云飛揚(yáng)

本月中旬，大盤如期獲得支撐。11月10日以來的2周時間里，上證指數(shù)探底反彈了約150點(diǎn)。不過，觀察滬深300指數(shù)，中短期均線雖然有所匯聚，但尚未進(jìn)入多頭排列。主要問題仍是長達(dá)四個月的橫向整理何時才結(jié)束？先來分析一下當(dāng)前K線的細(xì)部浪形。（見圖一）

由圖一可見，滬深300指數(shù)基本是在一個對稱三角形之內(nèi)運(yùn)行，后續(xù)很可能再度回落到低點(diǎn)連線附近。因為，在浪形方面，延續(xù)筆者上期文章中的劃分思路，滬深300指數(shù)9月10日以來的C-5浪，還差最后一波小級別的調(diào)整浪。等到C-5-5浪走完整，2月18日以來的四浪可能就真的終結(jié)了。

在幾個重要指數(shù)中，中證800的走勢比較類似，當(dāng)前位置在5300點(diǎn)左右，與今年3月中旬幾乎處在同一水平線上。這種多空拉鋸的局面可謂曠日持久，為近年罕見。（見圖二）

當(dāng)然，市場不會永遠(yuǎn)橫盤震蕩，關(guān)鍵是如何發(fā)現(xiàn)苗頭并及時應(yīng)對。要提前認(rèn)知和把握變盤點(diǎn)，對以往K線浪形的辨識無疑是十分重要的。前段時間，筆者對上證指數(shù)的形態(tài)也心存疑惑，一直感到不夠明晰，但現(xiàn)在似乎已經(jīng)能夠看出些許端倪了。（見圖三）

根據(jù)圖三所示，上證指數(shù)的平臺型整理可認(rèn)為是3：3：5結(jié)構(gòu)，目前正處于四C-5浪段，或是最后一波調(diào)整。從技術(shù)指標(biāo)上看，指數(shù)在11月10日盤中回落，觸及日布林線下軌后出現(xiàn)反彈，本周又接近上軌，引發(fā)短線回調(diào)。

圖一：滬深300指數(shù)60分鐘K線浪形分析

圖二：中證800指數(shù)日K線形態(tài)分析

研究過程中，還發(fā)現(xiàn)了一些有趣的時間周期。比如，2月18日至5月11日是55個交易日。然后，又經(jīng)過55個交易日，出現(xiàn)3312點(diǎn)的年內(nèi)低位。7月28日至9月13日恰好運(yùn)行了34個交易日，而從9月14日下午進(jìn)入跌勢，到11月10日上午止跌，一共68根120分鐘K線，前后合計正巧也是34天！股市運(yùn)行節(jié)奏總是與斐波那契數(shù)字相關(guān)，背后隱藏了怎樣的秘密，著實令人好奇。

毋庸置疑，大多數(shù)投資者都以謀取差價為首要目的，金融市場本質(zhì)上交易的就是強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換。一切分析都是對未來走勢的考量，但是，沒有合理推導(dǎo)過程的結(jié)論是很難作為依據(jù)的，只有真正理解和領(lǐng)會其內(nèi)涵，操作中才會堅定執(zhí)行。

為考察全市場的狀況，筆者截取了國證A指3月以來的K線進(jìn)行獨(dú)立分析，浪形如下。（見圖四）

如圖四，3月9日的5448低點(diǎn)之后，國證A指大致走出了包含5波的上升浪，并于9月14日創(chuàng)出6352點(diǎn)的年內(nèi)新高。之后的走勢可視為abc三折浪調(diào)整，目前正在c浪之中，可能需要耗費(fèi)2-3周時間。

面對大盤指數(shù)的波段走勢，首先要判斷是反彈還是反轉(zhuǎn)？在此，應(yīng)事先定義一個評判標(biāo)準(zhǔn)，即反彈是較短暫的上升，不會創(chuàng)新高，反轉(zhuǎn)則是較為持續(xù)的行情，并且必須是能夠創(chuàng)出新高的。

其實，通過以上幾個指數(shù)形態(tài)的比較，大致可以窺測出A股市場隱含著某種跡象，也許在未來的一個特定時點(diǎn)會產(chǎn)生共振。

另外，熟悉股指期貨的投資者都知道，遠(yuǎn)月期指通常會處于貼水狀態(tài)，但最近有個較為罕見的現(xiàn)象，即上證50股指期貨全部升水。從11月12日開始，四個月份的主力合約連續(xù)多日出現(xiàn)正基差，且明年3月合約的升水幅度較大，這從一個側(cè)面反映了市場存在著某種預(yù)期。

綜上所述，以滬深300和上證50為代表的權(quán)重股指數(shù)，距離四浪調(diào)整結(jié)束已經(jīng)不太遙遠(yuǎn)了。今年末，第五浪若能啟動，將有較大概率在周線級別向上運(yùn)行一段時間，12月中旬以后的冬季行情依然值得期待。

圖三：上證指數(shù)日K線技術(shù)分析

圖四：國證A指日K線浪形分析