目前，安監(jiān)、環(huán)保、治理超產(chǎn)等政策措施將繼續(xù)影響主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放，使煤炭增產(chǎn)保供效果大打折扣，制約煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)幅度。6月11日，國(guó)務(wù)院安委辦、應(yīng)急管理部召開(kāi)全國(guó)安全防范工作視頻會(huì)議，嚴(yán)防生產(chǎn)煤礦以保供名義，不顧安全超能力、超強(qiáng)度生產(chǎn)。隨著民用電負(fù)荷提高，沿海八省電廠耗煤數(shù)量再創(chuàng)歷史同期新高，補(bǔ)庫(kù)壓力較大，個(gè)別電廠出現(xiàn)電煤告急。從上周開(kāi)始，陸續(xù)有終端用戶招標(biāo)放出，開(kāi)始新一輪的集中招標(biāo)補(bǔ)庫(kù)。在多個(gè)因素共同作用之下，支撐港口煤價(jià)繼續(xù)理性回歸。預(yù)計(jì)“七一”之前，煤價(jià)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。

1.沿海煤市再現(xiàn)火熱景象

隨著煤炭需求繼續(xù)看好，煤炭市場(chǎng)再次活躍起來(lái)。目前，產(chǎn)地拉煤車(chē)排隊(duì)，電力、化工企業(yè)需求旺盛，助推產(chǎn)地煤價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，隨之而來(lái)的是港口煤炭報(bào)價(jià)小幅上漲。目前，港口交易不多，低硫優(yōu)質(zhì)煤報(bào)價(jià)已經(jīng)突破1000元/t關(guān)口。主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)受限，以及終端的強(qiáng)勁需求和補(bǔ)庫(kù)要求，動(dòng)力煤期貨主力合約出現(xiàn)反彈，在很大程度上助推市場(chǎng)復(fù)蘇、價(jià)格上漲。

進(jìn)口煤并不樂(lè)觀。從1-5月份進(jìn)口煤數(shù)量來(lái)看，依然是負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)了解，江、浙、閩地區(qū)全面放開(kāi)除澳大利亞以外的進(jìn)口煤，且6月底前到港不占用全年額度，但由于國(guó)際煤價(jià)優(yōu)勢(shì)并不明顯、進(jìn)口煤出口國(guó)需求較好以及疫情影響，疊加部分進(jìn)口煤海運(yùn)距離較遠(yuǎn)、煤炭周轉(zhuǎn)慢等因素影響，進(jìn)口煤的補(bǔ)給對(duì)供應(yīng)緊張的緩解作用效果不明顯。目前，國(guó)際煤價(jià)已漲至近10年高位，南非煤價(jià)也已突破120美元/t。進(jìn)口煤價(jià)偏高，價(jià)格優(yōu)勢(shì)較弱，很多貿(mào)易商減少進(jìn)口煤業(yè)務(wù)，因此，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的補(bǔ)充作用很難發(fā)揮。

上游主產(chǎn)地多數(shù)礦生產(chǎn)較正常，依舊按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)，保安全要求下暫無(wú)大幅超產(chǎn)可能，坑口價(jià)格高位運(yùn)行。產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)上漲，造成到港成本居高不下，貿(mào)易商不肯賠錢(qián)銷(xiāo)售，而后續(xù)發(fā)運(yùn)至港口煤炭也因價(jià)格倒掛而減少。而物以稀為貴，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤進(jìn)港數(shù)量有限，而下游需求漸起，資源供不應(yīng)求，刺激用戶詢貨增多，港口交投趨于活躍，積聚的上漲動(dòng)能終于打破了前期平穩(wěn)的環(huán)渤海動(dòng)力煤市場(chǎng)。此外，華北、華中地區(qū)出現(xiàn)悶熱高溫天氣，居民用電需求增多；疊加?xùn)|北冬儲(chǔ)提前啟動(dòng)，帶動(dòng)產(chǎn)地市場(chǎng)火熱。盡管上級(jí)主管部門(mén)鼓勵(lì)主產(chǎn)區(qū)煤炭增產(chǎn)增量，但受安檢、環(huán)保及超產(chǎn)檢查等因素影響，山西、內(nèi)蒙古不具備大幅度增產(chǎn)的空間，陜西地區(qū)增產(chǎn)受運(yùn)輸條件制約，流向港口市場(chǎng)有限；加之少部分煤礦停產(chǎn)，“三西”地區(qū)整體增產(chǎn)低于預(yù)期。值得注意的是，我國(guó)煤炭需求量持續(xù)處于偏高水平，而下游用戶主要以剛性拉運(yùn)為主，并未展開(kāi)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)行為，盡管沿海八省電廠存煤較1個(gè)月前增加了150萬(wàn)t，但日耗回升，存煤可用天數(shù)依然在13d 左右的低位。在長(zhǎng)協(xié)煤不夠用，而進(jìn)口煤補(bǔ)充數(shù)量偏少的情況下，電廠采購(gòu)市場(chǎng)煤需求愈發(fā)強(qiáng)烈，部分用戶能夠接受高煤價(jià)，煤炭交易逐漸活躍。

