楊益晟 馮天天

1.國家電力投資集團有限公司，中國·北京 100029

2.中國地質(zhì)大學（北京）經(jīng)濟管理學院，中國·北京 100083

1 引言

中國經(jīng)濟由快速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，中國經(jīng)濟增速進入新常態(tài)。作為重要生產(chǎn)資料的電力商品，降低電力商品的價格，有利于促進全國經(jīng)濟發(fā)展。為此燃煤標桿上網(wǎng)電價改革、輸配電價核定、市場化交易機制等政策優(yōu)化，促使發(fā)電環(huán)節(jié)和輸配電環(huán)節(jié)電價降低。2020年1月1日起中華人民共和國政府出臺政策，要求尚未實現(xiàn)市場化交易的電量取消煤電價格聯(lián)動機制，將標桿上網(wǎng)電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制，上浮不超過10%，下浮原則上不超過15%。2019年《關于積極推進風電、光伏發(fā)電無補貼平價上網(wǎng)有關工作的通知》發(fā)布，該政策要求推動風電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項目和低價上網(wǎng)項目建設。2020年2月《省級電網(wǎng)輸配電價定價辦法》和《區(qū)域電網(wǎng)輸電價格定價辦法》發(fā)布，進一步提升輸配電價核定的規(guī)范性、合理性[1]。

核電作為高能量密度的清潔能源，具有供電穩(wěn)定技術含量高等特點，成為雙碳目標的重要解決方式之一。三代核電機組通過增加非能動安全系統(tǒng)、抗大飛機撞擊等方式提高核電廠的安全性，項目造價較二代核電機組相應提高。而中國核電標桿電價政策是依據(jù)二代改進型核電機組的平均建造和運行成本核定的。造價的提高給核電電源降低電價帶來了壓力，核電機組在優(yōu)化設計，提升建造水平等方面也正在逐步降低項目造價，但核電電價的降低仍然需要一定過程。基于核電機組經(jīng)濟性的特征，以及中國發(fā)改委價格主管部門的政策導向，論文通過設計核電階梯上網(wǎng)電價模型，擬解決由于安全水平提高帶來的造價提高的矛盾與各類電源上網(wǎng)電價壓降的矛盾。以期在推動高科技電源類型發(fā)展的同時，發(fā)揮電力對中國低碳經(jīng)濟的促進作用[2]。

2 核電廠運營現(xiàn)金流特點

中國核電上網(wǎng)電價政策制定的理論依據(jù)主要基于《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》和NB/T 20048—2011《核電廠建設項目經(jīng)濟評價方法》。該雖然采用了國際上通行的財務評價方法，但在鎖定內(nèi)部收率IRR 反算經(jīng)營期平均電價時，均假設了電廠的經(jīng)營期平均電價均為一個固定值。國家價格主管部門核定機組上網(wǎng)電價后，核電廠運行壽命期內(nèi)均按照該價格結算。

根據(jù)論文對全國核電廠運營情況的調(diào)研和分析，核電廠在壽命期內(nèi)的盈利情況有以下特點。核電廠的盈利水平主要分為三個階段：還貸期（投產(chǎn)后1～15年）、貸款結清期（投產(chǎn)后15～25年）、折舊攤銷提完期（投產(chǎn)后25年～設計壽命）。上述三個階段由兩個節(jié)點劃分：貸款還清時、折舊提完后。在還貸期時核電廠總成本中同時有折舊和財務費用，占經(jīng)濟評價期總成本合計的45.6%。據(jù)統(tǒng)計兩者在項目投產(chǎn)初期最大，約占投產(chǎn)初期總成本的66.3%，運營期起初核電廠面臨巨大的還貸和經(jīng)營壓力。隨著貸款的逐步償還，財務費用逐年下降，核電廠利潤總額逐步增加。核電廠貸款償還期約為15年（不含寬限期），即核電廠運行15年后能夠清償貸款。后續(xù)核電廠總成本中折舊成為占比最大的成本項，還貸期后的折舊期折舊成本占比約為39.5%。根據(jù)各核電廠的折舊計提方式，隨著折舊成本計提完成后，項目利潤總額將有大幅度增加[3]（如圖1所示）。

