文/王怡超（中石化綠源地?zé)崮埽兾鳎╅_發(fā)有限公司）

項(xiàng)目全生命周期指項(xiàng)目從投資建設(shè)到運(yùn)營管理再到項(xiàng)目結(jié)束整個(gè)生命周期，通過對(duì)項(xiàng)目全生命周期的經(jīng)濟(jì)效益分析，評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力和可持續(xù)發(fā)展水平。

目前，最常用的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)盈利能力分析分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析，主要計(jì)算指標(biāo)有投資利潤率、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期等，本文以水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目為例，計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期及運(yùn)營期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目全生命周期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，為后續(xù)類似項(xiàng)目的投資運(yùn)營提供決策依據(jù)和建議。

一、地?zé)崮芄┡F(xiàn)狀分析

（一）地?zé)崮茏鳛榍鍧嵞茉垂┡壤鲩L迅速

地?zé)崮茏鳛榍鍧嵞茉?，具有?chǔ)量豐富、分布廣泛、資源穩(wěn)定的特點(diǎn)。在我國探明的儲(chǔ)量巨大，中國地質(zhì)科學(xué)院水文地質(zhì)環(huán)境地質(zhì)研究院對(duì)中國地?zé)豳Y源及其潛力進(jìn)行了評(píng)估，對(duì)水熱型地?zé)豳Y源進(jìn)行估算，我國主要平原及盆地的地?zé)豳Y源儲(chǔ)量約為2.5*1022J，其中可開采量為0.75*1022J[2]。近年來,隨著人民生活水平的提高以及南方等地區(qū)供暖需求的增長，集中供暖趨勢(shì)帶動(dòng)地?zé)崮芄┡杆侔l(fā)展，“十三五”發(fā)展規(guī)劃首次將地?zé)崮芰腥胄履茉窗l(fā)展規(guī)劃，據(jù)統(tǒng)計(jì)2015年底地?zé)崮芄┡娣e已達(dá)到4.94億平方米，地?zé)崮苣昀昧考s2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤。2019年底，地?zé)崮芄┡娣e達(dá)到11.23億平方米，《關(guān)于促進(jìn)地?zé)崮荛_發(fā)利用的若干意見》（國能發(fā)新能規(guī)[2021]43號(hào)）文件指出，到2025年，地?zé)崮芄┡爸评涿娣e要比2020年增加50%，到2035年力爭比2025年翻一番。地?zé)崮芄┡壤龑?shí)現(xiàn)迅速增長。

（二）政策導(dǎo)向促進(jìn)地?zé)崮芄┡焖侔l(fā)展

地?zé)崮芄┡c普通燃煤供暖相比,節(jié)能減排效果顯著,有利于實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，因此多地政府紛紛出臺(tái)各項(xiàng)鼓勵(lì)地?zé)崮芄┡恼呒跋嚓P(guān)補(bǔ)貼措施，積極推進(jìn)和鼓勵(lì)地?zé)崮艿惹鍧嵞茉垂┡Ｊ?，并建議結(jié)合各地區(qū)地?zé)崮荛_發(fā)利用經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐效果，推廣典型項(xiàng)目，鼓勵(lì)地?zé)崮艿木C合利用和開發(fā)。例如資源利用方面的中央專項(xiàng)資金，節(jié)能減排補(bǔ)助，冬季清潔取暖示范項(xiàng)目等各類政策補(bǔ)助，促使地?zé)崮茉诰用穸竟┡矫姘l(fā)展迅速。在政策導(dǎo)向的引導(dǎo)下，一方面促使更多的社會(huì)資源加入地?zé)崮芄┡I(lǐng)域，另一方面經(jīng)濟(jì)效益的增加也加速了地?zé)崮墚a(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。2021年6月開市的中國碳排放權(quán)交易市場，碳交易首筆成交價(jià)格為52.78元/噸，對(duì)于地?zé)崮芄┡髽I(yè)來說意味著，供暖面積越大，減少二氧化碳排放量越大，產(chǎn)生的潛在碳收入越大，則地?zé)峁┡?xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益越大，各方面的政策導(dǎo)向都進(jìn)一步促進(jìn)地?zé)崮芄┡目焖侔l(fā)展。

