吳迪
本文基于2011—2018年中國大陸31個省域的相關數(shù)據(jù),利用空間杜賓模型探討數(shù)字金融發(fā)展對居民消費結(jié)構的影響。結(jié)果表明,數(shù)字金融能夠促進本地居民消費結(jié)構的升級,對鄰近地區(qū)則呈現(xiàn)負面的空間效應;分樣本結(jié)果則表明數(shù)字金融推動消費升級的作用對東部地區(qū)、城鎮(zhèn)居民更為顯著。總的來說,本文為數(shù)字金融對居民消費升級的影響研究提供了新視角,為未來政策引導數(shù)字金融良性發(fā)展以改善居民消費結(jié)構提供了新思路。
一、引言
作為經(jīng)濟增長的重要推動力,在2010年至2018年間,最終消費支出對我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長貢獻率從47.4%增長至76.2%①。自2014年以來,消費已經(jīng)穩(wěn)居我國經(jīng)濟增長第一動力的地位。然而,值得注意的是,作為世界第二大經(jīng)濟體,我國的居民消費率由2000年的46.9%降至2010年的35.4%,之后才緩慢增長至2017年的38.4%②,遠低于世界平均消費率。2020年新冠肺炎疫情的全球蔓延更是阻礙了我國投資與出口的增長,使得消費對我國經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用愈發(fā)凸顯。消費對于經(jīng)濟的影響不僅源于總體消費水平的提升,更源于消費結(jié)構的優(yōu)化升級。近年來,隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及,數(shù)字金融服務在促進我國居民消費方面發(fā)揮了重要作用。在此背景下,研究如何挖掘國內(nèi)巨大的內(nèi)需潛力、促進居民消費結(jié)構向更高層次升級,對于今后我國經(jīng)濟在“新常態(tài)”下實現(xiàn)健康可持續(xù)增長,進而完成高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的理論和現(xiàn)實意義。
二、文獻綜述與理論分析
目前,學界關于數(shù)字金融與居民消費之間的研究主要集中在數(shù)字金融對消費水平的促進作用。如,易行健和周利(2018)利用中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融有利于提升整體居民消費,尤其是對農(nóng)村、中西部地區(qū)及中低收入人群的影響更為顯著。部分研究則聚焦于數(shù)字金融對城鄉(xiāng)消費差距的影響,如,呂雁琴和趙斌(2019)認為數(shù)字金融能夠改善城鄉(xiāng)消費差距問題,且減弱了收入對于消費的限制作用。此外,亦有部分學者考慮了數(shù)字金融在居民消費結(jié)構優(yōu)化方面的作用,如,江紅莉和蔣鵬程(2020)發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融對消費結(jié)構的優(yōu)化可通過縮小城鄉(xiāng)收入差距和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構兩個途徑實現(xiàn)。
已有研究在探究數(shù)字金融與居民消費方面比較深入,但還存在一些不足:第一,已有研究更多地關注數(shù)字金融對居民總體消費水平的影響,針對消費結(jié)構的文獻較少。第二,目前的實證分析中,大多學者仍使用傳統(tǒng)面板模型來進行估計,但我國數(shù)字金融及居民消費在現(xiàn)實中均存在顯著的空間聯(lián)系(郭峰等,2020),因此在研究數(shù)字金融對消費結(jié)構的影響時,也應把變量的空間項納入模型當中才能得出更為準確全面的結(jié)論。
數(shù)字金融對居民消費結(jié)構的影響可以分為直接效應與空間效應。其中,直接效應是指某地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展對當?shù)鼐用裣M結(jié)構的影響,而空間效應是指某地數(shù)字金融對周邊地區(qū)居民消費產(chǎn)生的作用?,F(xiàn)有研究認為,數(shù)字金融能夠促進居民就業(yè)并提高收入水平(方觀富和許嘉怡,2020),在滿足居民生存所需支出后,額外增加的收入將被用于自身發(fā)展及享受。同時,數(shù)字金融的發(fā)展有利于改善當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(杜金岷等,2020),而產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級亦能推動居民消費結(jié)構的升級。此外,數(shù)字金融的發(fā)展降低了金融服務的門檻,讓居民能夠獲得一定額度的信貸用于消費。因此,本文認為數(shù)字金融發(fā)展對消費結(jié)構升級具有積極的直接效應。
