◎胡可征

引言

面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際環(huán)境與新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，2020年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值按可比價格計(jì)算比上年仍增長2.3%，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。但是，小微企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的生力軍，生產(chǎn)經(jīng)營仍然面臨極大困難，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，流動性枯竭、融資難、融資貴難題更加突出。2007年《物權(quán)法》頒布實(shí)施以來，以應(yīng)收賬款質(zhì)押融資為代表的供應(yīng)鏈金融服務(wù)為小微企業(yè)提供了一種新型融資模式，發(fā)展前景廣闊。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2019年12月，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額為17.40萬億元，同比增長4.5%。據(jù)普華永道測算，2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到15萬億元。

部分學(xué)者對商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式的發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其原因進(jìn)行了相關(guān)研究。江偉等（2016）認(rèn)為《物權(quán)法》實(shí)施后，我國上市公司利用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的行為有所增強(qiáng)，但銀行為了防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，更愿意為國有企業(yè)提供應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資在解決民營企業(yè)和中小企業(yè)融資難問題中的作用有待進(jìn)一步發(fā)揮。慕曉豐（2010）通過對應(yīng)收賬款質(zhì)押相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行梳理，提出應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)評級實(shí)現(xiàn)困難、欺詐風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同履約瑕疵風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款債權(quán)可轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)功能有限等。姚金樓等（2011）從誠信視角出發(fā)，認(rèn)為商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要由應(yīng)收賬款出質(zhì)人和債務(wù)人可能存在欺詐行為、次債務(wù)人可能存在抗辯或違約行為引發(fā)。

科技進(jìn)步能夠改進(jìn)生產(chǎn)工具，促進(jìn)生產(chǎn)力水平的提高。作為比特幣的底層技術(shù)，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠引發(fā)顛覆式的創(chuàng)新，部分學(xué)者嘗試引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)解決供應(yīng)鏈金融發(fā)展的痛點(diǎn)問題。李菲雅等（2017）認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈金融是供應(yīng)鏈金融的升級模式，區(qū)塊鏈技術(shù)從根本上解決了產(chǎn)業(yè)鏈金融信息不對稱的問題，“區(qū)塊鏈+產(chǎn)業(yè)鏈”將是商業(yè)銀行小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展的必然趨勢。陸岷峰（2019）認(rèn)為通過引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)手段可以解決小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)塊鏈的可追溯和不可篡改性能夠化解供應(yīng)鏈信息不對稱的風(fēng)險(xiǎn)，去中心化分布式存儲結(jié)構(gòu)可以防止小微企業(yè)供應(yīng)鏈信息造假，可追溯性以及智能合約可以提高小微企業(yè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)效率，共識機(jī)制以及智能合約可以降低供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)成本。張路（2019）以博弈視角分別對供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式和區(qū)塊鏈激勵機(jī)制進(jìn)行分析，針對區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融的融合提出了“技術(shù)驅(qū)動+法律監(jiān)管+標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建+通證生態(tài)”的對策建議。鄭君宇（2019）認(rèn)為當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展存在局限性，區(qū)塊鏈在發(fā)展網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈金融中具備降低成本、降低風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化服務(wù)等優(yōu)勢，提出了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈金融發(fā)展思路。王鑫等（2020）認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)對于多層供應(yīng)鏈金融場景下核心企業(yè)信用無損傳遞具有獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢，有助于提高供應(yīng)鏈信息透明度、保證價值轉(zhuǎn)移和信用多層穿透、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)完整監(jiān)控和穿透式監(jiān)管。謝泗薪等（2020）對“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”應(yīng)用及存在的問題進(jìn)行匹配性分析，并對區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈中對企業(yè)融資業(yè)務(wù)的作用機(jī)理進(jìn)行剖析，據(jù)此構(gòu)建“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈”融資平臺。

