鄧明君，鞏希鋒，羅文兵

（1.湖南科技大學(xué)大數(shù)據(jù)與智能決策研究中心，湖南湘潭 411201；2.湖南科技大學(xué)商學(xué)院，湖南湘潭 411201）

引言

清潔可靠的供水對工業(yè)、農(nóng)業(yè)和能源生產(chǎn)都至關(guān)重要，地球上的生態(tài)系統(tǒng)都需要水來維持日常生存。然而，世界的水系統(tǒng)面臨著巨大的威脅。世界資源研究所的報(bào)告顯示，目前世界上有超過10 億人口生活在缺水地區(qū)，預(yù)計(jì)到2025 年，將有35 億人面臨缺水問題。2017 年世界經(jīng)濟(jì)論壇的全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告基于對世界上750 個(gè)國際利益相關(guān)者群體的調(diào)查指出，水風(fēng)險(xiǎn)在整體影響方面成為全球第三大威脅[1]，這一情況還會因人口增長和氣候變化而進(jìn)一步惡化，從而影響世界范圍內(nèi)的商業(yè)活動，并日趨明顯[2,3]。近年來，隨著公司遭受不利影響，水風(fēng)險(xiǎn)已受到廣泛關(guān)注。根據(jù)2014 年碳信息披露項(xiàng)目（Carbon Disclosure Project，CDP）的數(shù)據(jù)，有53%的公司在財(cái)務(wù)方面已經(jīng)受到與水有關(guān)的重大影響，比2011 年報(bào)告的數(shù)據(jù)增加了40%。[4]隨著公司越來越認(rèn)識到水風(fēng)險(xiǎn)對業(yè)務(wù)的重要性，公司對水管理的興趣也日益增長[5,6]。因此，面對水風(fēng)險(xiǎn)的威脅，公司如何通過管理化解水風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造，成為公司面臨的一個(gè)難題。

近年來，已有國內(nèi)外學(xué)者開始對水風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，并取得一定成果。目前，關(guān)于水風(fēng)險(xiǎn)的研究一些學(xué)者從水風(fēng)險(xiǎn)的定義與分類方面進(jìn)行了分析。例如，Reig 等[7]認(rèn)為水風(fēng)險(xiǎn)是公司評估其外部風(fēng)險(xiǎn)、利益相關(guān)者識別構(gòu)成投資利益威脅的水資源問題及公共部門更好地理解水資源安全問題的綜合指標(biāo)，包括物理水量風(fēng)險(xiǎn)、物理水質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面；Burritt 等[8]認(rèn)為水資源管理不善不僅可能誘發(fā)公司的經(jīng)營、聲譽(yù)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也成為利益相關(guān)者關(guān)注的投資風(fēng)險(xiǎn)因素；魏娜等[9]則從區(qū)域或流域水風(fēng)險(xiǎn)評估入手，進(jìn)行評估體系的構(gòu)建。然而，國內(nèi)鮮有學(xué)者關(guān)注公司面臨的水風(fēng)險(xiǎn)，僅唐登勇[10]從公司水風(fēng)險(xiǎn)評估體系角度進(jìn)行了研究，而如何對公司面臨的水風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造尚缺乏探討。

鑒于此，本文研究公司水風(fēng)險(xiǎn)及其潛在的提升公司價(jià)值的能力。水管理是減輕水風(fēng)險(xiǎn)的一種方法，旨在從多個(gè)方面為公司保持和創(chuàng)造價(jià)值，解決與公司有關(guān)的水風(fēng)險(xiǎn)問題可以提供很大的水相關(guān)價(jià)值。本文主要包括以下3 個(gè)部分：①公司水風(fēng)險(xiǎn)與水價(jià)值；②公司水價(jià)值與水風(fēng)險(xiǎn)評估框架；③推動公司從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造的建議。

1 公司水風(fēng)險(xiǎn)與水價(jià)值

1.1 公司水風(fēng)險(xiǎn)

在水風(fēng)險(xiǎn)的成因中，除了有地形地貌、氣候狀況等不可抗拒的自然因素，以及經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展導(dǎo)致的水資源開發(fā)利用程度增加、污染物排放增加等人為因素外，還有缺乏對水資源有效保護(hù)及管理的原因。根據(jù)水風(fēng)險(xiǎn)的成因，將水風(fēng)險(xiǎn)分為物理風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.1 物理風(fēng)險(xiǎn)