數(shù)字金融雖然可以在一定程度上突破傳統(tǒng)地理的局限,但其活動仍依賴于地區(qū)的實體經(jīng)濟發(fā)展狀況。在遵循傳統(tǒng)金融發(fā)展規(guī)律的情況下,數(shù)字金融會在資源利用率更高的地區(qū)形成空間聚集現(xiàn)象,而這種金融聚集對周邊地區(qū)的空間效應可分為兩類,即極化效應和涓滴效應(Hirshman,1985)。數(shù)字金融的發(fā)展意味著當?shù)乇戎苓叺貐^(qū)擁有更高的資本投資回報率及勞動報酬,從極化效應的視角看,周邊地區(qū)可能面臨資本及勞動力的流出,經(jīng)濟發(fā)展處于相對抑制的狀態(tài),同時居民可獲得的數(shù)字金融資源變少,不利于居民消費水平提升及結(jié)構優(yōu)化;從涓滴效應視角來說,數(shù)字金融發(fā)展到一定階段時,當?shù)刭Y本、勞動力等生產(chǎn)要素價格上漲會導致邊際利潤率下降,一部分資源會向周邊地區(qū)轉(zhuǎn)移,逐漸帶動鄰近地區(qū)的經(jīng)濟增長,進而為其居民消費狀況的改善提供條件。目前國內(nèi)數(shù)字金融的發(fā)展對消費結(jié)構產(chǎn)生的空間效應,還需在之后的實證檢驗中進行具體分析。
三、研究設計
(一)模型設定及變量選擇
本文采用空間杜賓模型來衡量數(shù)字普惠金融與居民消費結(jié)構之間的聯(lián)系。使用空間模型的前提是被解釋變量存在顯著的空間自相關性,目前較為常見的檢驗指標為莫蘭I指數(shù):
wij為空間權重矩陣W的(i,j)元素,本文采用空間鄰接矩陣,具體公式為:
一般情況下,莫蘭 I指數(shù)取值介于-1到1之間,且大于0時表明存在正相關,反之即為負相關,接近于0時表明該變量的空間分布是隨機的。
本文空間杜賓模型具體公式為:
其中,為第i個省在t時期的第j類消費占總消費的比例,具體公式為:
借鑒程名望和張家平(2019)的做法,將居民消費分為:j=1,生存型消費,包括食品、衣著及居住支出;j=2,發(fā)展型消費,包括教育文化娛樂及醫(yī)療保健支出;j=3,享受型消費,包括交通通信及生活用品支出。則為各類消費結(jié)構的空間滯后項。核心解釋變量為第i個省在t時期的數(shù)字金融水平,為其空間滯后項。參考部分已有文獻,本文選取了部分影響居民消費的控制變量,包括居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年撫養(yǎng)比、少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構及政府基礎服務。數(shù)據(jù)來源于2011年至2018年國家統(tǒng)計局發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)以及北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)。
(二)描述性統(tǒng)計分析
上式中主要變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。
從表1中可以看出,2011年至2018年間,生存型消費占比達總體消費的60%,遠高于另外兩類消費,說明我國居民的消費結(jié)構仍有很大的升級空間,且各省的居民消費結(jié)構存在顯著差異。數(shù)字金融指數(shù)跨度也十分明顯,最大值達377,最小值僅為16。此外,作為控制變量的居民可支配收入、城鎮(zhèn)化率、老年及少兒撫養(yǎng)比、產(chǎn)業(yè)結(jié)構及政府基礎服務,各省間也存在著巨大的差異。
(三)空間自相關檢驗
表2為居民三類消費結(jié)構在樣本期內(nèi)的莫蘭 I指數(shù)(雙邊檢驗)情況:
由表2可知,除2014年與2015年生存型消費、2016年享受型消費的莫蘭指數(shù)不顯著外,其余使用空間鄰接矩陣計算得出的莫蘭指數(shù)值基本通過了顯著性檢驗,可以認為,樣本期內(nèi)中國各省份居民三類消費比重存在顯著的空間自相關性,即在地理上鄰接的省份其居民各類消費水平也會趨于相近。因此,在研究數(shù)字金融對消費結(jié)構的影響時,采用空間計量模型是十分必要的。
四、實證分析
(一)基準模型分析
本文使用面板數(shù)據(jù),在進行模型估計前需考慮選擇固定效應還是隨機效應。根據(jù)豪斯曼檢驗結(jié)果,豪斯曼統(tǒng)計量為負數(shù),應考慮使用隨機效應模型。因此,本文選用空間杜賓隨機效應模型,在數(shù)據(jù)分析時將價值型變量調(diào)整為以2011年為基期的實際值,并連同數(shù)字金融指數(shù)進行對數(shù)化處理。