綜上所述，現(xiàn)有研究側(cè)重于從業(yè)務(wù)、法律角度分析商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式的問題與不足，從技術(shù)角度的討論主要集中在供應(yīng)鏈金融這一較寬泛的領(lǐng)域，對區(qū)塊鏈技術(shù)改進(jìn)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式缺乏詳細(xì)討論。本文在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上，對基于區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資新模式進(jìn)行可行性分析與經(jīng)濟(jì)社會效益評價，進(jìn)一步討論該模式的實(shí)現(xiàn)路徑并對其發(fā)展前景進(jìn)行展望。

新模式的可行性分析與經(jīng)濟(jì)社會效益評價

制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈通常是由原材料加工、零部件生產(chǎn)、產(chǎn)品加工組裝、運(yùn)輸倉儲和銷售等環(huán)節(jié)組成，數(shù)量眾多的原材料加工商、零部件生產(chǎn)商、產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、物流運(yùn)輸企業(yè)、產(chǎn)品銷售商等市場主體是產(chǎn)業(yè)鏈條上的節(jié)點(diǎn)。大型產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)通常是產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，控制著上游各類原材料的加工、零部件的生產(chǎn)，并對下游的物流、銷售企業(yè)擁有話語權(quán)優(yōu)勢。以小微企業(yè)為主的原材料加工商、零部件生產(chǎn)商在產(chǎn)業(yè)鏈條上處于弱勢地位，通常以賒銷的形式向核心企業(yè)及下級供應(yīng)商提供中間產(chǎn)品，從而產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款債權(quán)，造成流動性緊張。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資作為一種供應(yīng)鏈金融解決方案，以核心企業(yè)信用為基礎(chǔ)、以真實(shí)交易為背景，是基于未來現(xiàn)金流的自償性融資，主要適用于產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)上游的小微企業(yè)融資。小微企業(yè)（出質(zhì)人）、商業(yè)銀行（質(zhì)權(quán)人）、核心企業(yè)（次債務(wù)人）三方簽訂協(xié)議，出質(zhì)人將應(yīng)收賬款債權(quán)質(zhì)押給質(zhì)權(quán)人獲取一定比例的授信，并約定將次債務(wù)人未來支付的應(yīng)收賬款直接用于歸還質(zhì)權(quán)人主債務(wù)。在現(xiàn)有模式下，多方參與、互不信任且信息不對稱的場景難以避免道德風(fēng)險(xiǎn)，如核心企業(yè)隱瞞自身經(jīng)營問題、核心企業(yè)與小微企業(yè)合謀偽造交易信息騙貸、小微企業(yè)挪用貸款、銀行內(nèi)部人員與企業(yè)合謀偽造文件騙貸等，而且為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而加強(qiáng)監(jiān)測會提高運(yùn)營成本，并引發(fā)新的操作風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N全新的去中心化基礎(chǔ)架構(gòu)與分布式計(jì)算范式，通過塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)驗(yàn)證與存儲數(shù)據(jù)，通過分布式節(jié)點(diǎn)共識算法形成與更新數(shù)據(jù)，通過密碼學(xué)原理保證數(shù)據(jù)傳輸與訪問的安全，通過自動化腳本代碼生成的智能合約完成數(shù)據(jù)的編程與操作。區(qū)塊鏈技術(shù)具備如下優(yōu)勢與特點(diǎn)：去中心化、去信任化、集體維護(hù)、不可篡改性。去中心化表現(xiàn)在區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N點(diǎn)對點(diǎn)的自組織網(wǎng)絡(luò)，使所有參與的用戶權(quán)利與義務(wù)相同，不會存在因?yàn)閱蝹€節(jié)點(diǎn)失效而導(dǎo)致系統(tǒng)故障的情況；去信任化表現(xiàn)在區(qū)塊鏈架構(gòu)保證所有參與系統(tǒng)的用戶不需要建立信任就能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)的傳輸、更新，而且結(jié)果一定是可信的；集體維護(hù)是指每個參與系統(tǒng)的用戶通過分布式記賬、分布式傳播、分布式存儲共同維護(hù)系統(tǒng)的機(jī)制；不可篡改性是指區(qū)塊鏈架構(gòu)能夠使系統(tǒng)中的所有節(jié)點(diǎn)都是最新、最完整的，共識機(jī)制使只對某個節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行的修改無效化，任何人無法控制整個系統(tǒng)，篡改數(shù)據(jù)庫幾乎不可實(shí)現(xiàn)（袁勇等，2016）。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠從根本上解決多方參與的復(fù)雜場景下信息不對稱產(chǎn)生的一系列風(fēng)險(xiǎn)問題，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式具有可行性，主要表現(xiàn)在如下兩方面。

