肖娜

北京農(nóng)商銀行 北京 100045

儲蓄國債在市場上的投資比例正在增加。但是，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，隨著金融的快速發(fā)展，各種投資渠道與日俱增地進(jìn)入政府國債市場，對國債市場有一定影響。要準(zhǔn)確定位儲蓄國債的對象，及時(shí)發(fā)行儲蓄國債。挑投資者喜歡的國債品種來吸引投資者購買，從而形成穩(wěn)定的市場，建立一支值得推廣的國債投資者團(tuán)隊(duì)，這對于發(fā)展儲蓄國債具有重要意義，我們必須認(rèn)真考慮儲蓄國債的發(fā)行和管理

1 儲蓄國債發(fā)行的問題

1.1 利率流動性較弱

目前，中國尚未實(shí)現(xiàn)國債利率市場化，根據(jù)發(fā)行時(shí)同期的銀行儲蓄存款利率確定憑證型儲蓄國債均采用固定利率，發(fā)行后不能浮動，通常以相同期限的銀行儲蓄存款利率作為參照，缺乏彈性。此外，盡管沒有流動性，但作為儲蓄國債產(chǎn)品居民在考慮諸多因素時(shí)會購買，但一定程度的流動性它仍然可以為發(fā)行帶來更多的吸引力和便利。儲蓄國債（憑證式）和儲蓄國債（電子式）均采用實(shí)名制，可以提前兌換取出，辦理質(zhì)押貸款，但不允許更改名稱或轉(zhuǎn)讓流通，提前兌現(xiàn)時(shí)，將打折利率并收取手續(xù)費(fèi)。國債流動性薄弱體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：儲蓄國債（憑證式）用于一次性償還本金對于那些長期投資者，當(dāng)他們急需資金時(shí)，因?yàn)樵诙虝r(shí)間內(nèi)無法按一定期限獲得利息資本，另外，國債持有人必須提前付款，在一定程度上，它會影響投資者購買儲蓄國債（憑證式）的收入。此外，盡管儲蓄國債（憑證式）可以提前兌現(xiàn)，但只能兌現(xiàn)一次全額現(xiàn)金，只能在原始購買地點(diǎn)處理，當(dāng)持有人在另一個(gè)地方時(shí)，很難兌現(xiàn)憑證國債，在一定程度上，這影響了國債認(rèn)購的趨勢[1]。

1.2 宣傳力度不夠，居民對國債的認(rèn)識不夠

受地區(qū)的影響，農(nóng)村地區(qū)發(fā)展不佳，居民對儲蓄和國債的知識較差，投資的意識較弱。儲蓄國債投資者年齡普遍偏高，以中老年為主，縣域農(nóng)村地區(qū)因電子線上操作不普及，使農(nóng)村投資者占比偏低。儲蓄國債有兩種：一種是電子式，一種是憑證式，與憑證式國債相比，電子式國債按年付息，更適合個(gè)人投資者存本取息的投資理財(cái)習(xí)慣，足不出戶就能在網(wǎng)上銀行進(jìn)行購買，其市場認(rèn)可度持續(xù)增高。

1.3 網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立不夠多

儲蓄國債通過有資格的銀行發(fā)行，而在農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，農(nóng)民需要購買儲蓄國債，必須提前在合格，有資質(zhì)的銀行開設(shè)帳戶，提前存入資金。儲蓄國債的銷售網(wǎng)點(diǎn)少，分配不當(dāng)和購買上有一定困難，在一定程度上削弱了農(nóng)民購買儲蓄國債的主動性和熱情。

1.4 商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品影響國債

受吸收和存儲壓力的影響，商業(yè)銀行銀行繼續(xù)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，特別是大額存單的推出對國庫券（如PU）的銷售產(chǎn)生了一定影響，如光大銀行三年期大額存單，利率為3.95%，高于同期國債3%的利率，大額存單與銀行職員的績效有關(guān)，在一定程度上影響了光大銀行的國債客戶開發(fā)和國債銷售。

