經(jīng)過一個半月的高位振蕩后，豆油期貨在國慶節(jié)前最后一個交易日突破上行，強勢盡顯。展望后市，原油價格不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，國際油脂供應(yīng)偏緊，加之國內(nèi)豆油消費旺季到來，大連豆油期貨走勢偏強，仍有上漲空間。

周邊利多消息頻出

一是國際原油價格上漲。美國政府無節(jié)制地“印刷”美元，使得通脹憂慮加劇，以美元標(biāo)價的商品價格被動上漲，原油首當(dāng)其沖。與此同時，原油主產(chǎn)國復(fù)產(chǎn)緩慢，加之全球經(jīng)濟復(fù)蘇，原油需求增加等，推動國際原油指數(shù)升至近7年高點。因豆油有生物柴油概念，原油價格上漲直接刺激包括豆油在內(nèi)的植物油價格走高。

二是棕櫚油價格創(chuàng)出歷史新高。受新冠肺炎疫情影響，棕櫚油主產(chǎn)國馬來西亞常常因勞工不足影響棕櫚果采摘，造成棕櫚油產(chǎn)量低于預(yù)期。受此影響，近期馬來西亞棕櫚油期貨價格持續(xù)上行，創(chuàng)出歷史新高。

三是加拿大油菜籽減產(chǎn)。受干旱天氣影響，今年世界最主要的油菜籽生產(chǎn)國加拿大的油菜籽產(chǎn)量大幅減產(chǎn)。據(jù)加拿大統(tǒng)計局預(yù)計，2021年該國油菜籽產(chǎn)量或僅為1280萬噸，較去年大幅下降34%，為近13年來最低水平。這使得洲際交易所油菜籽期貨大幅走高，提振國際油脂板塊走強。

南美大豆播種正酣

由于播種面積增加，雖然今年美國大豆局部地區(qū)出現(xiàn)干旱，但整體仍然增產(chǎn)，預(yù)期期末庫存略有增加。目前巴西大豆開始進(jìn)入播種季，因前期降雨增多，種植條件較為適宜，播種進(jìn)度有所加快。

國內(nèi)豆油供應(yīng)偏緊

因國內(nèi)豆粕需求不振，今年以來，國內(nèi)油廠開工率持續(xù)不高，使得油廠豆油庫存持續(xù)低于往年水平。近期，因部分地區(qū)限電停產(chǎn)，油廠開工率繼續(xù)低于預(yù)期，豆油庫存明顯下降。從需求端看，雖然中秋、國慶“雙節(jié)”已過，階段性需求旺季落幕，但隨著氣溫下降、大中專院校開學(xué)，整個第四季度至春節(jié)前，都是油脂需求相對旺季。另外，棕櫚油消費也將趨于減少，這也將刺激豆油消費量增加。

綜上所述，由于周邊利多因素提振，豆油期貨在豆類板塊中一枝獨秀，油強粕弱延續(xù)，加之大豆自身難以出現(xiàn)趨勢性下跌行情，在成本上對豆油也有一定支撐。隨著國內(nèi)豆油需求轉(zhuǎn)旺，而供應(yīng)不足，豆油期貨目前的強勢格局有望延續(xù)。

（據(jù)《期貨日報》）