劉增祿

在此次MSCI中國指數(shù)標的調(diào)整中，明顯可看到入選的公司涉及新能源汽車或鋰電池領(lǐng)域者居多，而在一些成長性優(yōu)秀的公司身上，還可看到QFII或北上資金正在持續(xù)增倉。

11月12日，MSCI公布了中國指數(shù)半年度審議結(jié)果，化工、有色、新能源成了最大贏家，新入選標的多數(shù)來自這三大行業(yè)。從入選的標的屬性來看，很多公司與新能源領(lǐng)域相關(guān)，特別是涉及到新能源車產(chǎn)業(yè)。諸多跡象反映出，外資當(dāng)前正在加大對A股新能源領(lǐng)域的布局。

多只新能源領(lǐng)域公司入選MSCI指數(shù)

北京時間11月12日，國際指數(shù)編制公司MSCI宣布了半年度指數(shù)評審結(jié)果，在本次調(diào)整中，MSCI全球市場指數(shù)新納入了111只股票，剔除了105只股票。具體到A股標的的調(diào)整，MSCI中國A股指數(shù)本次在剔除29只舊標的的同時，也新增了50只標的。

對新調(diào)進MSCI中國A股指數(shù)的標的公司進行分析，可以發(fā)現(xiàn)，目前只有合盛硅業(yè)、傳音控股兩只個股的總市值在千億元以上，有42家公司的總市值在200～500億元之間，總市值規(guī)模最小的公司為化工股中泰化學(xué)，最新總市值為246億元。從總市值看，雖然超級大盤股并不多，但從MSCI新納入的公司質(zhì)地看，他們依然是來自于各細分領(lǐng)域的頭部。

就入選的標的行業(yè)屬性分析，化工股最多，有11只個股被調(diào)進;有色金屬股緊隨其后，此次被調(diào)進7只個股;公用事業(yè)和電氣設(shè)備類個股分別有5只被調(diào)進。若從所屬概念角度統(tǒng)計，化工板塊的當(dāng)升科技、星源材質(zhì)、雅化集團、永太科技、多氟多，有色金屬板塊的盛新鋰能，均隸屬于新能源汽車或鋰電池領(lǐng)域。若疊加公用事業(yè)板塊的新能源發(fā)電和電氣設(shè)備板塊的光伏、風(fēng)電、儲能設(shè)備類公司，可以看到，外資目前對A股新能源領(lǐng)域的公司很感興趣。另外，有色金屬板塊的西部超導(dǎo)、合盛硅業(yè)也屬于新材料概念股。

“雙碳”作為長期政策目標，將助推新能源、新材料領(lǐng)域的高速發(fā)展。興業(yè)證券分析師張志揚表示，對于新能源、高端制造的高附加值新材料，其需求有望在政策的鼓勵下迎來顯著增長?！半p碳”目標將帶來國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的重大變革，在政策驅(qū)動下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望隨著下游需求迅速壯大;另一方面，近年來全球貿(mào)易不確定性增加，疊加“雙碳”背景下的經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求，國內(nèi)部分關(guān)鍵材料迎來國產(chǎn)替代?！啊p碳背景下，能源革命進行時，光伏與電動車產(chǎn)業(yè)大趨勢確定性最強，同時進口替代等產(chǎn)業(yè)趨勢也將帶來相關(guān)子行業(yè)的成長機會。”

相對于新能源板塊個股的此次批量調(diào)進，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)則成為了MSCI此次調(diào)出標的最多的兩大行業(yè)。其中，醫(yī)藥生物股被調(diào)出了7家，而房地產(chǎn)股則被調(diào)出6家，山東藥玻、海普瑞、中天金融、利歐股份等均在其中。

另外，受教育行業(yè)監(jiān)管政策趨勢以及公職類崗位招錄人數(shù)下降和疫情反復(fù)擾亂市場招生的影響，A股教育龍頭中公教育此次也被調(diào)出了指數(shù)。而因消費股年內(nèi)表現(xiàn)的疲軟，千禾味業(yè)、燕京啤酒、九陽股份等各細分領(lǐng)域的龍頭公司，也均在此次指數(shù)調(diào)整中被剔除。

成長性是外資選股最看重的因素

除了對行業(yè)賽道關(guān)注度的改變，通過觀察還不難發(fā)現(xiàn)，外資對標的公司的選擇仍十分看重其成長性。譬如在此次新納入MSCI中國A股指數(shù)的50只個股中，只有君實生物-U今年三季報虧損，多達47家公司報告期內(nèi)不僅實現(xiàn)盈利，且凈利潤均實現(xiàn)了同比增長。而在被剔除的29家公司中，有14家今年三季報出現(xiàn)凈利潤下滑。

在新調(diào)進公司中，集新能源、新材料、特斯拉等概念于一身的氟化工及制冷劑公司多氟多的增長勢頭是最為迅猛的，7.37億元的凈利潤額較上年同期大幅增長了5316%。且統(tǒng)計該公司今年以來的業(yè)績增速，一季報和中期分別實現(xiàn)了7448.21%和1859.97%的大幅增長?；蛘鞘芤嬗诖耍涔蓛r年內(nèi)一路攀升，累計上漲了161.32%。