一是區(qū)塊鏈分布式架構(gòu)與存儲方式、信用自證機(jī)制、具備時間戳屬性的嵌入式存證功能，能夠解決交易真實(shí)性問題。

交易真實(shí)性是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資契約的根本依據(jù)，是交易信用以及由此產(chǎn)生的債項(xiàng)信用的根源，主要表現(xiàn)在三個方面：交易行為的真實(shí)性、單證的真實(shí)性、已確認(rèn)并記錄交易單證不可篡改性。交易行為的真實(shí)性體現(xiàn)在交易從簽約、執(zhí)行、支付到清算全過程的真實(shí)性，并且不可逆地按時間序列不斷發(fā)生，是交易真實(shí)性的首要特征。在傳統(tǒng)模式下，商業(yè)銀行通過查驗(yàn)交易雙方當(dāng)前及歷史交易臺賬、銷售基礎(chǔ)合同、物流信息、相關(guān)單證來判斷交易行為的真實(shí)性，并由核心企業(yè)信用做背書。隨著交易規(guī)模、交易頻次、參與者數(shù)量及層級的不斷增多，數(shù)據(jù)膨脹導(dǎo)致人工處理成本上升、效率降低、錯誤增加，進(jìn)而可靠性降低，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。區(qū)塊鏈的分布式架構(gòu)、集體維護(hù)、共識機(jī)制公開平等地建立互信，參與節(jié)點(diǎn)的增加反而能夠提高互信水平，形成系統(tǒng)內(nèi)的信用自證機(jī)制。具體地，區(qū)塊鏈上每個節(jié)點(diǎn)持續(xù)平等地參與記賬，即每一次數(shù)據(jù)交換都會向所有節(jié)點(diǎn)廣播，并在所有節(jié)點(diǎn)之間達(dá)成共識后寫入每個節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)庫，形成分布式總賬。因而每筆交易都由所有節(jié)點(diǎn)共同背書，從機(jī)制上自行證明每筆寫入?yún)^(qū)塊的交易真實(shí)性，不再需要第三方增信。

單證是交易參與各方證明交易行為以及支付、債權(quán)成立、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的單據(jù)、文件、證書，如匯票、發(fā)票、倉單、運(yùn)單、保險(xiǎn)單等，是資金流、物流、信息流的物質(zhì)載體，是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的質(zhì)押物，單證真實(shí)性是質(zhì)押融資能否成功的關(guān)鍵。單證在開具、簽章、流轉(zhuǎn)、審核、保存的每個環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題，基礎(chǔ)交易合同容易偽造，簽章的真實(shí)性難以鑒定，假票據(jù)、克隆票據(jù)、無真實(shí)貿(mào)易背景票據(jù)、偽造發(fā)票、廢票重用、陳票新用層出不窮，串通核心企業(yè)虛構(gòu)交易開立票據(jù)時有發(fā)生，而人工審查單證的效率低、成本高、失誤多，存在重復(fù)核對問題。區(qū)塊鏈每個區(qū)塊上的時間戳使數(shù)據(jù)在生成時已具有證明時間的屬性，這是確保區(qū)塊鏈存證真實(shí)性的技術(shù)基礎(chǔ)。區(qū)塊鏈嵌入式存證將區(qū)塊鏈作為系統(tǒng)底層，在區(qū)塊鏈分布式架構(gòu)全局互信機(jī)制下，按業(yè)務(wù)邏輯編寫代碼設(shè)置取證點(diǎn)，采用加密、身份認(rèn)證、在線簽署、共同確認(rèn)等機(jī)制連續(xù)不斷地將基于真實(shí)交易的憑證信息寫入?yún)^(qū)塊并附加時間戳，公開透明、公平公正地實(shí)現(xiàn)單證的自動生成，以系統(tǒng)確權(quán)替代人工確權(quán)，最大程度地降低人為因素，確保單證生成即真實(shí)。

