中交融資租賃有限公司 胡延海

融資租賃是目前國(guó)際上最普遍、最基本的非銀金融形式，具有融資與融物的雙重特性,在拉動(dòng)社會(huì)投資、緩解中小企業(yè)融資困難、優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、完善金融要素體系等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，鑒于市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，融資租賃企業(yè)的迅速增加，對(duì)核心人才的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。受限于體制和國(guó)資管控要求，國(guó)有融資租賃公司的薪酬競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足，亟需探索研究中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，提升薪酬競(jìng)爭(zhēng)力，激發(fā)員工隊(duì)伍活力。

一、融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀

（一）國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展迅速，融資租賃企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。截至2020年底，中國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)已達(dá)12156家。其中，基于產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展的目標(biāo)，很多央國(guó)企探索“產(chǎn)融結(jié)合”的發(fā)展路徑，也紛紛成立了具有明顯產(chǎn)業(yè)特征的融資租賃子公司。

（二）國(guó)有融資租賃公司普遍面臨人才激勵(lì)的挑戰(zhàn)

依托股東產(chǎn)業(yè)背景，國(guó)有融資租賃公司的發(fā)展具有很多先天優(yōu)勢(shì)。盡管如此，隨著中國(guó)融資租賃“黃金十年”的發(fā)展周期接近尾聲，行業(yè)增速整體趨緩，加上持續(xù)收緊的行業(yè)監(jiān)管政策，不可避免地沖擊著融資租賃行業(yè)，在市場(chǎng)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境變革的雙重驅(qū)動(dòng)下，對(duì)融資租賃公司盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)把控能力的要求越來(lái)越高，經(jīng)歷了行業(yè)市場(chǎng)從藍(lán)海到紅海的迅速轉(zhuǎn)變。對(duì)于國(guó)有融資租賃公司而言，其主要挑戰(zhàn)已經(jīng)從“引進(jìn)成熟人才、培育專業(yè)能力、擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模”，逐步向“強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控、提高經(jīng)營(yíng)效益、建設(shè)人才梯隊(duì)”轉(zhuǎn)變。在充分競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)環(huán)境下，這意味著對(duì)獲取核心關(guān)鍵人才的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，對(duì)人才的吸引、激勵(lì)與保留正變得越來(lái)越富有挑戰(zhàn)性。

二、國(guó)有融資租賃公司的激勵(lì)現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

（一）國(guó)有融資租賃公司常見(jiàn)激勵(lì)模式

調(diào)研數(shù)據(jù)表明，目前市場(chǎng)上大多數(shù)融資租賃公司的激勵(lì)，仍以短期激勵(lì)、即時(shí)激勵(lì)為主，其優(yōu)點(diǎn)是激勵(lì)及時(shí)，效果顯著，缺點(diǎn)是激發(fā)短視行為、不能很好地防范風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期留人。從行業(yè)整體來(lái)看，部分市場(chǎng)化程度較高的企業(yè)率先探索了長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，擬上市和上市的租賃企業(yè)著重探索股權(quán)類激勵(lì)模式；非上市的租賃企業(yè)著重探索現(xiàn)金型激勵(lì)模式，如風(fēng)險(xiǎn)遞延獎(jiǎng)金、項(xiàng)目跟投、超額利潤(rùn)分享等都有所涉及；少量企業(yè)試點(diǎn)實(shí)施了員工持股。對(duì)于其中的國(guó)有融資租賃公司而言，主流激勵(lì)模式還是短期激勵(lì)，薪酬結(jié)構(gòu)一般為基本薪酬加績(jī)效獎(jiǎng)金為主，其績(jī)效獎(jiǎng)金占比一般不高，未能很好地激發(fā)隊(duì)伍活力，不能達(dá)到留用人才和防范風(fēng)險(xiǎn)的要求。

（二）國(guó)有融資租賃公司面臨的人才激勵(lì)的挑戰(zhàn)

受限于國(guó)企體制對(duì)工資總額管控的要求，國(guó)企融資租賃公司薪酬激勵(lì)水平一般處于行業(yè)偏低分位，缺乏外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。不僅如此，市場(chǎng)及監(jiān)管環(huán)境的變化帶來(lái)的人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，讓國(guó)有融資租賃公司更是雪上加霜、捉襟見(jiàn)肘，無(wú)論是激勵(lì)水平還是激勵(lì)效果都愈來(lái)愈適應(yīng)不了新的形勢(shì)。人才管理的主要矛盾，凸顯為工資總額的增幅與核心人才激勵(lì)需求的差距越來(lái)越大。苦于僧多粥少的局面，國(guó)有融資租賃公司亟需完善多元化的薪酬激勵(lì)體系，探索建立與風(fēng)險(xiǎn)、收益強(qiáng)相關(guān)的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，實(shí)施“共擔(dān)共享”，激發(fā)員工主觀能動(dòng)性，防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定核心人才隊(duì)伍。

