張晴

(江南大學(xué)商學(xué)院 江蘇無錫 214122)

天津作為我國四大直轄市之一，是公認(rèn)的近代北方金融業(yè)中心。天津具有獨(dú)特的區(qū)位、產(chǎn)業(yè)、港口等綜合優(yōu)勢和“京津冀協(xié)同發(fā)展”國家戰(zhàn)略的優(yōu)越時(shí)代背景，為天津市金融業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。目前，金融業(yè)已經(jīng)成為天津市重要的支柱產(chǎn)業(yè)，金融集聚效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。

天津市立足于把實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)做實(shí)、做優(yōu)、做強(qiáng)，提高制造業(yè)在全球價(jià)值鏈中的分工地位。制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級離不開健全高效的金融體系的支持，金融集聚將引導(dǎo)資金流向、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置效率，實(shí)現(xiàn)制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級。本文對天津市金融業(yè)服務(wù)于制造業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，研究其中的原因并提出政策建議，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間的關(guān)系

國外學(xué)者較早關(guān)注到了這一研究內(nèi)容。Bagehot(1873)最早研究金融在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用，把金融因素作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的外生影響變量，認(rèn)為英國工業(yè)革命的發(fā)展受到了金融資本的推動。BeomBinh等(2005)利用面板數(shù)據(jù)模型研究OECD國家，表明一國的金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互協(xié)調(diào)，且金融集聚有利于提高資源配置效率，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

國內(nèi)有關(guān)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系的研究在近幾年涌現(xiàn)。于斌斌(2017)對2003—2012年中國285個(gè)地級及以上城市進(jìn)行研究，得到金融產(chǎn)業(yè)集聚對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)受產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和城市規(guī)模的限制。謝婷婷、潘宇(2018)關(guān)注到金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)的研究空缺，研究表明，金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對現(xiàn)階段我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著的正向促進(jìn)作用。王文靜、侯典凍(2019)研究表明，全國各地區(qū)的金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

1.2 金融集聚與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級間的關(guān)系

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的相關(guān)研究內(nèi)容日益成熟，國內(nèi)外學(xué)者開始關(guān)注金融集聚對具體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，其中制造業(yè)受到廣泛關(guān)注。Klaus 和 Maurice(1998)應(yīng)用14個(gè)OPEC國家的面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用Granger and Lin檢驗(yàn)法，研究表明，金融集聚對制造業(yè)全要素生產(chǎn)率提高有顯著的正向作用。Guerrieri and Meliciani(2005)運(yùn)用投入產(chǎn)出和回歸分析等方法，發(fā)現(xiàn)金融集聚對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的推動作用最顯著。

國內(nèi)學(xué)者從更加多元化的角度，研究金融集聚與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級間的關(guān)系。張旭等(2017)研究了金融效率、金融規(guī)模、金融集聚度與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間的關(guān)系。研究表明，金融規(guī)模、金融集聚度的發(fā)展會抑制制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級。劉潔等(2020)構(gòu)建中介效應(yīng)模型，研究金融產(chǎn)業(yè)集聚對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。研究表明，除了直接促進(jìn)效應(yīng)，金融產(chǎn)業(yè)集聚還通過社會融資規(guī)模增量進(jìn)一步傳導(dǎo)到R&D投入作用于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。陳鑫(2020)研究表明，我國金融業(yè)集聚能顯著促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，且銀行業(yè)和證券業(yè)集聚對制造業(yè)升級的作用較為顯著，同時(shí)中部和西部的金融集聚對本區(qū)域制造業(yè)升級起到明顯的促進(jìn)作用。張卿、劉昭樂(2021)創(chuàng)新性地研究了中心城市金融集聚與區(qū)域制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的交互關(guān)系，得出兩者存在顯著的雙向促進(jìn)關(guān)系，且前者對后者的影響程度更大。

1.3 綜述

國內(nèi)外學(xué)者就金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級或制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級間關(guān)系的研究趨于豐富、成熟。目前，多數(shù)學(xué)者證實(shí)金融集聚對制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向影響，但已有文獻(xiàn)普遍從宏觀的國家角度進(jìn)行研究，在單個(gè)地區(qū)金融集聚經(jīng)濟(jì)效益方面的研究較少，且多數(shù)研究主要考慮金融綜合集聚程度，分子行業(yè)研究較少。