對于已經(jīng)確認(rèn)并記錄的交易，其單證信息不應(yīng)被篡改，這是確保交易真實(shí)性的最后一步。在傳統(tǒng)的中心架構(gòu)中，各參與方自行生產(chǎn)并保管單證數(shù)據(jù)，節(jié)點(diǎn)之間數(shù)據(jù)無法實(shí)時共享，易形成數(shù)據(jù)孤島并在自身利益最大化的驅(qū)動下加以強(qiáng)化，為企業(yè)、黑客私自篡改數(shù)據(jù)獲利提供了可乘之機(jī)，且不法行為的發(fā)生具有極強(qiáng)的隱蔽性。區(qū)塊鏈分布式架構(gòu)與存儲方式使得每個節(jié)點(diǎn)存儲的數(shù)據(jù)都是經(jīng)過共同確認(rèn)的總賬，這從根本上打通了各節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)連接，徹底消除了數(shù)據(jù)孤島形成的可能。嵌入式存證通過附加時間戳、密碼學(xué)非對稱加密技術(shù)、身份認(rèn)證、共識機(jī)制保證單證在網(wǎng)絡(luò)傳輸、本地存儲、查詢下載等環(huán)節(jié)難以被篡改，即便對單一或部分節(jié)點(diǎn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行篡改，也需要得到所有節(jié)點(diǎn)的一致認(rèn)可才能寫入總賬，并且附加時間戳的篡改記錄會被永久記錄下來便于追查。另外，參與節(jié)點(diǎn)的數(shù)量越多，單一節(jié)點(diǎn)篡改數(shù)據(jù)的成本越高，信用自證機(jī)制發(fā)揮創(chuàng)建良好交易環(huán)境的作用越顯著。在傳統(tǒng)模式下，央行征信中心的應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺僅支持登記、查詢功能，不對質(zhì)權(quán)的真實(shí)性、合法性、有效性等方面進(jìn)行監(jiān)督證實(shí)，難以發(fā)揮應(yīng)有的平臺監(jiān)管作用。如果將該平臺作為一個節(jié)點(diǎn)，利用區(qū)塊鏈的集體維護(hù)、共識機(jī)制參與每一條交易相關(guān)數(shù)據(jù)的生產(chǎn)、記錄、更新，不僅能夠保證質(zhì)權(quán)的合法真實(shí)有效性、提高產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的信用水平，而且實(shí)現(xiàn)了對全產(chǎn)業(yè)鏈上資金流、物流、信息流的全天候、全流程穿透式監(jiān)管。

二是嵌入?yún)^(qū)塊鏈的智能合約能夠根據(jù)預(yù)先定制的條件自動強(qiáng)制執(zhí)行相應(yīng)條款，以計(jì)算機(jī)指令替代融資過程中大量的人工操作，實(shí)現(xiàn)融資業(yè)務(wù)的高效率、安全性、個性化。

由自動化腳本代碼組成的智能合約使區(qū)塊鏈具備了可編程的特點(diǎn)，智能合約第一步需要封裝預(yù)定義的若干狀態(tài)、轉(zhuǎn)換規(guī)則、觸發(fā)條件以及對應(yīng)操作等，在經(jīng)過各節(jié)點(diǎn)確認(rèn)簽署后，以程序代碼的形式附著在區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)上，經(jīng)過區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的傳播和驗(yàn)證后被記入各個節(jié)點(diǎn)的分布式賬本中，區(qū)塊鏈可以實(shí)時監(jiān)控整個智能合約的狀態(tài)，當(dāng)滿足預(yù)先約定的條件時，指令就會自動被系統(tǒng)強(qiáng)制執(zhí)行。

與傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)相比，基于產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)由于多級供應(yīng)商組成的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，各級供應(yīng)商之間存在錯綜復(fù)雜的債權(quán)關(guān)系，銀行需要在核準(zhǔn)供應(yīng)商資質(zhì)、審批放款、監(jiān)測核心企業(yè)及上級供應(yīng)商還款、強(qiáng)制執(zhí)行回款等流程中投入大量人力資源，難以進(jìn)一步拓展客戶、延長產(chǎn)業(yè)鏈融資。應(yīng)用智能合約能夠?qū)⒏鲄⑴c方約定好的債權(quán)關(guān)系、銀行規(guī)定的各項(xiàng)指標(biāo)規(guī)則以及預(yù)設(shè)條件被觸發(fā)時需要進(jìn)行的操作規(guī)程等信息以代碼形式寫入?yún)^(qū)塊鏈，通過執(zhí)行計(jì)算機(jī)指令進(jìn)行自動放款、按時還款、強(qiáng)制回款、資金清算、處置質(zhì)押物操作，能夠在多級供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)中的大量中小企業(yè)供應(yīng)商之間實(shí)現(xiàn)資金、債權(quán)等資產(chǎn)的自動轉(zhuǎn)移、實(shí)時監(jiān)測、有效管理，替代大量人工操作以提高效率，增強(qiáng)融資業(yè)務(wù)的安全性。同時，智能合約指令具備多樣化、廣泛性的特點(diǎn)，意味著可以根據(jù)具體場景設(shè)計(jì)更加個性化的融資方案。在理想狀態(tài)下，能夠以較小的成本為全產(chǎn)業(yè)鏈上每個小微企業(yè)供應(yīng)商量身定制一套融資方案。

基于區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式能夠產(chǎn)生可觀的經(jīng)濟(jì)社會效益，在降低成本、管控風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)獲客競爭力、順應(yīng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢、實(shí)現(xiàn)國家政策目標(biāo)等方面獨(dú)具優(yōu)勢。

一是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有利于大幅降低融資成本。傳統(tǒng)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資成本主要包含兩個部分：一是不同于大型企業(yè)，小微企業(yè)無擔(dān)保、無抵押、無信評、無報(bào)表問題需要支付更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價；二是業(yè)務(wù)自身中間環(huán)節(jié)多、信息流通不暢、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分布廣的缺點(diǎn)，使銀行不得不投入大量資源對核心企業(yè)、各級小微企業(yè)供應(yīng)商的相關(guān)資料及其互相交易產(chǎn)生的資金流、物流信息進(jìn)行收集、加工、研判、監(jiān)控，運(yùn)營成本居高不下。區(qū)塊鏈技術(shù)通過交易信用自證與核心企業(yè)信用拆分在很大程度上提高了小微企業(yè)信用水平，降低了風(fēng)險(xiǎn)溢價；以分布式架構(gòu)、分布式廣播、分布式存儲方式替代集中式信息處理架構(gòu)，避免各節(jié)點(diǎn)與中心節(jié)點(diǎn)間信息傳輸?shù)牡托?，打通了銀行、核心企業(yè)、小微企業(yè)供應(yīng)商之間的信息通道，有效解決了信息不對稱問題，進(jìn)而大幅降低運(yùn)營成本，為進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)提供可能。

二是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有利于有效管控信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)塊鏈最首要的價值在于管控信用風(fēng)險(xiǎn)，通過集體維護(hù)、共識機(jī)制、分布式存儲打破數(shù)據(jù)孤島，保障產(chǎn)業(yè)鏈中每一條信息是真實(shí)且難以篡改，使得任何欺詐行為都無處藏身。區(qū)塊鏈信用自證機(jī)制取代中心化第三方增信機(jī)制將對信息的人為干預(yù)降到最低，智能合約自動執(zhí)行計(jì)算機(jī)指令代替了各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的人工操作，使得應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的自動化程度大大提升，有效降低了操作風(fēng)險(xiǎn)。

