宋梅

（大唐山東發(fā)電有限公司新能源分公司）

一、引言

“雙碳”理念提出后，國內一直努力推進相關方面的調整，加之環(huán)境問題愈發(fā)突出，能源轉型被重視程度逐漸提高。在能源領域中，電力占據重要地位，關系到社會生活的方方面面。電力公司是參加能源市場運行的關鍵主體，在其謀求能源轉型的道路上，需考慮開發(fā)建設與經濟利益的現實關系?？梢哉f，企業(yè)轉型升級進展及其對于財務效應的影響方向，不僅從公司對于本身存續(xù)、成長的角度，還是整個行業(yè)，均是值得探討的話題。

二、我國電力能源轉型趨勢概述

（一）火電和清潔能源“同行”

以整體發(fā)電量的情況來講，每年增速有所放緩，而發(fā)電量還是在增多中，單就“十三五”幾年間，從最初的6.1 萬億千瓦時上漲到7.8 萬億千瓦時，在該背景下火電與清潔能源各自均在上升。從2016 年到2020 年，火電形式的發(fā)電量提高20%左右，而且依舊占總發(fā)電量的大部分。與此同時，受到“雙碳”戰(zhàn)略的影響，清潔能源也有所發(fā)展，尤其是風電以及光伏，在該期間二者發(fā)電量漲幅達到96.8%與292.6%。其余的水電及核電，漲幅也分別達到14.5%以及71.7%。而按照發(fā)電量來源構成，火電還是占據主要位置，清潔能源則相伴同行。另外在數年來，火電實際發(fā)電量的占比出現降低的趨勢，從72.3%到68.5%，而由于火電發(fā)電量下降產生的需求空間是清潔能源填補，由此能夠發(fā)現，電力能源轉型近些年一直在持續(xù)深化中，清潔能源的作用隨之強化，但火力發(fā)電還是主導類型。

（二）發(fā)電設備結構有所改良

國內在2016-2020 年間，裝機數量穩(wěn)步提高，并且不同形式的裝機數量均有所增加。以總體趨勢來看，火力發(fā)電還是擁有最多的電力設備，但其和清潔能源裝機之間的差距卻在不斷縮小?！半p碳”背景下，能源轉型得到全面推廣，清潔類發(fā)電設備的漲幅超過60%，與此同時，火電設備增長率還是較為穩(wěn)定的。按照裝機增速進行比較，從2016 年到2020 年，火電方面的裝機增速確實有所降低，從原本5.02%調整到4.74%。清潔能源方面，水電設備增速基本上沒有明顯改變，風力設置則有顯著提升，從15.5%提高到34.3%。光伏電力設施的實際增速卻出現降低的趨勢，從73.4%下降到23.6%。同時核電設備增速出現輕微下降，實際幅度均有3.5%。在設備結構方面，火力發(fā)電與清潔能源之間的距離有所縮小，但前者仍然是“首座”。另外，在清潔能源領域中，水電與風電、光伏始終占據前三甲。

在清潔能源的設備數量規(guī)模持續(xù)擴大中，開始朝著發(fā)電主力的行列靠近。從2016 年到2020 年，國內電力整體新設裝機規(guī)模同比上漲57%，雖然有“雙碳”背景的加持，火電設備增加數量還是處于優(yōu)勢地位。而在新增設備的構成方面，清潔能源比重在五年間提高12%，火電新增設備明顯降低。

（三）電力公司轉型情況歸納

在“雙碳”的引導下，國內能源轉型不斷深化，很多電力資本開始向清潔能源傾斜，相應的機組構建能力不斷提高，發(fā)電能力隨之強化?？梢哉f，清潔能源在國內電力領域中的地位在逐步上升中。而在能源轉型愈發(fā)火熱中，火力發(fā)電也未被市場徹底淘汰，甚至依舊保持發(fā)展建設的狀態(tài)，不管是發(fā)電量，或是設備數量等，火電還是處于主導位置。

三、電力企業(yè)能源轉型實證分析

以上海電力企業(yè)為例，其積極響應國家提倡的能源轉型，多年來在維系基本火力發(fā)電項目的同時，還不斷開發(fā)清潔能源。如今，該電力企業(yè)已經擁有火電、風電、光伏發(fā)電以及燃氣發(fā)電等多種業(yè)務項目。上海電力從2016 年開始，火力發(fā)電量比重均超過國內均值，所以其在能源轉型方面決策變化比較有代表性。另外，此企業(yè)僅在2016 年到2020 年之間，關于清潔能源方面的使用率，便從不足4%提高到17%以上，超出國內電力領域平均水平。而且通過對其的分析，有利于展現出能源轉型在財務方面的實效性。

