張兵強(qiáng)

（中國(guó)政法大學(xué)，北京 100088）

中小股東通常表示上市公司中持有少量公司股份的小投資人，他們和公司控股股東、大股東相對(duì)應(yīng)，雖然股份較少但也在公司股東的范圍內(nèi)。和公司控股股東相比，中小股東由于投資較少等因素，其對(duì)公司的影響是相對(duì)較小的。當(dāng)前，相關(guān)部門(mén)非常重視對(duì)中小股東權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，這是因?yàn)橹行」蓶|在權(quán)力上雖然與大股東、控股股東不對(duì)等，但是在公司中小股東數(shù)量比較大。

一、中小股東權(quán)益保護(hù)的必要性

（一）推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司需要依靠中小股東的資金來(lái)發(fā)展，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，公司是其重要的基本要素，而對(duì)中小股東權(quán)益進(jìn)行保護(hù)可以將中小股東的投資熱情充分激發(fā)出來(lái)，能夠推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展。只有最大程度實(shí)現(xiàn)股東平等、股權(quán)平等，才能夠在公司決策和經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中保障中小股東利益，從而激發(fā)中小股東的投資欲望。

（二）保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展

目前，我國(guó)大部分公司的中小股東都是工薪階層，這是由于證券市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，讓越來(lái)越多的人加入到投資隊(duì)伍當(dāng)中。對(duì)于眾多中小股東來(lái)說(shuō)，當(dāng)公司出現(xiàn)內(nèi)部交易，或者大股東、控股股東通過(guò)其他操控經(jīng)濟(jì)的方式侵害了中小股東合法權(quán)益的時(shí)候，會(huì)嚴(yán)重打擊中小股東的投資積極性，甚至影響到社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。因此，國(guó)家非常重視對(duì)中小股東合法權(quán)益的保護(hù)。

（三）促進(jìn)公司健康發(fā)展

盡管中小股東持有的公司股份非常少，但是由于中小股東群體較大，所以中小股東群體對(duì)公司的影響也是非常大的，例如：中小股東資金能夠支撐企業(yè)發(fā)展。通過(guò)法律的手段對(duì)中小股東權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，可以充分協(xié)調(diào)中小股東與公司之間的關(guān)系，激發(fā)中小股東的投資積極性，保證公司能夠有長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金注入，促進(jìn)公司和諧健康發(fā)展。

二、《公司法》對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)的具體措施

（一）擴(kuò)大中小股東知情權(quán)

公司中小股東沒(méi)有決策的權(quán)利，但是從一定意義上講，公司股東會(huì)、董事會(huì)的權(quán)利是全體股東授予的，包括大股東、中小股東。因此，《公司法》中表明中小股東是有權(quán)利了解公司經(jīng)營(yíng)狀況的［1］。不過(guò)中小股東在進(jìn)行查閱的時(shí)候，不能對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)造成影響，和原有的《公司法》不同的是，新《公司法》增加了中小股東的知情權(quán)。

（二）增加了股權(quán)收購(gòu)、解散公司請(qǐng)求權(quán)

如果有股東對(duì)所投決議投了反對(duì)票，那么該股東可以向公司發(fā)出請(qǐng)求，公司可以用合理的價(jià)格收購(gòu)其手中的股票。如果中小股東5年內(nèi)沒(méi)享受到公司分潤(rùn)，而所投資公司具備分潤(rùn)條件并且和分潤(rùn)條件相符；公司發(fā)生合并、分立變化或者將主要財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓；當(dāng)出現(xiàn)公司規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限滿的時(shí)候，或者當(dāng)出現(xiàn)公司章程規(guī)定的其他解散事由的時(shí)候，中小股東是有權(quán)利向公司提出出售股份要求的。

三、公司法實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題

（一）代理投票制度有缺陷

《公司法》規(guī)定，代理人可以暫代股東行使權(quán)力，出席公司股東大會(huì)，但是《公司法》并未明確規(guī)定代理人需要符合怎樣的條件，代理公司法人、代理機(jī)構(gòu)是否能夠行使股東代理權(quán)利。

（二）難以行使股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)

新《公司法》中關(guān)于部分股東行使召集請(qǐng)求權(quán)的內(nèi)容，規(guī)定持有10%以上公司股份的股東擁有召開(kāi)股東大會(huì)的權(quán)利，但是并沒(méi)有明確說(shuō)明當(dāng)持有10%以上股份的股東在召開(kāi)股東會(huì)議時(shí)遭到董事會(huì)拒絕，這些股東是否擁有自行召集的權(quán)利。這也是少數(shù)股東在召開(kāi)股東大會(huì)的時(shí)候權(quán)利得不到保障的主要原因，因此也就沒(méi)有辦法發(fā)揮自身權(quán)利的作用。同時(shí)，新《公司法》并沒(méi)有明確規(guī)定召開(kāi)股東大會(huì)時(shí)，具體的召開(kāi)流程，這讓新《公司法》在實(shí)際的開(kāi)展過(guò)程中難度增大了不少［2］。

（三）訴訟制度尚不健全

新《公司法》中規(guī)定，當(dāng)中小股東對(duì)公司某項(xiàng)決議不滿意時(shí)，是可以向法院提出訴訟的，即便如此，在公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中小股東也不能完全行使這項(xiàng)權(quán)利，因?yàn)樾隆豆痉ā凡⑽磳?duì)公司決議中的“瑕疵”作出明確界定，因?yàn)楣緵Q議中存在的問(wèn)題不同，其帶來(lái)的法律后果也是不同的。如果法律不將這些問(wèn)題進(jìn)行分類，會(huì)讓中小股東在行使權(quán)利的時(shí)候出現(xiàn)各種阻礙和困難，中小股東行使權(quán)利的權(quán)益就很難得到保障。同時(shí)，新《公司法》并沒(méi)有將駁回訴訟的權(quán)利交給法院，這可能會(huì)導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)成本加大，甚至?xí)o法院工作帶來(lái)壓力，嚴(yán)重的會(huì)影響社會(huì)生產(chǎn)效率。