三是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有利于擴(kuò)展融資服務(wù)范圍，顯著提升獲客競爭力。傳統(tǒng)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資受限于較高的融資成本、潛在的各類風(fēng)險(xiǎn)、核心企業(yè)信用難以拆分，業(yè)務(wù)一般只能拓展到二級供應(yīng)商，無法滿足廣大小微企業(yè)供應(yīng)商的融資需求。區(qū)塊鏈技術(shù)在低成本、低風(fēng)險(xiǎn)條件下，對產(chǎn)業(yè)鏈資金流、物流、信息流進(jìn)行全天候穿透式監(jiān)測，為向供應(yīng)鏈上游尋找更多高質(zhì)量目標(biāo)客戶提供真實(shí)可靠的數(shù)據(jù)，并且采用數(shù)字化的權(quán)益證明通證（Token）將核心企業(yè)信用拆分并沿產(chǎn)業(yè)鏈流轉(zhuǎn)傳遞，增強(qiáng)了商業(yè)銀行的獲客競爭力。

四是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有利于順應(yīng)銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的客觀趨勢，樹立業(yè)技融合的典范。金融與科技深度融合是大勢所趨，科技水平的高低將決定未來銀行的競爭力，為此各大銀行均提出了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資作為供應(yīng)鏈金融的重要模式具有廣闊的發(fā)展前景，區(qū)塊鏈技術(shù)方興未艾，兩者的有機(jī)結(jié)合將顯著提高商業(yè)銀行的數(shù)字化水平，使其在未來的競爭中占據(jù)有利位置。

五是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資有利于進(jìn)一步提升銀行對小微企業(yè)的融資服務(wù)水平，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有力保證完成國家金融政策、產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)。近年來，小微企業(yè)融資難、融資貴成為政府、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，小微企業(yè)的發(fā)展關(guān)乎穩(wěn)定就業(yè)、保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大局。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資能夠有效解決小微企業(yè)融資高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的世界性難題，為產(chǎn)業(yè)鏈上游的小微企業(yè)提供高效率、個性化的融資服務(wù)，為小微企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展生產(chǎn)提供資金支持。

新模式的實(shí)現(xiàn)路徑探究

商業(yè)銀行應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)改進(jìn)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式應(yīng)著力于以下五個方面。一是轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，創(chuàng)新組織機(jī)制，完善管理制度。商業(yè)銀行長期以來重視大企業(yè)大客戶業(yè)務(wù)，缺乏對長尾客戶的金融支持。近年來，大型科技公司崛起并將觸手伸向?qū)谫Y領(lǐng)域，盡管商業(yè)銀行對公金融業(yè)務(wù)具備傳統(tǒng)優(yōu)勢，但在小微企業(yè)融資領(lǐng)域面臨的競爭日趨激烈。因此，商業(yè)銀行首先應(yīng)提高思想認(rèn)識，在經(jīng)營理念上將大公司大客戶與中小微企業(yè)并重，加快布局中小微企業(yè)融資這一藍(lán)海領(lǐng)域。在此基礎(chǔ)上，開展組織機(jī)制創(chuàng)新試點(diǎn)，設(shè)立較高規(guī)格的供應(yīng)鏈金融管理部門來統(tǒng)籌全行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，探索系統(tǒng)支持、業(yè)務(wù)拓展、信用審批、風(fēng)險(xiǎn)管理等部門的協(xié)調(diào)合作機(jī)制，統(tǒng)籌安排，合理分工，推動業(yè)技融合。同時完善行內(nèi)相關(guān)規(guī)章制度，鼓勵并保護(hù)組織機(jī)制的有益創(chuàng)新。