表3中基準模型估計結(jié)果表明,數(shù)字金融對生存型消費結(jié)構的影響系數(shù)在1%的水平上顯著為負,同時發(fā)展型和享受型消費結(jié)構的系數(shù)均為正,且分別在1%和5%的水平上顯著,表明數(shù)字金融能夠推動消費結(jié)構優(yōu)化,促使居民的消費支出更多地由生存方面轉(zhuǎn)向發(fā)展和享受方面。控制變量中,老年撫養(yǎng)比增高會在一定程度上降低家庭的享受型消費比例,可能的原因為:老年人口的增加會提高家庭中食品和醫(yī)療方面的支出,從而對享受型消費占比有一定的負面影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構的變化顯著促進了發(fā)展型消費占比的增加,但同時會略微降低享受型消費占比,可能的原因為:第三產(chǎn)業(yè)占比提高在一定程度上對農(nóng)村居民服務性消費產(chǎn)生了負向沖擊,且目前城鄉(xiāng)居民消費總體上受第二產(chǎn)業(yè)占比影響更顯著(董佳,2020),因此產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級對居民高層次消費存在較弱的消極影響。此外,值得注意的是,當?shù)卣A公共服務支出占總支出比重的提高亦能促進居民在教育、醫(yī)療等方面的消費支出增長。
為檢驗上述模型的穩(wěn)健性,本文將空間鄰接矩陣替換成各省間的經(jīng)濟距離矩陣進行估計,結(jié)果與基準回歸基本一致③。因此,可以認為,數(shù)字金融的發(fā)展顯著推動了居民消費結(jié)構的升級。
(二)空間效應分解
由于表3中被解釋變量空間項系數(shù)均在1%的水平上顯著不為0,為了避免對上表中數(shù)字金融系數(shù)直接解讀所可能產(chǎn)生的誤差,本文進一步將其對三類消費所產(chǎn)生的總效應分解為直接效應與空間效應。估計結(jié)果如表4所示,數(shù)字金融對居民消費結(jié)構的直接效應均與基準模型一致,也就是說,數(shù)字金融的發(fā)展能促進本地居民消費結(jié)構的改善和升級。
數(shù)字金融對消費結(jié)構的影響亦存在顯著的空間效應。表4的結(jié)果顯示,數(shù)字金融對居民消費升級的空間效應是負向的,其發(fā)展仍具有很大的極化效應??赡艿脑驗椋旱谝?,發(fā)達地區(qū)的數(shù)字金融在發(fā)展過程中因區(qū)域性核心地位、金融服務效率高、投資收益率高等優(yōu)勢而不斷吸納更多的金融資源,并且能夠讓當?shù)鼐用裼行У乩眠@些金融資源和服務來改善自身消費結(jié)構,但此時數(shù)字金融仍屬于高競爭性的金融資源,而非普惠性的金融服務,因此其發(fā)展暫時表現(xiàn)為對周圍地區(qū)居民消費結(jié)構的負面影響。第二,數(shù)字金融的發(fā)展促進當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構合理化的同時也削弱了周邊地區(qū)的發(fā)展基礎,形成抑制周邊地區(qū)經(jīng)濟增長的結(jié)果(李林漢和田衛(wèi)民,2021),從而對鄰近地區(qū)居民的消費升級產(chǎn)生了一定的消極作用。第三,發(fā)達地區(qū)更容易吸引年輕勞動力的大量流入,也可以促進當?shù)匕l(fā)展型與享受型消費的快速增長;反之周邊地區(qū)的人口結(jié)構會因青年勞動力的外流而變化,因此數(shù)字金融發(fā)展對鄰近地區(qū)居民消費結(jié)構的影響與本地完全相反。
(三)異質(zhì)性檢驗
1. 區(qū)域異質(zhì)性。由于我國幅員遼闊,從東部沿海到西部內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況差異較大,數(shù)字金融發(fā)展對居民消費結(jié)構的影響也可能存在一定的區(qū)域差異。表5報告了相應的分樣本回歸結(jié)果。從表5中可以得出,在東部地區(qū),數(shù)字金融能夠顯著降低當?shù)鼐用裆嫘拖M占比并提升發(fā)展型消費,對消費結(jié)構升級存在一定的推動作用,其空間效應與全國樣本相似。在中部地區(qū),數(shù)字金融指數(shù)的提高僅帶動本地居民生存型消費比例上升,對更高層次的發(fā)展及享受型消費則不存在促進作用。在西部,數(shù)字金融的發(fā)展基本對居民三類消費結(jié)構無顯著影響。這可能是因為數(shù)字金融水平也呈現(xiàn)由東到西逐漸變?nèi)醯内厔荩鄬τ谥形鞑康貐^(qū)而言,東部地區(qū)的消費環(huán)境更能滿足居民對高層次消費的需求,同時居民的金融素養(yǎng)平均水平更高,且能夠獲取并利用的數(shù)字金融資源更豐富,所以數(shù)字金融促進東部地區(qū)居民消費升級的直接效應更為突出。