四、保護(hù)中小股東權(quán)益的有效措施

在現(xiàn)有的公司制度影響下，中小股東權(quán)益是最容易受到侵害的，因此我國(guó)已經(jīng)有了保護(hù)中小股東權(quán)益的《公司法》，并且在不斷改善和進(jìn)步當(dāng)中。關(guān)于新《公司法》未來(lái)完善方向，可以從以下幾點(diǎn)分析。

（一）開(kāi)展累積投票制度

通俗點(diǎn)講，累積投票制度就是通過(guò)股東大會(huì)選舉董事、監(jiān)事的時(shí)候，每一位中小股東都享有和選舉人數(shù)相當(dāng)?shù)谋頉Q權(quán)，并且中小股東的表決權(quán)是可以進(jìn)行集中使用的，股東們不但可以將所有的選票都投給一個(gè)人，同樣可以將受眾的權(quán)利分散選舉出多位董事或者監(jiān)事，最終按照得票的多少確定當(dāng)選人員。這樣的制度可以有效保障中小股東的利益，能夠保證中小股東的意志不受侵犯，同時(shí)中小股東還能夠選舉出代表自身利益的董事、監(jiān)事代表，也就是說(shuō)累積投票制度的出現(xiàn)，是為了平衡公司大股東、控股股東與中小股東之間的各種關(guān)系，能夠進(jìn)一步保障股東之間的平等相處。

（二）進(jìn)一步完善股東大會(huì)規(guī)則

在新《公司法》中授予中小股東權(quán)利，中小股東可以召開(kāi)公司股東會(huì)議。當(dāng)中小股東掌握股東會(huì)議召開(kāi)的權(quán)利時(shí)，如出現(xiàn)不滿意大股東意見(jiàn)的情況，中小股東可以通過(guò)股東會(huì)議對(duì)其進(jìn)行牽制，限制大股東行使權(quán)利。同時(shí)，賦予中小股東提案權(quán)，在公司商量未來(lái)發(fā)展方向并做出發(fā)展決策的時(shí)候，中小股東有權(quán)參與，避免大股東獨(dú)自擁權(quán)的現(xiàn)象存在。同時(shí)股東會(huì)議的回避制度也需要進(jìn)行完善，在不影響公司正常運(yùn)用的前提下，當(dāng)股東在發(fā)表意見(jiàn)的時(shí)候，其他股東不能對(duì)其進(jìn)行干涉，充分保障股東個(gè)人利益。

（三）完善股東知情權(quán)

在傳統(tǒng)的公司制度當(dāng)中，召開(kāi)股東會(huì)議的時(shí)候，針對(duì)某項(xiàng)公司決議有半數(shù)以上的股權(quán)贊成，那么這項(xiàng)決議是可以落實(shí)開(kāi)展的。中小股東數(shù)量較大，但是其股份總量往往影響不了公司決議。因此，在明知自身權(quán)益受到侵犯的時(shí)候，中小股東通常會(huì)選擇妥協(xié)。所以新《公司法》中明確表明中小股東享有知情權(quán)。而針對(duì)中小股東知情權(quán)，新《公司法》可以從以下幾方面入手。

1.中小股東具有選任檢查人的權(quán)利，在多種因素的影響下，公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中股東權(quán)益受侵犯的事情已經(jīng)不是第一次發(fā)生了［3］。所以為了進(jìn)一步保障中小股東權(quán)益，當(dāng)中小股東對(duì)公司運(yùn)營(yíng)問(wèn)題感到疑惑的時(shí)候（因違法、運(yùn)營(yíng)不當(dāng)?shù)葐?wèn)題造成的自身利益受損），中小股東具有選任檢查人的權(quán)利。中小股東可以通過(guò)發(fā)揚(yáng)提交檢查申請(qǐng)的方式，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)等問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查，同時(shí)有法院做擔(dān)保，可以保證調(diào)查的公平性。

以日本出臺(tái)的《公司法》為例，其中固定當(dāng)股東認(rèn)為公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在違法或違反公司章程的行為時(shí)，持有公司股份超過(guò)10%的股東，可以向法院提交申請(qǐng)。

2.不斷完善股東質(zhì)疑、詢問(wèn)的權(quán)利。如果中小股東認(rèn)為公司生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)存在問(wèn)題，享有提出質(zhì)疑的權(quán)利，并且有權(quán)利要求公司管理層對(duì)問(wèn)題進(jìn)行積極地改正。在新《公司法》中其實(shí)是有這樣一項(xiàng)規(guī)定的，但實(shí)際落實(shí)情況并不理想，因?yàn)樾隆豆痉ā凡⑽疵鞔_表明行使該項(xiàng)權(quán)利的方式以及各項(xiàng)程序，缺乏實(shí)踐性和操作性。

五、結(jié)語(yǔ)

目前，上市公司越來(lái)越多，隨之而來(lái)的是中小股東的增多。中小股東群體龐大，但由于其持股比例較少等原因，在公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，大股東獨(dú)攬公司大權(quán)，中小股東權(quán)益是很難得到保障的?！豆痉ā返某霈F(xiàn)，是為了讓中小股東權(quán)益得到有效保護(hù)，《公司法》授予了中小股東知情權(quán)、股東會(huì)議召集權(quán)等權(quán)利，法律的公平性能夠通過(guò)《公司法》充分體現(xiàn)，中小股東的投資積極性得到激發(fā)。中小股東加大對(duì)公司的投資，公司得以穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起到了良好的促進(jìn)作用。