2.今夏煤市供需保持緊平衡

在安監(jiān)、環(huán)保、土地等因素影響下，主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)能釋放程度不及預(yù)期，6月份煤炭供應(yīng)增量不多。此外，礦山事故仍有發(fā)生，臨近“七一”大慶，安監(jiān)力度進(jìn)一步加大，短期內(nèi)增產(chǎn)放量難落地。在煤炭需求量看好、供應(yīng)不足的情況下，供需矛盾突出；下半月，市場(chǎng)將持續(xù)向好，煤炭?jī)r(jià)格有支撐。

上游方面，煤礦安全形勢(shì)嚴(yán)峻，榆林部分煤礦檢修停產(chǎn)，供應(yīng)吃緊；下游化工廠等終端庫(kù)存告急，采購(gòu)積極，煤礦銷(xiāo)售供不應(yīng)求。雖然當(dāng)?shù)叵迌r(jià)政策嚴(yán)格，主力煤炭企業(yè)價(jià)格平穩(wěn)，但部分民營(yíng)礦價(jià)格仍有上調(diào)。近日，某大礦發(fā)布“七一”期間暫停地銷(xiāo)的通知，隨后又恢復(fù)供應(yīng)。此外，有部分煤礦檢修、倒面停產(chǎn)、停銷(xiāo)。受礦震、降雨等因素影響，鄂爾多斯地區(qū)煤炭供應(yīng)收縮，煤炭公路日銷(xiāo)量呈下降態(tài)勢(shì)，張?zhí)凭€外運(yùn)數(shù)量保持中低位水平；晉北地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)行較為穩(wěn)定，高卡優(yōu)質(zhì)煤銷(xiāo)售情況較為樂(lè)觀，價(jià)格穩(wěn)定。從動(dòng)力煤市場(chǎng)整體情況看，市場(chǎng)供需格局未發(fā)生太大改變，基本面保持偏強(qiáng)運(yùn)行。

進(jìn)口煤方面，雖然部分省份放開(kāi)進(jìn)口煤限制，但印尼煤6月份現(xiàn)貨資源稀缺，市場(chǎng)上一船難尋，其他進(jìn)口國(guó)到港數(shù)量也較為有限，預(yù)計(jì)6月進(jìn)口煤數(shù)量環(huán)比增量有限。在坑口沒(méi)有增產(chǎn)、鐵路發(fā)運(yùn)無(wú)好轉(zhuǎn)的情況下，隨著南方電廠日耗步入高位，沿海地區(qū)的供需缺口依然存在，環(huán)渤海港口庫(kù)存每日減少15萬(wàn)t。港口方面，市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)提漲。由于產(chǎn)地價(jià)格上漲，到港成本提升，貿(mào)易商普遍看好后市，報(bào)價(jià)小幅探漲，部分貿(mào)易商出現(xiàn)捂貨惜售。電廠日耗持續(xù)攀升并創(chuàng)出近期新高，補(bǔ)庫(kù)需求釋放，下游部分小戶和長(zhǎng)協(xié)訂單少的電廠接受度提高，市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)。這一階段，雖有電廠階段性補(bǔ)庫(kù)，但電煤消耗也在加快，整體庫(kù)存水平仍偏低位?！坝宥认摹痹诩矗罄m(xù)需求仍會(huì)繼續(xù)看好；目前，市場(chǎng)上煤炭供應(yīng)仍然趨緊，疊加發(fā)運(yùn)成本較高，煤炭市場(chǎng)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