圖1 典型核電廠經(jīng)濟評價期各成本占比

基于上述核電廠實際經(jīng)營特點，核電廠隨著運行年限的增加，項目的盈利情況越來越好，但由于財務評價方法在測算電價時考慮了一定的資本金內(nèi)部收益率IRR?！逗穗姀S建設項目經(jīng)濟評價方法》中推薦參數(shù)為9%，中國價格主管部門核價時通常按照8%測算。在9%的折現(xiàn)利率下，10年、20年、30年、40年、50年、60年的現(xiàn)值系數(shù)分別為0.42、0.18、0.08、0.03、0.01、0.01。由此可見，隨著運行年限的增加，從投產(chǎn)第20年到投產(chǎn)60年的40年的運行期中，項目的收益對項目電價測算結果的影響微乎其微。而實際中國運行了20年的核電機組的年盈利能力非常好。因此，論文采用改進的財務評價方法結合實際核電廠運營情況提出核電廠階梯上網(wǎng)電價方法。

3 核電廠階梯上網(wǎng)電價定價模型

根據(jù)《建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）》和NB/T 20048—2011《核電廠建設項目經(jīng)濟評價方法》中評價方法。首先，通過假設上網(wǎng)電價，測算Ci現(xiàn)金流入，然后測算FIRR，判斷上網(wǎng)電價高低，然后逐步調(diào)整假設上網(wǎng)電價，直到FIRR 達到預期的資本金內(nèi)部收益率。通過試算得到的上網(wǎng)電價作為基準電價。

針對核電廠項目的現(xiàn)金流量的基本特點，論文提出的浮動上網(wǎng)電價模型。模型的收入測算，假設還貸期（投產(chǎn)后1～15年）、貸款結清期（投產(chǎn)后15～25年），折舊攤銷提完期電價分別為P0+ΔP1、P0+ΔP2、P0+ΔP3，據(jù)此財務評價模型改為（1）。P0稱為基準電價，ΔP1、ΔP2、ΔP3為三個階段的浮動電價。當浮動上網(wǎng)電價的現(xiàn)金流測算的FIRR 與基準價上網(wǎng)電價現(xiàn)金流測算的FIRR 相等時，對于電廠來說項目的收益相同。

令兩個模型的FIRR 相等時，兩個模型的現(xiàn)金流變?yōu)榈刃КF(xiàn)金流。對于核電廠來說，項目的收益水平一致。但在貸款結清期和折舊攤銷提完期，由于電價下降，可促進全社會電價整體下降，與國家促進全社會電價成本下降的目標一致。

4 典型核電廠上網(wǎng)電價測算

論文根據(jù)中國三代核電建造和運營成本參數(shù)，測算兩種模式下的電價。測算按照1000MW 級核電機組，建設投資建成價1.6 萬/kW，核燃料單價按照2.15 萬元/kgU 測算。鎖定資本金內(nèi)部收益率8%，反算經(jīng)營期平均電價為P0為413 元/MWh，含最新增值稅率13%。為了與2013年核電標桿電價政策對比，調(diào)整增值稅為17%后，電價為429 元/MWh，與2013年核準全國核電標桿電價430 元/MWh 接近，便于后文進行政策模擬和對比[4]。

核電廠階梯上網(wǎng)電價測算，假設政府預期還貸結清期核電上網(wǎng)電價ΔP2按照P0下浮10%，即P0+ΔP2為372 元/MWh，折舊攤銷提完期上網(wǎng)電價ΔP3按照P0下浮20%，即P0+ΔP3為330 元/MWh，反算商運后前15年的還貸期上網(wǎng)電價P0+ΔP1等于429 元/MWh。測算結果如表1所示，用核電廠還貸期較基準電價上漲4%的代價，換來了未來商運15年到25年電價下降10%和25年到40 或60年下降20%。

表1 三代核電廠浮動上網(wǎng)電價測算

5 結語

論文結合財務評價模型和核電廠實際經(jīng)營特點，提出了核電廠階梯上網(wǎng)電價定價機制。根據(jù)典型三代核電機組批量化建造成本測算階梯上網(wǎng)電價，還貸期基準電價上浮4%能夠換來貸款清償期核電電價下浮10%和折舊攤銷提完期核電電價下浮20%。核電浮動上網(wǎng)電價在保持核電廠經(jīng)濟效益與現(xiàn)行政策不變的情況下，結合國家電價改革思路設計了核電廠浮動電價機制。該政策模擬測算結論，能夠引導全國核電機組平均電價降低，為核電形成具有經(jīng)濟競爭力的基荷電源提供方向，為中國實現(xiàn)減碳承諾提供重要選項。