李興然

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，歐美股市集體上漲，標(biāo)普創(chuàng)收盤(pán)新高，道指漲0.55%，納指漲0.85%;新能源汽車(chē)股、芯片股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，特斯拉創(chuàng)近兩個(gè)月以來(lái)最大周漲幅;布油漲逾2%。

美國(guó)11月PCE指數(shù)繼上個(gè)月突破5%后，本月繼續(xù)走高至同比增長(zhǎng)5.70%，同此前勞工部公布的CPI數(shù)據(jù)一樣，創(chuàng)下了1982年以來(lái)新高。

歐洲央行管委會(huì)成員、奧地利央行行長(zhǎng)霍爾茨曼周三表示，歐洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布結(jié)束購(gòu)債將是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)，表明加息預(yù)期增強(qiáng)。

總之，歐美雖然貨幣收緊節(jié)奏上尚存爭(zhēng)議，但邊際寬松目前看已經(jīng)幾乎是不可能的事了。

美東時(shí)間周四，美股三大指數(shù)集體上漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)收盤(pán)新高。截止收盤(pán)，道指漲196.67點(diǎn)，漲幅0.55%，報(bào)35950.56點(diǎn);納指漲131.48點(diǎn)，漲幅0.85%，報(bào)15653.37點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲29.23點(diǎn)，漲幅0.62%，報(bào)4725.79點(diǎn)。本周前四個(gè)交易日，道指累漲1.65%，納指累漲3.19%，標(biāo)普500指數(shù)累漲2.28%。

新能源汽車(chē)股、芯片股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，特斯拉收漲5.76%，本周累漲14.42%，創(chuàng)近兩個(gè)月以來(lái)最大周漲幅，Nikola漲近18%，此前宣布交付首輛電動(dòng)卡車(chē)，蔚來(lái)漲逾2%，圖森未來(lái)漲近2%，法拉第未來(lái)漲逾1%;美光科技漲逾4%，應(yīng)用材料漲逾2%，安森美半導(dǎo)體、超威半導(dǎo)體、博通、阿斯麥均漲逾1%。

歐洲時(shí)間周四，歐股主要指數(shù)集體上漲，截止收盤(pán)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)報(bào)收于7373.34點(diǎn)，比前一交易日上漲31.68點(diǎn)，漲幅為0.43%;法國(guó)CAC40指數(shù)報(bào)收于7106.15點(diǎn)，比前一交易日上漲54.48點(diǎn)，漲幅為0.77%;德國(guó)DAX30指數(shù)報(bào)收于15756.31點(diǎn)，比前一交易日上漲162.84點(diǎn)，漲幅為1.04%。

美東時(shí)間周四，國(guó)際油價(jià)顯著上漲，截止收盤(pán)，紐約2月原油期貨收漲1.03美元，漲幅1.41%，報(bào)73.79美元/桶;布倫特2月原油期貨收漲1.56美元，漲幅2.07%，報(bào)76.85美元/桶。國(guó)際金價(jià)上漲，截止收盤(pán)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2022年2月黃金期價(jià)比前一交易日上漲9.50美元，收于每盎司1811.70美元，漲幅為0.53%，創(chuàng)11月19日以來(lái)收盤(pán)新高，本周累漲0.37%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四早晨，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局公布“美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的”11月PCE指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)通脹持續(xù)走高，同此前勞工部公布的CPI數(shù)據(jù)一樣，創(chuàng)下了1982年以來(lái)新高。

美國(guó)11月PCE指數(shù)繼上個(gè)月“破5后”，本月繼續(xù)走高至同比增長(zhǎng)5.70%;去除食品和能源價(jià)格的核心PCE指數(shù)同比增長(zhǎng)4.70%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的4.50%。值得一提的是，雖然5.70%的漲幅成功被市場(chǎng)預(yù)測(cè)，但這個(gè)數(shù)據(jù)依然是1982年以來(lái)的新高。此前勞工部CPI數(shù)據(jù)同樣也達(dá)到1982年以來(lái)新高。

周四，美國(guó)方面公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值從上個(gè)月觸及的十年低點(diǎn)67.40升至12月的70.06。該報(bào)告的調(diào)查日期為11月22日至12月20日。

在12月，消費(fèi)者對(duì)短期通脹的預(yù)期仍維持在4.80%的高位，略低于11月的4.90%。對(duì)于長(zhǎng)期通脹的預(yù)期，仍維持在2.90%的溫和水平。

總體來(lái)看，自今年8月份消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)急劇下滑以來(lái)，該指數(shù)便一直處于相對(duì)比較平穩(wěn)的狀態(tài)。在今年4月份時(shí)該指數(shù)曾高達(dá)88.30。

