呂 晶

(中國電力工程顧問集團華北電力設計院有限公司，北京 100120)

0 引言

隨著國內(nèi)一大批20世紀80年代投產(chǎn)的火電機組陸續(xù)達到或已超過設計壽命，需要進行改造以延長機組運行壽命。對于該類項目的投資和評價，與傳統(tǒng)擴建、技改項目相比具有很多特殊性。本文結(jié)合實際工程，分析延壽項目在做投資和評價時的關注要點。

1 項目投資

延壽項目通常需要拆除原有機組或?qū)υ袡C組的關鍵部件進行改造，具有投資高、工期長、拆除工程量大、利舊內(nèi)容多等特點。做這類項目的投資時，在常規(guī)計列費用的內(nèi)容基礎上，還需要充分考慮延壽項目獨有特點對投資的影響[1-2]。

1.1 拆除及利舊部分

在編制項目投資時，編制人員需要與項目單位和設計人員充分溝通，了解項目的具體內(nèi)容，重點關注需要拆除的工作內(nèi)容。如土建部分需要關注哪些建(構)筑物和地下管網(wǎng)需要拆除、拆除后是否需要還建等工作內(nèi)容；安裝部分需要關注哪些設備和主材需要拆除，拆除后的設備和主材是否還能重復利用等工作內(nèi)容。

在編制項目投資時，無需更換的設備通常容易被忽視，但是這些設備在施工過程中，可能需要經(jīng)過先拆除再恢復的工作，因此需要詢問設計人員此部分的工程量。

編制人員進行充分溝通后，需要將拆除內(nèi)容列出明細，避免漏計或重復計列，也可以讓項目單位和設計人員提供明細，見表1所列為拆除工作內(nèi)容明細示例。

表1 拆除工作內(nèi)容明細表

1.2 延壽項目的特殊性

延壽項目與新建擴建項目相比，還具有以下特點，需要在編制項目投資方案時單獨考慮。

1)設備設計生產(chǎn)難度大，主機價格高。延壽項目通常利用原有廠房和基礎，由于原有設備建造年代較久，隨著技術更迭，現(xiàn)有設備的外形、參數(shù)與之前差距較大，不同生產(chǎn)廠家的設備也大相徑庭，尤其是主機設備?，F(xiàn)在需要生產(chǎn)廠家根據(jù)現(xiàn)有結(jié)構外形、基礎尺寸、接口位置進行設計生產(chǎn)，受到的限制較多，設計生產(chǎn)難度大，設備費也會較常規(guī)同參數(shù)設備昂貴。從已有項目的主機詢價結(jié)果看，設備費高于同參數(shù)限額設計設備參考價格水平。

2)原有設施需要做安全性檢測和評估。由于延壽項目或多或少需要利用原有建(構)筑物、設備和主材，而這些部分已運行多年，需要專門機構對其進行安全性檢測和評估，判斷是否仍安全可靠，或者是否需要采取加固或其他措施以保證其安全可靠。

3)未改造內(nèi)容需要隔離保護。延壽改造存在一些不參與改造的項目，由于主體改造的建設工期長，作業(yè)人數(shù)多，大型施工機械數(shù)量多，為避免未改造的內(nèi)容遭到破壞，需要對該部分采取隔離保護措施。

4)拆除后的物資需要專用場地保管。項目拆除工作量大，拆除下來的物資難以及時處理，需要建設專用場地進行存放與保管，可以按照可重復利用和不可重復利用分門別類保管，計列存放場地建設費用的同時還需要考慮一筆外棄費用。

5)項目法人管理和項目前期工作費用高。項目建設期間，原機組關停，項目原有員工需要參與到延壽項目建設，由于項目單位經(jīng)過多年運行，員工人數(shù)普遍較新建項目多，因此法人管理費要高于新建項目，此費用可以根據(jù)項目單位實際情況酌情調(diào)整。另外延壽改造項目在國內(nèi)剛剛起步，處于摸索階段，在建設前期，需要進行長時間的研判和論證，確保方案的可行性和安全性，此過程是新建項目沒有的，應在前期工作費中考慮該部分費用。

2 財務評價

2.1 延壽項目的特點

延壽項目是特殊的改造項目，具有改造項目的一些特點，宜遵循“有無對比”原則進行財務評價，通過“有項目”和“無項目”之間的對比，進行增量數(shù)據(jù)的分析?！坝许椖俊敝高M行延壽改造；“無項目”指不進行延壽改造，仍維持現(xiàn)狀運行[3]。

延壽項目不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源，以增量調(diào)動存量，以較小的投資取得較大的收益。在分析項目增量費用的時候，不僅包括新增投資、新增成本費用，還應該包括因改造引起的減停產(chǎn)損失。

延壽改造往往為等容量替換，即改造后的容量與改造前容量一致或接近，可以認為不增加額外收入。

2.2 增量數(shù)據(jù)

分析延壽項目時，主要考慮3組數(shù)據(jù)：①“無項目”數(shù)據(jù)，即不實施延壽項目，原項目每年的效益與費用；②“有項目”數(shù)據(jù)，即實施延壽項目，項目每年的效益與費用；③增量數(shù)據(jù)，“有項目”數(shù)據(jù)與“無項目”數(shù)據(jù)差額，即“有無對比”得出的數(shù)據(jù)。

