鄭伯全 廣東省青年創(chuàng)業(yè)就業(yè)促進(jìn)中心

一、EVA與傳統(tǒng)考核指標(biāo)的對比分析

(一)EVA與傳統(tǒng)考核指標(biāo)的對比

1.核算收入不一致

凈利潤的來源可以是任何收入，減掉成本費(fèi)用和利息之后，余額數(shù)越大，則凈利潤金額越大，然而EVA的金額計算方法不同，它僅計算經(jīng)常性的業(yè)務(wù)，企業(yè)非經(jīng)常性發(fā)生的業(yè)務(wù)不計算在內(nèi)。

在傳統(tǒng)會計方法下，凈利潤等于全部收入(包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入和營業(yè)外收入)扣除期間費(fèi)用和所得稅；但EVA則是以稅后營業(yè)凈利潤扣除資本成本(即全部資本×加權(quán)平均資本成本)。傳統(tǒng)方法計算出來的結(jié)果盡管是盈利的，但其中有一部分價值或財富仍然不屬于企業(yè)自身所創(chuàng)造的，不同的是，EVA指標(biāo)核算的結(jié)果則剔除了企業(yè)的非主營業(yè)務(wù)的收入，這就讓EVA的計算值能夠更加客觀地衡量企業(yè)股東所創(chuàng)造的價值，從這個層面上來說，EVA在企業(yè)的業(yè)績計量上面更加真實(shí)。

2.核算成本不一致

凈利潤是營業(yè)收入減掉經(jīng)常性的和非經(jīng)常性的成本費(fèi)用，然后再減掉利息為主的債務(wù)資本成本以后的余額。不同的是，EVA是以扣除所得稅后的凈利潤作為基礎(chǔ)，然后再減去權(quán)益資本成本后的剩余金額。

3.核算費(fèi)用不一致

凈利潤的核算認(rèn)為，各種當(dāng)期發(fā)生的費(fèi)用都需要扣減利潤金額；但由于EVA在計算經(jīng)濟(jì)利潤時，是站在企業(yè)股東的角度來考慮的，因此EVA的觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)的當(dāng)期費(fèi)用中，和未來的收益關(guān)聯(lián)度高的部分需要調(diào)整，把這些費(fèi)用調(diào)整加回到當(dāng)期利潤中，然后再逐期進(jìn)行扣減(攤銷)。

(二)EVA的優(yōu)勢

1.可以客觀地反映出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營業(yè)績

EVA指標(biāo)最突出的優(yōu)點(diǎn)就是考慮并計算企業(yè)的權(quán)益資本成本，它屬于機(jī)會成本的范疇，企業(yè)只有考慮股東投入的權(quán)益資本的機(jī)會成本，運(yùn)用EVA業(yè)績評價指標(biāo)，才可以更加真實(shí)、科學(xué)地衡量盈利能力和創(chuàng)造的價值，企業(yè)如果稅后凈利潤比起股東投入資本的機(jī)會成本還要小，那么就說明企業(yè)股東投入資本所創(chuàng)造的收益其實(shí)是減少的，反之，只有企業(yè)的稅后凈利潤大于股東投入的所有資本(債務(wù)資本成本加上權(quán)益資本成本)的機(jī)會成本，才能夠真正意義上反映企業(yè)的經(jīng)營管理者真正為股東創(chuàng)造了價值。

2.能夠?qū)ζ髽I(yè)的會計信息進(jìn)行調(diào)整

EVA的計算雖然是以財務(wù)會計指標(biāo)作為計算的依據(jù)和基礎(chǔ)，但它會在計算之前，對財務(wù)會計指標(biāo)及會計信息做一些必要調(diào)整，盡可以地避免會計信息失真的情況發(fā)生，以使得EVA的計算值可以更為客觀真實(shí)地評價和反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

3.能夠把企業(yè)的決策和股東財富相關(guān)聯(lián)