物理風(fēng)險(xiǎn)是指因人類活動和自然因素的影響，使流域或區(qū)域存在的水量（稀缺和洪水）和水質(zhì)（受污染）風(fēng)險(xiǎn)[11,12]。在物理風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)中，從水資源時(shí)空分布的不均勻性、極端事件發(fā)生頻次、供需矛盾及氣候變化等方面來反映水資源的稀缺情況，包括“多年平均年缺水程度”“氣候變化的影響”“嚴(yán)重干旱影響范圍（近3 年）”“大洪水發(fā)生頻次”4 個(gè)指標(biāo)；從水源條件（生物多樣性、水生態(tài)安全、安全飲用水）和污染源（生活污染）等方面反映生態(tài)系統(tǒng)健康，包括“淡水生物多樣性威脅”“水生態(tài)安全狀況”“安全飲用水普及率”“衛(wèi)生廁所普及率”4 個(gè)指標(biāo)[11]。

由于水的流量、質(zhì)量和可用性的變化，物理水風(fēng)險(xiǎn)是任何公司都會面臨的問題。淡水的缺乏會以多種方式限制公司的商業(yè)活動，例如原材料供應(yīng)和產(chǎn)品使用。供水量的下降或中斷會使需要灌溉、冷卻、洗滌或使用清潔用水的商業(yè)活動難以為繼[13]。清潔水對許多工業(yè)過程都至關(guān)重要，缺乏清潔水會給公司帶來一系列成本，受污染的供水通常需要額外的投資和預(yù)處理費(fèi)用。當(dāng)替代水源無法獲得、處理方案不可行或在財(cái)務(wù)方面遭受壓力時(shí)，公司的運(yùn)營可能會中斷或需要搬遷尋找新的可供使用的水源[14]。在供水已經(jīng)受到污染或存在受污染風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)，工業(yè)擴(kuò)張也可能受到限制。許多公司沒有意識到其整個(gè)供應(yīng)鏈中存在的水風(fēng)險(xiǎn)，例如，水風(fēng)險(xiǎn)通常隱藏在公司的原材料投入或中間供應(yīng)商中。

1.1.2 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)主要是指政府對涉水管理的相關(guān)制度建設(shè)和執(zhí)行情況，包括法律法規(guī)的一致性、法規(guī)的執(zhí)行能力和公平性等[12]，對其評估包括政府（當(dāng)?shù)?、國家和上游）的水?zhàn)略、法律法規(guī)體系的復(fù)雜性與透明性、與水相關(guān)法律法規(guī)體系的實(shí)施、利益相關(guān)者在官方論壇或平臺討論有關(guān)水的問題等4 個(gè)指標(biāo)[11]。

嚴(yán)格的監(jiān)管要求通常是由于水資源短缺和隨之而來的各種需求（如生態(tài)、城市、農(nóng)業(yè)和工業(yè)等）之間的沖突，或者是由于公眾認(rèn)為公司的用水和排放是浪費(fèi)的、有害的或不公平的。監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也可能是由一個(gè)地區(qū)的水管理者對水資源的管理不善或適用的規(guī)章制度不一致造成的。水資源短缺再加上地方社區(qū)對公司取水和水污染的日益關(guān)注，給地方當(dāng)局施加了壓力，要求他們考慮改變水量分配或限制用水、提高水價(jià)、制定新的許可、降低許可的可利用性并制定更嚴(yán)格的廢水排放標(biāo)準(zhǔn)[13]。

1.1.3 聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指負(fù)面的公眾輿論帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在對水的認(rèn)識和宣傳教育上，對其評估包括水在當(dāng)?shù)匚幕?或宗教中的重要性、國內(nèi)媒體對可能的水問題的批評報(bào)道2 個(gè)指標(biāo)[11]。