受接連發(fā)生的礦難事故影響，產(chǎn)地安檢力度加大，煤礦產(chǎn)能釋放收縮，市場(chǎng)供需關(guān)系偏緊，煤價(jià)整體出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。陜西榆林地區(qū)政策調(diào)控仍然保持高壓態(tài)勢(shì)，礦區(qū)拉煤車(chē)排隊(duì)火爆，市場(chǎng)“一煤難求”。內(nèi)蒙古鄂爾多斯煤礦銷(xiāo)售局面仍然供不應(yīng)求，周邊需求良好，煤價(jià)穩(wěn)中有漲。內(nèi)蒙古地震造成鄂爾多斯伊金霍洛旗井工煤礦暫停生產(chǎn)、點(diǎn)檢，因紅慶河出現(xiàn)礦震，伊旗能源局讓全旗沖擊地壓礦井無(wú)限期停產(chǎn)。后期隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，我國(guó)煤炭需求仍保持旺盛，煤炭消費(fèi)淡季不淡、旺季更旺的特征將更為明顯。煤炭需求將保持較快增長(zhǎng)，保供力度有望進(jìn)一步增強(qiáng)，供應(yīng)增幅或?qū)⒓哟?；今夏，煤炭市?chǎng)供需或保持緊平衡態(tài)勢(shì)。

3.下半月煤價(jià)保持中高位震蕩

2021年我國(guó)原煤產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，我國(guó)煤炭產(chǎn)量為16.21億t，同比增長(zhǎng)8.8%。增量不少，但需求更好，缺口依然存在；加之澳洲煤被限制，高卡煤緊缺，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)明顯趨好。進(jìn)入6月份，煤價(jià)出現(xiàn)理性回歸，產(chǎn)地、港口煤價(jià)繼續(xù)看漲。

前一階段，礦區(qū)安全事故多發(fā)，且“七一”大慶將至，安全和超產(chǎn)檢查力度加大，礦區(qū)嚴(yán)格按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，內(nèi)蒙古地區(qū)的“煤管票”仍按核定產(chǎn)能發(fā)放、月底“煤管票”依舊緊張，煤炭產(chǎn)量的增幅受限，國(guó)家保供工作很難起到明顯效果，煤炭產(chǎn)量較難放量。由于我國(guó)暫停接卸澳洲煤，煤炭進(jìn)口量同比明顯下降。1-5月份，我國(guó)煤炭進(jìn)口量為1.11億t，較2020年同期下降25.2%，較2019年同期下降12.7%。雖然浙江、江蘇、福建除澳大利亞煤炭外已全面放開(kāi)進(jìn)口煤管控，但受船期及進(jìn)口資源偏緊影響，月底前到港資源有限，進(jìn)口煤與國(guó)內(nèi)煤炭的價(jià)差逐漸縮小，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所減弱，靠增加進(jìn)口難以緩解市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局。

2021年1-5月份，我國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依然保持較快增長(zhǎng)；其中，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.8%。由于宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，用電需求旺盛，火電產(chǎn)量同比增幅明顯。1-5月份，我國(guó)發(fā)電量31772億kWh，同比增長(zhǎng)14.9%，比2019年同期增長(zhǎng)11.3%；其中，火電增長(zhǎng)16%。2021年水泥及煤化工行業(yè)開(kāi)工率較高，下游需求旺盛，對(duì)煤炭需求較為強(qiáng)勁。水泥及煤化工行業(yè)在用煤成本增加的情況下，可以通過(guò)上調(diào)下游產(chǎn)品價(jià)格來(lái)維持自身的利潤(rùn)水平，因此相對(duì)于電廠，對(duì)高價(jià)煤的接受程度較好，對(duì)煤價(jià)形成一定程度的支撐。隨著氣溫逐漸升高，終端用電需求增加，電廠日耗維持高位，沿海八省電廠日耗升至202萬(wàn)t；往年的5月中旬到6月中旬是電廠補(bǔ)庫(kù)的良好時(shí)節(jié)，但今年電廠一直在等待國(guó)家政策，消極補(bǔ)庫(kù)，目前，電廠存煤量處于中低位水平，補(bǔ)貨需求依然存在。雖然南方較多地區(qū)采用錯(cuò)峰用電的方式控制電廠日耗，且水電逐漸發(fā)力也在一定程度上抑制了電廠日耗的提升，但后市隨著氣溫不斷升高，水電的替代作用有限，電廠的日耗水平仍有提升空間。

受?chē)?guó)內(nèi)安全事故頻發(fā)、安全檢查壓力再度加大等因素影響，國(guó)內(nèi)供給難有明顯增量，市場(chǎng)看漲情緒抬頭。進(jìn)口煤雖然放開(kāi)了，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)需求高位且電廠需要補(bǔ)庫(kù)，推動(dòng)進(jìn)口煤價(jià)格也在上漲。在國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)量沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加之際，6月下半月，港口煤價(jià)繼續(xù)保持高位震蕩。