@董師傅

鋼鐵，又有了新期待。

作為基建的基石，鋼鐵的需求有所回暖，更為重要的是行業(yè)環(huán)境有了悄然的變化，鋼鐵行業(yè)的投資邏輯變強了。

風口之下，鋼鐵股何去何從？

鋼鐵業(yè)，起風了。

2022年2月7日，工信部、國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合發(fā)布了《關于促進鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，鼓勵行業(yè)龍頭企業(yè)實施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業(yè)集團。依托行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)，在不銹鋼、特殊鋼、無縫鋼管、鑄管等領域分別培育1-2家專業(yè)化領航企業(yè)。80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造，噸鋼綜合能耗降低2%以上，水資源消耗強度降低10%以上，確保2030年前實現(xiàn)碳達峰。

簡而言之，我國鋼鐵業(yè)需要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、提高集中度。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清認為：“改變原先行業(yè)普遍認為2025年碳達峰這一目標方向的意義重大，這是貫徹落實國務院《2030年前碳達峰行動方案》的重要舉措，防止過度反應，穩(wěn)妥有序、循序漸進推進碳達峰行動，確保安全降碳;有助于鋼鐵行業(yè)低碳發(fā)展穩(wěn)妥推進，鋼鐵市場平穩(wěn)變化?！?/p>

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年全國粗鋼產(chǎn)量103279萬噸，同比下降3%，而2020年為同比增長5.2%;鋼材產(chǎn)量133667萬噸，同比增長0.6%，增速同比回落7.1個百分點;鋼材出口6690萬噸，同比增長24.6%，進口1427萬噸，同比下降29.5%。

盡管粗鋼產(chǎn)量放緩，但效益卻創(chuàng)歷史新高。

2021年我國重點大中型鋼鐵企業(yè)累計營業(yè)收入6.93萬億元，同比增長32.7%;累計利潤總額3524億元，同比增長59.7%;銷售利潤率達到5.08%，較2020年提高0.85個百分點。

與之對應的是，鐵礦石進口也創(chuàng)了歷史新高。

據(jù)海關總署的數(shù)據(jù)顯示，2021年我國進口鐵礦石11.2億噸，同比下降3.9%;進口額達到1846.7億美元，同比大幅增加49.3%，以此計算我國進口鐵礦石均價高達164.3美元/噸。

要提升鐵礦石的話語權，兼并重組勢在必行。

如此一來，鋼鐵業(yè)可以由大到強，與海外鐵礦石巨頭博弈時底氣更足，也站在行業(yè)高景氣的起點。

對此，國泰君安證券表示：“兼并重組加速，行業(yè)龍頭優(yōu)勢明顯。行業(yè)集中度快速上升，龍頭企業(yè)議價權提升。行業(yè)龍頭通過持續(xù)的優(yōu)化管理、提升效率最終降低成本。同時綠色發(fā)展將拉開龍頭與其他企業(yè)的成本差距，龍頭將產(chǎn)生超額收益。行業(yè)產(chǎn)能周期結束后，擴產(chǎn)能的模式不再，未來行業(yè)資產(chǎn)負債率下降、分紅上升，行業(yè)逐漸向輕資產(chǎn)轉變。”

一言以蔽之，2022年的鋼鐵股值得期待。

2022年以來，鋼鐵股整體相對強勢，不過板塊內(nèi)分化頗為嚴重，不是所有上市公司都受益于兼并重組。

太鋼不銹是一家老牌的鋼鐵公司，鐵礦石100%由太鋼集團供應，按市場價打八折，焦化自供率90%。太鋼不銹，目前已屬于寶武系，按照規(guī)劃要成為不銹鋼領域的領頭羊，向青山看齊，為此計劃到 2023 年末不銹鋼產(chǎn)能將從450萬噸做到 1500萬噸，對應國內(nèi)市占率 40%，到“十四五”末，不銹鋼規(guī)模1800萬噸，營收規(guī)模兩千億級，利潤水平百億級。

2021年，太鋼不銹的凈利潤58億元～66億元，同比增長234.25%～280.36%;基本每股收益盈利1.018元～1.159元。

需要注意的是，2021年第四季度太鋼不銹的凈利潤不如預期，之所以如此跟計提存貨跌價準備83917.41萬元、計提固定資產(chǎn)減值準備90171.37萬元、計提應收賬款和其他應收款壞賬準備3648.53萬元有關。

