吳迪

本文基于2011—2018年中國大陸31個省域的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用空間杜賓模型探討數(shù)字金融發(fā)展對居民消費結(jié)構(gòu)的影響。結(jié)果表明，數(shù)字金融能夠促進(jìn)本地居民消費結(jié)構(gòu)的升級，對鄰近地區(qū)則呈現(xiàn)負(fù)面的空間效應(yīng);分樣本結(jié)果則表明數(shù)字金融推動消費升級的作用對東部地區(qū)、城鎮(zhèn)居民更為顯著?？偟膩碚f，本文為數(shù)字金融對居民消費升級的影響研究提供了新視角，為未來政策引導(dǎo)數(shù)字金融良性發(fā)展以改善居民消費結(jié)構(gòu)提供了新思路。

一、引言

作為經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力，在2010年至2018年間，最終消費支出對我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長貢獻(xiàn)率從47.4%增長至76.2%①。自2014年以來，消費已經(jīng)穩(wěn)居我國經(jīng)濟(jì)增長第一動力的地位。然而，值得注意的是，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國的居民消費率由2000年的46.9%降至2010年的35.4%，之后才緩慢增長至2017年的38.4%②，遠(yuǎn)低于世界平均消費率。2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延更是阻礙了我國投資與出口的增長，使得消費對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用愈發(fā)凸顯。消費對于經(jīng)濟(jì)的影響不僅源于總體消費水平的提升，更源于消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，數(shù)字金融服務(wù)在促進(jìn)我國居民消費方面發(fā)揮了重要作用。在此背景下，研究如何挖掘國內(nèi)巨大的內(nèi)需潛力、促進(jìn)居民消費結(jié)構(gòu)向更高層次升級，對于今后我國經(jīng)濟(jì)在“新常態(tài)”下實現(xiàn)健康可持續(xù)增長，進(jìn)而完成高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的理論和現(xiàn)實意義。

二、文獻(xiàn)綜述與理論分析

目前，學(xué)界關(guān)于數(shù)字金融與居民消費之間的研究主要集中在數(shù)字金融對消費水平的促進(jìn)作用。如，易行健和周利（2018）利用中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融有利于提升整體居民消費，尤其是對農(nóng)村、中西部地區(qū)及中低收入人群的影響更為顯著。部分研究則聚焦于數(shù)字金融對城鄉(xiāng)消費差距的影響，如，呂雁琴和趙斌（2019）認(rèn)為數(shù)字金融能夠改善城鄉(xiāng)消費差距問題，且減弱了收入對于消費的限制作用。此外，亦有部分學(xué)者考慮了數(shù)字金融在居民消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的作用，如，江紅莉和蔣鵬程（2020）發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融對消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化可通過縮小城鄉(xiāng)收入差距和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)兩個途徑實現(xiàn)。

已有研究在探究數(shù)字金融與居民消費方面比較深入，但還存在一些不足：第一，已有研究更多地關(guān)注數(shù)字金融對居民總體消費水平的影響，針對消費結(jié)構(gòu)的文獻(xiàn)較少。第二，目前的實證分析中，大多學(xué)者仍使用傳統(tǒng)面板模型來進(jìn)行估計，但我國數(shù)字金融及居民消費在現(xiàn)實中均存在顯著的空間聯(lián)系（郭峰等，2020），因此在研究數(shù)字金融對消費結(jié)構(gòu)的影響時，也應(yīng)把變量的空間項納入模型當(dāng)中才能得出更為準(zhǔn)確全面的結(jié)論。

數(shù)字金融對居民消費結(jié)構(gòu)的影響可以分為直接效應(yīng)與空間效應(yīng)。其中，直接效應(yīng)是指某地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對當(dāng)?shù)鼐用裣M結(jié)構(gòu)的影響，而空間效應(yīng)是指某地數(shù)字金融對周邊地區(qū)居民消費產(chǎn)生的作用?，F(xiàn)有研究認(rèn)為，數(shù)字金融能夠促進(jìn)居民就業(yè)并提高收入水平（方觀富和許嘉怡，2020），在滿足居民生存所需支出后，額外增加的收入將被用于自身發(fā)展及享受。同時，數(shù)字金融的發(fā)展有利于改善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（杜金岷等，2020），而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級亦能推動居民消費結(jié)構(gòu)的升級。此外，數(shù)字金融的發(fā)展降低了金融服務(wù)的門檻，讓居民能夠獲得一定額度的信貸用于消費。因此，本文認(rèn)為數(shù)字金融發(fā)展對消費結(jié)構(gòu)升級具有積極的直接效應(yīng)。