二、水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益參數(shù)分析

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析和研究,通過系統(tǒng)分析、數(shù)學(xué)建模、敏感性分析等方法確定項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益參數(shù)、評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等，從而進(jìn)一步分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。本次水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)參數(shù)通過對(duì)同類型水熱型供暖項(xiàng)目選取主要評(píng)價(jià)參數(shù)，并參考同類項(xiàng)目后評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，對(duì)地?zé)峁┡?xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理和分類，為水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支撐。

（一）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及參數(shù)選取

1.計(jì)算期（評(píng)價(jià)期）

項(xiàng)目計(jì)算期分為項(xiàng)目建設(shè)期和供暖運(yùn)營期，根據(jù)水熱型地?zé)犴?xiàng)目地?zé)峋恼叟f年限25年估算，假設(shè)項(xiàng)目當(dāng)年建成并開始運(yùn)營供暖，項(xiàng)目評(píng)價(jià)期按20年計(jì)算，地?zé)峋Ｓ辔迥甑恼叟f按評(píng)價(jià)期最后一年固定資產(chǎn)殘值回收進(jìn)行計(jì)算。

2.項(xiàng)目營業(yè)收入

項(xiàng)目收入主要包含三部分，供暖收入、熱源建設(shè)費(fèi)及碳資產(chǎn)收益，供暖收入為項(xiàng)目運(yùn)營期按供暖季收取，熱源配套費(fèi)和碳資產(chǎn)收益為一次性收入，按當(dāng)年?duì)I業(yè)收入計(jì)算。

3.項(xiàng)目費(fèi)用支出

項(xiàng)目費(fèi)用支出包括建設(shè)期項(xiàng)目投資支出及運(yùn)營期運(yùn)行成本費(fèi)用支出。投資主要包含水熱型地?zé)峋ㄔO(shè)投資、換熱站及回灌站相關(guān)投資（各類設(shè)備購置費(fèi)，原、輔材料購置費(fèi)，建安及其他工程費(fèi)），項(xiàng)目資金來源一般考慮企業(yè)自籌和融資的方式，項(xiàng)目融資成本建設(shè)期將資本化，運(yùn)營期將作為財(cái)務(wù)費(fèi)用估算成本；運(yùn)行成本費(fèi)用主要包括設(shè)備動(dòng)力、原材料、水消耗費(fèi)用，運(yùn)行熱源工資福利，維護(hù)費(fèi)，地?zé)豳Y源稅及分?jǐn)偣芾碣M(fèi)等運(yùn)行費(fèi)用。

（二）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)

根據(jù)項(xiàng)目管理理論,項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)主要分為盈利能力和償債能力分析，本次項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析主要對(duì)項(xiàng)目盈利能力進(jìn)行分析。盈利能力指標(biāo)又分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)，靜態(tài)指標(biāo)分析一般依據(jù)利潤表數(shù)據(jù)計(jì)算，最常見的有總投資收益率（ROI），動(dòng)態(tài)分析考慮數(shù)據(jù)的時(shí)間價(jià)值，利用折現(xiàn)的方式處理數(shù)據(jù)，常用的指標(biāo)有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）[1]。經(jīng)濟(jì)效益分析以項(xiàng)目投資、運(yùn)營收入、運(yùn)營成本費(fèi)用等估算作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，得出全生命周期（計(jì)算期）內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況，編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表和利潤表，計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

由于計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值時(shí)需參照和確定基準(zhǔn)收益率，且行業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)不能統(tǒng)一，為了反映項(xiàng)目真實(shí)效益情況，不受稅收等因素影響，本次經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)擬選擇稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

三、水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析

由于水熱型地?zé)豳Y源如水溫、水量等參數(shù)存在明顯的區(qū)域差異，影響項(xiàng)目的供暖能力及運(yùn)營情況，從而進(jìn)一步影響供暖項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析結(jié)果，因此，本次水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目選取地?zé)豳Y源相對(duì)穩(wěn)定和良好的陜西區(qū)域作為項(xiàng)目分析區(qū)域，根據(jù)以上參數(shù)分析情況，選取典型案例，確定各參數(shù)數(shù)據(jù)，計(jì)算各評(píng)價(jià)期（包含建設(shè)期及運(yùn)營期）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)金流，計(jì)算項(xiàng)目前（稅后）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。