因此，本文有以下兩個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：

(1)對某一具體城市進(jìn)行相關(guān)研究。其金融集聚程度對當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用效果，實(shí)證結(jié)果將為該城市的發(fā)展提供建議，為該城市相關(guān)政策的制定提供參考。

(2)納入對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的考慮，分別研究綜合和分行業(yè)金融集聚程度對制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 金融集聚對制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機(jī)制分析

2.1.1 外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

金融機(jī)構(gòu)在地理上的聚集，將產(chǎn)生因各類金融機(jī)構(gòu)多樣化功能的疊加而提升整體金融服務(wù)水平的效果，從而為制造業(yè)降低交易成本并拓寬融資渠道提供便利。因此，產(chǎn)生的富余資金將被用于高新技術(shù)的研發(fā)、高質(zhì)量人才的引入及創(chuàng)新性投資的增加，從而促進(jìn)制造業(yè)進(jìn)一步改革創(chuàng)新。

金融集聚將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與其他相關(guān)行業(yè)企業(yè)的信息、資源共享，充分利用網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益(Park and Musa，1989)。金融集聚的“極化效應(yīng)”和“涓流效應(yīng)”將實(shí)現(xiàn)以金融業(yè)的快速發(fā)展帶動周圍制造業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供充足的資金保障和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體系。

2.1.2 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效益

金融聚集通過地理上的近距離，降低了金融機(jī)構(gòu)和客戶間交流與搜尋的成本。制造業(yè)企業(yè)可以通過對金融機(jī)構(gòu)的實(shí)地調(diào)查和與其密切接觸了解金融機(jī)構(gòu)的可靠程度。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可以充分全面地了解制造業(yè)企業(yè)的切實(shí)需求，以便提供更優(yōu)質(zhì)、個(gè)性化的服務(wù)。金融聚集提供了雙方雙向選擇的機(jī)會，在彼此了解加深的情況下，有利于金融機(jī)構(gòu)與制造業(yè)企業(yè)間建立信任，從而構(gòu)建更加緊密牢固的金融業(yè)與制造業(yè)間的合作關(guān)系。

2.1.3 風(fēng)險(xiǎn)防范效益

制造業(yè)中的流動性風(fēng)險(xiǎn)主要來自需要長期投資的具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特點(diǎn)的創(chuàng)新性投資項(xiàng)目。

金融機(jī)構(gòu)作為社會資金流動中心，金融集聚將提高金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)能力，有利于消除制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行長期投資時(shí)對資金流動性約束的顧慮，從而促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)增加對高收益創(chuàng)新項(xiàng)目的投資，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。同時(shí)，金融集聚有利于金融機(jī)構(gòu)提供富有創(chuàng)新性和個(gè)性化的金融產(chǎn)品和更加優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，對制造業(yè)轉(zhuǎn)型中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移。

2.2 研究假設(shè)

基于上述金融集聚對制造業(yè)升級的作用機(jī)制分析，同時(shí)結(jié)合已有文獻(xiàn)的相關(guān)研究結(jié)論，本文提出研究假設(shè)：

(1)天津市金融綜合集聚程度的提高，將顯著促進(jìn)當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)轉(zhuǎn)型升級。

(2)考慮行業(yè)異質(zhì)性，將金融業(yè)分為三個(gè)子行業(yè)，即銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，因三者均服務(wù)于制造業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此假設(shè)三者對天津市制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向作用。

3 模型構(gòu)建與指標(biāo)選取

3.1 模型構(gòu)建

沿用相關(guān)文獻(xiàn)(陳鑫，2020)中有關(guān)金融集聚對制造業(yè)升級作用效果的相關(guān)模型，并考慮行業(yè)異質(zhì)性的因素，分別建立兩個(gè)多元線性模型：

3.2 數(shù)據(jù)來源

利用實(shí)證分析對天津市金融集聚對制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用效果進(jìn)行研究。本文采用天津市2001—2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本，文中數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《天津市統(tǒng)計(jì)年鑒》及Wind數(shù)據(jù)庫。

