王金艷

（臨沂大學(xué)商學(xué)院，山東 臨沂 273400）

一、引言

新冠肺炎疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，國(guó)際貿(mào)易萎縮，國(guó)際海運(yùn)、航空、公路運(yùn)輸全面受阻，但歐亞班列運(yùn)輸卻逆勢(shì)上漲，成為各國(guó)攜手抗疫的重要生命通道。自2015年始，山東相繼有13 個(gè)城市開(kāi)設(shè)歐亞線路，發(fā)車(chē)數(shù)量從200 多列到2021年突破1800 列，累計(jì)實(shí)現(xiàn)進(jìn)出口貨值400 多億元，運(yùn)輸直達(dá)“一帶一路”沿線23 個(gè)國(guó)家的53 個(gè)城市，形成了富有地域特色的“齊魯號(hào)”專(zhuān)列，初步建成東連日韓、西接歐亞、北至俄羅斯、南到東南亞的海鐵聯(lián)運(yùn)國(guó)際物流大通道。當(dāng)前，在歐亞班列發(fā)揮國(guó)際運(yùn)輸重要功能的同時(shí)，全國(guó)各個(gè)班列也在積極探索從單一運(yùn)輸功能轉(zhuǎn)向綜合性發(fā)展，其中之一就是積極探索供應(yīng)鏈金融新業(yè)態(tài)，解決鏈上中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題?！褒R魯號(hào)”整合了山東去往歐亞的鐵路運(yùn)輸資源，形成了以濟(jì)南、青島、臨沂為集結(jié)中心，煙臺(tái)、濰坊、威海、濟(jì)寧等為紐帶的10 多個(gè)地市班列運(yùn)輸網(wǎng)，其供應(yīng)鏈上的企業(yè)眾多，融資需求較大，發(fā)展供應(yīng)鏈金融具有天然的優(yōu)勢(shì)?！褒R魯號(hào)”現(xiàn)已推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和多式聯(lián)運(yùn)“一單制”業(yè)務(wù)，探索實(shí)踐國(guó)際鐵路運(yùn)單的融資問(wèn)題。截至2020年10 月，“齊魯號(hào)”已為班列上下游企業(yè)累計(jì)授信3 億元，幫助眾多企業(yè)解決了融資問(wèn)題。本研究正是從供應(yīng)鏈金融的視角分析“齊魯號(hào)”班列如何嵌入有效的融資機(jī)制，幫助班列鏈條上眾多中小企業(yè)融資，吸引更多的國(guó)內(nèi)外企業(yè)加入到班列運(yùn)輸系統(tǒng)，拓展班列的業(yè)務(wù)范圍，并增加金融業(yè)務(wù)收入，提升“齊魯號(hào)”班列的整體實(shí)力，進(jìn)一步推動(dòng)山東對(duì)外開(kāi)放新格局的形成。

二、歐亞班列（齊魯號(hào)）供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況

（一）以國(guó)際鐵路運(yùn)單“一單制”為基礎(chǔ)的融資探索

“一單制”即國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)用一張單證實(shí)現(xiàn)一次托運(yùn)、一次保險(xiǎn)、一次繳費(fèi)，簡(jiǎn)化運(yùn)輸手續(xù)，減少運(yùn)輸時(shí)間，并實(shí)現(xiàn)鐵路運(yùn)單的物權(quán)功能。目前，國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)運(yùn)單與海運(yùn)提單不同，其不具備物權(quán)屬性，致使通過(guò)歐亞班列運(yùn)輸?shù)馁Q(mào)易進(jìn)口商需要全額支付貨款，資金周轉(zhuǎn)壓力較大，對(duì)企業(yè)也意味著賬期變長(zhǎng)。2017年以來(lái)，重慶、鄭州、成都等地自貿(mào)區(qū)通過(guò)試點(diǎn)歐亞班列鐵路運(yùn)單融資（如表1 所示），在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試和探索。2018年，我國(guó)正式把中歐班列單證物權(quán)化提上日程，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)深化改革創(chuàng)新若干措施的通知》（稱(chēng)為“38 號(hào)文”），提出“支持有條件的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)研究和探索賦予國(guó)際鐵路運(yùn)單物權(quán)憑證功能，將鐵路運(yùn)單作為信用證議付票據(jù)，提高國(guó)際鐵路貨運(yùn)聯(lián)運(yùn)水平”。