建立經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)模型，首先，選取確定評(píng)價(jià)基礎(chǔ)參數(shù)（包含投資、收入、成本、評(píng)價(jià)期等方面）；其次，確定各基礎(chǔ)參數(shù)數(shù)據(jù)；最后，根據(jù)選取的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，建立評(píng)價(jià)模型，得出評(píng)價(jià)結(jié)果。

（1）基礎(chǔ)參數(shù)確定與選?。哼x取水熱型地?zé)峋?800-3200米，地?zé)峋疁?0-100℃，水量80-90m3/h，供熱建筑熱指標(biāo)為40w/m2，末端形式參照地板敷設(shè)建筑；投資：按同層回灌設(shè)計(jì)地?zé)峄毓嗑?，?xiàng)目建設(shè)期實(shí)際建設(shè)投資及貸款利息均計(jì)入項(xiàng)目總投資，總投資按150-160元/平方米，單井能力按12-15萬/平方米估算；收入：包括供暖收入、配套費(fèi)收入、碳資產(chǎn)收入（本次評(píng)價(jià)暫不考慮），每年供暖季按120天計(jì)算，居民供暖價(jià)格5.4元/平方米（空置房及不用暖繳納基本費(fèi)，按暖費(fèi)30%收?。用窆┡杖朊饫U增值稅，配套費(fèi)40元/m2；成本費(fèi)用：項(xiàng)目主要設(shè)備動(dòng)力、水等費(fèi)用成本，居民供暖項(xiàng)目均按居民水電價(jià)格執(zhí)行，運(yùn)行人員分為站長及季節(jié)工（供暖季運(yùn)行人員），折舊采用直線法計(jì)提，其中地?zé)峋豢紤]殘值，折舊年限25年，地?zé)嵴尽⒄緝?nèi)設(shè)備及管網(wǎng)等折舊按10年考慮，殘值率3%，運(yùn)營期10年后維修費(fèi)考慮部分大修費(fèi)用；資源稅按地?zé)崴毓嗟那闆r考慮，1元/立方米。

（2）案例解析與綜合分析

本文選取案例項(xiàng)目按供暖能力匹配供暖面積，供暖小區(qū)均為節(jié)能建筑，建設(shè)期一年并同年實(shí)現(xiàn)運(yùn)行供暖。供暖能力為10-13萬m2，單位面積投資124-150元/平方米，具體收入、成本數(shù)據(jù)及稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率如表1所示。

表1 案例數(shù)據(jù)分析表

通過項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)（稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）分析，項(xiàng)目在運(yùn)行穩(wěn)定、資源、技術(shù)可行及政策允許的前期下，稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均大于0，當(dāng)供暖面積達(dá)到10萬m2以上時(shí)，稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于銀行中長期貸款利率4.9%，當(dāng)供暖面積達(dá)到12萬m2時(shí)，稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率8%，供暖面積越大稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率越高，進(jìn)一步表明水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目具有一定的經(jīng)濟(jì)效益。

四、結(jié)束語

水熱型地?zé)峁┡?xiàng)目技術(shù)成熟，具有一定的經(jīng)濟(jì)效益，針對(duì)地?zé)豳Y源較好的區(qū)域，實(shí)施水熱型供暖具有資源、經(jīng)濟(jì)等多方面的優(yōu)勢(shì)，為國家實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)助力，并且按照2021年中國碳排放權(quán)交易市場開市價(jià)格52.78元/噸，進(jìn)一步增加了水熱型供暖項(xiàng)目的碳收益，不斷提高此類項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。目前，在節(jié)能減排、環(huán)保等多方面地?zé)崮芄┡邔?dǎo)向的引導(dǎo)下，將促使水熱型供暖項(xiàng)目大力發(fā)展。