○ 文 /何薇 周艷明

綠色信貸作為綠色金融的重要范疇，引導(dǎo)資金投向低碳環(huán)保領(lǐng)域，激勵(lì)企業(yè)改善環(huán)保技術(shù)，進(jìn)而達(dá)到降低工業(yè)環(huán)境污染，促進(jìn)可持續(xù)增長的目的。本文基于30個(gè)省（市、自治區(qū)）2008-2020年的面板數(shù)據(jù)，建立中介效應(yīng)模型，檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)環(huán)境污染影響的作用效果。結(jié)果表明，技術(shù)創(chuàng)新具有明顯的中介作用，綠色信貸可以通過技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制來改善環(huán)境污染問題。最后，根據(jù)結(jié)論提出相應(yīng)建議。

“十四五”開局之年，在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)背景下，綠色信貸將與經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色發(fā)展密切相融。習(xí)近平主席在聯(lián)合國大會(huì)上發(fā)表關(guān)于“碳達(dá)峰，碳中和”的宣言，并提出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型、節(jié)能環(huán)保的途徑，體現(xiàn)我們的大國責(zé)任，也給我國的綠色信貸帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。在降碳領(lǐng)域，綠色信貸將起到積極引導(dǎo)作用，對(duì)氣候變化、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、文獻(xiàn)綜述

我國充分認(rèn)識(shí)到要合理利用信貸手段來保護(hù)環(huán)境，越來越多的學(xué)者也開始紛紛投入到綠色信貸的研究之中。孫光林,王穎等（2017）從兩方面詮釋綠色信貸的內(nèi)涵；首先，綠色信貸是指合理配置資金，帶動(dòng)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)以及經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展；其次，綠色信貸也是銀行堅(jiān)持著可持續(xù)發(fā)展的思想，積極發(fā)展綠色信貸，既要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，又要?jiǎng)?chuàng)造優(yōu)良的社會(huì)效益和環(huán)境效益[1]。尤志婷（2022)認(rèn)為綠色信貸相對(duì)于其他綠色金融工具來說，降低碳排放的作用效果最為顯著，隨著綠色信貸的不斷發(fā)展，其降碳減排的效果愈加顯著[2]。Ryszawska B(2016)認(rèn)為綠色信貸可以簡易理解為當(dāng)企業(yè)或公司需要貸款時(shí)，金融機(jī)構(gòu)需將其環(huán)境表現(xiàn)列入首要的考核標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過評(píng)估后再考慮是否符合放貸標(biāo)準(zhǔn)[3]。牛海鵬等（2020）認(rèn)為綠色信貸的重要作用是向節(jié)能和環(huán)境保護(hù)的項(xiàng)目進(jìn)行融資，進(jìn)而抑制減少污染企業(yè)的擴(kuò)張以及各項(xiàng)污染物的排放[4]。綜上文獻(xiàn)梳理可知：我國的綠色信貸本質(zhì)上都是金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)，將環(huán)境因素列入考核標(biāo)準(zhǔn)，合理配置資金，積極履行社會(huì)環(huán)境責(zé)任，以期創(chuàng)造優(yōu)良的社會(huì)效益和環(huán)境效益。

二、理論分析與假設(shè)

金融機(jī)構(gòu)通過綠色信貸項(xiàng)目為企業(yè)的清潔能源等技術(shù)研發(fā)提供相應(yīng)資金支持，降低新技術(shù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，引領(lǐng)企業(yè)升級(jí)環(huán)保工藝，開發(fā)新技術(shù)，降低企業(yè)污染物的排放，以達(dá)到節(jié)能減排的效果。因此假設(shè)：綠色信貸能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而減少污染物的排放。

三、變量選擇及數(shù)據(jù)來源

本文選取2008—2021年國內(nèi)30個(gè)省市自治區(qū)（西藏、港澳臺(tái)地區(qū)除外）的面板數(shù)據(jù)，來源于國家統(tǒng)計(jì)局、《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、經(jīng)濟(jì)普查公報(bào)以及CNRDS數(shù)據(jù)庫、wind 資訊數(shù)據(jù)庫等。具體變量選擇情況見表1。

表1 變量選擇及說明

運(yùn)用 STATA 15 進(jìn)行實(shí)證分析。為消除異方差問題，將變量數(shù)據(jù)做了對(duì)數(shù)處理，變量描述性統(tǒng)計(jì)分析見表2。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

四、模型設(shè)定

以一般工業(yè)固體廢棄物為被解釋變量：

以工業(yè)廢水排放量為被解釋變量：

以二氧化硫排放量為被解釋變量：

本文采用溫忠麟等常用的逐步檢驗(yàn)方法[5]，進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，模型設(shè)定如下：