另外，截至2021年12月31日，共有9只基金的十大重倉股中持有太鋼不銹，合計持有4173.35萬股，環(huán)比上季度降低67.7%;持股市值2.94億元，比上季度末減少9.61億元，在所有基金重倉股中排名200名之后。

寶鋼股份是寶武集團的核心資產(chǎn)，集團兼并重組也會從中受益，譬如降低限產(chǎn)的影響。

2021年前三季度，寶鋼股份營業(yè)收入為2782億元同比增長39%，凈利潤為216億元同比增長175%，凈利潤創(chuàng)歷史同期新高;累計成本削減17.7億元，超額完成年度目標。

另外，寶鋼股份發(fā)布第三期A股限制性股票計劃（草案），對包括董事、高級管理人員、關鍵崗位中層管理人員、核心技術、業(yè)務、技能等骨干人員在內(nèi)的2000人授予限制性股票，股票總量不超過5億股，授予價格為4.29元/股。

這意味著，對2022年～2024年，寶鋼股份的最低要求為凈利潤分別達到160億元、176億元、191億元。

中泰證券表示：“四基地協(xié)同發(fā)力，湛江三號高爐投產(chǎn)，拳頭產(chǎn)品乘勝追擊，維持寶鋼股份增持評級。”

首鋼股份是我國高端電工鋼龍頭企業(yè)，2021年電工鋼生產(chǎn)順穩(wěn)，全年產(chǎn)量約150萬噸，其中無取向電工鋼約130萬噸，通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品結構，高牌號無取向電工鋼銷量同比增加約25%，新能源汽車用電工鋼銷量同比增加約230%。

此外，首鋼股份也有資產(chǎn)注入預期。

浙商證券表示：“公司致力于向高端化產(chǎn)品集群發(fā)展，戰(zhàn)略產(chǎn)品電工鋼、汽車板、鍍錫板產(chǎn)量穩(wěn)步上升。未來戰(zhàn)略產(chǎn)品利潤總額占比有望突破50%。另外，公司成本進入拐點期，噸鋼折舊+攤銷及費用端持續(xù)下行?！?/p>

需要注意的是，太鋼不銹、寶鋼股份與首鋼股份K線圖并不好看，上方還有不少套牢盤，短時間內(nèi)行情或難以指望。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，之前一直想買鹽湖股份，但沒有下30元，后來想買亞鉀國際，發(fā)現(xiàn)都漲上去了，現(xiàn)在還能追亞鉀國際嗎？

亞鉀國際跟鹽湖股份都是鉀肥股，受益于鉀肥行業(yè)的高景氣。相當長一段時間鉀肥行業(yè)不景氣，直到2021年才開始回暖，2022年國際形勢風云突變，白俄羅斯的氯化鉀難以外運，市場呈現(xiàn)供不應求的格局。此背景下，2022年氯化鉀大合同進口價格為590美元/噸，比2021年的247美元/噸上漲了343美元/噸。站上漲價“風口”，亞鉀國際的股價也一路上揚，市場認為其收益頗大，畢竟亞鉀國際的產(chǎn)能增長快速擴展，2022年預計從25萬噸提升至100萬噸，未來3～5年規(guī)劃擴展至300萬噸。從這個角度來看，亞鉀國際值得中線關注。

董師傅，2021年7月買的雅化集團，之前一直沒有走，考慮春季行情賣了走人，但不知道賣點在哪兒？

一般來說，賣不到最高點，也無法預測賣點在哪兒，只能說達到自己預期就可以獲利了結。從業(yè)務來看，雅化集團是一家民爆與鋰鹽雙主業(yè)的公司，雷管產(chǎn)銷量均位列行業(yè)第一，但這不是資本市場看重的，其鋰鹽業(yè)務才具備想象力，目前擁有4.3萬噸鋰鹽產(chǎn)能，到2025年產(chǎn)能將達到10萬噸以上。從業(yè)績來看，2021年實現(xiàn)凈利潤9.25億元，同比增長185.5%，2022年第一季度將實現(xiàn)凈利潤9億元～12億元，同比增長1053.67%～1438.22%，盈利能力頗強?？偠灾?，雅化集團基本面不錯，但知名游資章盟主等在里面翻云覆雨，未來的走勢仍存在變數(shù)。