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可能源于與水相關(guān)的負(fù)面影響、有害的生產(chǎn)活動（或產(chǎn)品）和利益相關(guān)者（如消費(fèi)者、投資者、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)等）的看法[15]。在流域、生態(tài)系統(tǒng)和社區(qū)方面，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可能會導(dǎo)致品牌價(jià)值下降、消費(fèi)者忠誠度下降和監(jiān)管狀況發(fā)生變化，并最終威脅到公司的運(yùn)營[16]。水資源日趨緊張使公司更容易受到聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，可用水量和水質(zhì)下降會加劇對清潔水的競爭，在公司和當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)之間造成緊張關(guān)系，尤其是在發(fā)展中國家。社區(qū)對工業(yè)用水和實(shí)際使用中的不公平現(xiàn)象的反對，會在很大程度上影響公司，可能會損害品牌形象，甚至導(dǎo)致公司失去經(jīng)營許可[3,17]。

1.2 公司水價(jià)值

對于公司來說，水的價(jià)格在損益表中通常不是一個(gè)重要的項(xiàng)目。然而，水的價(jià)值對于一個(gè)公司而言卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其實(shí)際價(jià)格。對于公司來說，水的真正價(jià)值隱藏在無形資產(chǎn)中，如業(yè)務(wù)連續(xù)性、經(jīng)營牌照、聲譽(yù)和品牌價(jià)值以及作為創(chuàng)新的驅(qū)動力。公司如何管理其資源，包括水的使用，將會影響到該公司的無形價(jià)值。隨著全球化趨勢的日益擴(kuò)大，來自發(fā)達(dá)和發(fā)展中國家的公司都在競相開展對稀缺資源的爭奪，對于公司的成功而言，沒有什么比管理資源更重要，水的價(jià)值對于公司來說也越來越重要[18,19]。

1.2.1 業(yè)務(wù)連續(xù)性

水資源短缺表示一個(gè)公司存在物理風(fēng)險(xiǎn)，從本質(zhì)上講，這意味著如果沒有水來支撐生產(chǎn)流程、成為產(chǎn)品成分，以及作為供應(yīng)鏈中的一個(gè)組成部分，公司的經(jīng)營可能會中斷。此外，如果由于消費(fèi)者無法獲得水而導(dǎo)致公司的產(chǎn)品不能使用，這也將中斷公司的運(yùn)營。水資源短缺對公司業(yè)務(wù)的影響，可以通過經(jīng)濟(jì)的方式被量化，即由于業(yè)務(wù)中斷而造成的經(jīng)濟(jì)價(jià)值損失，盡管概念簡單，但實(shí)際計(jì)算卻很復(fù)雜。如果水是公司上游或下游價(jià)值鏈的重要組成部分，或是參與制造過程，或是作為產(chǎn)品成分，那么在無水可用或是供水中斷的情況下，采用確保業(yè)務(wù)連續(xù)性的方式來管理水資源是至關(guān)重要的。公司需要考慮如何將業(yè)務(wù)中斷的風(fēng)險(xiǎn)降至最低，確保業(yè)務(wù)的連續(xù)性。

1.2.2 經(jīng)營牌照

經(jīng)營牌照已經(jīng)成為一項(xiàng)必須被管理的重要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而它也不再是有關(guān)營業(yè)執(zhí)照和許可證的問題。經(jīng)營牌照可以由各種對于公司業(yè)務(wù)有重要影響的利益相關(guān)者頒發(fā)和撤銷。而這一點(diǎn)在非洲和印度等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)得更為重要和明顯。全球的食品和飲料公司對于不參與關(guān)鍵資源（如水資源）利益競爭而存在的風(fēng)險(xiǎn)都非常清楚。而人類水權(quán)所帶來的新問題，只會讓各界對水資源的競爭更加激烈。反過來，這樣的競爭又會增加公司獲得經(jīng)營牌照的風(fēng)險(xiǎn)，除非水資源管理成為一項(xiàng)重要的公司戰(zhàn)略，對直接和間接用水均進(jìn)行管理和規(guī)范。