根據(jù)中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)步驟：

第 1 步，對(duì)模型（1）（2）（3）進(jìn)行回歸，判斷在不包括中介變量的情況下，綠色信貸對(duì)三個(gè)被解釋變量的總效應(yīng)。如果α1、β1、λ1顯著，表明綠色信貸的提高對(duì)三種污染物排放量的總體效應(yīng)是存在的。

第2 步，對(duì)模型（4）進(jìn)行回歸，檢驗(yàn)其中回歸系數(shù)σ1是否顯著，判斷綠色信貸對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響。

第3步，在模型（1）（2）（3）中引入中介變量LnGP構(gòu)成模型（5）（6）（7），檢驗(yàn)綠色信貸對(duì)三種污染物排放量的直接效應(yīng)（φ1、δ1、ρ1），以及通過技術(shù)創(chuàng)新傳導(dǎo)的中介效應(yīng)（φ2、δ2、ρ2），若σ1、φ2、δ2、ρ2顯著，表明中介效應(yīng)存在。其檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 中介效應(yīng)模型的檢驗(yàn)結(jié)果

從表3可以看出：在列（4）中，當(dāng)被解釋變量為技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，綠色信貸的回歸系數(shù)顯著為正，這便驗(yàn)證了假說，認(rèn)為綠色信貸能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而減少污染物的排放。列（5）（6）（7）同時(shí)加入核心解釋變量與中介變量，列（5）（6）中技術(shù)創(chuàng)新的系數(shù)在 5% 的水平下顯著，表明技術(shù)創(chuàng)新在綠色信貸與工業(yè)固體廢物排放量和二氧化硫排放量之間都存在部分中介效應(yīng)，即綠色信貸能夠通過促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新降低工業(yè)固體廢物排放量和二氧化硫排放強(qiáng)度。列（3）中綠色信貸系數(shù)不顯著，故對(duì)模型（3）不做中介效應(yīng)檢驗(yàn)，認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新在廢水污染物排放量中沒有發(fā)揮中介效應(yīng)。

五、結(jié)論與建議

本文選取30個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）2008-2021年的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建中介效應(yīng)模型檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明其中介效應(yīng)顯著，認(rèn)為綠色信貸能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而減少污染物的排放。最后根據(jù)以上研究結(jié)論提出相應(yīng)建議。

（一）加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

建設(shè)全面、結(jié)構(gòu)清晰的綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)體系，制定統(tǒng)一認(rèn)定口徑，完善效果評(píng)價(jià)機(jī)制，優(yōu)化綠色信貸項(xiàng)目的認(rèn)定流程；對(duì)于高耗能高污染的企業(yè)做出明確有力的處罰規(guī)定，促進(jìn)環(huán)保部門與金融機(jī)構(gòu)的合作聯(lián)系，促使資金更傾向于流向綠色環(huán)保部門，以助力我國綠色經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。

（二）加強(qiáng)激勵(lì)力度

對(duì)于清潔能源、節(jié)能環(huán)保等優(yōu)質(zhì)綠色行業(yè)和企業(yè)應(yīng)適當(dāng)采取減免稅收、財(cái)政貼息等政策激勵(lì)措施。提高相關(guān)企業(yè)積極性，對(duì)于高耗能高污染的企業(yè)，政府要加強(qiáng)對(duì)其貸款規(guī)模的控制，對(duì)于綠色信貸業(yè)務(wù)實(shí)行差異化考核，加強(qiáng)資源傾斜。通過資源配置等手段改進(jìn)綠色信貸業(yè)務(wù)的激勵(lì)機(jī)制，提升綠色信貸在金融機(jī)構(gòu)和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)之間發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

（三）加強(qiáng)科技投入

銀行應(yīng)該加大金融科技的投入，實(shí)現(xiàn)綠色信貸業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)綠色環(huán)保技術(shù)的科研支持，加大科研力度，鼓勵(lì)引導(dǎo)企業(yè)積極研發(fā)新型技術(shù)、改進(jìn)技術(shù)工藝，增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力與競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的外溢效果，降低污染排放。

（四）加強(qiáng)人才建設(shè)

銀行要提高員工的綠色信貸專業(yè)水平，對(duì)于綠色信貸業(yè)務(wù)有突出貢獻(xiàn)的人員要及時(shí)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，完善人才保障機(jī)制和福利待遇機(jī)制，營造良好的工作環(huán)境，吸引專業(yè)人才的加入。鼓勵(lì)高等院校為金融學(xué)子開設(shè)綠色信貸理論課程，向社會(huì)傳遞發(fā)展綠色信貸的決心和正確信號(hào)。高素質(zhì)的專業(yè)人才是保障我國綠色信貸蓬勃發(fā)展的活力源。