表1 歐亞班列貨運(yùn)“一單制”實(shí)施情況

在全國(guó)，成都自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)率先探索多式聯(lián)運(yùn)“一單制”改革，發(fā)揮“一單制”金融屬性，通過(guò)“一次委托、一口報(bào)價(jià)、一單到底、一票結(jié)算”規(guī)范多式聯(lián)運(yùn)經(jīng)營(yíng)，解決中小微企業(yè)融資問(wèn)題。2020年9 月25日，山東高速歐亞班列（齊魯號(hào)）運(yùn)營(yíng)有限公司首次簽發(fā)國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)提單，貿(mào)易商憑提單向銀行申請(qǐng)供應(yīng)鏈金融融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了“一次委托、一單到底、一票結(jié)算、提單融資”，這一創(chuàng)新賦予了國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)提單物權(quán)屬性，為探索解決國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)不能進(jìn)行單證交易、中小企業(yè)融資難等問(wèn)題提供了新方案。推行以鐵路運(yùn)輸為主的集裝箱多式聯(lián)運(yùn)“一單制”，是歐亞班列高質(zhì)量發(fā)展的重要方向之一。

（二）以政府補(bǔ)貼為抵押的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

歐亞班列開(kāi)行之初，為從海運(yùn)市場(chǎng)搶奪貨源，各地政府通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的方式，將運(yùn)價(jià)壓低到接近海運(yùn)價(jià)格。政府對(duì)班列的補(bǔ)貼價(jià)格一般為USD3000/集裝箱，約合人民幣 2 萬(wàn)元。2019年 11 月 15 日，青島銀行推出以“齊魯號(hào)”中歐班列運(yùn)營(yíng)公司為核心企業(yè)，對(duì)利用班列發(fā)運(yùn)的貨源組織單位提供了線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)——以山東省財(cái)政運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼款為主要還款來(lái)源的“運(yùn)費(fèi)貸”，解決企業(yè)班列運(yùn)費(fèi)不足的問(wèn)題。但是原則上2022年是歐亞班列補(bǔ)貼退坡的最后一年，補(bǔ)貼取消后的這種依賴(lài)補(bǔ)貼的金融模式難以繼續(xù)，所以銀行或核心企業(yè)應(yīng)該探索更多的金融產(chǎn)品支持中外企業(yè)、物流服務(wù)商的可持續(xù)發(fā)展。

三、歐亞班列（齊魯號(hào)）供應(yīng)鏈金融應(yīng)用模式探索

（一）以班列運(yùn)營(yíng)企業(yè)為中心的供應(yīng)鏈金融“N+1+1+N”綜合模式

2018年10 月17 日，山東省通過(guò)了《關(guān)于推動(dòng)全省歐亞班列統(tǒng)籌發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，確定由山東高速集團(tuán)統(tǒng)籌整合現(xiàn)有各運(yùn)營(yíng)城市，組建全省統(tǒng)一運(yùn)行主體，實(shí)行統(tǒng)一品牌。由此，山東各地出發(fā)的歐亞班列統(tǒng)稱(chēng)為“齊魯號(hào)”，形成了以濟(jì)南、青島、臨沂為集結(jié)中心的統(tǒng)一管理運(yùn)行機(jī)制。班列整合后，確立了核心企業(yè)，集中了全省中小企業(yè)，增加了供應(yīng)鏈廣度和深度，形成了規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這對(duì)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。以班列鏈上眾多企業(yè)為服務(wù)對(duì)象（第一個(gè)“N”），圍繞班列運(yùn)營(yíng)組織這一核心企業(yè)（第一個(gè)“1”），以班列鐵路運(yùn)輸部門(mén)為運(yùn)輸信息傳輸紐帶（第二個(gè)“1”），吸收眾多金融機(jī)構(gòu)（第二個(gè)“N”），建立“N+1+1+N”的供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式（如圖1 所示）。

