王金艷

（臨沂大學(xué)商學(xué)院，山東 臨沂 273400）

一、引言

新冠肺炎疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟，國際貿(mào)易萎縮，國際海運、航空、公路運輸全面受阻，但歐亞班列運輸卻逆勢上漲，成為各國攜手抗疫的重要生命通道。自2015年始，山東相繼有13 個城市開設(shè)歐亞線路，發(fā)車數(shù)量從200 多列到2021年突破1800 列，累計實現(xiàn)進出口貨值400 多億元，運輸直達“一帶一路”沿線23 個國家的53 個城市，形成了富有地域特色的“齊魯號”專列，初步建成東連日韓、西接歐亞、北至俄羅斯、南到東南亞的海鐵聯(lián)運國際物流大通道。當前，在歐亞班列發(fā)揮國際運輸重要功能的同時，全國各個班列也在積極探索從單一運輸功能轉(zhuǎn)向綜合性發(fā)展，其中之一就是積極探索供應(yīng)鏈金融新業(yè)態(tài)，解決鏈上中小企業(yè)融資難、融資貴問題?！褒R魯號”整合了山東去往歐亞的鐵路運輸資源，形成了以濟南、青島、臨沂為集結(jié)中心，煙臺、濰坊、威海、濟寧等為紐帶的10 多個地市班列運輸網(wǎng)，其供應(yīng)鏈上的企業(yè)眾多，融資需求較大，發(fā)展供應(yīng)鏈金融具有天然的優(yōu)勢。“齊魯號”現(xiàn)已推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和多式聯(lián)運“一單制”業(yè)務(wù)，探索實踐國際鐵路運單的融資問題。截至2020年10 月，“齊魯號”已為班列上下游企業(yè)累計授信3 億元，幫助眾多企業(yè)解決了融資問題。本研究正是從供應(yīng)鏈金融的視角分析“齊魯號”班列如何嵌入有效的融資機制，幫助班列鏈條上眾多中小企業(yè)融資，吸引更多的國內(nèi)外企業(yè)加入到班列運輸系統(tǒng)，拓展班列的業(yè)務(wù)范圍，并增加金融業(yè)務(wù)收入，提升“齊魯號”班列的整體實力，進一步推動山東對外開放新格局的形成。

二、歐亞班列（齊魯號）供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況

（一）以國際鐵路運單“一單制”為基礎(chǔ)的融資探索

“一單制”即國際鐵路聯(lián)運用一張單證實現(xiàn)一次托運、一次保險、一次繳費，簡化運輸手續(xù)，減少運輸時間，并實現(xiàn)鐵路運單的物權(quán)功能。目前，國際鐵路聯(lián)運運單與海運提單不同，其不具備物權(quán)屬性，致使通過歐亞班列運輸?shù)馁Q(mào)易進口商需要全額支付貨款，資金周轉(zhuǎn)壓力較大，對企業(yè)也意味著賬期變長。2017年以來，重慶、鄭州、成都等地自貿(mào)區(qū)通過試點歐亞班列鐵路運單融資（如表1 所示），在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域進行了有益的嘗試和探索。2018年，我國正式把中歐班列單證物權(quán)化提上日程，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持自由貿(mào)易試驗區(qū)深化改革創(chuàng)新若干措施的通知》（稱為“38 號文”），提出“支持有條件的自貿(mào)試驗區(qū)研究和探索賦予國際鐵路運單物權(quán)憑證功能，將鐵路運單作為信用證議付票據(jù)，提高國際鐵路貨運聯(lián)運水平”。

表1 歐亞班列貨運“一單制”實施情況

在全國，成都自貿(mào)試驗區(qū)率先探索多式聯(lián)運“一單制”改革，發(fā)揮“一單制”金融屬性，通過“一次委托、一口報價、一單到底、一票結(jié)算”規(guī)范多式聯(lián)運經(jīng)營，解決中小微企業(yè)融資問題。2020年9 月25日，山東高速歐亞班列（齊魯號）運營有限公司首次簽發(fā)國際鐵路聯(lián)運提單，貿(mào)易商憑提單向銀行申請供應(yīng)鏈金融融資服務(wù)，實現(xiàn)了“一次委托、一單到底、一票結(jié)算、提單融資”，這一創(chuàng)新賦予了國際鐵路聯(lián)運提單物權(quán)屬性，為探索解決國際鐵路聯(lián)運不能進行單證交易、中小企業(yè)融資難等問題提供了新方案。推行以鐵路運輸為主的集裝箱多式聯(lián)運“一單制”，是歐亞班列高質(zhì)量發(fā)展的重要方向之一。

