劉芳

豫新汽車熱管理科技有限公司 河南新鄉(xiāng) 453000

我國(guó)汽車零部件行業(yè)在經(jīng)過(guò)多年發(fā)展后已經(jīng)取得一定的進(jìn)步，已經(jīng)由最初的數(shù)量少、規(guī)模大逐漸形成了配套的完整體系[1]。海外并購(gòu)是并購(gòu)中的一種，其可以幫助企業(yè)能夠獲取到重要的技術(shù)，且規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)其的應(yīng)用也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，為此公司應(yīng)當(dāng)采取到一定的措施，為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

1 我國(guó)汽車零部件海外并購(gòu)的原因及意義

1.1 原因

截至2005年，全球前100家零部件供應(yīng)商中至少有70%在華經(jīng)營(yíng)，在華從事汽車零部件生產(chǎn)的外商獨(dú)資或合資企業(yè)超過(guò)1200家。越來(lái)越多的汽車零部件跨國(guó)集團(tuán)選擇在中國(guó)設(shè)立亞太總部，中國(guó)汽車零部件企業(yè)面臨著更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際零部件制造企業(yè)開(kāi)始對(duì)中國(guó)零部件市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模的攻城，而缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)零部件企業(yè)只能依靠“低勞動(dòng)力成本”這唯一的“盾牌”后撤，無(wú)法抵御國(guó)際零部件“大國(guó)”的“入侵”。在國(guó)際零部件企業(yè)的強(qiáng)烈“沖擊”下，零部件企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑。擁有技術(shù)的公司可以維持適度的利潤(rùn)，而那些僅僅依靠低勞動(dòng)力成本的公司則在苦苦掙扎。如何增強(qiáng)我國(guó)汽車零部件行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，不僅是我國(guó)汽車零部件行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，也是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。促進(jìn)和提升我國(guó)乃至全國(guó)汽配行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

1.2 意義

（1）隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展“新常態(tài)”，汽車行業(yè)也進(jìn)入了轉(zhuǎn)型調(diào)整期。一方面，汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈，內(nèi)需市場(chǎng)空間不大。另一方面，跨境并購(gòu)。是突破技術(shù)壁壘，謀求更高利潤(rùn)的好方法。例如，中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)傅玉武建議：“中國(guó)汽車零部件企業(yè)的海外并購(gòu)，要緊跟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，加快企業(yè)國(guó)際化發(fā)展……很多本土企業(yè)家都遇到過(guò) 并購(gòu)條件從意識(shí)形態(tài)、意識(shí)到物質(zhì)和人才，將并購(gòu)目標(biāo)指向新能源、智能互聯(lián)和汽車電子等新興投資領(lǐng)域。”

（2）在外部環(huán)境中，新科技革命和產(chǎn)業(yè)改革與當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)深化發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)形成歷史性共鳴，汽車產(chǎn)業(yè)國(guó)際分工格局正在重塑。中國(guó)“一帶一路”倡議前所未有，為中國(guó)企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了前所未有的機(jī)遇。在自身發(fā)展階段，我國(guó)汽車零部件企業(yè)國(guó)際化程度較低，擴(kuò)張空間較大。他們可以充分利用環(huán)境和當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)體量的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)跨境并購(gòu)尋求海外擴(kuò)張。