圖1 歐亞班列供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)綜合模式

該模式的關(guān)鍵是核心企業(yè)建立供應(yīng)鏈服務(wù)信息平臺(tái)，集中所有班列鏈條上企業(yè)產(chǎn)生的訂單、運(yùn)輸、資金等信息，這些信息將為貸款提供依據(jù)。該模式基本流程是：國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)、貨代企業(yè)、中小物流企業(yè)等通過(guò)信息平臺(tái)輸入其相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，由核心企業(yè)后臺(tái)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理。若企業(yè)有貸款需求，可以通過(guò)兩條線進(jìn)行，第一條線是企業(yè)向接入信息平臺(tái)的金融機(jī)構(gòu)線上申請(qǐng)，核心企業(yè)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的需求提供借款企業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)信息，金融機(jī)構(gòu)據(jù)此進(jìn)行貸款審核。當(dāng)前，歐亞班列（齊魯號(hào)）供應(yīng)鏈金融主要是這種形式，且主要是銀行貸款，該種方式核心企業(yè)可能無(wú)法與銀行分享利息收入，但風(fēng)險(xiǎn)較小；第二條線是直接向核心企業(yè)發(fā)出申請(qǐng)，核心企業(yè)運(yùn)用自有資金或外源資金（這種方式金融機(jī)構(gòu)不直接放貸，而是放貸給核心企業(yè)，再由核心企業(yè)進(jìn)行放貸，二者分享利息收入），根據(jù)企業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行貸款審核，這是比較典型的供應(yīng)鏈金融模式，可以增加核心企業(yè)的金融業(yè)務(wù)收入，增加客戶(hù)黏性，拓展新的客戶(hù)市場(chǎng)。

（二）班列代理收取貨款模式

該模式非單純性地代客收取貨款，而是“信貸+收款”的方式。班列在進(jìn)行運(yùn)輸貨物前可與出口方、進(jìn)口方簽訂三方協(xié)議，確定有關(guān)收款內(nèi)容，核心企業(yè)（或者合作銀行）根據(jù)信息平臺(tái)客戶(hù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定對(duì)方的授信額度，預(yù)先支付其一部分貨款。貨物到達(dá)后，班列運(yùn)輸方收取進(jìn)口方全部貨款，班列方再與出口方結(jié)算。由于結(jié)算時(shí)間差問(wèn)題，班列核心企業(yè)（或金融機(jī)構(gòu)）將獲得一個(gè)資金池，可運(yùn)用其進(jìn)行貸款或投資業(yè)務(wù)。該模式下三方獲益，出口方提前收取部分貨款，進(jìn)口方延長(zhǎng)了貨款支付時(shí)間，班列方獲得了資金池或利息收入，增加了客戶(hù)穩(wěn)定性。如果進(jìn)口方不愿支付貨款，運(yùn)輸方則不予放貨，實(shí)際上是貨物作了抵押，降低了風(fēng)險(xiǎn)。全球著名的物流企業(yè)UPS 在該模式的運(yùn)用上較為成功。

（三）國(guó)際鐵路運(yùn)單物權(quán)化下的融資模式

圖2 代收貨款：“信貸+收款”模式

與海運(yùn)提單相似，國(guó)際鐵路運(yùn)單具有物權(quán)功能后，運(yùn)單可背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)涑钟姓邔⑾碛胸浳锏目刂茩?quán)，簽發(fā)鐵路運(yùn)單的進(jìn)出口企業(yè)可以充分利用信用證結(jié)算方式，獲得銀行授信。作為班列運(yùn)輸?shù)暮诵钠髽I(yè)可將供應(yīng)鏈下的信用證業(yè)務(wù)由其合作或控股銀行經(jīng)營(yíng)。該模式常見(jiàn)的國(guó)際貿(mào)易融資有打包放款、進(jìn)出口押匯、福費(fèi)廷等方式。放款前核心企業(yè)提供借款企業(yè)供應(yīng)鏈上的相關(guān)統(tǒng)計(jì)信息，以確定具體貸款上限。鐵路運(yùn)單物權(quán)化后就可以將運(yùn)單作為基礎(chǔ)開(kāi)展各種形式的抵押貸款，有利于解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（四）班列運(yùn)輸下的共享倉(cāng)儲(chǔ)融資模式

