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        防止科創(chuàng)板穿新鞋走老路

        2022-03-11 22:38:41泰奇
        董事會(huì) 2022年2期
        關(guān)鍵詞:改革

        泰奇

        2月11日紫晶存儲(chǔ)發(fā)布公告稱,公司因涉嫌信披違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,有報(bào)道稱調(diào)查大概率指向公司2020年年報(bào)信息披露。筆者認(rèn)為,科創(chuàng)板應(yīng)嚴(yán)苛法治,防止穿新鞋走老路。

        2020年2月紫晶存儲(chǔ)在科創(chuàng)板上市,上市后一個(gè)突出變化就是預(yù)付賬款大幅增加。比如2020年末預(yù)付賬款余額達(dá)1.36億元、較上年激增2.53倍,其中對于新合作且最終合同被解除的多個(gè)供應(yīng)商,紫晶存儲(chǔ)卻100%支付了預(yù)付款,經(jīng)上交所問詢,公司回復(fù)承認(rèn)預(yù)付賬款主要供應(yīng)商之間存在一定關(guān)聯(lián)關(guān)系。

        “立信”對紫晶存儲(chǔ)2020年年報(bào)出具了保留意見,成為科創(chuàng)板首份“非標(biāo)”年報(bào),主要涉及預(yù)付技術(shù)開發(fā)費(fèi)及預(yù)付設(shè)備款和應(yīng)收賬款可回收性問題。此次證監(jiān)部門對紫晶存儲(chǔ)立案調(diào)查,上交所表示將持續(xù)跟進(jìn)案件進(jìn)展,加強(qiáng)預(yù)研預(yù)判、管早管小,努力防范科創(chuàng)板公司“輕癥”變“重疾”以及傳統(tǒng)亂象在科創(chuàng)板重演。

        主板個(gè)別資本玩家以關(guān)聯(lián)交易等手法掏空上市公司,對此投資者深惡痛絕??苿?chuàng)板作為資本市場改革試驗(yàn)田,被各方寄以很高希望,投資者希望看到科創(chuàng)板呈現(xiàn)嶄新氣象,通過統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革,在發(fā)揮資本市場對提升科技創(chuàng)新能力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競爭力支持功能同時(shí),其改革探索的成功經(jīng)驗(yàn)也可向其他板塊推廣復(fù)制。投資者絕不愿意再看到科創(chuàng)板以預(yù)付款、關(guān)聯(lián)交易等手法進(jìn)行利益輸送,甚至掏空上市公司的資本玩法。

        投資者希望看到一個(gè)干干凈凈、井然有序的科創(chuàng)板。法治是資本市場善治根基,科創(chuàng)板的運(yùn)行制度,以《關(guān)于在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》為中心,配套一系列規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則,其中明確了各類市場主體的權(quán)利與責(zé)任,很多制度基本自成體系、有別于主板,體現(xiàn)了一定程度的先進(jìn)性。

        科創(chuàng)板與主板的一個(gè)主要區(qū)別,就是在司法執(zhí)行層面有更多探索。要推動(dòng)法律責(zé)任落實(shí),司法是一個(gè)極為重要環(huán)節(jié),早在2019年最高法院發(fā)布《關(guān)于為設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革提供司法保障的若干意見》(下稱《意見》),為科創(chuàng)板注冊制改革提供了有力的司法保障。

        科創(chuàng)公司頭頂科創(chuàng)概念,投資者普遍看好其未來發(fā)展前景,即使目前有些公司仍然處于虧損狀態(tài),投資者也敞開胸懷包容接納,并不吝給予較高估值,希望科創(chuàng)公司在有了資金的鼎力支持后,能夠發(fā)奮圖強(qiáng)取得技術(shù)突破,甚至為國家攻破卡脖子技術(shù)。但顯然,科創(chuàng)板同樣沒有任何特權(quán)主體,即便是科創(chuàng)人才,只要違反了法律規(guī)章、規(guī)則,違背了自己的應(yīng)盡義務(wù),同樣要受到相應(yīng)責(zé)罰,這是法治精神的必然體現(xiàn)??苿?chuàng)板只有嚴(yán)格堅(jiān)持遵循法治導(dǎo)向,方可打造成為能與納斯達(dá)克等一比高下的一流資本市場。

        上述《意見》對科創(chuàng)板發(fā)行人信息披露違法違規(guī),突出了追責(zé)“首惡”理念,規(guī)定發(fā)行人的控股股東、實(shí)控人指使發(fā)行人從事欺詐發(fā)行、虛假陳述的,依法判令控股股東、實(shí)控人直接向投資者承擔(dān)民事賠償責(zé)任。今年最高法院《關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》,基本借鑒了《意見》這個(gè)規(guī)定,且在此基礎(chǔ)上,將適用范圍進(jìn)一步拓展到證券發(fā)行人、上市公司、掛牌公司。

        就目前A股市場而言,上市公司信息披露違法違規(guī),相當(dāng)多或是由實(shí)控人、控股股東指使,只有突出圍繞追責(zé)“首惡”,讓背后主謀、“首惡”受到應(yīng)有懲罰或付出應(yīng)有代價(jià),也才能打中七寸,不敢再犯。

        總之,法治是科創(chuàng)板的一個(gè)重要根基,科創(chuàng)板在繼續(xù)探索基礎(chǔ)制度改革先行先試的同時(shí),要始終堅(jiān)持和依靠法治,對違法違規(guī)依法追責(zé),推動(dòng)市場主體權(quán)責(zé)對等,保護(hù)利益受損方利益,要防止一些苗頭性的主板痼疾在科創(chuàng)板流行和傳播,將科創(chuàng)板打造成為公平法治市場、為整個(gè)A股樹立好榜樣。

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