呂昊旻?趙雪情

隨著疫情逐漸得到控制，美國就業(yè)市場呈現(xiàn)復蘇跡象。圖為2021年9月3日，一就業(yè)招聘啟示擺放在美國紐約曼哈頓第五大道街頭。

貧富差距關乎社會持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，始終是各國政府關注的重點。2020年疫情暴發(fā)以來，為了減少疫情對經濟的沖擊，美國實施超寬松貨幣政策。該政策在為各部門注入巨額流動性、推動經濟復蘇的同時，也導致收入和財富更多向頂層集中，貧富分化問題愈演愈烈，給經濟發(fā)展帶來了一系列負效應。

新冠疫情暴發(fā)后，美國社會貧富差距持續(xù)擴大，主要表現(xiàn)為兩個方面。

一是收入不平等加劇。根據美國商務部的普查數(shù)據，從1990年到2020年，美國全部住戶收入基尼系數(shù)（代表收入不平等）從0.43上升至0.49。疫情暴發(fā)后，由于從事金融、管理等工作的頂層收入群體工資大幅上漲，底層收入群體工資漲幅相對有限，收入不平等現(xiàn)象愈發(fā)嚴重。根據政策研究機構的調查分析，在美國最大的100家低薪酬公司中，高管（CEO）的平均薪酬在2020年增長了15%至1390萬美元，但員工的平均薪酬僅上漲了58美元，至3.05萬美元。

二是財富不平等嚴重加劇。疫情暴發(fā)以來，美聯(lián)儲采取的超寬松的貨幣政策促使資產價格暴漲，推動頂層家庭財富總額不斷增長，底層家庭由于持有資產的比例較低，財富增長受到限制，導致社會貧富差距進一步拉大。2020年3月至2021年10月，美國億萬富翁的總財富增加了2.07萬億美元，漲幅接近70.2%。截至2021年第三季度，美國收入前1%家庭總資產達到43.94萬億美元，占社會總財富比重上升至歷史高位32.1%，而50%底層的家庭財富僅占比2.5%。

美國社會貧富的極端分化，與新冠疫情的影響不無關系。

受疫情影響，美國失業(yè)率大幅攀升。2020年4月，美國失業(yè)率一度高達14.8%，導致以工資和薪酬收入為生活來源的家庭收入情況惡化，年輕工人、婦女和低收入家庭首當其沖。失業(yè)率的攀升加劇了居民收入不平等。

從行業(yè)結構看，疫情加劇了以從事體力勞動為主的低收入群體的行業(yè)的失業(yè)率。根據美國勞工部數(shù)據，2020年6月，休閑酒店業(yè)、采礦業(yè)、其他服務業(yè)、運輸及公用事業(yè)、批發(fā)零售業(yè)的失業(yè)率分別飆升至28.9%、17.8%、14.5%、12.9%、11.2%，隨后緩慢降低，但仍高于其他行業(yè)。勞動密集型行業(yè)由于必須依賴接觸性勞動提供服務，因此受疫情沖擊最為嚴重。相反，資本密集型行業(yè)，例如像高收入群體聚集的金融業(yè)、專業(yè)和商業(yè)服務業(yè)，失業(yè)率波動最小。

從薪酬結構來看，疫情導致薪酬結構失衡嚴重，窮者越窮、富者越富的“馬太效應”愈發(fā)凸顯。與疫情前（2020年3月）相比，疫情后（2021年7月）美國非農企業(yè)全部員工名義平均周薪上漲3.1%，同期CPI（消費物價指數(shù)）漲幅約為6.0%，非農企業(yè)員工實際平均周薪反而下降約3%。而美國勞動密集型行業(yè)平均周薪甚至顯著低于非農就業(yè)總體平均水平。特別是，休閑酒店業(yè)、其他服務業(yè)、貿易運輸及公用事業(yè)的平均周薪僅為760.6美元（2021年7月），而同期非農就業(yè)人群平均周薪為1186.8美元。因此，疫情導致從事勞動密集型產業(yè)的人員更加貧困。

為了減小疫情對經濟的沖擊，美聯(lián)儲調整了貨幣政策框架，通過一系列政策措施向各部門注入巨額流動性。美聯(lián)儲的這一政策對居民的工資收入和資產收入產生非對稱影響，導致不同收入群體的居民家庭貧富分化日益嚴重。

相對資產收入，工資收入受超寬松貨幣政策的影響更強烈。在低收入家庭中，工資和薪酬構成占總收入的比重高于50%，資產收入占比較低。在低利率與超寬松貨幣政策背景下，由于住房和商品等必需品價格持續(xù)上漲，收入沒有同等增長或有所減少，加大了最底層家庭的生活壓力。而由于富有家庭收入渠道更加多元化，工資收入占比較低，資產收入占比較高，低利率水平雖然降低了高收入家庭存款和其他生息資產的利息收入，但他們可以通過靈活的資產配置規(guī)避低利率和貨幣貶值的潛在負面影響。

而且，在超寬松貨幣政策下，股票價值相對房產價值增長更快，也導致財富不平等擴大。從資產組合的具體結構看，2021年第一季度，美國收入前1%家庭的投資組合中幾乎有一半是公司股票和共同基金，僅有12%為房地產;而在50%底層家庭中，股票資產只占極小份額，房地產卻占其財富的一半以上。從2020年3月疫情暴發(fā)至今，在美聯(lián)儲低利率和量化寬松政策助推下，美國股票價值不斷攀升，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計上漲32.1%，遠高于同期美國20個大中城市房地產價格20.0%的平均漲幅。股票價值相對于房地產價值增長更快，導致財富不平等效應加劇。

美國社會貧富分化加劇，對于經濟社會發(fā)展的長期危害不容忽視。

一是將使美國經濟陷入有效需求不足的惡性循環(huán)。大量研究表明，相較于低收入群體，高收入群體的邊際消費傾向較低，收入差距過大會直接拉低平均消費傾向，抑制總體消費需求。美聯(lián)儲采取超寬松的貨幣政策，人為扭曲了市場配置，帶動金融資產價格攀升與通脹高企，蠶食了居民實際消費能力，將長期抑制有效需求。貨幣政策的目標在于控制通脹和保障就業(yè)，歸根結底是為了保障經濟運行，極限擴張的貨幣政策加大了收入差距，壓制了有效需求與經濟增長，形成實體經濟低迷、金融資產膨脹、貧富差距擴大的惡性循環(huán)，可能誘發(fā)嚴重危機。根據測算，當前美國收入前1%群體的資本收入占比已超過40%，達一戰(zhàn)前水平;收入前0.1%群體的財富占比約20%，逼近大蕭條前水平。此外，收入差距過大，還會抑制人力資本投資與生育決策，長期影響勞動力質量和經濟增長。

二是加劇政治與社會動蕩。貧富差距過度激化，將嚴重影響社會與政治穩(wěn)定，進而加劇總體經濟損失。居民收入差距增大將導致階層不滿情緒蔓延，社會結構與秩序失衡，政治經濟環(huán)境的不確定性上升，甚至危害國家戰(zhàn)略決策與國家安全。近年來，美國貧富差距分化，扭曲了固有秩序與政治訴求，導致美國國內乃至全球范圍內民粹主義情緒上升，反全球化、反建制風潮盛行，政治博弈與意識形態(tài)對抗加劇，這些不穩(wěn)定因素又反過來成為全球經濟低迷的誘因之一。

（本文獲得中國博士后科學基金面上資助<2021M703611>）