（二）以政府補貼為抵押的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

歐亞班列開行之初，為從海運市場搶奪貨源，各地政府通過財政補貼的方式，將運價壓低到接近海運價格。政府對班列的補貼價格一般為USD3000/集裝箱，約合人民幣 2 萬元。2019年 11 月 15 日，青島銀行推出以“齊魯號”中歐班列運營公司為核心企業(yè)，對利用班列發(fā)運的貨源組織單位提供了線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)——以山東省財政運費補貼款為主要還款來源的“運費貸”，解決企業(yè)班列運費不足的問題。但是原則上2022年是歐亞班列補貼退坡的最后一年，補貼取消后的這種依賴補貼的金融模式難以繼續(xù)，所以銀行或核心企業(yè)應(yīng)該探索更多的金融產(chǎn)品支持中外企業(yè)、物流服務(wù)商的可持續(xù)發(fā)展。

三、歐亞班列（齊魯號）供應(yīng)鏈金融應(yīng)用模式探索

（一）以班列運營企業(yè)為中心的供應(yīng)鏈金融“N+1+1+N”綜合模式

2018年10 月17 日，山東省通過了《關(guān)于推動全省歐亞班列統(tǒng)籌發(fā)展的實施意見》，確定由山東高速集團統(tǒng)籌整合現(xiàn)有各運營城市，組建全省統(tǒng)一運行主體，實行統(tǒng)一品牌。由此，山東各地出發(fā)的歐亞班列統(tǒng)稱為“齊魯號”，形成了以濟南、青島、臨沂為集結(jié)中心的統(tǒng)一管理運行機制。班列整合后，確立了核心企業(yè)，集中了全省中小企業(yè)，增加了供應(yīng)鏈廣度和深度，形成了規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，這對開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。以班列鏈上眾多企業(yè)為服務(wù)對象（第一個“N”），圍繞班列運營組織這一核心企業(yè)（第一個“1”），以班列鐵路運輸部門為運輸信息傳輸紐帶（第二個“1”），吸收眾多金融機構(gòu)（第二個“N”），建立“N+1+1+N”的供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式（如圖1 所示）。

圖1 歐亞班列供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)綜合模式

該模式的關(guān)鍵是核心企業(yè)建立供應(yīng)鏈服務(wù)信息平臺，集中所有班列鏈條上企業(yè)產(chǎn)生的訂單、運輸、資金等信息，這些信息將為貸款提供依據(jù)。該模式基本流程是：國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)、貨代企業(yè)、中小物流企業(yè)等通過信息平臺輸入其相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，由核心企業(yè)后臺進行統(tǒng)計整理。若企業(yè)有貸款需求，可以通過兩條線進行，第一條線是企業(yè)向接入信息平臺的金融機構(gòu)線上申請，核心企業(yè)根據(jù)金融機構(gòu)的需求提供借款企業(yè)相關(guān)統(tǒng)計信息，金融機構(gòu)據(jù)此進行貸款審核。當前，歐亞班列（齊魯號）供應(yīng)鏈金融主要是這種形式，且主要是銀行貸款，該種方式核心企業(yè)可能無法與銀行分享利息收入，但風(fēng)險較??；第二條線是直接向核心企業(yè)發(fā)出申請，核心企業(yè)運用自有資金或外源資金（這種方式金融機構(gòu)不直接放貸，而是放貸給核心企業(yè)，再由核心企業(yè)進行放貸，二者分享利息收入），根據(jù)企業(yè)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行貸款審核，這是比較典型的供應(yīng)鏈金融模式，可以增加核心企業(yè)的金融業(yè)務(wù)收入，增加客戶黏性，拓展新的客戶市場。