三、國(guó)有融資租賃公司實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的路徑

（一）中長(zhǎng)期激勵(lì)的定義

廣義中長(zhǎng)期激勵(lì)泛指所有與股東價(jià)值掛鉤、且在一段較長(zhǎng)的時(shí)間里分期兌現(xiàn)給員工的激勵(lì)方式。它是企業(yè)減少委托代理成本、實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、平衡短期與中長(zhǎng)期目標(biāo)、吸引和保留關(guān)鍵人才的有效方式，對(duì)于完善公司治理、倡導(dǎo)績(jī)效文化、完善薪酬體系都有著重要而深遠(yuǎn)的意義。

（二）常見(jiàn)中長(zhǎng)期激勵(lì)策略及工具

根據(jù)激勵(lì)的性質(zhì)，常見(jiàn)的中長(zhǎng)期激勵(lì)可分為三大類，第一類與“權(quán)益相關(guān)”，包括：?jiǎn)T工持股、限制性股票、期權(quán)、期股、業(yè)績(jī)股票、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股權(quán)出售、增量獎(jiǎng)股等；第二類與“現(xiàn)金相關(guān)”，包括：獎(jiǎng)勵(lì)基金、延期支付、EVA激勵(lì)、項(xiàng)目跟投、股票增值權(quán)、虛擬股份/票分紅、任期激勵(lì)、留任獎(jiǎng)金等；第三類與“福利”相關(guān)，包括：補(bǔ)充養(yǎng)老、補(bǔ)充醫(yī)療、企業(yè)年金、彈性福利、團(tuán)體保險(xiǎn)、教育補(bǔ)助、留用紅利等。

（三）國(guó)有企業(yè)可用中長(zhǎng)期激勵(lì)模式

國(guó)有融資租賃公司引入中長(zhǎng)期激勵(lì)，可考慮以下路徑中的一種或組合：

1.股權(quán)激勵(lì)

對(duì)于境內(nèi)上市公司，適用限制性股票和股票期權(quán)，前者享受權(quán)益價(jià)值讓渡、分紅權(quán)與增值權(quán)，后者主要享受增值權(quán)；對(duì)于引入非公資本的混改企業(yè)，根據(jù)2016年133號(hào)文，可開(kāi)展“員工持股”，享受分紅權(quán)與增值權(quán)；對(duì)于有一定盈利能力、實(shí)施實(shí)股方案有困難的企業(yè)，可實(shí)施“虛擬股權(quán)計(jì)劃”，在滿足一定的業(yè)績(jī)考核條件前提下，激勵(lì)對(duì)象有權(quán)利享有分紅權(quán)和增值權(quán)。

2.超額利潤(rùn)分享計(jì)劃

對(duì)于強(qiáng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)導(dǎo)向，一定時(shí)期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)回報(bào)要求較高的企業(yè)，可實(shí)施超額利潤(rùn)分享，以創(chuàng)造的超額價(jià)值貢獻(xiàn)為分享目標(biāo)，基于既定業(yè)績(jī)目標(biāo)，提取部分超額利潤(rùn)及扭虧部分作為員工的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。其實(shí)施難點(diǎn)在于對(duì)分享門檻值高低的把握，要注意激勵(lì)力度和業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)難度的調(diào)和性；同時(shí)，要避免短期指標(biāo)體系和長(zhǎng)期指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的偏差造成過(guò)于追求短期利潤(rùn)，一般情況下需要延期發(fā)放，提升后端綁定性。

3.項(xiàng)目跟投機(jī)制

針對(duì)一些新業(yè)務(wù)發(fā)展前景不明朗，具有較高不確定性，但具有發(fā)展?jié)摿?，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式類企業(yè)，可開(kāi)展員工項(xiàng)目跟投機(jī)制，實(shí)現(xiàn)價(jià)值共創(chuàng)、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享，并有效提高投資效率，節(jié)約成本，把控風(fēng)險(xiǎn)。

4.風(fēng)險(xiǎn)抵押金（共同成長(zhǎng)計(jì)劃）

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范訴求較高、有風(fēng)險(xiǎn)綁定需求的企業(yè)，可實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)抵押金計(jì)劃，即由員工繳付一定的資金，按照約定基于經(jīng)營(yíng)績(jī)效目標(biāo)的完成情況進(jìn)行本金與收益結(jié)算，注重激勵(lì)約束的均衡，強(qiáng)調(diào)“共擔(dān)”，先設(shè)定業(yè)績(jī)指標(biāo)的門檻值、目標(biāo)值，并根據(jù)業(yè)績(jī)完成情況進(jìn)行獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)安排，金融領(lǐng)域普遍實(shí)施的遞延支付也屬于風(fēng)險(xiǎn)抵押金的一種。

四、國(guó)有融資租賃公司實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的可行性

（一）國(guó)企改革的熱潮提供了較好的政策環(huán)境

從政策層面來(lái)看，近年來(lái)，國(guó)企改革進(jìn)入關(guān)鍵期，中央、國(guó)務(wù)院國(guó)資委及財(cái)政部等陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)國(guó)企改革政策及相關(guān)配套文件，引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)探索中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制成為其中的重要議題，為國(guó)企實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制提供了有利土壤。特別是國(guó)資委持續(xù)推動(dòng)央企建立健全中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)央企、國(guó)企綜合運(yùn)用好各種正向激勵(lì)政策和工具，建立健全多層次、系統(tǒng)化的正向激勵(lì)體系；提升各種形式股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際收益水平，不與員工薪酬總水平掛鉤，不納入企業(yè)工資總額基數(shù)。這為各級(jí)國(guó)有融資租賃公司探索實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)打開(kāi)了很好的實(shí)施窗口。