3.3 變量選取及說明

3.3.1 被解釋變量：制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平(MIU)

目前，已有相關(guān)文獻(xiàn)中代理制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的指標(biāo)主要有勞動生產(chǎn)率(劉奕，2017)、全要素生產(chǎn)率TFP(王志華，2012)、制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化(劉潔等，2020)等。

本文參考劉潔等(2020)研究的制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標(biāo)測度，以制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化作為代理指標(biāo)，采用天津市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入之間的比值表示制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

3.3.2 解釋變量

在分析金融綜合集聚度的基礎(chǔ)上，考慮行業(yè)異質(zhì)性，因此同樣把銀行業(yè)集聚程度、證券業(yè)集聚程度、保險(xiǎn)業(yè)集聚程度作為解釋變量。

(1)金融綜合集聚度(TFC)

學(xué)術(shù)界常用區(qū)位熵反映金融產(chǎn)業(yè)集聚水平，區(qū)位熵指數(shù)可以消除地區(qū)規(guī)模差異因素，能夠比較真實(shí)地反映某區(qū)域某一行業(yè)的專業(yè)化水平和規(guī)模水平，同時(shí)數(shù)據(jù)易得。因此，本文采用區(qū)位熵作為金融業(yè)集聚程度的代理指標(biāo)。

(2)銀行業(yè)集聚度(TBC)

代理指標(biāo)參考謝婷婷等(2018)的研究，其中利用熵值法確定各指標(biāo)權(quán)重，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸款總額的權(quán)數(shù)最大，在一定程度上表示其影響程度大。

(3)證券業(yè)集聚度(TEC)

目前，多數(shù)文獻(xiàn)采用A股籌資額、上市公司總數(shù)、股票總市值等指標(biāo)衡量證券業(yè)集聚程度，但本文考慮到證券業(yè)包括股票、債券、基金多種金融產(chǎn)品，單用股票市場代理證券市場未免有些片面。

(4)保險(xiǎn)業(yè)集聚度(TIC)

參考謝婷婷等(2018)的研究，其中用各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原保單保費(fèi)收入衡量保險(xiǎn)業(yè)集聚度，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的保費(fèi)收入能夠反映市場上的保險(xiǎn)需求。

式(1)～(4)中，i表示年份，TFVAi，TTDLi，TSMTi，TIPIi分別表示第i年天津市金融業(yè)增加值、天津市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存貸款總額、天津市證券市場成交額、天津市各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原保單保費(fèi)收入。

3.3.3 控制變量

為了提高模型的擬合優(yōu)度，本文引入一系列控制變量，即對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)生影響的其他變量，如表1所示。

表1 控制變量代理指標(biāo)

3.3.4 多重共線性檢驗(yàn)

多重共線性的存在，可能造成建立的回歸模型可靠程度降低、模型關(guān)系錯(cuò)誤等問題，因此對兩個(gè)模型分別計(jì)算VIF，進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。

模型一中，5個(gè)變量的VIF大于10；模型二中，6個(gè)變量的VIF大于10。

VIF大于10，意味著自變量間存在多重共線性的問題，在后續(xù)實(shí)證分析中將進(jìn)行相應(yīng)的消除多重共線性處理。

4 實(shí)證分析

4.1 單位根檢驗(yàn)

在進(jìn)行實(shí)證分析前，為保證各變量的平穩(wěn)性，避免出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，需要對各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。因此，本文采用常用的ADF檢驗(yàn)對MIU、TFC、TBC、TEC、TIC等變量的對數(shù)形式進(jìn)行單位根檢驗(yàn) （見表2）。

表2 單位根檢驗(yàn)

根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果，變量中LNGI、LNFAI、LNRPC、LNEDL通過單位根檢驗(yàn)，序列平穩(wěn)，其余變量均為非平穩(wěn)序列，經(jīng)一階差分后，均為平穩(wěn)序列。由于變量經(jīng)一階差分后經(jīng)濟(jì)含義會發(fā)生變化，例如TFC表示天津市金融業(yè)集聚程度，△TFC表示天津市金融集聚程度的變化量，考慮到本文的研究目的，因此繼續(xù)對各變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