二是加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)，分四個步驟建構(gòu)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資平臺。第一步是搭建系統(tǒng)，將系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)置為區(qū)塊鏈底層與對外服務(wù)應(yīng)用層，區(qū)塊鏈底層可分為數(shù)據(jù)層、網(wǎng)絡(luò)層、共識層、激勵層、合約層，各層封裝了不同的功能模塊，為對外服務(wù)應(yīng)用層提供基礎(chǔ)服務(wù)。其中，數(shù)據(jù)層封裝數(shù)據(jù)區(qū)塊以及相關(guān)的數(shù)據(jù)加密和時間戳等技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)層封裝分布式組網(wǎng)機(jī)制、數(shù)據(jù)傳播機(jī)制和數(shù)據(jù)驗(yàn)證機(jī)制，共識層封裝網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的各類共識算法，激勵層封裝經(jīng)濟(jì)激勵的發(fā)行機(jī)制和分配機(jī)制，合約層封裝各類腳本、算法和智能合約等。對外服務(wù)應(yīng)用層則根據(jù)業(yè)務(wù)場景封裝不同的功能模塊，包括權(quán)限管理模塊、授信管理模塊、交易管理模塊、溯源追蹤模塊等，各模塊通過內(nèi)部接口進(jìn)行交互并與外部通信，按照業(yè)務(wù)和隱私保護(hù)的需求，選擇必需的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，采用不同的加密方式對數(shù)據(jù)加密后，記錄在區(qū)塊鏈上（袁勇等，2016）。第二步是組網(wǎng)上鏈，采用聯(lián)盟鏈組網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)層將商業(yè)銀行、核心企業(yè)、物流企業(yè)、央行征信中心應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺、司法機(jī)構(gòu)等可信任參與方設(shè)定為初始節(jié)點(diǎn)，小微企業(yè)供應(yīng)商的加入由初始節(jié)點(diǎn)共同投票決定，權(quán)限管理模塊根據(jù)業(yè)務(wù)需要對各節(jié)點(diǎn)設(shè)置適當(dāng)?shù)南到y(tǒng)權(quán)限。第三步是資產(chǎn)數(shù)字化，小微企業(yè)供應(yīng)商將產(chǎn)品賒銷給核心企業(yè)時，交易管理模塊、溯源追蹤模塊會提取相關(guān)企業(yè)的財(cái)務(wù)、交易、物流等數(shù)據(jù)，由網(wǎng)絡(luò)層的數(shù)據(jù)傳播協(xié)議向聯(lián)盟鏈全網(wǎng)廣播，在共識機(jī)制作用下各節(jié)點(diǎn)確認(rèn)該筆交易是否真實(shí)有效，自動生成已加密并加蓋時間戳的數(shù)字單證，以權(quán)益證明通證（Token）的形式保存在數(shù)據(jù)區(qū)塊上，實(shí)現(xiàn)信用自證、系統(tǒng)確權(quán)功能。第四步是數(shù)字資產(chǎn)應(yīng)用，Token作為數(shù)字資產(chǎn)具有便于分割、流轉(zhuǎn)的優(yōu)點(diǎn)，上級供應(yīng)商持有的數(shù)字單證可根據(jù)真實(shí)交易背景由交易管理模塊逐級拆分流轉(zhuǎn)到下級供應(yīng)商，實(shí)現(xiàn)信用的傳遞；授信管理模塊對供應(yīng)商的融資需求等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對供應(yīng)商行為及其數(shù)字資產(chǎn)流動進(jìn)行監(jiān)控，自動調(diào)用智能合約按照預(yù)先設(shè)定的條件執(zhí)行質(zhì)押授信、按時回款操作，保障質(zhì)權(quán)人的權(quán)益。

三是提高行業(yè)研究能力，以提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，以國際供應(yīng)鏈視角研究行業(yè)發(fā)展動態(tài)，跟蹤企業(yè)融資需求變化，不斷拓寬研究視野。應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開對全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)深入的研究，商業(yè)銀行通過分析供應(yīng)鏈中商流、物流、資金流的規(guī)模和方向，預(yù)測并量化企業(yè)資金缺口，為制定科學(xué)合理的營銷策略提供支持。