1.2.3 聲譽(yù)與品牌價(jià)值

目前，隨著“綠色”品牌的概念走進(jìn)人們的生活，出現(xiàn)了許多關(guān)于聲譽(yù)與品牌價(jià)值的討論。一個(gè)品牌就是一種承諾，而相關(guān)又獨(dú)特的承諾則有助于品牌的建立。一個(gè)公司的聲譽(yù)建立在其全面履行對利益相關(guān)者承諾的基礎(chǔ)之上。簡單而言，一個(gè)公司擁有自己的品牌，而利益相關(guān)者擁有其聲譽(yù)。如果一家公司未履行其對利益相關(guān)者的承諾，那么公司的聲譽(yù)，及其其品牌，都將受到損壞。在水資源利用方面，以可持續(xù)發(fā)展方式運(yùn)營的承諾，能夠提高公司的聲譽(yù)與品牌價(jià)值。

品牌價(jià)值是公司市值的重要組成部分，品牌通過創(chuàng)造需求、降低風(fēng)險(xiǎn)和構(gòu)建未來收益產(chǎn)生價(jià)值。國際品牌的研究表明，與品牌定位一致的可持續(xù)發(fā)展計(jì)劃，將會通過提升品牌價(jià)值而為公司創(chuàng)造價(jià)值。簡而言之，可持續(xù)發(fā)展能夠驅(qū)動品牌價(jià)值，這樣一來，便能帶來更多的產(chǎn)品和服務(wù)購買需求。公司如何躋身“綠色品牌”行列變得越來越重要，這在眾多年度調(diào)查之中都有所反映，如凱維公關(guān)（Cohn&Wolfe）、浪濤品牌咨詢（Landor）的年度研究報(bào)告。它們的研究結(jié)果表明，水資源管理日益成為品牌價(jià)值的一個(gè)重要組成部分：①各國的廣大消費(fèi)者（約超過60%）都愿意購買對環(huán)境負(fù)責(zé)的公司的產(chǎn)品；②消費(fèi)者認(rèn)為，環(huán)保意識應(yīng)該是公司優(yōu)先考慮的因素，其重要程度僅次于公司良好的價(jià)值、誠信以及對客戶的關(guān)心；③消費(fèi)者希望綠色公司能夠參與一系列的相關(guān)行動，特別是減少有毒物質(zhì)的排放、回收利用和水資源的管理。

1.2.4 創(chuàng)新價(jià)值

有關(guān)水價(jià)值的最后一個(gè)觀點(diǎn)是可持續(xù)發(fā)展是創(chuàng)新驅(qū)動力，而水資源短缺又會推動對新產(chǎn)品和新服務(wù)的創(chuàng)新。學(xué)術(shù)界對于理解可持續(xù)發(fā)展如何推動創(chuàng)新以及產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)造性破壞，都始于尼都姆魯（Nidumolu）、普拉哈德（Prahalad）等[20]，以及哈特（Hart）和麥爾斯坦（Milstein）[21]的兩篇論文。很多公司都致力于水處理技術(shù)和工藝的創(chuàng)新，包括通用電氣和先正達(dá)公司，它們通過構(gòu)建創(chuàng)新型的商業(yè)模式和技術(shù)，并在市場競爭中培養(yǎng)自主創(chuàng)新能力，來解決水資源短缺的挑戰(zhàn)。由公司發(fā)起的水暢想組織，以激勵(lì)并賦予人們力量來解決水問題為使命，致力于把水問題轉(zhuǎn)化為水機(jī)遇，以全新的方法處理水問題，專注于在水行業(yè)中推動創(chuàng)新。

總之，水的價(jià)格對于公司的業(yè)務(wù)幾乎無關(guān)緊要，而制定一個(gè)可靠的水資源管理計(jì)劃的真正原因是為了同時(shí)創(chuàng)造水資源的有形和無形價(jià)值。此外，利益相關(guān)者也在時(shí)刻關(guān)注，并將對公司的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行權(quán)衡。

