楊陽

剛剛過去的2021年，市場結(jié)構(gòu)性行情精彩紛呈，除了“碳中和”、新能源等持續(xù)爆發(fā)之外，定增市場迎來增發(fā)大年。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全市場完成定增發(fā)行項目517個，募資近9000億元，全年參與定增的上市公司家數(shù)和規(guī)模均創(chuàng)下近四年來新高。得益于定增市場的火熱，可參與定增的公募產(chǎn)品收益率也表現(xiàn)亮眼。比如華夏磐益一年定開基金（010695）2021年凈值增長率超過33%，超越同期基準(zhǔn)近40%，市場同類中排名前3%。

不過，定增主題類基金多是封閉式運(yùn)作模式，除了首發(fā)募集期外，投資者往往只能在基金的開放期參與。近日，華夏基金公告旗下華夏磐益一年定開混合將在今年1月26日至2月18日（含當(dāng)日）開放申購，為看好定增市場的投資者提供了新的參與機(jī)會。

所謂定增即定向增發(fā)，即上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為，是企業(yè)再融資的主要方式之一。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2021年A股再融資規(guī)模約12233億元，其中定增募資規(guī)模占比大約73.52%。

對于投資者來說，定增意味著有“打折買股票”的機(jī)會，多數(shù)定增股票在發(fā)行時有一定的折價，但同時也設(shè)置有鎖定期，本質(zhì)上是犧牲一定的流動性來換取購買打折股票的機(jī)會，以提高獲利概率和空間。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，2020年再融資新規(guī)發(fā)布，無論對投資端還是融資端，都是歷史上最佳的定增政策，2021年定增火爆，持續(xù)受到機(jī)構(gòu)和投資者關(guān)注，在政策以及市場需求等因素的推動下，2022年定增市場機(jī)會還將延續(xù)。首先，從政策環(huán)境方面來看，定增新政紅利仍將持續(xù)，2022年定增仍然是再融資的主戰(zhàn)場，政策紅利仍將延續(xù)。其次，在紅利政策的刺激下，定增項目大爆發(fā)，定增市場活躍度有望繼續(xù)提升，掘金機(jī)會廣闊。第三，在結(jié)構(gòu)市背景下，2021年的定增市場與2020變化不大，折扣水平也基本接近，85折以下優(yōu)質(zhì)項目豐富，定增可選標(biāo)的充足，項目套利空間較大，仍是參與定增投資的“黃金時期”。

但值得注意的是，定增參與門檻較高，一般在幾千萬至幾億資金級別;并且按照規(guī)定，增發(fā)對象不超過35個投資者，只在小范圍內(nèi)發(fā)行，受到投資門檻限制，個人投資者往往很難直接參與到定向增發(fā)項目。公募基金是定增市場重要的機(jī)構(gòu)參與者，具有顯著優(yōu)勢，而定增主題基金為個人投資者提供了低門檻參與、分享定增大市場的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

比如華夏磐益一年定開基金的類型為偏股混合型，其中權(quán)益部分應(yīng)用定增主題策略參與A股市場，基金在封閉期內(nèi)定增投資比例最高可達(dá)股票倉位上限（95%），可充分把握定增機(jī)遇。

基金管理人華夏基金目前已是證券市場投資知名老牌機(jī)構(gòu)。截至2021年6月30日，華夏基金母公司及子公司管理資產(chǎn)規(guī)模超1.7萬億元，服務(wù)超1.8億戶個人投資者以及近7萬戶機(jī)構(gòu)客戶，服務(wù)范圍覆蓋全國社保、企業(yè)年金及專戶客戶以及歐美亞多個國家和地區(qū)的主權(quán)基金、央行、養(yǎng)老金、銀行、資產(chǎn)管理公司、證券公司等境外機(jī)構(gòu)客戶。公司具有豐富的定增市場投資經(jīng)驗，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的權(quán)益管理規(guī)模，可通過集團(tuán)作戰(zhàn)，輕松跨越定增資金門檻，還擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)研究員團(tuán)隊，實現(xiàn)定增項目研究員專人覆蓋，深度把握行業(yè)、公司投資機(jī)會。

華夏基金基金經(jīng)理張城源。來源：網(wǎng)絡(luò)

此外，華夏基金與市場主流投行長期密切合作，能夠更好地把握優(yōu)質(zhì)項目資源，實現(xiàn)合理報價，爭取以較好折扣獲取項目。華夏磐益一年定開的基金經(jīng)理張城源，擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中超4年公募基金管理經(jīng)驗，曾負(fù)責(zé)公用事業(yè)及環(huán)保行業(yè)研究，2011年以來，長期從事中小盤及定向增發(fā)等各類策略研究，具有豐富的定增市場投資研究經(jīng)驗。

實踐證明，背靠華夏基金雄厚資源，在資深基金經(jīng)理掌舵下，華夏磐益一年定開在定增市場確實斬獲頗豐。統(tǒng)計顯示，截至2021年12月31日，華夏磐益累計參與28個定增項目，定增項目投資占基金凈值約95%，項目平均折扣率81%，所參與28個定增項目算術(shù)平均收益率為39.6%;其中收益最優(yōu)的三個項目平均收益為141%。所投28個項目中，有25個實現(xiàn)了正收益，正收益率達(dá)89%?？春枚ㄔ鍪袌鐾顿Y機(jī)會的投資者，不妨考慮通過華夏磐益定開這樣的優(yōu)質(zhì)基金分享定增市場機(jī)遇。