2020年，全球漂白化學商品漿的產能達到6,800萬t，其中漂白針葉木漿（BSKP）為2,900萬t，漂白闊葉木漿（BHKP）為3,900萬t（加上亞硫酸鹽漿30萬t）。2020年的產能增長僅相當于40萬t（增長0.5%），相比之下，前五年的年均復合增長率為3.1%。在過去的十年中，全球漂白化學漿（BCP）產能增長了1,400萬t，年均復合增長率為2.4%，其中BSKP增加了400萬t（年均復合增長率為1.6%），BHKP增加了1,100萬t（年均復合增長率為3.2%）。亞硫酸鹽紙漿產能下降了70萬t（年均復合增長率為-10.4%），抵消了部分紙漿產能增長。

2020年受BSKP年產能下降30萬t的影響，紙漿產能增長疲軟，這是自2014年以來的首次凈收縮。長期的市場低迷引起了停工和轉產，這抵消了白俄羅斯斯韋特洛戈爾斯克（Svetlogorsk）工廠以及其他地區(qū)（例如Metsa Aanekoski、SCA Ostrand、Ilim Ust-Ilimsk、Rayonier Jesup和Resolute Calhoun）的產能增長。

Paper Excellence決定在2021年上半年關閉兩家位于加拿大的工廠（Pictou和MacKenzie），導致今年北方漂白針葉木漿（NBSK）的產能削減了約40萬t，而Arauco位于瓦爾迪維亞的工廠轉產漂白桉木漿（BEKP），隨后將轉產溶解漿，這使得以輻射松為原料的紙漿產能也減少了差不多的數(shù)量。Enocell轉產溶解漿（DWP）和Fibre Excellence Tarascon轉產本色硫酸鹽木漿（UKP）使漂白針葉木漿的產能再次降低了15萬t。

BHKP的總產能則增加了70萬t，這是由于印尼的APP OKI和APRIL Riau工廠的產能增長30萬t，而且Arauco位于瓦爾迪維亞的工廠暫時轉向BEKP。其他公司（Klabin Puma、Phoenix Paper Wickliffe、ENCE Navia、Mondi Ruzomberok）的產能也有所增長，但Resolute Calhoun轉產BSKP以及Sappi Somerset年產能減少5萬t對產能增長有所抵消。

預計到2024年，將有約640萬t的新增產能投產，平均每年增長130萬t（年均復合增長率為1.8%）。但2021年的增長并不樂觀，甚至比2020年還要弱，凈產能增長僅為24萬t。Nordic Kraft Quevillon的首次全年運營，Svetlogorsk工廠的升級完成，New-Indy Catawba的整合以及Domtar Ashdown的一臺UWF設備轉產商品漿，這些項目將在2021年暫時增加BHKP的供應，并最終生產BSKP和絨毛漿。

圖1 2000—2024年全球漂白化學漿產能變化情況

在經歷了這兩年的產能增長停滯之后，大約有580萬t的新增產能將投產，其中2022年和2023年將分別增加230萬t和270萬t，市場將迎來下一個投資周期。到目前已確認的項目顯示，到2024年，產能增長將放緩，全年計劃新增產能80萬t，此外還有許多未確認的項目，尤其是在巴西和中國（大部分為已整合），可能會在未來幾個月內獲得批準。

2022—2024年期間，即將投產的580萬t的新增產能中，約有430萬t為BHKP，幾乎全部來源于BEKP。主要參與企業(yè)是智利的Arauco MAPA、巴西Bracell的Len?ois Paulista項目以及UPM在烏拉圭中部帕索—德洛斯托羅斯的新建工廠。還包括其他幾家工廠（例如Klabin PUMA、Metsa Aanekoski）的去瓶頸項目，以及考慮到Domtar完成Ashdown工廠轉產BSKP后，南方混合闊葉木漿供應減少的部分。

同時，由于Metsa Fibre重建了芬蘭的Kemi工廠，S?dra在V?r?開展去瓶頸業(yè)務以及Domtar Ashdown工廠增加BSKP產量等原因，BSKP的產能將在2022—2024年間增加140萬t，這幾乎完全來源于NBSK產能的增加。

話雖如此，即使BSKP的整體產能增加，轉向UKP、絨毛漿或DWP的生產也意味著，在預測期內，專用于紙張生產的產能將保持相對不變（增長25萬t）（見圖2）。預計位于美國南部的“搖擺式工廠”將逐漸增加絨毛漿生產，以跟上需求增長的步伐。

圖2 2019年和2024年預期紙漿產能變化

在UKP產能的預期增長（從260萬t到320萬t）中，約有一半來自BSKP的產能轉換，例如Tarascon、Old Town和Tasman的產能。轉產溶解漿的工廠包括Valdivia、Enocell和Foley。

盡管這些數(shù)字是基于已確認的公開項目，但產能預測總是有一定的固有偏差，鑒于近年來實際供應量與產能增長的表現(xiàn)相差較大，預測與實際情況的差別或許會比以往更大。

盡管市場整體保持平衡，或供過于求，但現(xiàn)代工廠的加速整合和規(guī)模擴大，會導致某些供應商的生產計劃對行業(yè)的整體開工率產生巨大影響，任何不可預見的機械故障都會使市場迅速收緊。

上一個投資周期可能帶來了創(chuàng)紀錄的產能增長，但實際供應直到去年才真正發(fā)揮出潛力。

同時，盡管可能將產能預測與需求預測相結合，試圖得出市場平衡的結論，但實際上，在任何給定的時間內都會有多種因素影響供應，包括季節(jié)性、價格差異（對于搖擺式工廠而言）和定期維護。

在2020年下半年，由于新冠疫情的限制，供應受到嚴重影響，許多生產商被迫將原定于第二季度的停產時間持續(xù)到第三季度甚至第四季度。盡管產能數(shù)據(jù)顯示，2021年幾乎沒有增長，但2021年的停產維護相對較少，尤其是對于那些以15個月甚至18個月為周期的工廠而言——例如：拉丁美洲。

最后，我們還需要考慮紙漿總體供應的影響。在2020年市場低迷的時期，估計在全球范圍內，商品漿綜合供應減少了約400萬t，由于價格低迷，許多生產商認為生產紙漿很不劃算。

圖3 2019年和2020年一體化制漿和商品漿供應

總體供應減少，通常不向市場購買原料的買家對商品漿的需求增加——這在一定程度上解釋了為何2020年商品漿的出貨量增長了約130萬t。相反，商品漿價格的任何重大回升都可能刺激額外的總體供應，從而抑制商品漿的需求，進而抑制商品漿的供應。