2 海外并購(gòu)動(dòng)因研究

2.1 國(guó)外

通過(guò)對(duì)新興國(guó)家的研究和分析，他發(fā)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家的行為與傳統(tǒng)的相比，而新興國(guó)家缺乏海外并購(gòu)的所有權(quán)競(jìng)爭(zhēng)力，他們往往通過(guò)相對(duì)創(chuàng)新的方式獲得目標(biāo)公司，例如少數(shù)股權(quán)投資組合，從而吸收目標(biāo)企業(yè)的研究和知識(shí)，并突破公司企業(yè)的瓶頸。具有較高創(chuàng)新和科研能力的企業(yè)可以幫助缺乏技術(shù)的企業(yè)快速掌握核心技術(shù)，提高技術(shù)能力。特別是對(duì)亞洲企業(yè)來(lái)說(shuō)，他們更愿意通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資獲得先進(jìn)的技術(shù)和稀缺的資源。受益企業(yè)和劣勢(shì)企業(yè)在管理效率上存在差異。并購(gòu)可以提高管理效率，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，具有潛在的社會(huì)效益，提高公司的整體效率。按照價(jià)值創(chuàng)造理論，本文提出了企業(yè)并購(gòu)的原因和目標(biāo)并購(gòu)之間的矛盾；一方面，可以促進(jìn)企業(yè)的良好協(xié)同，從而促進(jìn)雙方資源的有效整合和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的提高[2]。為可以發(fā)展同行業(yè)企業(yè)，有人認(rèn)為，公司多元化、市場(chǎng)份額大、市場(chǎng)壁壘大，可以成為企業(yè)與其他企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這是公司海外并購(gòu)的驅(qū)動(dòng)力。新興的并購(gòu)；以中國(guó)為首的進(jìn)入上游國(guó)家，國(guó)際市場(chǎng)通過(guò)跳板的速度進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。它采用高速便捷的方式將基礎(chǔ)置于中國(guó)，并在上游國(guó)家獲得戰(zhàn)略資源。此外，它還在研究TCL等中國(guó)大公司正在有效整合國(guó)家的國(guó)家資源和外國(guó)企業(yè)的戰(zhàn)略資源，實(shí)現(xiàn)自身的全球化目標(biāo)，迅速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

2.2 國(guó)內(nèi)

在國(guó)內(nèi)，從戰(zhàn)略發(fā)展的角度來(lái)看，公司有海外并購(gòu)的事業(yè)不再單純追求眼前的利潤(rùn)和收入，而是更加注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展和目標(biāo)選擇的重要途徑之一。并且進(jìn)一步分析了中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀和遇到的問(wèn)題。與海外新成立的外國(guó)企業(yè)相比，它們通過(guò)海外并購(gòu)來(lái)吸引資源；快速幫助企業(yè)快速獲得國(guó)際市場(chǎng)，并具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)兼并和收購(gòu)一些目標(biāo)企業(yè)，尤其是歐洲和美國(guó)和其他技術(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的新興科技企業(yè)，已經(jīng)獲得了技術(shù)專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資源，通過(guò)技術(shù)的瓶頸破碎加寬企業(yè)的發(fā)展道路。尋求海外的新企業(yè)，為可以開(kāi)發(fā)技術(shù)，事實(shí)上，一些企業(yè)已經(jīng)通過(guò)海外兼并和收購(gòu)來(lái)彌補(bǔ)其核心技術(shù)的缺陷提高自己的技術(shù)能力，促進(jìn)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)全球產(chǎn)業(yè)布局[3]。

3 海外并購(gòu)相關(guān)理論

跨國(guó)并購(gòu)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，文化差異和人力資源政策的差異將為跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)全面風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以在并購(gòu)前后保持企業(yè)團(tuán)隊(duì)的整體穩(wěn)定，許多公司缺乏完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體意識(shí)。他建議公司應(yīng)更加重視戰(zhàn)略管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體控制，并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少公司造成的損失。在分析了中國(guó)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)之后，企業(yè)文化整合是影響海外并購(gòu)的最大因素[4]。這兩種企業(yè)文化的融合并不順利。面對(duì)人才流失和技術(shù)匱乏的問(wèn)題，國(guó)際產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足，管理能力不足，產(chǎn)業(yè)渠道不暢通，企業(yè)品牌與自身文化的融合是中國(guó)的重要原因。在分析過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了政治和法律風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)的產(chǎn)業(yè)文化整合風(fēng)險(xiǎn)將顯著影響收購(gòu)后企業(yè)的整體績(jī)效。通過(guò)研究，不會(huì)因?yàn)槭艿讲划?dāng)?shù)母呒?jí)缺失，審查風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)管理文化，從而阻礙海外并購(gòu)發(fā)展中的中國(guó)公司。在目前的階段，中國(guó)對(duì)海外的評(píng)估和控制的風(fēng)險(xiǎn)外國(guó)標(biāo)準(zhǔn)不足，以及海外并購(gòu)的權(quán)利和缺乏興趣。中國(guó)公司和政府仍然需要努力工作。