2 公司水價(jià)值與水風(fēng)險(xiǎn)評估框架

以下水價(jià)值與水風(fēng)險(xiǎn)評估框架中將水風(fēng)險(xiǎn)、水價(jià)值和水管理等各種概念聯(lián)系起來，以增加該框架的清晰度，評估框架基于兩個(gè)軸：確定性和價(jià)值體現(xiàn)的尺度，框架具體結(jié)構(gòu)如圖1 所示?！按_定性”關(guān)注與水有關(guān)的價(jià)值體現(xiàn)的可能性，而“價(jià)值體現(xiàn)的尺度”關(guān)注與水有關(guān)的價(jià)值的空間分布。從根本上講，評估框架分為兩個(gè)部分：第一部分討論區(qū)分水價(jià)值的不同方法，它分析了水平軸，并強(qiáng)調(diào)如何在流域水平上區(qū)分專有價(jià)值和共享社會價(jià)值；第二部分討論風(fēng)險(xiǎn)和不確定性如何影響水的價(jià)值，它分析了垂直軸，并強(qiáng)調(diào)價(jià)值的確定性水平如何對公司當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響。

圖1 公司水價(jià)值評估框架

2.1 確定性：區(qū)分水價(jià)值的不同方法

要分析水評估框架，首先從水平軸開始，它可以提供區(qū)分水價(jià)值的不同方法。在水平軸上從左向右移動時(shí)，與水有關(guān)的價(jià)值從專有價(jià)值轉(zhuǎn)變?yōu)楣蚕砩鐣r(jià)值。公司感興趣的與水有關(guān)的價(jià)值通常是位于該水平軸左側(cè)的專有價(jià)值，這種與水有關(guān)的專有價(jià)值嵌套在經(jīng)濟(jì)價(jià)值之內(nèi)，而經(jīng)濟(jì)價(jià)值又嵌套在社會和生態(tài)價(jià)值之內(nèi)。公司方面往往更加關(guān)注投入成本、法規(guī)成本以及效率，但其不僅需要考慮設(shè)施成本，還需要考慮其他業(yè)務(wù)方面，例如銷售收入的影響和無形資產(chǎn)中的品牌價(jià)值。商譽(yù)和其他無形資產(chǎn)有時(shí)也會出現(xiàn)在公司資產(chǎn)負(fù)債表上。通常，評估框架左側(cè)的估值側(cè)重于用財(cái)務(wù)會計(jì)衡量。

準(zhǔn)確地對水價(jià)值進(jìn)行評估，需要區(qū)分幾個(gè)與水有關(guān)的概念。第一個(gè)概念是水價(jià)，水價(jià)通常是政府和當(dāng)?shù)厮?wù)提供商（例如公共或私營部門的水務(wù)公司）基于政府法規(guī)確定的水的價(jià)格。當(dāng)前水價(jià)位于評估框架的左下角，在評估框架的左下角水價(jià)是確定的。此外，水價(jià)既可以根據(jù)當(dāng)前價(jià)格表示，也可以根據(jù)預(yù)期的未來價(jià)格表示，還可以通過漲價(jià)以及長期和不確定性價(jià)格來表示。這時(shí)水價(jià)仍然反映在評估框架的左側(cè)，但是預(yù)期的未來水價(jià)使短期和長期水價(jià)在評估框架左側(cè)垂直移動。

第二個(gè)概念是水的成本，是與取水和排水相關(guān)的總成本以及其他成本。水的成本與水價(jià)關(guān)聯(lián)，但是它涵蓋了用水導(dǎo)致成本增加的所有領(lǐng)域。這包括水處理、移動/熱水的能源成本以及與水有關(guān)的運(yùn)營成本等。此外，用水也可能導(dǎo)致許多行政費(fèi)用。這些費(fèi)用通常隨著與水有關(guān)的挑戰(zhàn)的增加而增加，因此也應(yīng)被視為與水有關(guān)的成本。其中包括行政管理、人員配備以及與水有關(guān)的報(bào)告、披露、法規(guī)合規(guī)性、工程、環(huán)境管理等成本。最后，資本支出（通常用于基礎(chǔ)設(shè)施）也是水成本的一部分。雖然防洪工程或抗旱技術(shù)可能并不總是作為水的成本來考慮，但是不對水風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理通常會增加與水有關(guān)的資本支出成本。需要注意的是，水的成本不僅是確定的和專有的（即位于評估框架的左下角），其規(guī)模很廣，從設(shè)施層面延伸到公司范圍，并且也面臨不確定性和風(fēng)險(xiǎn)（在評估框架上較高，在右側(cè)）。例如，不良的水管理可能導(dǎo)致泄漏，這不僅涉及設(shè)施的清理成本，而且還可能導(dǎo)致品牌價(jià)值受損，并因此導(dǎo)致公司的合規(guī)性成本增加。