數(shù)字金融雖然可以在一定程度上突破傳統(tǒng)地理的局限，但其活動仍依賴于地區(qū)的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在遵循傳統(tǒng)金融發(fā)展規(guī)律的情況下，數(shù)字金融會在資源利用率更高的地區(qū)形成空間聚集現(xiàn)象，而這種金融聚集對周邊地區(qū)的空間效應(yīng)可分為兩類，即極化效應(yīng)和涓滴效應(yīng)（Hirshman，1985）。數(shù)字金融的發(fā)展意味著當(dāng)?shù)乇戎苓叺貐^(qū)擁有更高的資本投資回報率及勞動報酬，從極化效應(yīng)的視角看，周邊地區(qū)可能面臨資本及勞動力的流出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于相對抑制的狀態(tài)，同時居民可獲得的數(shù)字金融資源變少，不利于居民消費水平提升及結(jié)構(gòu)優(yōu)化;從涓滴效應(yīng)視角來說，數(shù)字金融發(fā)展到一定階段時，當(dāng)?shù)刭Y本、勞動力等生產(chǎn)要素價格上漲會導(dǎo)致邊際利潤率下降，一部分資源會向周邊地區(qū)轉(zhuǎn)移，逐漸帶動鄰近地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而為其居民消費狀況的改善提供條件。目前國內(nèi)數(shù)字金融的發(fā)展對消費結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的空間效應(yīng)，還需在之后的實證檢驗中進(jìn)行具體分析。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定及變量選擇

本文采用空間杜賓模型來衡量數(shù)字普惠金融與居民消費結(jié)構(gòu)之間的聯(lián)系。使用空間模型的前提是被解釋變量存在顯著的空間自相關(guān)性，目前較為常見的檢驗指標(biāo)為莫蘭I指數(shù)：

wij為空間權(quán)重矩陣W的（i，j）元素，本文采用空間鄰接矩陣，具體公式為：

一般情況下，莫蘭 I指數(shù)取值介于-1到1之間，且大于0時表明存在正相關(guān)，反之即為負(fù)相關(guān)，接近于0時表明該變量的空間分布是隨機(jī)的。

本文空間杜賓模型具體公式為：

其中，為第i個省在t時期的第j類消費占總消費的比例，具體公式為：

借鑒程名望和張家平（2019）的做法，將居民消費分為：j=1，生存型消費，包括食品、衣著及居住支出;j=2，發(fā)展型消費，包括教育文化娛樂及醫(yī)療保健支出;j=3，享受型消費，包括交通通信及生活用品支出。則為各類消費結(jié)構(gòu)的空間滯后項。核心解釋變量為第i個省在t時期的數(shù)字金融水平，為其空間滯后項。參考部分已有文獻(xiàn)，本文選取了部分影響居民消費的控制變量，包括居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年撫養(yǎng)比、少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及政府基礎(chǔ)服務(wù)。數(shù)據(jù)來源于2011年至2018年國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)以及北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)。

（二）描述性統(tǒng)計分析

上式中主要變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。

從表1中可以看出，2011年至2018年間，生存型消費占比達(dá)總體消費的60%，遠(yuǎn)高于另外兩類消費，說明我國居民的消費結(jié)構(gòu)仍有很大的升級空間，且各省的居民消費結(jié)構(gòu)存在顯著差異。數(shù)字金融指數(shù)跨度也十分明顯，最大值達(dá)377，最小值僅為16。此外，作為控制變量的居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年及少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及政府基礎(chǔ)服務(wù)，各省間也存在著巨大的差異。

（三）空間自相關(guān)檢驗

表2為居民三類消費結(jié)構(gòu)在樣本期內(nèi)的莫蘭 I指數(shù)（雙邊檢驗）情況：

由表2可知，除2014年與2015年生存型消費、2016年享受型消費的莫蘭指數(shù)不顯著外，其余使用空間鄰接矩陣計算得出的莫蘭指數(shù)值基本通過了顯著性檢驗，可以認(rèn)為，樣本期內(nèi)中國各省份居民三類消費比重存在顯著的空間自相關(guān)性，即在地理上鄰接的省份其居民各類消費水平也會趨于相近。因此，在研究數(shù)字金融對消費結(jié)構(gòu)的影響時，采用空間計量模型是十分必要的。

四、實證分析

（一）基準(zhǔn)模型分析

本文使用面板數(shù)據(jù)，在進(jìn)行模型估計前需考慮選擇固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)。根據(jù)豪斯曼檢驗結(jié)果，豪斯曼統(tǒng)計量為負(fù)數(shù)，應(yīng)考慮使用隨機(jī)效應(yīng)模型。因此，本文選用空間杜賓隨機(jī)效應(yīng)模型，在數(shù)據(jù)分析時將價值型變量調(diào)整為以2011年為基期的實際值，并連同數(shù)字金融指數(shù)進(jìn)行對數(shù)化處理。