3.1 海外并購(gòu)基本概念

海外并指的是一個(gè)渠道和支付方式，一個(gè)國(guó)家的公司購(gòu)買收購(gòu)公司的部分股權(quán)或全部資產(chǎn)，涉及國(guó)家、市場(chǎng)和不同政府的海外并購(gòu)，海外并購(gòu)和不同政府的系統(tǒng)，海外并購(gòu)將分為兩種并購(gòu)，一種是直接投資的一家公司，另一種是在中國(guó)設(shè)立子公司，并間接實(shí)現(xiàn)收購(gòu)，達(dá)成的海外企業(yè)并購(gòu)支付方式包括以下類別：直接支付現(xiàn)金，國(guó)家或金融機(jī)構(gòu)的事務(wù)和分配、融資股票、分配債券等。海外并購(gòu)可以從不同角度分為兩種類型。一個(gè)是并購(gòu)和收購(gòu)之間的相關(guān)性；一個(gè)是并購(gòu)，從并購(gòu)的相關(guān)性來(lái)看一個(gè)企業(yè)，它可以分為三種類型：橫向、縱向和混合型。橫向海外并購(gòu)一般指并購(gòu)；在不同國(guó)家生產(chǎn)或銷售相同或類似產(chǎn)品的不同國(guó)家之間的協(xié)議[5]。橫向海外并購(gòu)采用買家可以成功地增加世界市場(chǎng)份額，利用現(xiàn)有業(yè)務(wù)和客戶提高企業(yè)的國(guó)際地位，并可以利用不同的地區(qū)差異獲得更高的利潤(rùn)。并購(gòu)雙方的行業(yè)背景和業(yè)務(wù)流相似雙方在合并后達(dá)成協(xié)議；橫向海外并購(gòu)成功率相對(duì)較高，所以大多數(shù)企業(yè)會(huì)采用橫向并購(gòu)，垂直海外并購(gòu)一般指合并和收購(gòu)，并購(gòu)的主要目的不同生產(chǎn)流程或行業(yè)的企業(yè)之間的關(guān)系；首先，控制企業(yè)的上下游。一方面，它可以獲得穩(wěn)定和擴(kuò)大的原材料供應(yīng)。另一方面，對(duì)于行業(yè)的下游，可以直接控制相關(guān)產(chǎn)品的銷售渠道，避免原材料供應(yīng)商的突然變化或產(chǎn)品銷售出現(xiàn)問(wèn)題，混合海外并購(gòu)指并購(gòu)在不同的國(guó)家和行業(yè)。通常是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球布局和多元化經(jīng)營(yíng)。多元化行業(yè)可以擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍和客戶群，降低單一行業(yè)和單一區(qū)域運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。如果并購(gòu)與海外并購(gòu)分開(kāi)并購(gòu)，可分為直接并購(gòu)和間接；企業(yè)滿足公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，或因管理不善或困難而轉(zhuǎn)讓所有者和被收購(gòu)公司，在直接并購(gòu)中直接向公司提出收購(gòu)，或因業(yè)務(wù)失敗或困難而主動(dòng)向公司提出業(yè)務(wù)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓。間接并購(gòu)；A指并購(gòu)，通過(guò)購(gòu)買本公司在流通證券市場(chǎng)上購(gòu)買的大量股份而非企業(yè)的意圖進(jìn)行的。當(dāng)持股比例達(dá)到一定比例時(shí)，可以實(shí)際控制企業(yè)[6]。