最后，我們提出了水價(jià)值的概念，它是一個(gè)更全面的觀點(diǎn)，對于公司來說，它涵蓋了成本和收入。像水價(jià)和水的成本一樣，水價(jià)值包括可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)值（確定性）和未來值（不確定性）兩個(gè)方面。由于公司的經(jīng)濟(jì)活動對收入和資產(chǎn)的影響更大，因此公司“水價(jià)”的范圍再次擴(kuò)大（右側(cè)面積更大，也面臨不確定性和風(fēng)險(xiǎn)）。除了公司的水價(jià)值外，水價(jià)值還根據(jù)評估規(guī)模而變化。水的價(jià)值在經(jīng)濟(jì)層面反映了水如何為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造價(jià)值和損失，并將包括公司為彌補(bǔ)泄漏和應(yīng)對因水傳播的疾病等外部性措施而產(chǎn)生的支出。水的總價(jià)值不僅包含公司的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，還包含社會和自然的價(jià)值（即整個(gè)水平軸和整個(gè)垂直軸）。

需要強(qiáng)調(diào)的是，水價(jià)雖然眾所周知（通常很低），但只是價(jià)值的一個(gè)非常有限的元素（在水平軸和垂直軸上），水的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其價(jià)格。當(dāng)人們將自己為水支付的價(jià)格視為“水的價(jià)值”時(shí)，經(jīng)濟(jì)、社會和自然都會因無法識別水的價(jià)值而對經(jīng)濟(jì)、社會和自然造成損害。

此水評估框架的意義是，提出與水相關(guān)的價(jià)值具有跨規(guī)模聯(lián)系的趨勢，并且通過不同的價(jià)值形式來解釋水價(jià)值，而公司通常只關(guān)注非常有限的貨幣價(jià)值形式（即水的價(jià)格）。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性：如何影響水的價(jià)值

從水平軸到垂直軸，該評估框架還利用確定性和風(fēng)險(xiǎn)線將與水有關(guān)的價(jià)值區(qū)分開（圖1）。確定性意味著完整的信息，不確定性意味著不完整的信息，因此，風(fēng)險(xiǎn)意味著部分信息。不同的學(xué)科可以分別評估水的價(jià)值，例如財(cái)務(wù)會計(jì)評估確定的價(jià)值，而另一些學(xué)科則可以評估不太確定的（即基于風(fēng)險(xiǎn)的）價(jià)值。隨著我們將垂直軸上移到完全不確定的水平，誤差范圍將變得太大進(jìn)而無法進(jìn)行評估，價(jià)值評估技術(shù)在這種情況下并不適用。因此，確定性水平越高，評估技術(shù)就越準(zhǔn)確和合適。但這并不表示價(jià)值評估技術(shù)在面對高度不確定性時(shí)不能發(fā)揮作用，只是在這種情況下應(yīng)謹(jǐn)慎對待。

當(dāng)水平軸和垂直軸結(jié)合使用時(shí)，評估框架可以在各個(gè)學(xué)科的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善。公司傾向于從財(cái)務(wù)，尤其是財(cái)務(wù)會計(jì)的角度看待水的價(jià)值。類似地，盡管新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)通過GDP 等手段來探索當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動，但計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的出現(xiàn)卻是在探索各種關(guān)系，以便更好地理解未來的趨勢。相反，環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)探索經(jīng)濟(jì)政策如何影響環(huán)境。政府傾向于從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看待水的價(jià)值，通過生產(chǎn)、消費(fèi)和價(jià)值轉(zhuǎn)移來追蹤水資源的分配。最后，社會從幸福的角度看待水的價(jià)值，為了更好地追求幸福，災(zāi)害研究和水文學(xué)以及通常與氣候有關(guān)的建模等領(lǐng)域，探索了不確定性如何影響未來的人類福祉。

