黃倩　歐陽雨婷　張婧萩

數字金融正以數據化、技術化和場景化的發(fā)展方向影響著金融秩序，給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。 本文基于 2011-2019 年我國數字金融的數據以及16家商業(yè)銀行的財務年報數據，運用固定效應模型實證分析了數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展的影響。研究表明：數字金融有利于推動商業(yè)銀行的發(fā)展，并主要從內部經營和外部環(huán)境兩方面對商業(yè)銀行產生積極作用。基于此，本文從利用數字金融優(yōu)勢以及提高商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展能力等方面提出建議。

一、 引言

隨著大數據信息技術的迅速發(fā)展與信息基礎設施的不斷升級， 新技術的廣泛運用與滲透使得與互聯網相關的行業(yè)快速崛起成為時代焦點。與互聯網緊密相關的數字金融也乘著這股東風不斷發(fā)展，這給商業(yè)銀行帶來了前所未有的競爭和轉型升級壓力。以商業(yè)銀行為主體的傳統(tǒng)金融行業(yè)受到了數字金融興起的巨大沖擊，銀行現有競爭格局和傳統(tǒng)經營模式也遭遇了顛覆性變革。一方面，數字金融通過科技賦能的方式拓展了商業(yè)銀行存貸業(yè)務的覆蓋范圍，為促進商業(yè)銀行獲取流量和數據提供了全新的機遇和途徑。 在互聯網金融快速發(fā)展的環(huán)境下，依靠傳統(tǒng)渠道已經難以在金融服務中搶占先機，而數字金融能夠以前瞻性的視角為商業(yè)銀行帶來相關客戶群體和行業(yè)的真實數據，? 切實做到清晰畫像、精準營銷與智能風控，同時能夠為銀行客戶帶來更便捷的金融服務體驗。另一方面，數字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行的發(fā)展來說存在不小的風險和挑戰(zhàn)。數字金融的深入將進一步沖擊銀行傳統(tǒng)網點運營模式，金融服務需求逐漸多樣化對銀行金融服務體系構建和完善提出了更高要求。數字安全與網絡風險同樣不可避免地增加了商業(yè)銀行的轉型升級壓力，面對數字化金融新賽道，商業(yè)銀行需要創(chuàng)造出適應新形勢下的新場景、新技術、新產品乃至新的商業(yè)模式，才能避免在數字化潮流中失去原有的優(yōu)勢。 基于此，本文聚焦于數字金融影響商業(yè)銀行發(fā)展的作用機制，運用固定效應模型分析數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展的影響，以期為商業(yè)銀行應對數字金融浪潮、提前做好各方面布局與準備提供一定思路和方法。

二、 國內外文獻綜述

國外對于數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展的影響研究較早，? Barbesino 等（2005）[1]通過分析用戶訪問銀行網站和在線理財的行為模式，發(fā)現互聯網已經成為歐洲銀行業(yè)公認的業(yè)務分銷渠道，“新經濟”的消亡讓更多的企業(yè)投資者將目光投向了互聯網，并得出數字金融在抑制金融排斥方面有效。 Syed and Nida （2013） [2]研究發(fā)現金融科技有助于銀行留住更多潛在客戶從而增加利潤。 Scott 等（2017）[3]則根據歐美 29個國家的 6848 家銀行的數據，運用 SWIFT 法研究數字金融對銀行業(yè)績的影響， 結果顯示銀行應用數字技術進行業(yè)務創(chuàng)新可以對銀行業(yè)績產生長期的積極有利影響。

國內學者們從創(chuàng)新發(fā)展和金融風險兩個角度對數字金融對商業(yè)銀行的發(fā)展影響作出了分析。李亭亭（2019）[4]從商業(yè)銀行負債業(yè)務、 資產業(yè)務和中間業(yè)務這三個角度出發(fā)，? 分析認為數字金融的發(fā)展不僅使得商業(yè)銀行的業(yè)務水平得到了提升，同時也使得金融市場資源的配置效率得到了提高。部分學者研究發(fā)現數字金融給商業(yè)銀行帶來創(chuàng)新與發(fā)展的同時還存在金融風險。胡海華（2006）[5]從不同的視角研究了銀行在數字化發(fā)展過程中可能存在的各種風險，并重點對有關數字科技風險的成因和特點進行了研究。邱晗、 黃益平（2018） [6]研究發(fā)現金融科技化會影響銀行的負債結構，由于金融科技發(fā)達程度越高，居民存款占比越低，? 同業(yè)負債占比越大，由此導致的銀行負債結構改變使得銀行資產選擇行為也發(fā)生了變化。