表3中基準(zhǔn)模型估計結(jié)果表明，數(shù)字金融對生存型消費結(jié)構(gòu)的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，同時發(fā)展型和享受型消費結(jié)構(gòu)的系數(shù)均為正，且分別在1%和5%的水平上顯著，表明數(shù)字金融能夠推動消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促使居民的消費支出更多地由生存方面轉(zhuǎn)向發(fā)展和享受方面?？刂谱兞恐校夏険狃B(yǎng)比增高會在一定程度上降低家庭的享受型消費比例，可能的原因為：老年人口的增加會提高家庭中食品和醫(yī)療方面的支出，從而對享受型消費占比有一定的負(fù)面影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化顯著促進(jìn)了發(fā)展型消費占比的增加，但同時會略微降低享受型消費占比，可能的原因為：第三產(chǎn)業(yè)占比提高在一定程度上對農(nóng)村居民服務(wù)性消費產(chǎn)生了負(fù)向沖擊，且目前城鄉(xiāng)居民消費總體上受第二產(chǎn)業(yè)占比影響更顯著（董佳，2020），因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對居民高層次消費存在較弱的消極影響。此外，值得注意的是，當(dāng)?shù)卣A(chǔ)公共服務(wù)支出占總支出比重的提高亦能促進(jìn)居民在教育、醫(yī)療等方面的消費支出增長。

為檢驗上述模型的穩(wěn)健性，本文將空間鄰接矩陣替換成各省間的經(jīng)濟(jì)距離矩陣進(jìn)行估計，結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本一致③。因此，可以認(rèn)為，數(shù)字金融的發(fā)展顯著推動了居民消費結(jié)構(gòu)的升級。

（二）空間效應(yīng)分解

由于表3中被解釋變量空間項系數(shù)均在1%的水平上顯著不為0，為了避免對上表中數(shù)字金融系數(shù)直接解讀所可能產(chǎn)生的誤差，本文進(jìn)一步將其對三類消費所產(chǎn)生的總效應(yīng)分解為直接效應(yīng)與空間效應(yīng)。估計結(jié)果如表4所示，數(shù)字金融對居民消費結(jié)構(gòu)的直接效應(yīng)均與基準(zhǔn)模型一致，也就是說，數(shù)字金融的發(fā)展能促進(jìn)本地居民消費結(jié)構(gòu)的改善和升級。

數(shù)字金融對消費結(jié)構(gòu)的影響亦存在顯著的空間效應(yīng)。表4的結(jié)果顯示，數(shù)字金融對居民消費升級的空間效應(yīng)是負(fù)向的，其發(fā)展仍具有很大的極化效應(yīng)?？赡艿脑驗椋旱谝唬l(fā)達(dá)地區(qū)的數(shù)字金融在發(fā)展過程中因區(qū)域性核心地位、金融服務(wù)效率高、投資收益率高等優(yōu)勢而不斷吸納更多的金融資源，并且能夠讓當(dāng)?shù)鼐用裼行У乩眠@些金融資源和服務(wù)來改善自身消費結(jié)構(gòu)，但此時數(shù)字金融仍屬于高競爭性的金融資源，而非普惠性的金融服務(wù)，因此其發(fā)展暫時表現(xiàn)為對周圍地區(qū)居民消費結(jié)構(gòu)的負(fù)面影響。第二，數(shù)字金融的發(fā)展促進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的同時也削弱了周邊地區(qū)的發(fā)展基礎(chǔ)，形成抑制周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)果（李林漢和田衛(wèi)民，2021），從而對鄰近地區(qū)居民的消費升級產(chǎn)生了一定的消極作用。第三，發(fā)達(dá)地區(qū)更容易吸引年輕勞動力的大量流入，也可以促進(jìn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展型與享受型消費的快速增長;反之周邊地區(qū)的人口結(jié)構(gòu)會因青年勞動力的外流而變化，因此數(shù)字金融發(fā)展對鄰近地區(qū)居民消費結(jié)構(gòu)的影響與本地完全相反。

（三）異質(zhì)性檢驗

1. 區(qū)域異質(zhì)性。由于我國幅員遼闊，從東部沿海到西部內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r差異較大，數(shù)字金融發(fā)展對居民消費結(jié)構(gòu)的影響也可能存在一定的區(qū)域差異。表5報告了相應(yīng)的分樣本回歸結(jié)果。從表5中可以得出，在東部地區(qū)，數(shù)字金融能夠顯著降低當(dāng)?shù)鼐用裆嫘拖M占比并提升發(fā)展型消費，對消費結(jié)構(gòu)升級存在一定的推動作用，其空間效應(yīng)與全國樣本相似。在中部地區(qū)，數(shù)字金融指數(shù)的提高僅帶動本地居民生存型消費比例上升，對更高層次的發(fā)展及享受型消費則不存在促進(jìn)作用。在西部，數(shù)字金融的發(fā)展基本對居民三類消費結(jié)構(gòu)無顯著影響。這可能是因為數(shù)字金融水平也呈現(xiàn)由東到西逐漸變?nèi)醯内厔?，相對于中西部地區(qū)而言，東部地區(qū)的消費環(huán)境更能滿足居民對高層次消費的需求，同時居民的金融素養(yǎng)平均水平更高，且能夠獲取并利用的數(shù)字金融資源更豐富，所以數(shù)字金融促進(jìn)東部地區(qū)居民消費升級的直接效應(yīng)更為突出。