對(duì)于通脹數(shù)據(jù)持續(xù)爆表，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們已經(jīng)展現(xiàn)了積極干預(yù)的立場(chǎng)，目前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在本月的議息會(huì)議上給出了明年加息三次的預(yù)期。

回到通脹本身，隨著奧密克戎變異毒株迅速成為美國(guó)主要轉(zhuǎn)播病毒，近期油價(jià)的調(diào)整將稍稍緩解數(shù)據(jù)上的壓力，持續(xù)刷新多年新高的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)在12月稍稍放慢節(jié)奏。不過(guò)，這并不意味著就可以高枕無(wú)憂(yōu)了，畢竟油價(jià)未來(lái)的走勢(shì)并不明確。

同樣在周四公布的美國(guó)收入/支出數(shù)據(jù)中，11月居民收入環(huán)比增加904億美元，其中可支配收入增長(zhǎng)704億美元，個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比增長(zhǎng)1047億美元或0.60%，增幅較10月的1.50%顯著下滑，主要原因是供應(yīng)鏈危機(jī)使得商家和消費(fèi)者提前在十月就開(kāi)始置辦假日季的商品，也使得消費(fèi)數(shù)據(jù)出現(xiàn)前置效應(yīng)。

由于物價(jià)走高，美國(guó)消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄率也在走低，11月個(gè)人儲(chǔ)蓄與可支配收入的比值下降至6.90%，為2017年12月以來(lái)的新低，這說(shuō)明美國(guó)消費(fèi)者的工資增長(zhǎng)速度是慢于通脹速度的。

在上周的議息會(huì)議上，歐洲央行宣布維持三大基準(zhǔn)利率不變，緊急抗疫購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃PEPP預(yù)計(jì)將于2022年3月結(jié)束。此外，常規(guī)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃APP將增至每月400億歐元以緩解過(guò)渡時(shí)期的壓力，隨后在接下來(lái)三個(gè)月里縮減至300億歐元，最后在明年10月恢復(fù)至200億歐元的常態(tài)化規(guī)模。

歐洲央行管委會(huì)成員、奧地利央行行長(zhǎng)霍爾茨曼周三表示，歐洲央行最早可能在明年年底加息，而宣布結(jié)束購(gòu)債將是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)。

霍爾茨曼表示：“2022年將以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的方式?jīng)Q定是否暫停購(gòu)債。在極端情況下，有可能將在明年年底或2023年初進(jìn)行加息，與美國(guó)第三次加息的時(shí)間大致相同。”

歐洲央行上周四的利率決議得到了大多數(shù)政策制定者的支持，但德國(guó)、奧地利和比利時(shí)央行的行長(zhǎng)表示反對(duì)。

此外，歐洲央行上周還大幅上調(diào)了中期通脹預(yù)期，其中明年歐元區(qū)通脹率預(yù)計(jì)高達(dá)3.20%，今年9月時(shí)的預(yù)測(cè)僅為1.70%;歐洲央行對(duì)2023年和2024年的通脹預(yù)期均為1.80%，仍低于該行2%的目標(biāo)水平。

可以看出，歐美為了應(yīng)對(duì)此前“放水”帶來(lái)的通脹問(wèn)題，目前已經(jīng)到了貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)點(diǎn)，雖然貨幣收緊的節(jié)奏可能不太一致，但可以比較確定的是，歐美的貨幣政策要在當(dāng)前基礎(chǔ)上繼續(xù)放寬，已經(jīng)幾乎是一件不可能的事。

不過(guò)，也有的國(guó)家采取了逆勢(shì)的貨幣政策，這就是土耳其，后果則是匯率暴跌。

土耳其央行12月16日將基準(zhǔn)利率從15%下調(diào)至14%，次日央行就進(jìn)行了本月第五次干預(yù)匯率操作。當(dāng)日，土耳其里拉對(duì)美元匯率一度跌破16和17兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下歷史新低，土耳其股市伊斯坦布爾100指數(shù)也受其影響，一小時(shí)內(nèi)兩次觸發(fā)熔斷機(jī)制。

里拉匯率暴跌的直接導(dǎo)火索是土耳其央行在高通脹情況下連續(xù)下調(diào)利率。今年9月以來(lái)，土耳其央行將基準(zhǔn)利率共下調(diào)了500個(gè)基點(diǎn)。

受連續(xù)降息的影響，至12月中旬，土耳其里拉對(duì)美元貶值幅度超過(guò)40%。12月17日的干預(yù)僅使里拉對(duì)美元小幅回升，但此后又出現(xiàn)下跌。