（二）市場(chǎng)化的業(yè)務(wù)趨勢(shì)提供了較好的實(shí)施基礎(chǔ)

從自身?xiàng)l件看，融資租賃在國(guó)內(nèi)屬于新興行業(yè)，央國(guó)企下設(shè)融資租賃公司成立時(shí)間都不長(zhǎng)，一般依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)管理制度，建立了一套較為完備的人力資源管理體系和制度體系，沒(méi)有歷史包袱，具備在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實(shí)施進(jìn)一步改革的條件。此外，國(guó)有企業(yè)立足主業(yè)發(fā)展穩(wěn)定后，都會(huì)嘗試開(kāi)展市場(chǎng)化業(yè)務(wù)，而且占比越來(lái)越大，隨著公司外部業(yè)務(wù)拓展，為探索實(shí)施共享共擔(dān)的長(zhǎng)期激勵(lì)模式提供了很好的載體，可在風(fēng)險(xiǎn)防范和利益共享上雙向激勵(lì)員工。

（三）行業(yè)已有實(shí)際案例提供了很好的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

從外部同行業(yè)來(lái)看，市場(chǎng)上已有部分融資租賃企業(yè)實(shí)施了長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃，且激勵(lì)方式多樣，國(guó)有融資租賃公司可以借鑒行業(yè)實(shí)踐，結(jié)合自身實(shí)際情況搭建具備自身特色的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

（四）國(guó)有融資租賃公司實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的預(yù)期收益

融資租賃業(yè)務(wù)除了具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的金融行業(yè)特性以外，更凸顯出項(xiàng)目金額大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)后發(fā)等特征，推行中長(zhǎng)期激勵(lì)，與業(yè)績(jī)掛鉤，與風(fēng)險(xiǎn)捆綁，能夠真正激發(fā)公司各層級(jí)員工的積極性、創(chuàng)造力和凝聚力：首先，使員工和公司目標(biāo)一致、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，有效減少由于信息不對(duì)稱、權(quán)責(zé)不統(tǒng)一而引起的短期風(fēng)險(xiǎn)行為，提升項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管控水平；其次，促進(jìn)各層級(jí)人員上下協(xié)同，激發(fā)員工“主人翁”意識(shí)和主觀能動(dòng)性，使其高度關(guān)注運(yùn)營(yíng)效率和項(xiàng)目收益，加快拓展業(yè)務(wù)增量、提升效益增量，促進(jìn)跨部門協(xié)同合作，使前中后臺(tái)聚焦一致目標(biāo)，提升項(xiàng)目推進(jìn)效率與質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)公司整體業(yè)績(jī)和效益的持續(xù)增長(zhǎng)，股東也可相應(yīng)獲得更大收益。

五、關(guān)于實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的其他探討

鑒于國(guó)有資產(chǎn)管控的要求，要堅(jiān)守“謹(jǐn)防國(guó)有資產(chǎn)流失”“防止利益輸送”等基本原則，在國(guó)有企業(yè)實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)，需要綜合考量以下關(guān)鍵要素：著眼“增量激勵(lì)”，符合國(guó)企改革政策要求及市場(chǎng)化薪酬激勵(lì)趨勢(shì)，增強(qiáng)公司整體薪酬市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及其在人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；著眼“共享共擔(dān)”，激發(fā)員工的活力和創(chuàng)造力，發(fā)揮人力資本在公司發(fā)展中的重要作用，持續(xù)吸引和保留內(nèi)外部核心人才，鞏固公司可持續(xù)發(fā)展的人才基礎(chǔ)；著眼“長(zhǎng)期導(dǎo)向”，推動(dòng)核心人才聚焦于公司整體目標(biāo)和戰(zhàn)略達(dá)成，關(guān)注公司長(zhǎng)期盈利能力的持續(xù)提升，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，提高股東價(jià)值回報(bào)。

六、結(jié)語(yǔ)

中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制體現(xiàn)了國(guó)資市場(chǎng)化改革的方向和思路，能在一定程度上緩解國(guó)有企業(yè)工資總額的壓力，提升薪酬競(jìng)爭(zhēng)力，使有限資源進(jìn)一步向核心人才傾斜，穩(wěn)定核心人才隊(duì)伍。作為國(guó)資背景的融資租賃公司，探索實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制存在不少挑戰(zhàn)，不僅要克服政策限制、制度和文化障礙，還需要考慮公司自身?xiàng)l件能夠達(dá)到的收益水平，激發(fā)員工主動(dòng)參與的意愿。鑒于此，國(guó)有融資租賃公司中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制必須做到合法、合規(guī)、合理，消除國(guó)有資產(chǎn)流失的隱患與質(zhì)疑；建立收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制，實(shí)現(xiàn)共享和共擔(dān)的平衡，達(dá)到最大化的人才激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)防范效果。