通過文獻回顧可以看出，現有研究對于數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展影響進行了比較詳細的闡述，數字金融相對于傳統(tǒng)金融機構而言具有明顯優(yōu)勢，但應用方面仍存在風險。 本文將結合理論研究與實證分析，進一步深入探討數字金融影響商業(yè)銀行發(fā)展的作用機制。

三、 數據分析與模型設定

（一） 數據來源

本文的研究樣本選取了 2011-2019 年各商業(yè)銀行的面板數據。由于受到樣本年限等因素的限制，為了得到更多真實有效的數據資料，本文選取 16家上市商業(yè)銀行作為研究樣本，分別為中行、工行、建行、農行、交行、招商、 華夏、中信、民生、光大、浦發(fā)、興業(yè)、平安、北京、南京以及寧波銀行。相關數據主要來源于 Wind 數據庫、 中國統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒、中國銀監(jiān)會官網、北京大學數字金融研究中心以及各銀行年報。

（二） 變量選取

1.被解釋變量。本文的被解釋變量具體選取為總資產收益率 （ROA），以衡量商業(yè)銀行發(fā)展。由于商業(yè)銀行的發(fā)展與多種因素相關，如銀行盈利能力、資產狀況、風險和未來發(fā)展狀況等，我們參考胡文濤 （2019） [7]的做法，考慮到數字金融對于商業(yè)銀行的盈利能力的重要影響，將資產收益率（ROA）選擇作為商業(yè)銀行整體發(fā)展程度的衡量指標。該指標是杜邦分析體系中最為核心的財務指標，也是目前運用最為廣泛和綜合性最強的評價指標，其不僅能夠準確反映生產運營和資源配置效率，而且可以體現銀行資本產出能力和對社會金融資源的整體經營管理能力。

2.核心解釋變量。本文選取數字金融指數（FI）為核心解釋變量，作為數字金融的衡量指標。Fintech 指數的準確測度是本文實證檢驗的重要前提，因此，本文在研究大量文獻的基礎上，借鑒郭品和沈悅（2015）[8]的金融科技指數構建方法，采用文本挖掘方法構建 Fintech 指數。

3.控制變量。商業(yè)銀行發(fā)展程度受到多種因素的影響，? 既有微觀層面因素即銀行自身因素影響，也有整個社會經濟發(fā)展的外部宏觀層面因素作用。本文在研究數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展影響的基礎上，選取非利息收入占比、銀行規(guī)模、國內生產總值、資本充足率、不良貸款率和通貨膨脹率作為控制變量。

（三） 模型設定

基于以上分析，本文構建固定效應回歸模型來研究數字金融對商業(yè)銀行發(fā)展的影響，具體實證模型如下：

其中，被解釋變量是總資產收益率RoA;核心解釋變量

為數字金融發(fā)展指數;控制變量? ? ?包括非利息收入占比、銀行規(guī)模對數、國內生產總值對數、資本充足率、不良貸款率、消費者價格指數;? ? 為截距項，? ? 為自變量與控制變量的相關系數，? ? ?為隨機誤差。

四、 實證分析

（一） 描述性統(tǒng)計

本文所涉及變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。從商業(yè)銀行的總體盈利層面看，16 家商業(yè)銀行的平均總資產收益率為1.09，表明商業(yè)銀行發(fā)展總體較好。對于關注變量， Fintech 指數平均為 0.21，最小為 0，最大為1，說明銀行間的數字金融發(fā)展程度存在差異。

（二） 回歸分析

本文實證結果如表3所示。通過模型回歸結果發(fā)現，? 數字金融指數對商業(yè)銀行業(yè)績具有顯著正向影響。具體而言，數字金融指數每增加1個單位會使商業(yè)銀行業(yè)績增加約 0.84個單位。這說明數字金融的發(fā)展對商業(yè)銀行發(fā)展的影響是正向的、高度顯著的，表明商業(yè)銀行不僅能夠充分利用數字金融的優(yōu)勢，而且通過創(chuàng)新能夠有效抵消數字金融替代效應的不利影響。商業(yè)銀行制度化程度較低，更具創(chuàng)新性，會不斷豐富或改進金融產品或服務。因此，數字金融能夠有效提升商業(yè)銀行的發(fā)展水平。