作為鋰電池電解液的關(guān)鍵原材料，六氟磷酸鋰成為2021年名副其實的“漲價王”，同時也給生產(chǎn)企業(yè)帶來了不菲的業(yè)績與訂單。11月15日，多氟多發(fā)布公告稱，公司近日與比亞迪簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，比亞迪擬在合作協(xié)議有效期內(nèi)（2022年1月～2025年12月）向公司采購總數(shù)量不低于5.6萬噸（訂單金額達到約302億元人民幣）的六氟磷酸鋰產(chǎn)品。也就是說，近四年內(nèi)多氟多平均每年要向比亞迪供應(yīng)1.4萬噸六氟磷酸鋰產(chǎn)品。

其實，早在今年7月，多氟多就已經(jīng)與比亞迪簽訂了六氟磷酸鋰產(chǎn)品的銷售合同，2021年7月～2022年12月公司將為比亞迪供應(yīng)6460噸六氟磷酸鋰。此次5.6萬噸產(chǎn)品的大單，使得未來幾年內(nèi)多氟多與比亞迪呈現(xiàn)出深度綁定的狀態(tài)，對于多氟多來說，不管在業(yè)績還是股市方面，都將又是一份豐厚的收入。且除了與比亞迪簽訂供貨協(xié)議外，多氟多與孚能科技和韓國EnchemCo.Ltd也分別簽訂了不少于1700噸和1800噸的供貨合同。

附表新納入MSCI指數(shù)且三季報凈利潤翻倍增長的公司

國海證券分析師李永磊表示，多氟多多次與合作伙伴簽訂長期合作協(xié)議，不僅保障了公司未來在六氟磷酸鋰產(chǎn)品領(lǐng)域業(yè)績持續(xù)增長的能力，也有利于鞏固公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位。

除了多氟多之外，同為此次新納入的標的，遠興能源、和邦生物受益于主導(dǎo)產(chǎn)品漲價，今年前三個季度凈利潤也分別大幅增長了4032.69%和1112.42%，而盛新鋰能、西藏珠峰、中泰化學(xué)等22家公司前三季度的利潤同樣均紛紛實現(xiàn)了翻倍增長。

外資正在積極加碼周期股、新能源股

除了此次MSCI指數(shù)標的調(diào)整顯示出外資愈加青睞A股中與新能源相關(guān)的公司外，從已披露完成的三季報來看，QFII也是很看重新能源公司的，譬如其增持比例最高的公司是新能源車概念股雙環(huán)傳動，三季度末QFII持股占公司流通股本的比例為26.97%，相較上一報告期增加了10.05%。在具體機構(gòu)名單上，摩根大通銀行、高盛集團、瑞士信貸（香港）3只QFII均在三季度新進成為了公司的前十大股東，美林證券則繼續(xù)增持，三季度末排名也從二季度末的第四大股東進一步晉升為第三大股東。

另外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，新泉股份、東旭光電、比亞迪、上汽集團等新能源汽車概念公司，三季度期間也均得到了QFII資金的繼續(xù)增持或首次建倉。

談及對未來的布局投資，不少Q(mào)FII表示依然認可新能源汽車的長期投資價值。譬如景順中國A股投資高級基金經(jīng)理劉徽就明確表示，看好部分中長期增長驅(qū)動力比較明確的行業(yè)存在投資機會，比如新能源汽車行業(yè)。理由是，新能源汽車行業(yè)政策支持非常明確。

此外，因全球?qū)π履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)的推動有利于中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，中國香港惠理基金投資董事余辰俊也表示，新能源股票目前基本都是在公允價值，股票未來的上漲需要時間和業(yè)績的成長，未來數(shù)年仍有較大吸引力。

“中長期來看，賽道仍有較高的成長空間，龍頭公司的高估值正是基于市場對新能源賽道的長期成長前景給出的估值溢價，目前看由于今年下游新能源車銷量的爆發(fā)，整個產(chǎn)業(yè)鏈的估值水平基本上都處于歷史性高位，如果下游整車銷量的高增速能夠按照市場預(yù)期的維持數(shù)年，相信其估值水平仍能夠維持在較高位置，且能夠通過持續(xù)的高增長消化較高的估值。而短期來看，隨著國內(nèi)汽車芯片供應(yīng)的逐步回升，整個新能源產(chǎn)業(yè)鏈四季度的排產(chǎn)展望環(huán)比三季度仍然是有所上行的，在四季度業(yè)績環(huán)比仍有所提升的情況下，全年業(yè)績也有望繼續(xù)延續(xù)高增長。”對于新能源汽車板塊未來的成長性，深圳翼虎投資董事長余定恒向《紅周刊》記者如是說。

除了QFII在積極加大涉及新能源的個股持倉，近期北上資金則反映的是其看重周期類公司。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2020年10月份以來，北上資金始終呈現(xiàn)了凈流入的趨勢，四季度以來增持重點主要圍繞在周期類公司上，譬如包鋼股份、攀鋼釩鈦、中國石油、和邦生物、廣匯能源等，而涉及新能源或新能源汽車概念的公司，則有中國核電、拓邦股份、三花智控、匯川技術(shù)、宇通客車、特變電工等。