2.3 將水工具納入水價(jià)值評估框架中

近年來，各種水工具開始涌現(xiàn)，這些工具都試圖對水資源進(jìn)行評估。迄今為止，還沒有任何一種工具能夠全面包含與水有關(guān)的價(jià)值的所有領(lǐng)域，但是，各種各樣的工具可以涉及水價(jià)值評估的不同部分。當(dāng)前常用的各種水工具是水風(fēng)險(xiǎn)、水評估和水管理工具的組合。這些評估工具一部分受到了環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)的啟發(fā)（如Natural Capital Project 的InVEST），另一部分來自非營利性組織，并且受到了金融領(lǐng)域的啟發(fā)（如Risk Analytics 的WaterVaR）。這些工具中的大多數(shù)都趨向于計(jì)算水的運(yùn)營和維護(hù)成本，特別強(qiáng)調(diào)水的價(jià)格。我們把其中一些工具放入水價(jià)值評估框架中，并把對水風(fēng)險(xiǎn)工具的討論也納入水價(jià)值評估框架中[22]。

目前，已經(jīng)出現(xiàn)了幾種工具，試圖將水風(fēng)險(xiǎn)與水價(jià)值評估聯(lián)系起來。例如，Equarius Risk Analytics 開發(fā)了一種WaterValue at Risk 工具（表1），旨在探索水的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。這些工具往往集中在現(xiàn)金流量以及節(jié)省運(yùn)營成本上，很少涉及其他領(lǐng)域，例如與水有關(guān)的行政成本、監(jiān)管成本和財(cái)務(wù)成本。當(dāng)前可用的水風(fēng)險(xiǎn)工具無法得到水的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，而是將財(cái)務(wù)信息與每個(gè)評估點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)相結(jié)合，以達(dá)到對處于風(fēng)險(xiǎn)中的水價(jià)值的理解，但這只能提供非常有限的信息來評估風(fēng)險(xiǎn)如何影響水價(jià)值。這種方法雖然不能得到真正的風(fēng)險(xiǎn)值，但可以使人們更深入地了解暴露在不同風(fēng)險(xiǎn)特征下的水價(jià)值，并開始將水風(fēng)險(xiǎn)與水價(jià)值評估聯(lián)系起來，引起公司對于水價(jià)值的重視。

表1 公司水價(jià)值與水風(fēng)險(xiǎn)評估工具

3 推動公司從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造的建議

對于公司的發(fā)展而言，有效利用和管理水資源變得越來越重要，公司越來越意識到，制定具有前瞻性的水管理策略可以提升業(yè)務(wù)價(jià)值。水工具是為公司進(jìn)行水資源管理服務(wù)的，通過對水風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，公司可以將水風(fēng)險(xiǎn)、水價(jià)值和水管理聯(lián)系起來。以下是關(guān)于公司如何實(shí)現(xiàn)從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造的建議：

（1）公司水風(fēng)險(xiǎn)管理需考慮流域和供應(yīng)鏈。公司的用水管理側(cè)重于直接運(yùn)營中的用水量，致力于減少用水量并降低成本和風(fēng)險(xiǎn)。但是，即使公司內(nèi)部運(yùn)營的用水效率很高，它們也經(jīng)常面臨物理水風(fēng)險(xiǎn)。物理水風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上取決于流域環(huán)境，因此，公司的水管理需要衡量和評估公司經(jīng)營所在流域的風(fēng)險(xiǎn)，流域風(fēng)險(xiǎn)可能還需要從多個(gè)角度考慮，因?yàn)椴煌L(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模（如洪水、稀缺性與治理）可能因地點(diǎn)而異。盡管許多公司認(rèn)識到它們的大部分用水和影響都發(fā)生在供應(yīng)鏈中，但當(dāng)前的公司用水核算并未充分考慮供應(yīng)商的用水和排放。這主要是由于難以從遍布全球的龐大供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)中獲得可靠的數(shù)據(jù)，因此公司可以通過改進(jìn)供應(yīng)鏈中的數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)，并向供應(yīng)商傳達(dá)和激勵(lì)這種負(fù)責(zé)任的做法，以解決其供應(yīng)鏈中潛在的水風(fēng)險(xiǎn)。

