盡管存在冬季電力和動(dòng)力煤消費(fèi)高峰的支持，但是沿海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格還是從2022年12月中旬開始提早進(jìn)入到了下降通道；預(yù)計(jì)進(jìn)入2023年之后，北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤的交易價(jià)格將繼續(xù)保持下跌態(tài)勢(shì)。主要原因有以下幾個(gè)方面：

第一，2022 年12 月下旬動(dòng)力煤需求已顯疲態(tài)。盡管2022 年12 月下旬正值電力和煤炭消費(fèi)“迎峰度冬”的高峰時(shí)期，但是沿海地區(qū)的動(dòng)力煤需求已經(jīng)先期出現(xiàn)疲態(tài)，其直接體現(xiàn)是國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)持續(xù)走低，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)從2022年12月中旬開始持續(xù)走低，2022年12月30日降至665.06 點(diǎn)，比2022 年12 月7 日的近期高點(diǎn)下降213.67 點(diǎn)（-24.3%），也降至2022 年6 月份以來的低點(diǎn)（見附圖1）；這一局面在打擊市場(chǎng)信心的同時(shí)，也將促使北方港口的動(dòng)力煤庫存繼續(xù)保持回升局面，對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)帶來消極影響。

第二，2023年1、2月份社會(huì)用電需求形勢(shì)難以樂觀。全社會(huì)用電需求狀況將直接影響火電生產(chǎn)形勢(shì)，是國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)或根本。隨著2022年夏季用電高峰的結(jié)束，社會(huì)用電需求從2022年9月份快速進(jìn)入低速增長(zhǎng)狀態(tài)（見附圖2）。

由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，加之新冠疫情防控政策調(diào)整后，全國(guó)各地疫情感染高峰先后到來等因素，對(duì)經(jīng)濟(jì)和用電需求的沖擊超出預(yù)期，預(yù)計(jì)2022 年12 月份和2023 年1、2 月份社會(huì)用電需求將維持低速運(yùn)行甚至負(fù)增長(zhǎng)局面，其對(duì)火電生產(chǎn)和電煤消費(fèi)的消極影響，將隨著冬季電力需求高峰逐漸走弱而進(jìn)一步強(qiáng)化。

第三，沿海地區(qū)電煤日耗水平已經(jīng)觸頂回落。從近期沿海地區(qū)電煤日耗水平的發(fā)展?fàn)顩r來看（見附圖3），2022年12月下旬以來，“CCTD沿海8省動(dòng)力煤終端用戶”所覆蓋電廠的電煤日耗水平已經(jīng)觸頂回落，而且已經(jīng)低于2019 年以來的近年同期水平；預(yù)示著不論是電煤消費(fèi)現(xiàn)狀還是其發(fā)展趨勢(shì)，沿海地區(qū)的電煤消費(fèi)均已經(jīng)呈現(xiàn)走弱跡象，從而將給2023 年元旦過后氣溫繼續(xù)回升的沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)帶來負(fù)面影響。

第四，買漲不買落心態(tài)的影響。2022年12月中旬，北方港口的現(xiàn)貨煤價(jià)再度進(jìn)入下降通道，至2022年底的近20 天時(shí)間，北方港口5500kcal/kg 和5000kcal/kg現(xiàn)貨動(dòng)力煤的平倉價(jià)格，分別由2022年12 月上旬近期高點(diǎn)的1380～1400 元/t 和1210～1230元/t，降至2022年12月30日的1180～1200元/t和1020～1040元/t，整體降幅達(dá)到200元/t左右。

在“買漲不買落”心態(tài)的影響下，加之未來將確定性進(jìn)一步減少的動(dòng)力煤消費(fèi)需求，促使沿海地區(qū)消費(fèi)企業(yè)的動(dòng)力煤采購意愿明顯降低。

第五，核心產(chǎn)地煤炭出礦價(jià)格的支撐漸弱。2022年12月份，核心產(chǎn)地現(xiàn)貨動(dòng)力煤的出礦價(jià)格得到支撐，對(duì)北方港口的現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)帶來一定的積極影響。一是，2022 年12 月份后期，受煤礦安全生產(chǎn)檢查工作趨嚴(yán)、2022年煤礦生產(chǎn)銷售指標(biāo)提前完成以及近期新冠疫情快速傳播的影響，核心產(chǎn)地“三西地區(qū)”部分礦井被迫采取停產(chǎn)或減產(chǎn)措施，煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)的增量也有所弱化；二是，“三西地區(qū)”逐漸進(jìn)入冬季動(dòng)力煤消費(fèi)的頂峰時(shí)期，本地需求量明顯增加、電煤保供力度加大；三是，2022年12月下旬的低溫天氣和新冠疫情管控放開之后的爆發(fā)性態(tài)勢(shì)，影響了公路和鐵路煤炭運(yùn)輸效率，降低了面向北方港口的動(dòng)力煤供應(yīng)。

預(yù)計(jì)2023年元旦過后，隨著國(guó)內(nèi)氣溫轉(zhuǎn)暖、新冠疫情對(duì)煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)的影響趨弱，產(chǎn)地煤炭供求形勢(shì)將逐漸趨于寬松，煤炭出礦價(jià)格將出現(xiàn)回落，其對(duì)北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)的支撐作用也將隨之弱化。