2. 城鄉(xiāng)異質(zhì)性。城鄉(xiāng)二元結(jié)構始終是我國經(jīng)濟發(fā)展過程中的一項重要突破點,其導致的資源配置的不同也可能影響數(shù)字金融改善居民消費結(jié)構的效果。為此,本文進行了城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民的分樣本回歸,表6報告了相應的估計結(jié)果。在城鎮(zhèn)地區(qū),數(shù)字金融對當?shù)鼐用裣M結(jié)構的改善作用十分明顯,同時也對周邊省份居民消費結(jié)構存在較強的極化效應。對于農(nóng)村地區(qū)來說,數(shù)字金融對本地居民發(fā)展型消費增長的推動作用最為顯著,但對享受型消費存在一定的消極影響,可能的原因是農(nóng)村居民生存型消費占比不變的情況下,發(fā)展型消費支出的增加對享受型消費支出產(chǎn)生了一部分擠出效應,從而表現(xiàn)為發(fā)展型消費占比提升而享受型消費占比下降。目前,我國接觸到數(shù)字金融資源的農(nóng)村居民僅為少數(shù),“農(nóng)貸精英俘獲”現(xiàn)象及金融資源分配的“馬太效應”仍然存在??傮w來說,近年來數(shù)字金融的發(fā)展的確帶動了城鎮(zhèn)居民整體消費結(jié)構的優(yōu)化,而在促進農(nóng)村居民消費升級方面仍有很大的發(fā)揮空間。
五、結(jié)論與啟示
本文利用空間杜賓模型,從宏觀層面分析了2011—2018年間中國大陸31個?。ㄊ?、自治區(qū))數(shù)字金融發(fā)展與居民消費升級的影響,并在此基礎上分析了區(qū)域及城鄉(xiāng)異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融能夠顯著提升發(fā)展型及享受型消費占比,對促進本地居民消費升級具有積極作用,但同時存在顯著的負向空間效應。進一步分析結(jié)果顯示,數(shù)字金融對居民消費結(jié)構的調(diào)整效果存在明顯的區(qū)域及城鄉(xiāng)差異,總體而言,數(shù)字金融對消費結(jié)構的優(yōu)化作用在東部地區(qū)、城鎮(zhèn)地區(qū)更為突出。綜上所述,數(shù)字金融的發(fā)展在一定程度上能夠有助于我國居民整體消費升級,但同時暴露出當前數(shù)字金融發(fā)展高競爭性及非平衡性的缺點。
基于本文研究結(jié)論,結(jié)合我國的實際情況,本文提出以下建議:第一,推進中西部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展。目前,數(shù)字普惠金融發(fā)展的重心仍偏向于東部沿海等經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū),中西部地區(qū)居民可獲得的數(shù)字金融服務仍較為有限。所以,在數(shù)字金融發(fā)展的政策制定上應稍向中西部傾斜,這樣才能進一步提高數(shù)字金融服務的普惠性。第二,加強鄰近省份之間的合作聯(lián)動。在人力資本及物質(zhì)資本跨省流動較為便捷的情況下,各省的經(jīng)濟及社會發(fā)展并不是獨立的,會與鄰近省份產(chǎn)生依賴與競爭并行的情況。因此,鄰近的地區(qū)之間要形成積極的合作關系,推動由點帶面、協(xié)同發(fā)展模式,共同提升屬地居民生活質(zhì)量,避免彼此間在產(chǎn)業(yè)、就業(yè)方面因競爭而陷入惡性循環(huán)的局面。第三,注重城鄉(xiāng)數(shù)字金融發(fā)展平衡性。要完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)、移動基站等邁向數(shù)字化時代所必需的各項基礎設施建設,利用好數(shù)字化帶來的低成本優(yōu)勢,引導數(shù)字金融服務深入農(nóng)村地區(qū),讓更多群體能夠獲得可靠且優(yōu)質(zhì)的金融服務。
注釋:
①數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。
②數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。
③具體穩(wěn)健性檢驗結(jié)果可向作者索取。
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作者單位:華南理工大學經(jīng)濟與金融學院