倉(cāng)儲(chǔ)融資模式即在物流倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)通過(guò)存儲(chǔ)貨物的抵押辦理貸款業(yè)務(wù)。對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于規(guī)模小，倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)可能存在困難或成本較高。在該種模式下，班列運(yùn)輸部門(mén)可利用自身倉(cāng)庫(kù)優(yōu)勢(shì)與中小企業(yè)共享倉(cāng)庫(kù)，進(jìn)出口企業(yè)將貨物在此進(jìn)行存放、打包等處理，并約定貨物須通過(guò)歐亞班列運(yùn)輸，存?zhèn)}費(fèi)可給予一定的優(yōu)惠或減免。班列運(yùn)營(yíng)企業(yè)根據(jù)客戶(hù)一定時(shí)期的平均存貨量，發(fā)放相應(yīng)的貸款，滿(mǎn)足中小企業(yè)的資金需求，同時(shí)又充分利用了倉(cāng)儲(chǔ)空間。由于存貨作為抵押，貸款風(fēng)險(xiǎn)較低。

圖3 “齊魯號(hào)”鏈上企業(yè)應(yīng)收賬款集合證券化

（五）以銀行或核心企業(yè)為擔(dān)保的應(yīng)收賬款集合證券化

由于班列鏈條上的中小企業(yè)眾多，特別是“齊魯號(hào)”集合的是整個(gè)山東的班列運(yùn)輸客戶(hù)資源，眾多的中小企業(yè)由于進(jìn)出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，這些應(yīng)收賬款占用企業(yè)的資金，影響周轉(zhuǎn)速度，因此，班列運(yùn)營(yíng)核心企業(yè)可牽頭組織相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收款進(jìn)行集合、處理、證券化并售賣(mài)，所得款項(xiàng)根據(jù)期限和比例分配給中小企業(yè)。核心企業(yè)及銀行為證券產(chǎn)品擔(dān)保，對(duì)其增信，利于證券化產(chǎn)品的售賣(mài)，并從中獲得擔(dān)保費(fèi)或利息收入。

（六）以訂單或應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)發(fā)行中小企業(yè)集合債券融資模式

中小企業(yè)集合債券是根據(jù)中小企業(yè)的資金需求，由銀行或大型企業(yè)發(fā)行債券，將債券所得資金再分配給中小企業(yè)使用?！褒R魯號(hào)”歐亞班列鏈條上的中小企業(yè)眾多，資金需求匯集金額較大，有利于發(fā)行債券，但中小企業(yè)由于規(guī)模限制自身無(wú)法發(fā)債，因此，可以班列運(yùn)營(yíng)核心企業(yè)或銀行為主體發(fā)行，所得資金按照中小企業(yè)的需求進(jìn)行分配。為了減少發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)，核心企業(yè)或者銀行可以根據(jù)信息平臺(tái)所獲取的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如訂單量、運(yùn)輸頻次以及應(yīng)收賬款等確定發(fā)債限額及分配比例，并確定合理的發(fā)債期限。這種方式從某種程度上可以減少償債風(fēng)險(xiǎn)，債券期限主要以短期為主，發(fā)行該種債券也易獲得政府支持（具體運(yùn)行如圖4 所示）。

圖4 班列鏈上中小企業(yè)集合債券發(fā)行模式

四、歐亞班列（齊魯號(hào)）發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的促進(jìn)措施

（一）充分發(fā)揮供應(yīng)鏈信息平臺(tái)大數(shù)據(jù)作用

供應(yīng)鏈金融最大的優(yōu)勢(shì)就是核心企業(yè)能夠通過(guò)與上下游之間的業(yè)務(wù)往來(lái)獲得相關(guān)的大數(shù)據(jù)，因而進(jìn)行較為精確的分析，客觀評(píng)價(jià)客戶(hù)的信用、規(guī)模實(shí)力，從而做出相應(yīng)的貸款安排，減少了信貸風(fēng)險(xiǎn)。從一個(gè)較長(zhǎng)歷史時(shí)期看，大數(shù)據(jù)信息所形成的變化趨勢(shì)可以反映宏觀經(jīng)濟(jì)周期、進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)等變化，反映一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的能力。因此，作為班列運(yùn)營(yíng)的核心企業(yè)首先就是建立完備的供應(yīng)鏈信息平臺(tái)，保障供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）重點(diǎn)推進(jìn)國(guó)際鐵路聯(lián)運(yùn)運(yùn)單的統(tǒng)一化和物權(quán)化

