張小平

（北京鑫廣訊網(wǎng)絡科技有限公司，北京 100000）

1 引言

財務報表分析是企業(yè)運營過程中一項縝密而重要的工作，傳統(tǒng)的財務分析脫離企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，不能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的問題。哈佛分析框架從戰(zhàn)略的高度分析企業(yè)的財務狀況，分析企業(yè)外部環(huán)境存在的機會和威脅，分析企業(yè)內(nèi)部條件的優(yōu)勢和不足，在科學的預測上為企業(yè)未來的發(fā)展指出方向。因此，將哈佛分析框架應用到企業(yè)財務分析中是提升企業(yè)盈利水平、規(guī)避財務風險的必然舉措。

2 哈佛分析框架的概述

哈佛分析框架最早是由哈佛大學佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學者提出，他們認為財務分析不能只是財務比率分析，而應該站在企業(yè)戰(zhàn)略的高度，結合企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對企業(yè)財務進行分析。哈佛分析框架主要包括4 個部分：

一是戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點，也是后續(xù)工作實施的基礎，戰(zhàn)略分析屬于一種定性分析，其主要是對企業(yè)所處的宏觀環(huán)境、行業(yè)競爭力和競爭戰(zhàn)略進行分析。例如，在分析企業(yè)競爭戰(zhàn)略中通常采用SWOT 分析模型分析企業(yè)應該采取什么樣的競爭戰(zhàn)略。

二是會計分析。會計分析主要是評價公司的會計數(shù)據(jù)是否全面呈現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營活動的真實情況以及企業(yè)在財務政策應用上是否合理等。

三是財務分析。財務分析是建立在戰(zhàn)略分析和會計分析的基礎之上，重點是對企業(yè)的收益情況和可能會存在的潛在風險進行分析，其主要是通過對財務狀況和經(jīng)營成果的定量分析去發(fā)現(xiàn)企業(yè)所存在的不足，以此對企業(yè)財務情況進行判斷。財務分析主要是采取財務指標與非財務指標相結合的模式。

四是前景分析。前景分析是哈佛分析框架的最后一步，企業(yè)發(fā)展前景的分析是建立在對企業(yè)準確戰(zhàn)略定位、會計分析以及財務基礎上的結果，分析企業(yè)前景時需要重點關注企業(yè)能否發(fā)揮自身技術優(yōu)勢以及企業(yè)與競爭對手的競爭能力。

3 哈佛分析框架在某企業(yè)財務分析中應用的原因

3.1 某企業(yè)簡介

某企業(yè)屬于國有企業(yè)，成立于2006年10月，注冊資本為6 000 萬元。公司設立財務資產(chǎn)部、安全生產(chǎn)技術部、研發(fā)部、銷售部及綜合辦公室等部門?，F(xiàn)有員工百余人，公司機關中層以上管理人員全部擁有中、高級以上職稱，員工具有大、中專以上學歷的占公司員工總數(shù)的50%。公司堅持以人為本，注重企業(yè)文化建設和員工培訓教育，為員工的個人價值體現(xiàn)提供良好的平臺。

3.2 應用原因分析

根據(jù)調(diào)查，某企業(yè)財務分析主要是由企業(yè)財務經(jīng)理負責，財務經(jīng)理將收集到的有關數(shù)據(jù)進行整理，然后采取比較分析法衡量企業(yè)財務狀況和盈利情況。雖然此種財務分析模式能夠反映企業(yè)的經(jīng)營信息，但是其難以將財務活動與企業(yè)戰(zhàn)略相結合，因此基于新時代發(fā)展要求，某企業(yè)必須將哈佛分析框架應用到財務分析中，原因如下：

一是哈佛分析框架更加關注企業(yè)戰(zhàn)略分析，由外到內(nèi)全面地對影響企業(yè)戰(zhàn)略制定的因素進行分析，構建了基于企業(yè)戰(zhàn)略為導向的財務分析模式。通過調(diào)查，某企業(yè)財務分析往往重視內(nèi)部財務活動，側(cè)重分析企業(yè)的盈利能力、償債能力等因素，但是忽視了外部環(huán)境，結果導致財務分析結果不能客觀指出企業(yè)的問題。而哈佛分析框架的應用則可以有效解決財務分析主體單一的問題。

二是當前某企業(yè)所存在的財務問題迫切要求應用哈佛分析框架。通過調(diào)查分析，雖然目前某企業(yè)的資金收入在不斷增加，但是資本結構不合理性依然存在，尤其是資金使用率低于同行業(yè)。而傳統(tǒng)的財務分析并不能及時發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)資金使用率的因素，而哈佛分析框架拓展了針對各指標的分析內(nèi)容，能夠更全面地反映企業(yè)的真實情況，從而便于企業(yè)及時調(diào)整經(jīng)營決策，有效提升了企業(yè)的資金使用效率。

