尹星

一次不順暢的主題切換

主持人：本周三條主線震蕩加劇，雖然都有龍頭充當活口，且部分龍魂還能持續(xù)新高，但不得不說賺錢效應有所衰減。泛舟是否認同？

泛舟：果然是老炮，一語中的。周三開始，就出現(xiàn)了久違的核按鈕，為何說久違呢？因為后排跟風票被按已經(jīng)不是新鮮事了，正常的，每次情緒周期向下走的時候都會有。這次是細分行業(yè)的龍頭直接被按，只要當天龍頭股價不漲停，第二天就有被按的風險，還是籌碼沒有任何松動的按。這個現(xiàn)象從年初至今也是首次出現(xiàn)。

主持人：那怎么理解呢？

泛舟：主導資金發(fā)現(xiàn)愿意跟風的資金越來越少。這有幾個層面的原因，首先就是自2月份至今，新老基建獲利盤較為豐厚，籌碼更容易松動。其次，這一輪的炒作鏈越來越精細，從基建到地產(chǎn)，再到地域最后炒建材，從宏觀一路炒到最微觀，也就是細分行業(yè)。最后就是整個炒作鏈崩一次，重新洗牌再選龍魂。這一洗牌，就會出現(xiàn)兩種情況，第一，繼續(xù)在新老基建中選;第二，去其它概念了。這周市場從新老基建切換至統(tǒng)一市場主題，不是非常成功。

主持人：啥叫不是非常成功，到底成沒成??！

泛舟：對大眾來說沒成，對老手來說成了。因為等到大眾看懂了，可參與了，直接按死。但對老手來說，新的龍頭周四就有端倪了，周五溢價就出來了。什么是非常成功？就是之前2月至本周初的新老基建，至今還有龍魂，周五股價依然創(chuàng)新高。在這個趨勢內(nèi)，總有票你怎么買都讓你賺錢。

主持人：我看周五資金似乎又開始回流到成長股里了，這一趨勢能否延續(xù)？

泛舟：目前暫時看不出，但最強的成長股已經(jīng)持續(xù)漲停了。這不是突然發(fā)動的，或許后面還有啥消息面的契機。我給大家的建議是，當下只能看最強的，后排很容易當天就沖高回落。你參照百貨類，前排一字剛開，后排從高位下跌都百分之二十了。如果大伙想在短線上有所作為，必須改掉喜歡看后排的習慣，會讓你痛不欲生的。

主持人：指數(shù)怎么看？還是50最強，創(chuàng)業(yè)板最弱？

泛舟：對，目前維持這個觀點。繼續(xù)以穩(wěn)增長為主。

周期與成長的分化

主持人：臨近蕭蕭一直強調(diào)的時間節(jié)點4月20日，市場重心下移，已有打提前量的意味，倒是你一直看好的煤炭等周期股本周大放異彩，周期和成長之間分化已經(jīng)非常明顯。

海風若雨蕭蕭：本周煤炭股的一季報普遍超市場預期，去年11月我們就分析過，期貨和股票是兩回事，期貨追求價格峰值，屬于微分項，而股票則追求價格區(qū)間，屬于積分項。2021年10月，部委們聯(lián)手打擊市場非理性炒作，加強煤炭保供擴產(chǎn)工作。迄今為止，期市價格未能再創(chuàng)新高，但是煤炭股創(chuàng)2021年10月以來新高的不下十只，其中不乏神華、陜煤這樣的大市值藍籌股。煤炭股價值正在被市場廣泛認同，由于煤炭價格主要漲幅是發(fā)生在2021年三季度，煤炭股2022年上半年利潤增速都會很樂觀。其次，主要與市場環(huán)境有關，當下經(jīng)濟大背景就是“滯脹”，快速收水影響下的美債兩個月漲了七成，而且可預見的5、6兩個月還會加速收水，這種環(huán)境成長股就很難有表現(xiàn)機會，而“穩(wěn)增長”+“外收內(nèi)放”政策組合有利于穩(wěn)定大宗商品的需求預期，所以煤炭股才會逐步得到市場認同。還包括周期屬性很強的地產(chǎn)、化工、有色等方向，至少在二季度都不缺機會。

主持人：那成長股機會什么時候來？

海風若雨蕭蕭：成長股的機會主要來自于超跌反彈，5月初加息落地后，美債有可能會出現(xiàn)一輪調(diào)整，成長屬性的股票就能迎來技術性的修復和反彈。然而成長股轉(zhuǎn)勢的契機我們上周也探討過了，內(nèi)要“穩(wěn)增長”見效，外要美債見頂。

煤炭板塊或有頂部風險

主持人：本周指數(shù)繼續(xù)下跌，賽道股更是開始破位，看來市場是真的恐慌了，前期不少人判斷這里是底部，現(xiàn)在持續(xù)暴跌，市場情緒可謂相當差。主持人近期一直反復提醒大家關注驕陽觀點，市場還算給面子，一直應驗你的預判，后面怎么看？

驕陽：從平均股價來看，本周下跌了5%，不可謂不大，說明大多數(shù)個股中位數(shù)虧損了8%～10%。但從平均股價趨勢看，短線下跌空間應該不會太大了，KDJ下周有希望再進入到-10左右，這樣就應該需要一定時間去修復超跌的指標。長期看，目前時間不夠，還需要充分的時間去修復，至少在美國歷史最強加息周期前半段時間，很難有太好的預期。時間點上我們還是先放到8月，看看到了8月份市場能否先把半年周期修復。

主持人：本周是題材股崩潰的一周，各龍頭強勢股殺跌相當慘烈，怎么看待目前熱點板塊的這種恐慌？

驕陽：之前游資持續(xù)活躍，是因為市場絕大多數(shù)的聲音是看底部的，所以游資敢于做盤。本周指數(shù)趨勢進一步破位，機構也好，游資也好，說不怕我是不信的，都看得明白，進入5月，美元繼續(xù)大幅加息甚至可能超預期，提前選擇避險的資金必然會選擇主動降低倉位。

主持人：本周煤炭股是最靚麗的板塊，但是周五也出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

驕陽：我覺得這波煤炭板塊更多炒作的是業(yè)績確定，三大賽道跌，消費金融不好做，那你說機構還能做什么？只能做煤炭了，但在這里，煤炭板塊或許有頂部風險。經(jīng)過幾個月的周期性大漲后，自己多一分謹慎吧，最近研報密集發(fā)布，作為中國傳統(tǒng)散戶，大家懂的。

主持人：煤炭見到高點，是不是電力就有機會了？

驕陽：我覺得電力很可能會出現(xiàn)比較好的底部區(qū)域，首先，煤炭電力是倒掛的;其次，當下環(huán)境有利于保證電力公司穩(wěn)定。之前反復說的電力中長線的幾大邏輯都沒有改變過。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）