份十分注重自主創(chuàng)新。2018-2021年，研發(fā)投入分別為0.21億元、0.29億元、0.35億元和0.40億元，占營收比重分別約為4.34%、4.81%、5.28%和5.27%，投入比例高于可比公司平均水平。截至2021年6月30日，公司共獲得14項發(fā)明專利，相關(guān)核心技術(shù)均取得專利保護。

憑借對關(guān)鍵核心技術(shù)的自主研發(fā)與積累，公司已擁有核心技術(shù)5項，涵蓋微合金化、球化孕育、澆注系統(tǒng)優(yōu)化、凝固組織控制等決定鑄件性能、安全性、穩(wěn)定性的各項核心關(guān)鍵工藝，且已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。目前，公司在高性能、厚斷面、耐低溫球墨鑄鐵鑄造領(lǐng)域的研究及應(yīng)用處于國內(nèi)先進水平。此外，公司通過控制碳硅比、Cu、Sb、Re等，采用微合金新型球化孕育劑和球化孕育新工藝，結(jié)合自研的大流量、開放式、平穩(wěn)充型澆注系統(tǒng)，使風(fēng)電設(shè)備關(guān)鍵部件的鑄造缺陷得以有效控制。值得一提的是，公司還承擔(dān)過科技部國際合作項目、國家火炬計劃項目、江蘇省科技支撐計劃、江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化項目等多個項目。

展望未來，宏德股份向《紅周刊》表示，將利用本次募集資金，進行大型高端裝備關(guān)鍵部件生產(chǎn)及智能化加工技術(shù)升級改造、海上風(fēng)電關(guān)鍵部件精密機械加工及組裝生產(chǎn)線項目建設(shè)，以強化生產(chǎn)能力，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，進一步提升公司核心競爭力和市場份額，力爭為股東創(chuàng)造長期價值。