（一）能源轉型結果

第一，發(fā)電規(guī)模與構成。以發(fā)電規(guī)模來看，在這五年間，該企業(yè)實際發(fā)電規(guī)模都處于持續(xù)增加的狀態(tài)，同比漲幅接近42%，但增速有放緩的趨勢。同時無論是火電，還是清潔能源的發(fā)電量都有提升。總體來看，火電發(fā)電規(guī)模的擴大速度不能與清潔能源媲美，但其的總發(fā)電量還是占據“大頭”，并且該企業(yè)的清潔能源發(fā)電能力還在初步建設中。在發(fā)電規(guī)模的構成上，該公司的火電與全國整體狀態(tài)相同，都屬于主要的電力來源，但占比出現下降，五年間從96.2%下降到82.8%。在清潔能源方面，風電與光伏本身的發(fā)電能力加強。

第二，發(fā)電設備情況。一方面，新建設備數量。該企業(yè)的整體裝機量明顯增加，同比增長率超過70%。并且裝機涵蓋各類發(fā)電形式，表現比較突出的是風電與光伏。另一方面，新增設備構成?；痣姾颓鍧嵞茉锤髯缘难b機占比差距減小，后者比例從不足13%提高到34.82%。這和我國電力領域總體趨勢相同。

和我國電力能源轉型實際變化相較，該企業(yè)的清潔能源處于持續(xù)成長中，但還是有輕微的差別。比如說，發(fā)電規(guī)模與構成，此企業(yè)與電力領域整體都是將火電作為主導形式，而前者的火力發(fā)電量始終超過80%，但后者則保持在70%上下。又如，新建設備數量與比重，此企業(yè)火電機組新增規(guī)模有所縮小，但比例依舊保持在半數以上，但后者在“十三五”中一直穩(wěn)定在40%以下。清潔能源應用方面，此企業(yè)提升幅度明顯優(yōu)于電力領域整體的平均水平，但是后者的實際應用率卻遠高于該企業(yè)。上述現象意味著此公司實際建設發(fā)展中，對于火電的傾向程度還是超過電力領域整體。

（二）財務效益表現

一方面，盈利能力。對于企業(yè)盈利能力的財務評估，可以從毛利率、凈利率兩個層面入手。第一，該企業(yè)在毛利率方面的表現，在“十三五”中總體是有提高的，上升幅度大約有0.05 左右。和國內電力領域整體相比，該公司毛利率超過行業(yè)平均水平。這意味著其毛利率表現較佳。第二，凈利率出現輕微起伏，總體上有下降的趨勢，在這五年間從0.10（約數）下降到0.07（約數）。和整個行業(yè)相比，該企業(yè)近年來的凈利率均值也超過領域平均水平。而同時也說明該企業(yè)的盈利能力達到全國平均水平以上。

另一方面，財務費用。在2016 年到2020 年，該企業(yè)費用率出現上漲的趨勢，和行業(yè)平均水平相較，其費用率始終偏高，而且二者差異也一直在增加。這說明了此企業(yè)對于自身財務費用的管控力在全國電力領域的平均水平之下。

綜上來看，案例公司的盈利能力基本上高于整體水準，意味著其在推進能源轉型期間盈利水平保持狀態(tài)較好。但從財務費用的對比表現來看，該企業(yè)的控制能力相對偏弱，還需要繼續(xù)加強。

（三）財務效益評價

針對企業(yè)財務效益的評估，結合現有公開披露的財務資料可以發(fā)現，該企業(yè)在2016 年到2020 年之間，盈利能力以及營運能力都有下滑的表現，而償債能力沒有太明顯的變化，總體發(fā)展水平則有顯著提高。此企業(yè)的財務效益表現和其盈利、營運表現接近，都有下降的問題。本文通過后期分析，出現上述分析結果的原因可能是進行評估研究中，有關盈利以及營運的衡量指標偏多。但總體來講，雖然該企業(yè)的發(fā)展能力以及償債水平都有提升，但由于營運與盈利發(fā)展有所欠缺，所以總體財務效益狀態(tài)欠佳。

