投資要點：1、央行會議提出將逐步緩解首次購房貸款難的問題；2、行業(yè)調(diào)控仍將繼續(xù)，但積極信號在增加，龍頭地產(chǎn)股不乏可操作性機(jī)會。
　　
　　日前召開的2012年央行金融市場工作座談會提出，繼續(xù)落實差別化住房信貸政策，切實支持保障性安居工程建設(shè)。要加大金融服務(wù)，支持普通商品住房建設(shè)，滿足首次購房家庭的貸款需求；要不斷完善融資機(jī)制，繼續(xù)加大對保障性安居工程的支持力度。
　　有助于緩解首次購房貸款難。2011年下半年以來流動性的持續(xù)收緊、實際利率的攀升使得部分銀行惜房貸，一些首次購房者的貸款需求得到明顯抑制，需要上浮利率才能得到貸款。從數(shù)據(jù)來看，在去年最低迷的四季度購房貸款增量同比增速超過300%，創(chuàng)歷季度新高。本次央行會議提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”，這說明央行意識到這個問題，這將有助于進(jìn)一步緩解首次購房貸款難的問題。
　　積極信號在增加。結(jié)合近期經(jīng)濟(jì)工作重點對房地產(chǎn)調(diào)控的表述從“堅定不移”轉(zhuǎn)為“鞏固成果”、以及少部分地方政府的間接或直接扶持剛需的舉措。我們可以得出一個判斷，盡管短期以抑制投資投機(jī)為主的調(diào)控主基調(diào)不會發(fā)生大的變化，但是積極的信號在增加，扶持自住型購房需求的力度將進(jìn)一步加大。
　　對地產(chǎn)股持中性偏樂觀的態(tài)度。短期來看，成交量持續(xù)低迷，房價降幅在進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)的調(diào)整會繼續(xù)深入。但是從地產(chǎn)股角度來看，對于行業(yè)調(diào)整的擔(dān)心已經(jīng)反映在股價里，除非房價出現(xiàn)大幅下跌，但這可能也不是中央政府希望看到的。從邊際的角度來看，行業(yè)調(diào)控政策微調(diào)以及貨幣政策微調(diào)的概率在逐步增大。因此，在總體中性偏樂觀的判斷下，建議倉位較低的投資者擇機(jī)介入。選股思路上，首推以萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等公司為主的行業(yè)一線龍頭。