2. 城鄉(xiāng)異質(zhì)性。城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)始終是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一項重要突破點，其導(dǎo)致的資源配置的不同也可能影響數(shù)字金融改善居民消費結(jié)構(gòu)的效果。為此，本文進(jìn)行了城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民的分樣本回歸，表6報告了相應(yīng)的估計結(jié)果。在城鎮(zhèn)地區(qū)，數(shù)字金融對當(dāng)?shù)鼐用裣M結(jié)構(gòu)的改善作用十分明顯，同時也對周邊省份居民消費結(jié)構(gòu)存在較強(qiáng)的極化效應(yīng)。對于農(nóng)村地區(qū)來說，數(shù)字金融對本地居民發(fā)展型消費增長的推動作用最為顯著，但對享受型消費存在一定的消極影響，可能的原因是農(nóng)村居民生存型消費占比不變的情況下，發(fā)展型消費支出的增加對享受型消費支出產(chǎn)生了一部分?jǐn)D出效應(yīng)，從而表現(xiàn)為發(fā)展型消費占比提升而享受型消費占比下降。目前，我國接觸到數(shù)字金融資源的農(nóng)村居民僅為少數(shù)，“農(nóng)貸精英俘獲”現(xiàn)象及金融資源分配的“馬太效應(yīng)”仍然存在?？傮w來說，近年來數(shù)字金融的發(fā)展的確帶動了城鎮(zhèn)居民整體消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而在促進(jìn)農(nóng)村居民消費升級方面仍有很大的發(fā)揮空間。

五、結(jié)論與啟示

本文利用空間杜賓模型，從宏觀層面分析了2011—2018年間中國大陸31個?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）數(shù)字金融發(fā)展與居民消費升級的影響，并在此基礎(chǔ)上分析了區(qū)域及城鄉(xiāng)異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能夠顯著提升發(fā)展型及享受型消費占比，對促進(jìn)本地居民消費升級具有積極作用，但同時存在顯著的負(fù)向空間效應(yīng)。進(jìn)一步分析結(jié)果顯示，數(shù)字金融對居民消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整效果存在明顯的區(qū)域及城鄉(xiāng)差異，總體而言，數(shù)字金融對消費結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用在東部地區(qū)、城鎮(zhèn)地區(qū)更為突出。綜上所述，數(shù)字金融的發(fā)展在一定程度上能夠有助于我國居民整體消費升級，但同時暴露出當(dāng)前數(shù)字金融發(fā)展高競爭性及非平衡性的缺點。

基于本文研究結(jié)論，結(jié)合我國的實際情況，本文提出以下建議：第一，推進(jìn)中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展。目前，數(shù)字普惠金融發(fā)展的重心仍偏向于東部沿海等經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，中西部地區(qū)居民可獲得的數(shù)字金融服務(wù)仍較為有限。所以，在數(shù)字金融發(fā)展的政策制定上應(yīng)稍向中西部傾斜，這樣才能進(jìn)一步提高數(shù)字金融服務(wù)的普惠性。第二，加強(qiáng)鄰近省份之間的合作聯(lián)動。在人力資本及物質(zhì)資本跨省流動較為便捷的情況下，各省的經(jīng)濟(jì)及社會發(fā)展并不是獨立的，會與鄰近省份產(chǎn)生依賴與競爭并行的情況。因此，鄰近的地區(qū)之間要形成積極的合作關(guān)系，推動由點帶面、協(xié)同發(fā)展模式，共同提升屬地居民生活質(zhì)量，避免彼此間在產(chǎn)業(yè)、就業(yè)方面因競爭而陷入惡性循環(huán)的局面。第三，注重城鄉(xiāng)數(shù)字金融發(fā)展平衡性。要完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)、移動基站等邁向數(shù)字化時代所必需的各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，利用好數(shù)字化帶來的低成本優(yōu)勢，引導(dǎo)數(shù)字金融服務(wù)深入農(nóng)村地區(qū)，讓更多群體能夠獲得可靠且優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。

②數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。

③具體穩(wěn)健性檢驗結(jié)果可向作者索取。

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作者單位：華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院