從控制變量上看，商業(yè)銀行業(yè)績與非利息收入占比具有正向關系，可能的原因是近年國內銀行的凈息差收窄，息差下降，銀行業(yè)務多元化，由于非息收入占用資金少、風險小且利潤率較高，故商業(yè)銀行逐步減少對傳統(tǒng)凈利息收入的依賴，非利息收入的貢獻度逐步上升;銀行規(guī)模對數為正，說明銀行規(guī)模能促進商業(yè)銀行的盈利，銀行總資產的增加在一定程度上會提高商業(yè)銀行績效;國內生產總值的增加有助于促進商業(yè)銀行發(fā)展;資本充足率是商業(yè)銀行良好經營情況的保障，故其越高表明我國商業(yè)銀行發(fā)展越穩(wěn)定，公眾對銀行的信心越大，銀行發(fā)展動力越充足;不良貸款率對商業(yè)銀行的發(fā)展有負面影響，這與現實情況相符，不良貸款是商業(yè)銀行的主要風險源，由此導致的壞賬、 呆賬將制約商業(yè)銀行的發(fā)展。

五、 結論及建議

本文以我國16家上市的商業(yè)銀行2011-2019 的年度財務報表數據為樣本構建面板模型，實證分析了數字金融對商業(yè)銀行的盈利能力、資產狀況、風險和未來發(fā)展狀況有關的影響。

通過分析主要得出以下結論：第一，數字金融對于商業(yè)銀行的影響是正向顯著的，其能夠促進商業(yè)銀行的整體發(fā)展，其中主要體現在數字金融能夠有效提高商業(yè)銀行盈利能力;第二，數字金融對商業(yè)銀行的影響是多方面的，既有從商業(yè)銀行內部經營模式中對銀行規(guī)模、非利息收入、不良貸款率等方面產生積極作用，還從外部經濟環(huán)境的提升和完善推動商業(yè)銀行的發(fā)展，從而整體上提升商業(yè)銀行的經營效益與盈利能力。

根據上述結論，本文提出如下建議：第一，加強與數字金融公司合作。數字金融業(yè)務的運作離不開銀行系統(tǒng)的支持，? 因此商業(yè)銀行可以尋求與數字金融公司的合作， 挖掘新的盈利模式，互利互惠，緩解雙方利益沖突;第二，加快業(yè)務轉型，強化金融創(chuàng)新。隨著商業(yè)銀行體系內外競合格局和商業(yè)模式的巨大變化，銀行應當加快業(yè)務轉型腳步，? 要積極加強內部學習創(chuàng)新，在思想上持有兼容并包的思維，? 對于新鮮事物持開放的態(tài)度，善于發(fā)現商業(yè)機會，將不確定的變化轉化為對自身有利的優(yōu)勢。在行動上要加強內部傳統(tǒng)業(yè)務員工和外部創(chuàng)新技術員工的流動機制，在行內不斷深化創(chuàng)新的思維，探討創(chuàng)新的路徑，使得新員工和老員工永葆活力，提升工作干勁;第三，深化以客戶為中心的發(fā)展理念。國有商業(yè)銀行在很長一段時間都是以追求盈利性為主要目標，為了追求盈利性通過擴充自身的資產規(guī)?；蛘郀I業(yè)網點來收攬大量的地方客戶資源，這也導致了資產笨拙、體系繁雜、 營運保守，而現代銀行的發(fā)展理念，服務理念應該建立在客戶需求，為客戶節(jié)約不必要的開支以及提供更多的增值業(yè)務。這不但是現代商業(yè)銀行經營發(fā)展的共識，也是商業(yè)銀行向互聯網化轉型所需要經歷的必由之路。

參考文獻：

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[5]胡海華.銀行信息化風險評價及監(jiān)管研究[D].華中科技大學，2006.

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基金項目：本文獲得教育部人文社會科學研究青年基金項目“家庭財富代際轉移對子女勞動供給的影響效應和作用機制研究”（編號20YJC790047）、中國博士后科學基金第 69 批面上資助項目“家庭財富代際轉移影響子女擇業(yè)的效應及機制研究”（編號：2021M692664）支持。

作者單位：黃倩為西南財經大學管理科學與工程博士后、云南財經大學金融學院副教授;歐陽雨婷為云南財經大學金融學院金融學碩士研究生;張婧萩為云南財經大學金融學院本科生。