在“一帶一路”建設(shè)的發(fā)展契機(jī)下，歐亞班列運(yùn)營(yíng)企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)提議國(guó)際有關(guān)組織推動(dòng)鐵路運(yùn)單的統(tǒng)一化問(wèn)題，這對(duì)于歐亞國(guó)家的貿(mào)易交流具有重要的意義；研究推進(jìn)鐵路運(yùn)單“提單化”問(wèn)題，賦予其物權(quán)憑證的功能；在國(guó)際鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)的單據(jù)流轉(zhuǎn)、交付形式、結(jié)算方式、法律適用等規(guī)則中，推進(jìn)相關(guān)國(guó)際貿(mào)易的價(jià)格、結(jié)算、保險(xiǎn)等交易規(guī)則，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融有據(jù)可循和深度擴(kuò)展。

（三）積極爭(zhēng)取政府和國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的支持和合作

歐亞班列就是在政府的積極支持下發(fā)展起來(lái)的，但是今后的發(fā)展不能再僅僅依靠政府運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼的形式，歐亞班列最終要獨(dú)立發(fā)展。作為“一帶一路”建設(shè)的重要組成部分，今后政府更多地要從國(guó)際規(guī)則推動(dòng)、金融創(chuàng)新政策、進(jìn)出口信貸優(yōu)惠、普惠金融等方面支持班列供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大。另外，班列核心企業(yè)要積極爭(zhēng)取國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的支持和合作，特別是絲路基金，絲路基金建立的初衷就是推動(dòng)“一帶一路”的實(shí)現(xiàn)，班列核心企業(yè)可以積極需求絲路基金的投資和合作，解決鏈上企業(yè)的融資問(wèn)題。

（四）“齊魯號(hào)”充分發(fā)揮地理優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)展多式聯(lián)運(yùn)下的結(jié)算和貿(mào)易融資

山東境內(nèi)擁有青島、煙臺(tái)、日照等眾多港口，具有天然的海運(yùn)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)緊鄰亞歐兩大陸橋——西伯利亞大陸橋和新亞歐大陸橋，這兩大路橋是“齊魯號(hào)”班列通往歐亞國(guó)家的主要運(yùn)行路線，因此，“齊魯號(hào)”也就具有了海鐵聯(lián)運(yùn)的優(yōu)勢(shì)，積極開(kāi)展聯(lián)運(yùn)下的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，將有利于吸引國(guó)內(nèi)南方貨源和國(guó)際日、韓、東南亞國(guó)家貨源，進(jìn)一步提高“齊魯號(hào)”的綜合實(shí)力。

（五）充分運(yùn)用“班列+”和“班列定制”模式積極拓展供應(yīng)鏈鏈條

班列鏈條上企業(yè)越多，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)才會(huì)越大?！褒R魯號(hào)”推出的“班列+運(yùn)貿(mào)一體化”“班列+跨境電商”“班列+供應(yīng)鏈金融”等新模式將擴(kuò)展供應(yīng)鏈條上的企業(yè)范圍，擴(kuò)大市場(chǎng)需求。為支持山東外貿(mào)企業(yè)“走出去”，鐵路部門(mén)針對(duì)企業(yè)定制班列，海信、海爾、山東臨工、中國(guó)重汽等外貿(mào)龍頭企業(yè)通過(guò)定制的中歐班列將貨物快捷出口到歐亞國(guó)家。大型外貿(mào)企業(yè)的加入進(jìn)一步壯大了班列實(shí)力、穩(wěn)定了客戶(hù)來(lái)源，也為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，“齊魯號(hào)”班列在充分發(fā)揮運(yùn)輸功能的同時(shí)更要積極探索多元化發(fā)展模式，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，在拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)也要積極開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，并通過(guò)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)增加國(guó)內(nèi)外客戶(hù)的黏性。