郭永利

（對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 國際商學(xué)院，北京 100020）

一、引言

企業(yè)的經(jīng)營活動與資金運動密不可分，企業(yè)要保證經(jīng)營活動穩(wěn)步推進，就必須切實做好資金管理，認識到資金營運的重要性，采取切實有效的管理措施，防范資金營運風(fēng)險，提高資金營運效率，促進資金增值，壯大企業(yè)實力。為此，企業(yè)必須構(gòu)建完善的資金管理體系，從日常運營活動入手，加強對資金營運的監(jiān)管，做好資金營運風(fēng)險的防范與規(guī)避，促進企業(yè)效益穩(wěn)步提升。

二、企業(yè)資金營運相關(guān)概述

（一）資金營運的概念

資金營運是企業(yè)基于業(yè)務(wù)管理及自身發(fā)展的需要，對企業(yè)的各項資金進行統(tǒng)一調(diào)度、調(diào)配管理所采取的一系列管理活動的總稱。

資金營運有廣義與狹義之分。狹義上講，資金營運是指企業(yè)在流動性較強的資產(chǎn)方面占用資金的狀況，主要指企業(yè)能及時調(diào)動的現(xiàn)款（如存款、現(xiàn)金及有價證券等）、應(yīng)收賬款及存貨等資產(chǎn)。其特點是易變現(xiàn)、流動性強、周轉(zhuǎn)快、周期短以及支付能力強等。因此，這類資金是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)保障。在企業(yè)的營運中這類資金必不可少，必須保證一定的限度，用于保障企業(yè)的支付能力。而廣義上的資金營運，除了包括狹義上的資金外，還涉及企業(yè)的整個資產(chǎn)與資金運動，主要強調(diào)的是企業(yè)在營運中的資產(chǎn)調(diào)配與變現(xiàn)能力。

（二）企業(yè)資金營運風(fēng)險的含義與特征

企業(yè)資金營運風(fēng)險是指因營運資金不足等原因給企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果帶來負面影響、造成經(jīng)濟損失的可能性，會對企業(yè)正常的經(jīng)營活動造成影響，甚至危及企業(yè)發(fā)展，是企業(yè)面臨的主要財務(wù)風(fēng)險之一。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，不可避免地存在資金營運風(fēng)險，其特征表現(xiàn)在以下三個方面。

一是客觀性。在企業(yè)經(jīng)營過程中，資金營運風(fēng)險受多方面因素的影響，是客觀存在的，人們可以通過采取一定的措施加以防范，盡可能地規(guī)避風(fēng)險，但無法將風(fēng)險徹底去除。

二是危害性。在企業(yè)資金營運活動中，風(fēng)險造成的后果是讓企業(yè)面臨諸多損失。從小的方面看，可能讓企業(yè)的資金或資產(chǎn)受損；危害大時，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

三是不確定性與可預(yù)測性。在營運過程中，營運風(fēng)險出現(xiàn)的時間、地點和程度有很大的不確定性。然而，這一風(fēng)險卻有一定的征兆，可以預(yù)測、防范，進而降低風(fēng)險造成的損失。

三、企業(yè)資金營運管理中存在的問題及風(fēng)險產(chǎn)生的原因

近年來，不少企業(yè)問題頻發(fā)，暴露出了資金營運管理上的弊端，表現(xiàn)為資金營運安排不合理、管理不規(guī)范、資金的流動性不足、支付發(fā)生困難等，誘發(fā)了財務(wù)風(fēng)險，對企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展造成了極大的阻力。還有不少企業(yè)在資金營運方面出現(xiàn)了諸多問題。

第一，資金運營效率不高?，F(xiàn)階段，不少企業(yè)在資金管理上只強調(diào)資金的安全性，對資金營運管理的重要性認識不足，沒有構(gòu)建科學(xué)、規(guī)范的資金營運管理體系，沒有將資金潛力最大限度地發(fā)揮出來，資金運營效率不高。同時，企業(yè)的運營管理沒有滲透到生產(chǎn)、經(jīng)營活動中，不能與市場對接，不能及時掌握市場行情變化。此外，部分企業(yè)信用制度不規(guī)范，沒有很好地利用賒銷制度，催收工作沒有常抓不懈，回款時間長，資金占壓嚴重，呆壞賬不斷增多，影響了企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

第二，企業(yè)融資難，流動資金不充裕。企業(yè)在經(jīng)營過程中時常面臨流動資金不足的問題，需要開展融資活動。而從目前的融資渠道看，不少企業(yè)融資渠道狹窄、融資方式單一，難以從根本上解決企業(yè)的融資問題。企業(yè)融資主要是向銀行申請信貸資金，而且申貸要求高，如需要一定的抵押資產(chǎn)，同時授信額度小、放款審批時間長、用款時間短，難以滿足企業(yè)運營活動的需要。有的企業(yè)出于臨時周轉(zhuǎn)的需要，選擇從社會資本市場借貸，雖然借貸手續(xù)相對簡單，但是借貸成本高，企業(yè)運營壓力大。

第三，資金結(jié)構(gòu)分布不合理。我國不少企業(yè)在資金分配上存在著不合理的一面，表現(xiàn)為企業(yè)的資金主要集中于固定資產(chǎn)與投資，而在經(jīng)營活動中安排的備用資金少，資金分布極不合理。若在固定資產(chǎn)及相關(guān)設(shè)備上投入多，則會導(dǎo)致存貨積壓嚴重、應(yīng)收賬款多、資金不能盤活、企業(yè)變現(xiàn)能力降低、資金周轉(zhuǎn)面臨極大壓力，最終影響企業(yè)的正常運營。同時，不少企業(yè)在資金營運管理中所采用的方法不科學(xué)，資金營運管理沒有貫穿整個經(jīng)管活動，對業(yè)務(wù)流程沒有全面覆蓋，企業(yè)在材料采購、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、款項收付及銷售回籠等方面沒有對資金進行科學(xué)管理，資金管理所采用的方法與手段較為落后，導(dǎo)致資金分配不均衡，資金營運管理中的漏洞較大、風(fēng)險較高。