（二）班列代理收取貨款模式

該模式非單純性地代客收取貨款，而是“信貸+收款”的方式。班列在進行運輸貨物前可與出口方、進口方簽訂三方協(xié)議，確定有關(guān)收款內(nèi)容，核心企業(yè)（或者合作銀行）根據(jù)信息平臺客戶相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)確定對方的授信額度，預(yù)先支付其一部分貨款。貨物到達后，班列運輸方收取進口方全部貨款，班列方再與出口方結(jié)算。由于結(jié)算時間差問題，班列核心企業(yè)（或金融機構(gòu)）將獲得一個資金池，可運用其進行貸款或投資業(yè)務(wù)。該模式下三方獲益，出口方提前收取部分貨款，進口方延長了貨款支付時間，班列方獲得了資金池或利息收入，增加了客戶穩(wěn)定性。如果進口方不愿支付貨款，運輸方則不予放貨，實際上是貨物作了抵押，降低了風(fēng)險。全球著名的物流企業(yè)UPS 在該模式的運用上較為成功。

（三）國際鐵路運單物權(quán)化下的融資模式

圖2 代收貨款：“信貸+收款”模式

與海運提單相似，國際鐵路運單具有物權(quán)功能后，運單可背書轉(zhuǎn)讓，其持有者將享有貨物的控制權(quán)，簽發(fā)鐵路運單的進出口企業(yè)可以充分利用信用證結(jié)算方式，獲得銀行授信。作為班列運輸?shù)暮诵钠髽I(yè)可將供應(yīng)鏈下的信用證業(yè)務(wù)由其合作或控股銀行經(jīng)營。該模式常見的國際貿(mào)易融資有打包放款、進出口押匯、福費廷等方式。放款前核心企業(yè)提供借款企業(yè)供應(yīng)鏈上的相關(guān)統(tǒng)計信息，以確定具體貸款上限。鐵路運單物權(quán)化后就可以將運單作為基礎(chǔ)開展各種形式的抵押貸款，有利于解決中小企業(yè)融資問題。

（四）班列運輸下的共享倉儲融資模式

倉儲融資模式即在物流倉儲環(huán)節(jié)通過存儲貨物的抵押辦理貸款業(yè)務(wù)。對于大多數(shù)中小企業(yè)來說，由于規(guī)模小，倉庫存儲可能存在困難或成本較高。在該種模式下，班列運輸部門可利用自身倉庫優(yōu)勢與中小企業(yè)共享倉庫，進出口企業(yè)將貨物在此進行存放、打包等處理，并約定貨物須通過歐亞班列運輸，存?zhèn)}費可給予一定的優(yōu)惠或減免。班列運營企業(yè)根據(jù)客戶一定時期的平均存貨量，發(fā)放相應(yīng)的貸款，滿足中小企業(yè)的資金需求，同時又充分利用了倉儲空間。由于存貨作為抵押，貸款風(fēng)險較低。

圖3 “齊魯號”鏈上企業(yè)應(yīng)收賬款集合證券化

（五）以銀行或核心企業(yè)為擔(dān)保的應(yīng)收賬款集合證券化

由于班列鏈條上的中小企業(yè)眾多，特別是“齊魯號”集合的是整個山東的班列運輸客戶資源，眾多的中小企業(yè)由于進出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，這些應(yīng)收賬款占用企業(yè)的資金，影響周轉(zhuǎn)速度，因此，班列運營核心企業(yè)可牽頭組織相關(guān)金融機構(gòu)對應(yīng)收款進行集合、處理、證券化并售賣，所得款項根據(jù)期限和比例分配給中小企業(yè)。核心企業(yè)及銀行為證券產(chǎn)品擔(dān)保，對其增信，利于證券化產(chǎn)品的售賣，并從中獲得擔(dān)保費或利息收入。

（六）以訂單或應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)發(fā)行中小企業(yè)集合債券融資模式

中小企業(yè)集合債券是根據(jù)中小企業(yè)的資金需求，由銀行或大型企業(yè)發(fā)行債券，將債券所得資金再分配給中小企業(yè)使用。“齊魯號”歐亞班列鏈條上的中小企業(yè)眾多，資金需求匯集金額較大，有利于發(fā)行債券，但中小企業(yè)由于規(guī)模限制自身無法發(fā)債，因此，可以班列運營核心企業(yè)或銀行為主體發(fā)行，所得資金按照中小企業(yè)的需求進行分配。為了減少發(fā)債風(fēng)險，核心企業(yè)或者銀行可以根據(jù)信息平臺所獲取的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，如訂單量、運輸頻次以及應(yīng)收賬款等確定發(fā)債限額及分配比例，并確定合理的發(fā)債期限。這種方式從某種程度上可以減少償債風(fēng)險，債券期限主要以短期為主，發(fā)行該種債券也易獲得政府支持（具體運行如圖4 所示）。

