世界紛紛擾擾，錯(cuò)綜復(fù)雜，既缺乏公認(rèn)的真相，也不存在絕對(duì)的真理。近期各種因素交織下，國(guó)際金融市場(chǎng)更加跌宕起伏，變幻莫測(cè)。上期文章中，筆者分析大盤(pán)短線可能在探底之后出現(xiàn)反彈，但實(shí)際回調(diào)幅度有超預(yù)期。3月9日和10日的深V反彈，變成了下跌中繼。

滬深300指數(shù)的浪形，還是按照第4期文章的劃分更合理些。先來(lái)看最近一個(gè)月的K線細(xì)節(jié)。（見(jiàn)圖一）

如圖所示，仍將2月18日4651點(diǎn)之后的走勢(shì)視為5浪回調(diào)。這樣，2月21日至24日低點(diǎn)就是5-1浪下跌，包含清晰的5波;然后反彈到3月1日4623點(diǎn)是5-2浪，是平臺(tái)型三折浪結(jié)構(gòu);接著5-3浪跌幅最深，回到4068點(diǎn);3月9日的反彈較為凌厲，屬于鋸齒形5-4浪;4335點(diǎn)之后是5-5浪，其中的細(xì)浪清晰可數(shù)。3月16日上午，5浪調(diào)整在收斂三角形末端結(jié)束。

波浪循環(huán)是對(duì)股市運(yùn)行規(guī)律的線性表達(dá)，在形態(tài)、比例、時(shí)間三要素中，形態(tài)是第一位的。艾略特波浪原理本身并不會(huì)錯(cuò)，但由于使用者的認(rèn)知局限，或者領(lǐng)悟不夠深刻，對(duì)指數(shù)浪形的解讀必定會(huì)有出入，需要及時(shí)修正。

3月9日，上證指數(shù)回補(bǔ)了2020年7月6日的跳空缺口。3月15日又補(bǔ)了7月3日的缺口。（見(jiàn)圖二）

從技術(shù)分析角度理解，缺口的產(chǎn)生或回補(bǔ)，都有一定指示意義。比如，2020年3月19日，滬深300指數(shù)最低3503點(diǎn)，補(bǔ)上了2019年2月25日的跳空缺口，隨后走勢(shì)便出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。

上期文章中，筆者介紹了上證指數(shù)的周期性律動(dòng)。去年12月13日之后，第一波調(diào)整運(yùn)行了34個(gè)交易日，是斐波那契數(shù)字。今年春節(jié)后，反彈了19個(gè)交易日，接近盧卡斯數(shù)字。

結(jié)合滬深300ETF走勢(shì)（去年12月9日出現(xiàn)收盤(pán)高點(diǎn)）綜合考量，深證成指從2021年2月18日至今，可認(rèn)為四-A浪調(diào)整了55個(gè)交易日，接著，四-B浪反彈約144個(gè)交易日。最后，四-C浪用63個(gè)交易日回到11331點(diǎn)。（見(jiàn)圖三）

另外，觀察深證成指周K線，還發(fā)現(xiàn)一個(gè)隱藏現(xiàn)象。（見(jiàn)圖四）

深證成指從2019年初至今的浪形節(jié)拍，大致是一浪上漲13周，二浪下跌8周，大三浪運(yùn)行89周，四浪耗時(shí)55周。上升浪和調(diào)整浪時(shí)間接近1.618的黃金分割比例關(guān)系，時(shí)間似乎具有不可違拗的力量，成為影響股市運(yùn)行節(jié)奏的神秘因子。

其實(shí)，周期和缺口都反映著群體心理。看盤(pán)和交易就像投資的兩岸，情緒是起連接作用的橋梁。并非只有近期走勢(shì)由情緒主導(dǎo)，證券市場(chǎng)向來(lái)如此，買(mǎi)賣價(jià)格波動(dòng)直接來(lái)自于情緒的變化。

筆者1993年在上交所和深交所開(kāi)戶，至今已有三十個(gè)年頭，親身體驗(yàn)了五輪月線級(jí)別的牛市及熊市。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，無(wú)論從短線還是中線考量，都是投資大眾的情緒在左右著價(jià)格走勢(shì)。即使某個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)如常，基本面沒(méi)什么明顯變化，其股價(jià)也可能劇烈波動(dòng)，可以上漲幾倍，也可以跌八成以上。只是個(gè)股漲跌缺乏規(guī)律性，而群體情緒的波動(dòng)狀況，在指數(shù)浪形上有跡可循。

從交易角度講，合理的投資策略組合和嚴(yán)格自律才能帶來(lái)良好心態(tài)。實(shí)際上，要規(guī)避股市的下跌風(fēng)險(xiǎn)，并非僅有減倉(cāng)頭寸這一條道可走。例如，使用滬深300系列期權(quán)為現(xiàn)貨資產(chǎn)做保險(xiǎn)，就可能收到以一當(dāng)百、事半功倍的效果。所以，作為有效對(duì)沖工具，期權(quán)品種亟待增加。

3月16日，基本面恰巧與技術(shù)面共振，多重利好之下，市場(chǎng)緊張情緒得到釋放，大盤(pán)強(qiáng)勁反彈，景氣正逐步恢復(fù)，或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)區(qū)間震蕩階段。

來(lái)源：云飛揚(yáng)、股市動(dòng)態(tài)分析整理