其一，盈利方面。由于在增加清潔能源的投資，導致企業(yè)總體成本增加，利潤空間因此縮小，這直接造成此公司的盈利水平弱化。在這五年間，無論是凈資產收益率，還是營業(yè)利潤率、成本利潤率都出現下滑。而在企業(yè)各項發(fā)展決策不斷向清潔能源傾斜的過程中，其成本壓力勢必會加大。再加上營業(yè)收入規(guī)模擴大幅度不明顯，盈利能力弱化是有跡可循的。而在電力行業(yè)競爭中，該企業(yè)在盈利方面的優(yōu)勢會逐漸下降。同時，此公司對于清潔能源的建設使用力度還低于行業(yè)整體水平，因而建議在確保清潔能源如今良好增速的同時，進一步強化控本。

其二，營運水平。因為營運管理方面的欠缺，造成此企業(yè)的財務效益表現不理想，未能達到電力領域平均水準。在財務數據上，對于應收賬款、固定資產還有總資產方面的周轉管理都存在弱化的問題，這說明了該企業(yè)對此的管理需要加強。“雙碳”背景中，此企業(yè)探索能源轉型的道路，持有固定資產大多是由于開發(fā)清潔能源實現增加的，但公司面對該類資產時，實際管理運營水平并不適應如今的規(guī)模，加之固定資產增多，導致資產流動性下降，短期償債水平隨之降低，而且企業(yè)營運能力也會對自身盈利有所影響。

其三，償債能力。該企業(yè)為開發(fā)清潔能源，資產負債率有所提高，再加上營運能力有限，導致償債管理弱化，其債務壓力隨之上升。從宏觀角度來看，該企業(yè)償債能力與行業(yè)整體水平比較接近，但公司自身負債表現卻偏弱。引發(fā)上述問題的原因可能是企業(yè)在清潔能源方面的投入，而在資金不斷周轉的過程中，債務規(guī)模持續(xù)擴大，償債水平降低的同時，也使得籌資成本上升，相應的財務效益也就隨之下降。

其四，發(fā)展維度。在能源轉型的加持下，該企業(yè)的資產水平開始不斷優(yōu)化，加之科技創(chuàng)新的幫助，促使其發(fā)展?jié)摿^強。但是營業(yè)收入逐年下降，導致盈利狀態(tài)并不好。同時加強清潔能源建設中，原本的火電發(fā)展狀態(tài)會被干擾，而此企業(yè)的火電占比始終居高不下，最終營收難免會被影響，導致利潤空間以及債務方面的問題加重。

四、“雙碳”背景下改善電力領域財務效益的思路建議

（一）調整資本比重

以電力公司的視角來講，進行能源轉型期間，需要考慮自身各類資本的比重，根據建設投入傾向靈活調節(jié)，并主動分析運營期間的眾多風險指標。為此可以嘗試加強預算管理，有效運用財務杠桿，合理設置資本比重方案，由此實現提升風控效果，維系自身基本的融資能力，用于補充能源轉型中產生的部分成本費用。同時，電力公司還要按照清潔能源投入開發(fā)狀態(tài)，配備適宜的籌資計劃，拓展融資路徑，積極申請政策扶持資金，借此降低自身的建設成本壓力，弱化財務風險，進一步為能源轉型提供資本支持。

（二）優(yōu)化營運能力

為維護穩(wěn)定、健康的發(fā)展狀態(tài)，電力公司需要強化自身的營運能力，使資產管理和清潔能源建設相適應，利用妥善周轉資產維護其行業(yè)優(yōu)勢。在公司強化內部管理中，上述提到的資本比重也是相關人員應當顧及的部分，促進能源轉型期間，電力公司應當持續(xù)關注資本運營方面的問題，僅有加強自我管理，才能保持住自身的利潤創(chuàng)造力，控制營運代價。為此，電力公司可以嘗試構建、更新內部管理監(jiān)督機制，關注資產與資金動態(tài)，給清潔能源開發(fā)方案制定予以參考依據。除此之外，還要重視能源開發(fā)期間固定資產持續(xù)擴大的問題，需要把握住“雙碳”戰(zhàn)略，加強對該類資產的使用效率。