圖4 班列鏈上中小企業(yè)集合債券發(fā)行模式

四、歐亞班列（齊魯號）發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的促進措施

（一）充分發(fā)揮供應(yīng)鏈信息平臺大數(shù)據(jù)作用

供應(yīng)鏈金融最大的優(yōu)勢就是核心企業(yè)能夠通過與上下游之間的業(yè)務(wù)往來獲得相關(guān)的大數(shù)據(jù)，因而進行較為精確的分析，客觀評價客戶的信用、規(guī)模實力，從而做出相應(yīng)的貸款安排，減少了信貸風(fēng)險。從一個較長歷史時期看，大數(shù)據(jù)信息所形成的變化趨勢可以反映宏觀經(jīng)濟周期、進出口商品結(jié)構(gòu)等變化，反映一個企業(yè)經(jīng)營連續(xù)性的能力。因此，作為班列運營的核心企業(yè)首先就是建立完備的供應(yīng)鏈信息平臺，保障供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）重點推進國際鐵路聯(lián)運運單的統(tǒng)一化和物權(quán)化

在“一帶一路”建設(shè)的發(fā)展契機下，歐亞班列運營企業(yè)應(yīng)積極主動提議國際有關(guān)組織推動鐵路運單的統(tǒng)一化問題，這對于歐亞國家的貿(mào)易交流具有重要的意義；研究推進鐵路運單“提單化”問題，賦予其物權(quán)憑證的功能；在國際鐵路運輸業(yè)務(wù)的單據(jù)流轉(zhuǎn)、交付形式、結(jié)算方式、法律適用等規(guī)則中，推進相關(guān)國際貿(mào)易的價格、結(jié)算、保險等交易規(guī)則，推動供應(yīng)鏈金融有據(jù)可循和深度擴展。

（三）積極爭取政府和國際投資機構(gòu)的支持和合作

歐亞班列就是在政府的積極支持下發(fā)展起來的，但是今后的發(fā)展不能再僅僅依靠政府運費補貼的形式，歐亞班列最終要獨立發(fā)展。作為“一帶一路”建設(shè)的重要組成部分，今后政府更多地要從國際規(guī)則推動、金融創(chuàng)新政策、進出口信貸優(yōu)惠、普惠金融等方面支持班列供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大。另外，班列核心企業(yè)要積極爭取國際投資機構(gòu)的支持和合作，特別是絲路基金，絲路基金建立的初衷就是推動“一帶一路”的實現(xiàn)，班列核心企業(yè)可以積極需求絲路基金的投資和合作，解決鏈上企業(yè)的融資問題。

（四）“齊魯號”充分發(fā)揮地理優(yōu)勢，積極開展多式聯(lián)運下的結(jié)算和貿(mào)易融資

山東境內(nèi)擁有青島、煙臺、日照等眾多港口，具有天然的海運優(yōu)勢，同時緊鄰亞歐兩大陸橋——西伯利亞大陸橋和新亞歐大陸橋，這兩大路橋是“齊魯號”班列通往歐亞國家的主要運行路線，因此，“齊魯號”也就具有了海鐵聯(lián)運的優(yōu)勢，積極開展聯(lián)運下的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，將有利于吸引國內(nèi)南方貨源和國際日、韓、東南亞國家貨源，進一步提高“齊魯號”的綜合實力。

（五）充分運用“班列+”和“班列定制”模式積極拓展供應(yīng)鏈鏈條

班列鏈條上企業(yè)越多，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)市場才會越大。“齊魯號”推出的“班列+運貿(mào)一體化”“班列+跨境電商”“班列+供應(yīng)鏈金融”等新模式將擴展供應(yīng)鏈條上的企業(yè)范圍，擴大市場需求。為支持山東外貿(mào)企業(yè)“走出去”，鐵路部門針對企業(yè)定制班列，海信、海爾、山東臨工、中國重汽等外貿(mào)龍頭企業(yè)通過定制的中歐班列將貨物快捷出口到歐亞國家。大型外貿(mào)企業(yè)的加入進一步壯大了班列實力、穩(wěn)定了客戶來源，也為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)打下堅實的基礎(chǔ)。因此，“齊魯號”班列在充分發(fā)揮運輸功能的同時更要積極探索多元化發(fā)展模式，擴大業(yè)務(wù)范圍，在拓展國內(nèi)市場的同時也要積極開拓國外市場，并通過供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)增加國內(nèi)外客戶的黏性。