其中“無項目”數(shù)據(jù)是難點，也是增量財務分析的關鍵所在，財務分析中應根據(jù)項目的具體情況，合理預測“無項目”數(shù)據(jù)，以保證盈利能力分析結(jié)果的可靠性。同時“無項目”數(shù)據(jù)的預測需采取穩(wěn)妥原則，以免人為夸大增量效益[4]。

對于延壽項目，“無項目”其后每年的經(jīng)營成本可以參考近三年的實際數(shù)據(jù)及增長率來預測，綜合考慮大修周期和費用，以維持項目運行。

2.3 計算期的確定

在做“有無對比”分析時，“有項目”和“無項目”的計算期應一致，一般將“無項目”的計算期進行調(diào)整，與“有項目”一致。

一般情況下，可以通過追加維修費，維持“無項目”的生產(chǎn)運行，使其與“有項目”的運營期一致。除非技術上不可行，或經(jīng)濟上不合理，可以使“無項目”適時終止，其后各年的現(xiàn)金流量為零，但根據(jù)項目決策分析的穩(wěn)妥原則，這種方法很少采用。

2.4 沉沒成本

在延壽項目中，存在大量的沉沒成本，該成本是過去的決策所決定的費用，非當前決策所能改變。在增量盈利能力分析中，沉沒成本是“有項目”和“無項目”都存在的成本，對于實現(xiàn)項目的效益不會增加額外的費用，盡管它是“有項目”資產(chǎn)的組成部分，但也不能作為增量費用。

2.5 機會成本

延壽項目改造的過程，如果同時喪失了用于其他機會所帶來的收入，即機會成本，該成本需要在財務分析中考慮，通常把該機會成本作為“無項目”的效益計算 ，比如設備和場地的租賃等。但是鑒于工業(yè)園區(qū)的封閉性和配套設施的特殊性，以及政府的統(tǒng)一規(guī)劃，額外收入較少，機會成本可以忽略不計。

3 實際工程中需要注意的問題

實際工程中，延壽項目普遍需要面臨主輔機設備和材料嚴重老化，機組效率低，繼續(xù)運行安全可靠性差、經(jīng)濟性差，不適應市場發(fā)展的需要，不符合節(jié)能減排降耗的政策等問題。

面臨“內(nèi)憂外患”的情況下，原有機組通常不得不關停，在做財務分析時，“無項目”可以實施終止，即其后各年的現(xiàn)金流量為零。除非能夠通過較少的改造投資，以滿足各方要求，維持生產(chǎn)運營。

以某工程為例，該項目在達到壽命后，既影響安全運行，又無法適應電網(wǎng)調(diào)峰要求。在此背景下擬開展延壽改造，分析此類項目的經(jīng)濟性。本案例以定性分析為主，說明在處理該類項目時需要注意的問題。

該發(fā)電項目2 a后到達設計壽命，現(xiàn)進行等容量延壽改造，建設工期1年，改造后運行期為20 a，改造投資20億元，沉沒成本3億元，先對該項目進行“有無對比”分析，列出增量數(shù)據(jù)，見表2所列(用字母A～G代替表中金額)。

表2 增量數(shù)據(jù)分析

從數(shù)據(jù)中可以看出，“有無對比”引起的增量變化，主要是由于新增投資造成的，根據(jù)增量數(shù)據(jù)，繪制成現(xiàn)金流量圖，如圖1所示。

圖1 增量數(shù)據(jù)現(xiàn)金流量圖

通過現(xiàn)金流量圖可以看出，在項目建設期間，需要考慮停產(chǎn)損失，建成后至“無項目”壽命期前，項目并沒有額外收入，而且還需要承擔還本付息，直到“無項目”壽命期后，增量投資才能帶來收益。

此過程恰恰反映了延壽改造項目的特點，在機組壽命期前進行等容量延壽改造，額外增加投資對項目收益沒有顯著提升的話，經(jīng)濟效益不佳，但又因為原項目即將到達壽命期，為了發(fā)揮原有設施的潛在能力，需進行延壽改造，以較小的投資取得較大的收益。

實際工程中，除上述需要考慮的內(nèi)容，還有以下幾點值得注意。

1)投資編制完成后，應采取會簽形式與設計人員確認工程量，尤其是拆除利舊工程量。

2)由于約定建設期內(nèi)的人工成本計在法人管理費中，因此在考慮停產(chǎn)損失時，原機組收益也要考慮人工成本。

3)“無項目”的凈現(xiàn)金流，可以通過項目已發(fā)生的財務報表中獲得，并依據(jù)近幾年財務報表，預測壽命期前各年的凈現(xiàn)金流量?？梢韵纫罁?jù)增量投資及其基礎條件，進行項目分析，再將預測的“無項目”各年數(shù)據(jù)直接計入延壽項目增量財務分析各年的凈現(xiàn)金流量中，再計算相關的財務指標。

4 結(jié)語

延壽項目是特殊的改造項目，在項目原壽命期前進行等容量延壽改造，項目通常沒有額外收益，經(jīng)濟性不好，但在原壽命期后，可以發(fā)揮原有設施的潛在能力，以較小的投資取得較大的收益。

在做投資時需要充分考慮該類項目與傳統(tǒng)新建擴建項目的區(qū)別，與項目單位和設計人員做好溝通，計列相應的費用。在做財務評價時應遵循“有無對比”原則，分析項目的增量數(shù)據(jù)，考慮停產(chǎn)損失。