（三）強化成本控制

良好的成本控制舉措，有利于下調期間費用以及生產成本，秉承“開源節(jié)流”的管理思路，探索出財務效益的新空間。對于現代企業(yè)來說，成本管控會對其長久運營有著巨大影響，而對于謀求能源轉型的電力公司來說，控本還會影響到其相關舉措的進展。因此，在實踐管理中，公司可以適當側重于資金動態(tài)，通過合理調整流動方案，避免產生多余的費用。而在開發(fā)清潔能源的項目中，在實現有效控本的基礎上，電力企業(yè)應當盡可能達到精細化的程度。類似于前文闡述的電力企業(yè)，其在火電方面的各類比重均比較大，針對該種情況可以繼續(xù)推進煤炭聯營，保障生產原料進價的穩(wěn)定性，以免經營成本大幅度提高。另外，電力公司還要堅持響應“雙碳”戰(zhàn)略，獲得有關的紅利與補助，從多渠道取得填補成本的資金，以此降低自身經營壓力。此外，電力公司各項舉措都要立足于實際，逐漸向國家政策變動方向靠近，同時展現出外部資金填補以及“開源節(jié)流”的作用，強化控本力度。

（四）健全金融體系

政府方面應當發(fā)揮出宏觀調控的作用，為滿足電力領域在開發(fā)項目中對于資金的需要，應當引導金融領域適當拓展融資范疇，或者直接為電力公司設置專門的服務項目。在能源轉型日益深化中，電力領域的新能源開發(fā)規(guī)模勢必會有大幅度擴張，資金需求量隨之增加，并且還會更為復雜。因此，金融領域要順應大環(huán)境趨勢，合理調節(jié)擔保方式。比如說，構建供電網與發(fā)電站等工程中，在滿足既定條件的前提下，政府相關部門能夠與電力公司提前對接，為其提供適度的擔保。同時，政府方面也要主動監(jiān)督電力公司新能源開發(fā)的進度，進一步優(yōu)化金融體系，為其提供更高品質的服務。金融機構也需順應“雙碳”趨勢，利用自身特殊的市場性質，為推動能源轉型提供幫助，更新擔保程序。根據電力公司開展的新能源工程資金需要，提供定制化的信貸方案，保障風險可控的前提下，結合同業(yè)利率提供某些優(yōu)惠，使電力公司經營成本得以降低。

（五）完善政策機制

第一，政府補貼。結合電力領域的經營特點，政府在補貼方面可以選擇投資與價格兩個方面，提供全面的財政補貼機制，充分展現出財政紅利的價值。一方面，投資補貼。借助該項補貼，有利于調動電力公司開發(fā)新能源的熱情，實現降低企業(yè)投入壓力的同時，提高相關的供應水平。實踐調整中，相應投資補貼應當有明確的提供方向，比如說能源轉型進度較慢的電力公司，應當為其提供能源開發(fā)以及基礎建設方面的補貼，而轉型進度較快的公司則要享受到基礎研發(fā)以及成本結構調整等的補貼。另一方面，電價政策。如今，我國在清潔能源方面已經來到后補貼時代，按照當前的有關政策規(guī)定，對于光伏項目，實施補貼退坡加速、平價上網，降低相關企業(yè)對于財政補貼的依賴，促使其自主發(fā)展成推進“雙碳”目標達成的主力軍。此外，關于海上風電項目，將定價權下放給地方，如此有利于各地按照資源儲備、能源轉型進度、財力情況等，設置合理電價標準。并引導各地出臺有關扶持類政策，為電力領域能源轉型“掌舵”。

第二，財政稅收。對于我國企業(yè)來說，稅收應當是其經營中的關鍵支出項目。因而，政府需要根據當前有關清潔能源的各個稅種加以更新，以所得稅及增值稅為切入點提供適當稅收優(yōu)惠。所得稅方面，為了給能源轉型予以更大助力，應當在保障基本稅收平衡的基礎上，適當提高清潔能源的優(yōu)惠程度。并且還需推行精細化管控，保障優(yōu)惠政策真正惠及到電力公司的相關工程上。具體可發(fā)揮出“三免三減半”的作用，實現大幅度節(jié)稅，在企業(yè)所得稅方面盡可能予以政策上的支持。如今，對于電力能源領域，推出增值稅留抵退稅政策，打破原本的增量留底，凡是滿足設定條件的企業(yè)，均可以全額返還增值稅。通過該類優(yōu)惠政策舉措，緩解電力企業(yè)在開發(fā)清潔能源中面臨的現金流壓力，進一步驅動其參與到能源轉型建設中來。

五、結束語

國內電力能源轉型如今已經取得一定成果，但火力發(fā)電的地位依舊未能被撼動。綜合來看，企業(yè)積極開發(fā)清潔能源中，不能忽視自身的管理問題，需主動利用財務管理手段，維護自身的財務效益，這樣才能為后續(xù)的能源轉型提供永續(xù)助力。