尹星

曙光就要到來

主持人：本周指數(shù)再次大幅下挫，但熱點卻愈發(fā)活躍起來，這塊泛舟是權(quán)威，來給大家聊聊，為何在3月31日認(rèn)為指數(shù)下跌拐點信號出現(xiàn)，再說說怎么看出步步高周二的異常。

泛舟：這個話題比較大。3月31日我在微博寫，今天是指數(shù)這次反彈以來出現(xiàn)的首個拐點信號，雖然不代表馬上就會下跌，但一定要引起重視。為何這么說呢？首先要尊重信號，既然出現(xiàn)了信號就要提示大伙。其次當(dāng)下的指數(shù)分裂特別明顯，代表價值股的上證50和代表成長股的創(chuàng)業(yè)板及中證1000完全是兩個方向，3月31日至今，上證50下跌3.5%左右，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅一度高達15%以上，“引起重視”代表著非價值類指數(shù)。至于熱點個股，就是純盤面給出的信號，尊重事實即可。

主持人：價值股看來在當(dāng)下是完勝了成長股，就不知道這一趨勢會延續(xù)多久。

泛舟：延續(xù)到美債收益率見頂回落為止。目前的市場是受到疫情影響，尚未進入聯(lián)儲收水沖擊階段。5、6、7三個月聯(lián)儲或許會加息超過100BP及開始縮表。這對納指會造成很大沖擊，余波就會影響到新興市場的成長股，這也是我為何從年初起一直讓大伙在二季度末，才關(guān)注指數(shù)級別上漲機會的主因之一。而且從市場底往往晚于政策底3-6個月來看，3月16日的政策底確認(rèn)時間上也是直指二季度末左右。沒事，反正我會一直觀察著，有什么風(fēng)吹草動及策略微調(diào)也會提示大伙。畢竟熱點和個股才是短線追求的。

主持人：確實如此，那你再多聊聊熱點話題。

泛舟：至今熱點幾條線不是一直在說？第一新老基建，第二疫情，第三通脹。上周至本周，所有熱點不都是其中？地產(chǎn)、醫(yī)藥、商業(yè)、食品、大宗商品漲價等等，哪個不是這三大板塊內(nèi)的？即便期間穿插了四五天的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，也和疫情有關(guān)。因為當(dāng)下最確定的就是這三條線，其余很難聚集人氣。至于二季度末左右，一旦出現(xiàn)指數(shù)級別的反彈，我認(rèn)為屆時一定會有高端制造的影子。價值成長雙升，才會引發(fā)指數(shù)上漲的共振。

主持人：未來還是要靠高端制造，畢竟當(dāng)下基建只是權(quán)宜之計。

泛舟：專業(yè)！但短線管不了那么多，你有龍頭甚至龍魂在，我們就去搞一把。短線就是這么一次次交易的積累，不僅僅是資本的積累，更是知識和實戰(zhàn)經(jīng)驗的積累。最近這幾周有空我就會先把主流資金一步的邏輯拿出來和大伙分享。這才是短線高端局的入場券，有了這個券，資金不是問題，這個市場從來不缺錢，缺想法和能力！這輪下跌大伙都熬到現(xiàn)在了，再堅持堅持，曙光就要到來！

主持人：行，就等你吹沖鋒號了。

價值跑贏成長

主持人：本周到了蕭蕭多次提及的4月20日時間節(jié)點，出現(xiàn)向下破位的走勢，神準(zhǔn)，贊一個。二季度果然是風(fēng)高浪急，5月加息近在眼前，市場選擇了先躺平？