4.2 協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)的目的是驗(yàn)證回歸方程所描述的因果關(guān)系是否是偽回歸，即檢驗(yàn)被解釋變量與解釋變量之間是否存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。經(jīng)單位根檢驗(yàn)，存在不平穩(wěn)序列，且不平穩(wěn)序列經(jīng)一階差分后平穩(wěn)，為一階單整，該條件符合協(xié)整檢驗(yàn)的前提。因此，分別對綜合模型和分行業(yè)模型做協(xié)整檢驗(yàn)。

本文采用以殘差為基礎(chǔ)的EG法進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。對金融綜合集聚程度和一系列控制變量做回歸分析，取其中的殘差序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，分行業(yè)模型同理。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果，綜合模型和分行業(yè)模型的ADF值對應(yīng)的p值分別小于0.01和0.1，表明分別在1%和10%的水平上顯著，協(xié)整檢驗(yàn)均通過，說明變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，在實(shí)證分析時(shí)引入原變量，經(jīng)濟(jì)意義符合研究目的。

4.3 回歸分析

綜合前文的各項(xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果，分別對綜合模型、分行業(yè)模型做逐步回歸以消除多重共線性，并對分行業(yè)模型應(yīng)用廣義差分法消除自相關(guān)性。經(jīng)過一系列處理后，僅保留政府干預(yù)程度、人力資本、固定資產(chǎn)投資三個(gè)控制變量，最終得到如表4所示的回歸結(jié)果。

表4 回歸結(jié)果

根據(jù)兩個(gè)模型的回歸結(jié)果整體來看，綜合模型和分行業(yè)模型的F檢驗(yàn)均在5%的顯著性水平上通過檢驗(yàn)，說明解釋變量整體對天津市制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響顯著。同時(shí)，兩模型調(diào)整后的R2分別為0.952345和0.938424，即模型的解釋能力分別達(dá)到95%和93%以上，模型的擬合優(yōu)度較好。

4.4 金融業(yè)集聚程度

根據(jù)綜合模型的回歸結(jié)果，天津市金融業(yè)集聚程度對當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向影響(在5%的水平上顯著)，金融業(yè)集聚使得金融業(yè)發(fā)展更快，帶動周圍制造業(yè)的結(jié)構(gòu)升級。該回歸結(jié)果證實(shí)了本文的研究假設(shè)，即天津市金融業(yè)集聚通過外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)效益、風(fēng)險(xiǎn)防范效益等作用機(jī)制，促使資金、人才等要素從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)，推動天津市制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。該結(jié)果與多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)果一致。

政府干預(yù)程度、人力資本、固定資產(chǎn)投資三個(gè)控制變量對天津市制造業(yè)升級均具有顯著性作用，其中政府干預(yù)程度起促進(jìn)作用，而人力資本與固定資產(chǎn)投資起抑制作用。結(jié)果表明，良好的政策環(huán)境、適當(dāng)?shù)恼深A(yù)對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級有促進(jìn)作用。人力資本和固定資產(chǎn)投資起負(fù)向作用，2001—2020年天津市人力資本數(shù)據(jù)呈現(xiàn)先增加而在近年來有所下降的態(tài)勢，在一定程度上表明天津市近年來存在師資外流的情況，師資減少對人才培養(yǎng)有一定的不利影響，從而影響到亟待科技創(chuàng)新的制造業(yè)，不利于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。投資規(guī)模的逐年增加抑制制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，可能是由于固定投資主要投資于生產(chǎn)效率較低的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而非生產(chǎn)效率較高的新興產(chǎn)業(yè)?？紤]到當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然占主導(dǎo)地位，投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的安全性更高，因此投資規(guī)模反而抑制天津市制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

4.5 銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融集聚程度

回歸結(jié)果顯示，銀行業(yè)集聚程度和保險(xiǎn)業(yè)集聚程度對天津市制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級影響不顯著，而證券業(yè)集聚程度對當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的影響(在10%的水平上顯著)。就作用方向而言，銀行業(yè)集聚程度對天津市制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正向作用，而證券業(yè)集聚程度和保險(xiǎn)業(yè)集聚程度對其具有負(fù)向作用。綜合而言，該實(shí)證結(jié)果與本文研究假設(shè)相悖。