3.2 分類

在海外并購(gòu)中，協(xié)同效應(yīng)一般是指并購(gòu)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，而之后產(chǎn)生的公司在并購(gòu)前有兩個(gè)以上的公司現(xiàn)金流或在并購(gòu)中的公司。表現(xiàn)形式為：在并購(gòu)前的前兩個(gè)公司，在并購(gòu)中整合協(xié)同效應(yīng)是一個(gè)有利的概念，在企業(yè)中激進(jìn)主義者的基本理論是尋求合作，因此我們必須注意并購(gòu)時(shí)的互動(dòng)方向和并購(gòu)[7]。在他的研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理人員經(jīng)常希望通過(guò)協(xié)同作用來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期和穩(wěn)定的利益。在汽車零部件領(lǐng)域，龍頭企業(yè)擁有高質(zhì)量的供應(yīng)鏈，穩(wěn)定的客戶群和強(qiáng)大的領(lǐng)先內(nèi)部技術(shù)。在海外企業(yè)中的這一協(xié)同作用將強(qiáng)調(diào)；其中一家企業(yè)零部件企業(yè)也獲得了企業(yè)收購(gòu)的生產(chǎn)和制造資產(chǎn)，這不僅來(lái)自生產(chǎn)和收購(gòu)，而且還擴(kuò)大了原始銷售和業(yè)務(wù)。在海外企業(yè)中有三種協(xié)同作用：管理協(xié)同，業(yè)務(wù)管理協(xié)同作用和金融協(xié)同作用。業(yè)務(wù)協(xié)同作用是指企業(yè)生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的整合，通過(guò)業(yè)務(wù)資源和能力的整合，企業(yè)的業(yè)務(wù)流程得到改善或優(yōu)化[8]。這些優(yōu)化和轉(zhuǎn)移改善了公司的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)，提高了公司的效率。汽車零部件企業(yè)和海外并購(gòu)后，企業(yè)不僅可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，同時(shí)，由于橫向或縱向并購(gòu)帶來(lái)的不同行業(yè)或生產(chǎn)流程，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低成本，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在提高業(yè)務(wù)效率的同時(shí)，也為客戶帶來(lái)更全面的服務(wù)整合。在完成Puri的第一筆訂單后，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，積極分析市場(chǎng)，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，實(shí)現(xiàn)租賃業(yè)在歐洲、北美、亞洲的發(fā)展和全球布局，管理協(xié)同作用也被稱為差異效率理論。管理協(xié)同作用主要并購(gòu)后提高企業(yè)管理改變，提高這一效率將受益于企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和管理。協(xié)同效應(yīng)可能來(lái)自公司的管理整合和公司的服務(wù)價(jià)值的增加，而汽車零部件公司在世界各地廣泛分布。雖然中國(guó)有許多公司零部件企業(yè)有十萬(wàn)家左右，但是都不夠杰出，通過(guò)并購(gòu)一些海外舊品牌制造商，他們利用他們的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)來(lái)獲得外國(guó)企業(yè)的先進(jìn)組織經(jīng)驗(yàn)和組織人員，互相學(xué)習(xí)。這也是一種高質(zhì)量的管理資源[9]。但是，由于汽車零部件行業(yè)及其操作模式不同，該管理資源不能完全轉(zhuǎn)移和匹配，導(dǎo)致水平的更加突出的協(xié)同作用，金融協(xié)同作用是指合并完成后贊助商的財(cái)務(wù)效益，包括改善企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，互補(bǔ)投資機(jī)會(huì)和預(yù)期投資回報(bào)。證券業(yè)務(wù)的整合進(jìn)一步提高了贏家的凈利潤(rùn)率。該公司可以從其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流[10]。合并后，汽車安全業(yè)務(wù)繼續(xù)提速，并在前瞻性領(lǐng)域取得突破。一方面，財(cái)務(wù)互補(bǔ)可以提高公司的資本收益。另一方面，降低資本成本，獲得良好的投資回報(bào)是全球汽車零部件企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)海外并購(gòu)，結(jié)合公司優(yōu)秀的財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，我們可以利用不同的國(guó)家資本成本以及稅收和金融政策的差異，獲得靈活的財(cái)務(wù)利益，公司采用全球布局，將生產(chǎn)成本高的生產(chǎn)調(diào)整到較低的區(qū)域，降低整體人工成本，提高生產(chǎn)效率。生產(chǎn)流程完成后，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。并購(gòu)的制勝點(diǎn)；一是技術(shù)和機(jī)械設(shè)備更加先進(jìn)，效率不斷提高，企業(yè)生產(chǎn)分工更加合理專業(yè)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和效率也得到提高[11]。

4 結(jié)語(yǔ)

由上可知，由于我國(guó)的大力支持，當(dāng)前我國(guó)汽車零部件行業(yè)處在并購(gòu)的高峰期，為此各個(gè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住此機(jī)遇，不斷擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模整合產(chǎn)業(yè)。海外并購(gòu)是并購(gòu)中的一種，其可以幫助企業(yè)能夠獲取到重要的技術(shù)，且規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前的應(yīng)用也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，為此公司應(yīng)當(dāng)采取到一定的措施，為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。