4 哈佛分析框架在某企業(yè)財務分析中應用的具體方案

4.1 某企業(yè)應用哈佛分析框架的總體目標

結合某企業(yè)財務分析管理現(xiàn)狀，將哈佛分析框架應用到企業(yè)財務分析中預期達到以下目標：

一是提高財務分析質(zhì)量，為企業(yè)決策提供有用信息。傳統(tǒng)的財務分析只是從財務視角分析，沒有考慮市場、政策等因素的影響，導致財務分析結果與企業(yè)實際存在偏差。而應用哈佛分析框架的目的就是通過融合市場因素、政策因素等，實現(xiàn)對財務報表的全面分析，以此為企業(yè)的管理決策制定提供最有用的信息。

二是實現(xiàn)業(yè)財融合。傳統(tǒng)的財務分析只是對企業(yè)過去的經(jīng)營活動進行數(shù)據(jù)化的財務分析，得出的結果僅能夠代表企業(yè)過去經(jīng)營狀況，隨著我國財務市場環(huán)境的變化，尤其ERP 系統(tǒng)的應用，構建業(yè)財融合模式成為企業(yè)發(fā)展的重要內(nèi)容。哈佛分析框架實現(xiàn)了財務指標與非財務指標的融合，從企業(yè)戰(zhàn)略角度對企業(yè)財務進行分析，以此得出的結果不僅能更全面體現(xiàn)出企業(yè)過去經(jīng)營情況而且還結合企業(yè)未來發(fā)展前景預測。

三是提升企業(yè)經(jīng)濟效益，規(guī)避財務風險。通過運用哈佛分析框架綜合分析企業(yè)經(jīng)營情況，將企業(yè)的財務與財務進行整合分析，以此及時發(fā)現(xiàn)財務風險并且給予解決，有效地降低了企業(yè)財務風險的發(fā)生概率，提升了企業(yè)的經(jīng)濟效益。

4.2 哈佛分析框架在某企業(yè)財務分析中應用的流程

哈佛分析框架在某企業(yè)財務分析中的應用流程主要為：

第一，戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析主要是根據(jù)SWOT 分析方法進行分析，分析企業(yè)在同行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，也就是從企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢、機會以及威脅4 個方面進行分析。通過綜合分析，雖然某企業(yè)在技術上和市場品牌上存在不足，但是對于公司現(xiàn)在的經(jīng)營沒有產(chǎn)生較大的影響，而且在經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展環(huán)境下，公司可以繼續(xù)實施增長型戰(zhàn)略，通過擴大營業(yè)網(wǎng)點、吸引社會資金的方式降本增效。

第二，會計分析。會計分析主要是結合某企業(yè)的財務現(xiàn)狀，找出潛在的危險點，會計分析主要通過以下步驟完成：一是確認主要的會計政策。隨著我國經(jīng)濟新常態(tài)發(fā)展，國家出臺了諸多優(yōu)惠財稅政策，需要公司選擇合適的會計政策。例如，某企業(yè)的固定資產(chǎn)、存貨比例較高，因此在選擇會計政策上必須要體現(xiàn)出會計政策選擇的靈活性，同時也要避免出現(xiàn)弄虛作假。二是評估會計的靈活性。企業(yè)在選擇會計政策時是享有選擇權的，因此需要客觀評價會計政策選擇的合理性，避免出現(xiàn)會計政策選擇的不合理問題。通過對比2019-2021年公司重要資產(chǎn)變化情況（見表1），可見在會計分析時需要從固定資產(chǎn)、在建工程、存貨以及應收賬款4 個方面入手。三是評價會計策略。公司在選定會計政策后，公司需要對會計政策進行評價，也就是通過與同行業(yè)的比較，分析公司會計政策是否具有穩(wěn)定性。四是評價披露質(zhì)量。在公司的年度報表中對自身的競爭地位進行了規(guī)劃說明，但是沒有對所處的經(jīng)濟環(huán)境進行說明，可見公司在分析競爭戰(zhàn)略時要提高警惕。五是識別潛在危險信號。利用各種財務數(shù)據(jù)對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展進行分析，主動識別存在安全隱患的信息。六是消除會計扭曲。通過分析公司存在報喜不報憂的問題，企業(yè)需要在今后的財務報表中加以重視，提高財務報表數(shù)據(jù)披露的準確性，消除會計扭曲。