海風(fēng)若雨蕭蕭：周初市場熱議降準(zhǔn)才0.25%，尺度不及預(yù)期，其實原因在匯率上，本周人民幣已有明顯的貶值跡象，這正是我一直擔(dān)心的加息的“次生傷害”。適度貶值有利于穩(wěn)定經(jīng)濟增長，但是短期會對資本市場預(yù)期造成沖擊。既然市場共識3200點漲不動，“躺平”其實也是為了更好的蓄積反彈動能。根據(jù)20年的經(jīng)驗，即使結(jié)束大面積封控，復(fù)工也需要兩個月才能修復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈，由于核心城市的疫情影響面較廣，市場開始預(yù)期二季度經(jīng)濟會出現(xiàn)二次探底，這就給今年的穩(wěn)增長帶來巨大壓力，進而影響了市場信心。在我看來，所有的壓力也必然會成為促進政策落地的動力，相信4月召開的高層會議會定調(diào)二季度的工作方向，特別是地產(chǎn)政策方面，一季度的銷售數(shù)據(jù)之差已經(jīng)到了影響產(chǎn)業(yè)安全的地步。

主持人：5月是否值得期待？

海風(fēng)若雨蕭蕭：對于“紅五月”，市場一直有一種執(zhí)念，躺平了也就給“五月紅”留下了空間和反彈機會，估計5月初加息落地后市場情緒就會有所好轉(zhuǎn)。在我所親歷過的美加息進程中，僅有1999年那一輪加息是以科技成長為主線的行情，其余都是以績優(yōu)藍(lán)籌為主線的行情，價值跑贏成長的趨勢可能才剛剛開始。我們提醒過投資者，市場穩(wěn)不穩(wěn)得住，要看茅哥和寧哥，寧哥從4月中旬走出了明顯的破位下行趨勢，按照圖表分析，這是頭肩頂?shù)男螒B(tài)，依然有較大的下行壓力，反倒是茅哥，已然平穩(wěn)著陸。

如何抵御指數(shù)的價值將階段性跑贏成長不確定性。

主持人：殘酷依舊，盡在不言中，回頭看，驕陽早早提示熊市，每周苦口婆心，真是太及時了，后面趨勢怎么看？幾乎所有人都開始悲觀。

驕陽：目前很難很快看到市場底部，時間節(jié)點還是放到8月份再看，之前就是謹(jǐn)慎地讓自己活下去。

主持人：說說賽道的未來，什么時候能出現(xiàn)真正意義的反彈？

驕陽：未來賽道股真正在某個時間點見底了，機會也是不小的，尤其是儲能，不過顯然不是現(xiàn)在。

主持人：指數(shù)是否補缺口。

驕陽：這個我覺得意義不大，指數(shù)能否出現(xiàn)一次像樣的反彈取決于賽道股短期能不能有穩(wěn)定的至少3-5天的反彈，否則你剛彈上去，賽道股立馬殺跌壓下來。就像上周我們也說了，本周三左右是個節(jié)點，但是周四下午反彈了一下，立刻就被賽道瘋狂的賣壓壓下去了，所以下周反彈的節(jié)點要關(guān)注賽道的企穩(wěn)。不過臨近美國再次加息，市場估計也很難有太強的反彈，幾天反彈不解決問題。等5月加息利空落地時，估計就差不多了，在這之前，賽道再跌一跌，徹底短線跌透了，整體再反擊就很可能有一次類似3月15日以后的那種反彈。

主持人：本周電力股很抗跌，尤其是火電，這個板塊上周你提到了可能是階段性底部，這個板塊后面能抵御住指數(shù)不確定性嗎？

驕陽：如果指數(shù)繼續(xù)跌，電力是否繼續(xù)跌我不知道，我知道的是，目前這個位置可能有很大的機會。市場雖然預(yù)計一季度火電股的業(yè)績依然不好，但是很可能拐點就在二季度開始，所以5-8月份很可能就是電力股脫離黑暗的開始，不過市場真正確認(rèn)電力好轉(zhuǎn)了，估計那時候的價格大多數(shù)人都無法下手了，所以只能在至暗時刻去關(guān)注。至少目前我還沒看到比電力更踏實的板塊。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）