（2）改進(jìn)公司水風(fēng)險(xiǎn)評估所需數(shù)據(jù)的收集方式。許多水管理活動都受到缺乏足夠詳細(xì)和可靠數(shù)據(jù)的影響。目前，公司主要使用各種經(jīng)過同行評審的數(shù)據(jù)來幫助了解水資源方面存在的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有的水資源工具可以幫助用戶訪問各種各樣的最佳可用數(shù)據(jù)集，從而加深它們對水資源挑戰(zhàn)和水風(fēng)險(xiǎn)的理解。但是每個(gè)數(shù)據(jù)庫都有各自的優(yōu)點(diǎn)和局限性，從全球平均水平到長期平均水平，再到近期平均水平，數(shù)據(jù)上的細(xì)微差別對公司全面了解水問題至關(guān)重要。許多公司對水資源的管理依靠的是通用數(shù)據(jù)庫的平均值，而不是自己公司的數(shù)據(jù)。盡管這對于快速識別重大問題很有用，但不足以對公司的水風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評估。公司需要數(shù)據(jù)來明確其從原材料采購到生產(chǎn)產(chǎn)品的整個(gè)價(jià)值鏈中存在的水風(fēng)險(xiǎn)。

（3）引導(dǎo)利益相關(guān)者深度參與公司水風(fēng)險(xiǎn)治理。水是一種公共物品，所以不能將水作為一個(gè)內(nèi)部問題孤立地進(jìn)行管理，利益相關(guān)者的參與對解決與水資源

相關(guān)的問題至關(guān)重要。公司所起到的作用不僅僅是根據(jù)水風(fēng)險(xiǎn)信號加強(qiáng)自身生產(chǎn)環(huán)節(jié)的治理，同樣重要的是讓利益相關(guān)者參與到水管理中來。與利益相關(guān)者的合作可以從不同角度理解與水相關(guān)的問題，這樣公司中存在的水風(fēng)險(xiǎn)因素更容易被發(fā)現(xiàn)。但這方面的作用不是單向的，并非只是給公司帶來壓力，也是公司樹立品牌價(jià)值的機(jī)會。公司在水風(fēng)險(xiǎn)治理中的成效，將通過公眾參與公之于眾，水風(fēng)險(xiǎn)治理好的公司不僅能獲得更好的聲譽(yù)，也會帶動公司的業(yè)績，從而使公司在參與水風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)也能在經(jīng)濟(jì)上獲利。

（4）引導(dǎo)并規(guī)范公司水信息披露。公司水信息披露是收集有關(guān)公司水管理現(xiàn)狀的數(shù)據(jù)，評估此信息對于公司的影響，制定戰(zhàn)略對策，并最終將此信息向利益相關(guān)者報(bào)告。水信息披露可以為利益相關(guān)者評估公司的可持續(xù)發(fā)展能力提供信息，從而展現(xiàn)公司的責(zé)任感，增強(qiáng)利益相關(guān)者的信任。水信息公開也可以用來支持其內(nèi)部業(yè)務(wù)，公司通過披露其用水和影響，可以對公司的水管理現(xiàn)狀加深了解，有助于識別與水相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會。除此之外，公司還可以披露多年來對水資源的跟蹤管理信息，通過披露水資源管理方面的進(jìn)展，可以提高公司的聲譽(yù)并建立投資者的信心。通過披露信息可以使公司獲益，共享此信息的公司可以與利益相關(guān)者建立信任，并向利益相關(guān)者展示它們有支持長期績效的策略。

（5）正確認(rèn)識水對于公司的價(jià)值，進(jìn)行水風(fēng)險(xiǎn)評估，并參與水風(fēng)險(xiǎn)管理。了解公司對水的影響和依賴性，正確認(rèn)識水對于公司的真正價(jià)值，并采用適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)進(jìn)行反映。考慮風(fēng)險(xiǎn)和不確定性如何影響水對于公司的價(jià)值，對公司進(jìn)行水風(fēng)險(xiǎn)評估，識別公司與水相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。公司需要積極地參與水資源管理，在制定決策時(shí)，不僅要考慮水的價(jià)格和成本因素，更要考慮水對于公司的真正價(jià)值，并定期進(jìn)行水風(fēng)險(xiǎn)評估，從而實(shí)現(xiàn)公司從用水風(fēng)險(xiǎn)到價(jià)值創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變。