四是增強(qiáng)業(yè)務(wù)營銷能力，統(tǒng)籌安排營銷資源，合力攻關(guān)重點(diǎn)客戶，持續(xù)深度參與供應(yīng)鏈整合。深化與核心企業(yè)的合作關(guān)系，提高核心企業(yè)對銀行的技術(shù)信任度、數(shù)據(jù)開放水平；與小微企業(yè)供應(yīng)商平等對話、傾聽需求，建立長久信賴關(guān)系，增強(qiáng)批量獲客能力，打造安全、開放、高效的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈；加大市場宣傳力度，提高平臺社會知名度。

五是加強(qiáng)人才儲備、技術(shù)儲備及能力儲備。實(shí)行優(yōu)勝劣汰、流動靈活的專業(yè)人才儲備制度，以專業(yè)技能水平、價值創(chuàng)造能力為評判標(biāo)準(zhǔn)，通過深耕培養(yǎng)與積極引進(jìn)相結(jié)合、物質(zhì)與精神獎勵并舉的方式，努力建設(shè)一支具備區(qū)塊鏈技術(shù)背景或思維方式，在系統(tǒng)架構(gòu)、應(yīng)用支持、數(shù)據(jù)分析、行業(yè)研究等領(lǐng)域具有較高專業(yè)素養(yǎng)的人才隊(duì)伍。在應(yīng)收賬款質(zhì)押融資市場，商業(yè)銀行間的競爭不僅是技術(shù)水平與業(yè)務(wù)能力的競爭，也是人才的競爭。商業(yè)銀行應(yīng)以人才儲備為根本，讓各類高素質(zhì)人才在業(yè)務(wù)實(shí)踐中不斷提升技術(shù)水平、鍛煉業(yè)務(wù)能力，將技術(shù)儲備與能力儲備落實(shí)到位。

新模式的發(fā)展前景展望

引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)改進(jìn)商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式漸已形成業(yè)內(nèi)共識，供應(yīng)鏈金融新模式與金融科技新技術(shù)創(chuàng)新融合的典范已經(jīng)樹立，具有光明的發(fā)展前景。未來，該模式還將深度擁抱物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)。一是區(qū)塊鏈技術(shù)雖然能夠確保應(yīng)收賬款質(zhì)押融資平臺鏈上交易數(shù)據(jù)的真實(shí)性，但難以監(jiān)測源自小微企業(yè)供應(yīng)商、核心企業(yè)、物流企業(yè)鏈下生產(chǎn)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。未來隨著5G網(wǎng)絡(luò)的普及，在企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)能夠自動實(shí)時記錄、上傳生產(chǎn)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，最大程度減少數(shù)據(jù)從線下到線上過程中受到的人為干預(yù)，有力保證生產(chǎn)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。二是區(qū)塊鏈分布式賬本無法存儲海量數(shù)據(jù)，且不適用于高頻交易場景，而云計(jì)算技術(shù)的突破有望解決數(shù)據(jù)存儲難題。三是大數(shù)據(jù)技術(shù)可用于分析融資平臺海量的生產(chǎn)與交易數(shù)據(jù)，為每個企業(yè)建立畫像，據(jù)此設(shè)計(jì)有針對性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方案，為智能合約的編寫提供依據(jù)。

綜上所述，區(qū)塊鏈具有去中心化、去信任化、集體維護(hù)、不可篡改性等特點(diǎn)，能夠有效解決商業(yè)銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式當(dāng)前面臨的問題。商業(yè)銀行應(yīng)抓住區(qū)塊鏈技術(shù)革新帶來的機(jī)遇，綜合利用物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，創(chuàng)新應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式，努力為我國小微企業(yè)提供高質(zhì)量、高效率、低成本的融資服務(wù)，為保居民就業(yè)、保市場主體、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定作出貢獻(xiàn)。