表1 某企業(yè)2019-2021年重要資產(chǎn)比重變化情況單位：%

第三，財務報表分析。財務報表分析主要是與同行業(yè)公司的資產(chǎn)盈利能力及資產(chǎn)利用率進行比較分析，財務報表分析主要是從盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流等方面進行分析。通過對某企業(yè)2021年財務報表數(shù)據(jù)的分析，2021年某企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入金額為746 194 萬元，其中銷售商品的現(xiàn)金收入為737 659 萬元，其占到現(xiàn)金總流入的98.86%。投資活動的現(xiàn)金收入為6 377.84 萬元，其中取得投資收益收到的現(xiàn)金為1 600 萬元，占比為25.09%。通過與同行業(yè)數(shù)據(jù)對比，公司2021年的銷售凈利率處于行業(yè)平均水平，但是總資產(chǎn)凈利率高于行業(yè)平均水平線，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則低于行業(yè)平均水平，可見公司對于固定資產(chǎn)的利用比較差，固定資產(chǎn)利用率不高也一定程度造成公司出現(xiàn)了短暫的償債風險。

第四，前景分析。前景分析主要是分析公司的行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)，并且對公司的發(fā)展風險進行預測。在風險預測上主要是從外部市場風險、財務風險、人力資源風險以及經(jīng)營風險等方面進行。經(jīng)過對2021年財務報表數(shù)據(jù)分析，雖然2021年某企業(yè)銷售凈利率上漲0.61%、凈利潤增長率上漲51.09%、凈資產(chǎn)收益率上漲5.57%，資產(chǎn)負債率上漲3.49%。但是通過與同行業(yè)企業(yè)未來發(fā)展空間的對比發(fā)現(xiàn)，未來公司將面臨巨大的競爭壓力，但是該行業(yè)也將迎來巨大的歷史發(fā)展契機，因此公司要站在戰(zhàn)略高度制定科學的發(fā)展規(guī)劃，按照相關行業(yè)標準規(guī)范服務質(zhì)量，擴大在市場中的空間。

5 某企業(yè)應用哈佛分析框架所取得的成效分析

通過分析，某企業(yè)將哈佛分析框架應用到財務分析后取得了以下效果：

第一，提升財務分析質(zhì)量，增加了企業(yè)的經(jīng)濟利潤。通過傳統(tǒng)財務分析與哈佛分析框架財務分析結果對比，哈佛分析框架分析補充了企業(yè)以前會計分析的不足，從橫向和縱向?qū)镜馁Y產(chǎn)情況以及計價方法進行了完善，有效地提高了企業(yè)的資產(chǎn)利用率，提高了企業(yè)的經(jīng)濟效益。例如，通過對比實施哈佛分析框架后，某企業(yè)對經(jīng)營業(yè)務流程進行了調(diào)整，壓縮了非增值的業(yè)務，企業(yè)人力資源成本2019年支出達到398萬元，而2020年實施哈佛分析框架后，企業(yè)人力資源成本支出僅為352 萬元，降幅達到11.55%。

第二，解決了某企業(yè)財務分析單一、財務分析結果不符合企業(yè)實際的問題。通過哈佛分析框架從企業(yè)戰(zhàn)略角度全面分析財務情況，將財務指標與非財務指標進行了結合，這樣有效地反映了企業(yè)經(jīng)營的真實情況，確保企業(yè)戰(zhàn)略分析結果的全面性。

第三，哈佛分析框架為企業(yè)決策提供有用信息，增強了決策戰(zhàn)略的科學性。通過哈佛分析框架可以更全面地反映企業(yè)的經(jīng)營情況，并且將企業(yè)的發(fā)展前景等融入進來，這樣可以為企業(yè)管理者提供最真實、最全面的信息，便于及時作出科學的決策部署。例如，傳統(tǒng)的財務分析只是對各種財務數(shù)據(jù)簡單堆積，而哈佛分析法則以戰(zhàn)略的眼光關注企業(yè)競爭地位，以此客觀地為決策者提供企業(yè)財務報表數(shù)據(jù)背后的經(jīng)營活動信息。

6 結語

財務狀況能夠真實地反映企業(yè)經(jīng)營成果，哈佛分析框架能夠從更為廣闊的視野對企業(yè)的財務狀況進行評價。哈佛分析框架需要從戰(zhàn)略、會計、財務報表以及前景這4 個方面進行分析，其在具體的應用中存在分析指標匱乏的問題，因此需要企業(yè)根據(jù)實際情況將哈佛分析框架與其他分析方法相結合，以此提高財務分析的質(zhì)量。