資金營運管理包括資金籌集與運用兩個方面，因此，營運過程中的風(fēng)險也主要圍繞這兩個方面展開。對企業(yè)經(jīng)營來說，資金流動性弱會導(dǎo)致企業(yè)投資收益下降，盈利水平降低；并且當(dāng)企業(yè)的流動性過弱時，企業(yè)在營運過程中面臨的風(fēng)險會不斷增加。因此，規(guī)范資金營運管理、降低企業(yè)資金的營運風(fēng)險成了企業(yè)經(jīng)營管理的首要問題。企業(yè)資金營運風(fēng)險主要來自兩個方面。

從主觀方面分析，營運風(fēng)險是企業(yè)資金管理體系不健全、管理方法不科學(xué)所致，不適應(yīng)內(nèi)部管理要求。另外，企業(yè)為了追求自身的最大利潤，盲目擴大投資規(guī)模，在投資活動中采用過激行為，投資占用較多的營運資金，企業(yè)的資金流動性也會受到影響。

從客觀方面分析，市場經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)運營中面臨的不確定性因素較多，一些因素非企業(yè)所能掌控，導(dǎo)致企業(yè)的協(xié)調(diào)能力弱、資金調(diào)度面臨困難。比如因政策因素影響，企業(yè)的融資活動受阻，資金難以到位；再比如其他企業(yè)由于經(jīng)營不善，約定的款項到期不能履約，企業(yè)資金不能及時到賬，出現(xiàn)了資金缺口，從而出現(xiàn)臨時性支付危機，影響了企業(yè)信譽。

四、企業(yè)做好資金營運風(fēng)險的規(guī)避與防范對策

（一）構(gòu)建規(guī)范化的資金營運管理體系，促進資金運用效率提升

企業(yè)要發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)努力挖掘資金潛力，提高資金周轉(zhuǎn)率，促進企業(yè)效益增長。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)的資金管理制度，構(gòu)建規(guī)范化的資金營運管理體系，不斷促進資金運用效率提升。首先，要圍繞資金運用效率提升，構(gòu)建完善的資金運用制度，重視貨幣資金的管理，積極盤活存貨，加強應(yīng)收賬款回收，保證企業(yè)資金有適度的流動性，能夠滿足支付需要。其次，從日常管理入手，做好資金營運常規(guī)管理。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強對資金的日常監(jiān)管，減少存貨積壓，降低應(yīng)收賬款的比例，在保障資金安排的前提下，進一步盤活各類資金，使資金得以增值。最后，實行資金預(yù)算管理。將資金調(diào)度納入預(yù)算管理，對資金收付活動通過預(yù)算方式進行統(tǒng)一管控，嚴格落實各部門責(zé)任，運用預(yù)算方式加強資金集中控管，防止企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險。

（二）不斷拓寬融資渠道，改善企業(yè)的運營環(huán)境

企業(yè)必須對市場進行準確研判，要有超前的發(fā)展眼光，做好統(tǒng)籌規(guī)劃，科學(xué)處理融資問題。首先，將眼光向外，不斷拓寬融資渠道。要與各類融資機構(gòu)建立良好的信用關(guān)系，了解金融市場信息，做好融資預(yù)案，同時，要對企業(yè)自身的融資需求進行摸底，挖掘內(nèi)部潛力，運用好現(xiàn)有的資金。還要發(fā)揮抵押物的最大價值，在融資中力求獲得最高的融資額度，以滿足企業(yè)的運轉(zhuǎn)需要。其次，要將眼光向內(nèi)，以現(xiàn)有的企業(yè)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，以內(nèi)部持股方式吸納資金，實行內(nèi)源性融資，突破外部融資的限制。最后，面向資本市場融資。企業(yè)要向資本市場進軍，與資本市場對接，以獲取更多的資金，促進企業(yè)發(fā)展壯大。

（三）保持資金營運結(jié)構(gòu)的合理性，努力降低營運風(fēng)險

企業(yè)在經(jīng)營過程中應(yīng)當(dāng)保持資金結(jié)構(gòu)分布合理，協(xié)調(diào)各個環(huán)節(jié)的關(guān)系，以產(chǎn)業(yè)鏈管理的理念加強資金營運管理，從而不斷降低營運風(fēng)險。一方面，要保證企業(yè)資金在產(chǎn)、供、銷等環(huán)節(jié)保持適當(dāng)?shù)谋壤?，使資金占用趨于合理，資金鏈能夠滿足各個環(huán)節(jié)正常運轉(zhuǎn)的需要。另一方面，要保證固定資產(chǎn)的適度性，固定資金投入不能在企業(yè)資金中占比過大，否則可能導(dǎo)致營運資金不足，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。因此，要保證資金分布的合理性，如企業(yè)資金不足，可采用資產(chǎn)租賃方式，減少資金占壓，保留一部分自有流動資金。同時，在投資活動中，要保持理性，強化預(yù)算約束，防止盲目投資給企業(yè)運營帶來影響，保證資金營運科學(xué)、規(guī)范，以及管理效率不斷提升，推動企業(yè)良性發(fā)展。

五、結(jié)語

企業(yè)資金運營是一項系統(tǒng)性的工作，資金營運風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)必須高度重視。因此，企業(yè)需要在保證資金安全的同時，構(gòu)建完善的資金營運管理體系，加強資金營運管理，防范營運風(fēng)險，保障企業(yè)有序運轉(zhuǎn)。