2 儲蓄國債發(fā)行的策略

2.1 科學(xué)制定符合國情的國債

利率的變化對儲蓄國債的發(fā)行有重要影響。目前，中國的利率還沒有完全以市場為導(dǎo)向。因此，國債發(fā)行的時(shí)候，不僅要改變銀行儲蓄存款的利率作為參數(shù)，還要結(jié)合資金供求，市場價(jià)格情況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和投資者的偏好，為了找出籌款人的融資成本和投資，我們應(yīng)該更加關(guān)注利率投資者利潤規(guī)模的最佳組合點(diǎn)。另外，在利率設(shè)計(jì)上浮動利率可以采取靈活的措施，即利率可以參考年利率。浮動一定的利率基準(zhǔn)，固定銀行存款利率浮動，避免因加息或大規(guī)模通脹而引起的提前兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，可以維持儲蓄國債收入的穩(wěn)定性[2]。

2.2 擴(kuò)大發(fā)行渠道和范圍

目前，儲蓄國債的銷售范圍主要集中在城市以及城市之外。從國債投資者的發(fā)行范圍來看，大中城市的投資也是最重要的。從調(diào)查來看，農(nóng)村市場對國債投資也有一定影響市場需求巨大。意見建議：一是放寬對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的承諾出售國債的條件允許強(qiáng)大的資本實(shí)力，高資產(chǎn)質(zhì)量以及它具有良好的利益，良好的信譽(yù)，并符合國家債務(wù)承銷小組成員的要求的農(nóng)村信用合作社參與國債發(fā)行，增加了發(fā)行機(jī)構(gòu)的數(shù)量，并利用農(nóng)村信用社在農(nóng)村的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢以及與農(nóng)民的廣泛聯(lián)系使全國債務(wù)銷售網(wǎng)絡(luò)遍及農(nóng)村，方便廣大農(nóng)村群體為了豐富投資者，不僅解決了當(dāng)前國債問題這種困境也促進(jìn)了農(nóng)民收入的增加。二，調(diào)整與優(yōu)化國債分配指數(shù)結(jié)構(gòu)，應(yīng)適當(dāng)?shù)叵蜣r(nóng)村傾斜，以提高效率滿足廣大農(nóng)村投資國債的需要，提高儲蓄國債的效率釋放速度。另外，要增加發(fā)行國債的對象，增加面向單位發(fā)行儲蓄國債以滿足單位的投資需求。根據(jù)調(diào)查，企業(yè)認(rèn)購國債的熱情很高，單位可以使國債市場前景廣闊。

2.3 加大宣傳力度

目前都是代銷，沒有包銷，應(yīng)充分利用現(xiàn)有資源進(jìn)行投資，所有網(wǎng)點(diǎn)都通過顯示屏或標(biāo)語展示出售國債的信息，還有發(fā)行期、發(fā)行數(shù)量、購買網(wǎng)點(diǎn)等。在發(fā)行期間，也可以通過顯示屏和銀行網(wǎng)絡(luò)及時(shí)公布了各分行的剩余銷售金額，方便投資者購買。二是提供多樣化的國債銷售方式和服務(wù)。除傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)方式外，我們還應(yīng)積極發(fā)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)銀行、手機(jī)銀行、電話銀行等非柜臺銷售渠道。

2.4 定期進(jìn)行培訓(xùn)

要加強(qiáng)儲蓄國債工作人員的專業(yè)基礎(chǔ)知識和素質(zhì)，定期進(jìn)行業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)知識的培訓(xùn)，學(xué)習(xí)國家金融政策，在掌握一定的專業(yè)知識和國家政策時(shí)，更好的為投資者服務(wù)，維護(hù)投資者的權(quán)益，創(chuàng)新工作思維，提升工作水平[3]。各行及分支結(jié)構(gòu)也要加強(qiáng)人員培訓(xùn)，學(xué)習(xí)儲蓄國債的各項(xiàng)制度和內(nèi)容，提高自身素質(zhì)。

3 結(jié)語

國債的主要作用是彌補(bǔ)財(cái)政赤字，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，籌集建設(shè)資金，調(diào)節(jié)國家發(fā)展人民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由于國債風(fēng)險(xiǎn)小，易兌現(xiàn)等優(yōu)勢，受多位投資者的歡迎。儲蓄國債（電子式）發(fā)行受到廣大投資者青睞，隨著發(fā)行量的增加，投資渠道增加和市場需求情況的改變，儲蓄國債還有一些不足，我們要積極應(yīng)對這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，確保國債的順利發(fā)行。