分析實(shí)證結(jié)果與研究假設(shè)不一致的原因。銀行業(yè)方面，2001—2020年，天津市銀行業(yè)集聚程度表現(xiàn)為平穩(wěn)后出現(xiàn)小幅度下降隨后明顯上升，銀行業(yè)將資金投入生產(chǎn)效率較高的新興制造業(yè)，將極大地促進(jìn)其科技創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級，但近年來天津市銀行業(yè)集聚現(xiàn)象有提高趨勢。因此，從20年整體上看，銀行業(yè)對天津市制造業(yè)升級的促進(jìn)作用未顯現(xiàn)；天津市證券業(yè)集聚程度呈現(xiàn)出2001年和2008年突增，隨后連年下降的態(tài)勢，證券業(yè)集聚的不穩(wěn)定性在一定程度上影響了天津市制造業(yè)企業(yè)的融資上市和投資收入，不利于當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)利用融資資金和投資收益對新興制造業(yè)進(jìn)行產(chǎn)出投入，從而影響其轉(zhuǎn)型升級；天津市保險(xiǎn)業(yè)集聚程度的抑制作用主要是由于保險(xiǎn)業(yè)將資金更多用于社會保障而非優(yōu)化制造業(yè)資源配置。

分行業(yè)模型中政府干預(yù)程度、人力資本、固定資產(chǎn)投資的顯著性水平、作用方向、作用效果大小等與綜合模型中的相應(yīng)變量表現(xiàn)一致。

5 結(jié)論

2001—2020年，天津市制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級呈下降態(tài)勢，表明天津市傳統(tǒng)制造業(yè)仍占主導(dǎo)地位，且對其重視程度有所提高，而相應(yīng)的對新興制造業(yè)的重視程度有所降低。在“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，制造業(yè)升級有所下降將不利于天津市未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)引起警覺。天津市金融業(yè)集聚程度連年呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的上升態(tài)勢，近兩年有所突增，顯現(xiàn)出利好信號。

天津市金融業(yè)綜合集聚程度的提高顯著促進(jìn)了當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)的轉(zhuǎn)型升級，而其中的三大子行業(yè)，即銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，三者的集聚程度對天津市制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的作用效果均不理想。表明天津市金融業(yè)各行業(yè)的合作實(shí)現(xiàn)了服務(wù)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的效果，而各行業(yè)仍需提高對新興制造業(yè)投資的重視程度。

6 政策建議

6.1 建立金融業(yè)集聚與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制

金融集聚與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級存在顯著的雙向促進(jìn)作用(張卿、劉昭樂，2021)，因此，建立金融集聚與制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的良性循環(huán)機(jī)制應(yīng)被重視。通過金融業(yè)集聚程度的提高和金融業(yè)務(wù)深入制造業(yè)，為制造業(yè)提供充足的資金保障和充足的動力，推動制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)資本共融、互利共贏的目的，充分發(fā)揮金融業(yè)集聚對制造業(yè)的支持效應(yīng)。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)鍵因素已經(jīng)不再是金融資產(chǎn)量而是金融效率。天津市堅(jiān)持“制造業(yè)立市”的戰(zhàn)略部署，而金融業(yè)以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為宗旨，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因此，天津市在注重金融體量增加的同時(shí)，更應(yīng)注重對金融業(yè)集聚的支持，引導(dǎo)資金更多地流向生產(chǎn)效率較高的新興制造業(yè)，有力推動制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

6.2 提高金融各子行業(yè)對助力制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重視意識

本文實(shí)證結(jié)果表明，天津市銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)集聚對當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響不顯著，雖然各行業(yè)的集聚程度有所提高，但存在助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級意識不強(qiáng)的情況，更多的資金未流入生產(chǎn)效益較高的制造業(yè)部門，未能真正推動新興制造業(yè)的創(chuàng)新和傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。因此，天津市政府應(yīng)予以重視，向金融各行業(yè)傳達(dá)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性。