企業(yè)以EVA作為業(yè)績評價指標(biāo)，有利于驅(qū)使企業(yè)經(jīng)營者把為股東創(chuàng)造更多的價值作為企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)，在日常經(jīng)營和管理中，為追求EVA最大化，而持續(xù)提高資本運(yùn)營能力以及資源配置的效率，從而在股東財富和企業(yè)決策之間找到了聯(lián)接點(diǎn)。

4.能夠統(tǒng)一企業(yè)績效考核指標(biāo)

企業(yè)績效考核指標(biāo)種類較多，如何選擇和統(tǒng)一財務(wù)目標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營者的困擾，因?yàn)榭冃гu價標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一容易導(dǎo)致企業(yè)在日常經(jīng)營中所采用的戰(zhàn)略決策與財務(wù)戰(zhàn)略出現(xiàn)不相統(tǒng)一的情況。但是EVA能夠統(tǒng)一企業(yè)績效考核指標(biāo)，串聯(lián)起企業(yè)所有的經(jīng)營戰(zhàn)略和決策，使得企業(yè)的目標(biāo)統(tǒng)一化，即提高EVA指標(biāo)。

二、EVA在國企實(shí)施的局限性

國企在某些關(guān)系國計國生的重要領(lǐng)域有獨(dú)特優(yōu)勢和地位，在政策和資金上也得到國家的優(yōu)惠和支持。然而，國企占有大部分的社會資源，整體的競爭力和盈利能力并不強(qiáng)。在國企全面推行EVA可能有一系列局限性。具體表現(xiàn)如下：

(一)EVA自身的局限性

1.可比性不強(qiáng)

由于不同企業(yè)的規(guī)模不同，而EVA是一個絕對指標(biāo)，使得規(guī)模不同的企業(yè)之間無法進(jìn)行橫向比較。和規(guī)模較小的企業(yè)比起來，規(guī)模較大的企業(yè)能夠創(chuàng)造的EVA經(jīng)濟(jì)增加值更大。EVA業(yè)績評價指標(biāo)受到企業(yè)規(guī)模大小差異對計算值帶來的影響，使得評價效果可比性大打折扣。

2.信息反映相對滯后

和傳統(tǒng)的業(yè)績評價指標(biāo)相同，EVA的計算使用的財務(wù)會計信息，存在滯后性的缺點(diǎn)；EVA無法指明財務(wù)以外的業(yè)績影響因素和相對應(yīng)的業(yè)績優(yōu)化方案，所以也很難將財務(wù)指標(biāo)與企業(yè)的戰(zhàn)略和運(yùn)作聯(lián)系起來，這樣企業(yè)的長期盈利能力就可能會被削弱。

3.計算較為復(fù)雜

第一，在實(shí)際運(yùn)用中，由于各國家或地區(qū)、企業(yè)的實(shí)際情況不盡相同，所運(yùn)用的公式也不盡相同，需要對EVA的計算公式作必要的調(diào)整。第二，計算方法復(fù)雜且數(shù)據(jù)不易取得。

(二)外部運(yùn)用環(huán)境的制約

當(dāng)前我國的資本市場還不夠完善，很難準(zhǔn)確地衡量資本成本。EVA的計算結(jié)果是否準(zhǔn)確，資本成本起了最關(guān)鍵的決定作用。在計算EVA時，加權(quán)平均資本成本率需要按照債務(wù)資本與股本資本分別占總市值的比率，對債務(wù)資本成本率和股本資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均計算。其中，企業(yè)在計算股本資本成本率時，通常都會使用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)，但是CAPM模型自身還存在比較多的缺點(diǎn)，可能會造成股權(quán)成本的計算結(jié)果存在偏差，進(jìn)而可能導(dǎo)致EVA的計算值不夠準(zhǔn)確。EVA計算調(diào)整的約束。按照EVA計算的公式，會計凈利潤需要先調(diào)整。一般情況下，進(jìn)行五至十項(xiàng)相對重要的會計調(diào)整后，EVA的計算結(jié)果就可以比較準(zhǔn)確了，假如全部進(jìn)行調(diào)整，繁重的工作量令人難以承受；假如只是按照各企業(yè)自身的實(shí)際情況來進(jìn)行調(diào)整，企業(yè)有可能選擇對自身有利的會計調(diào)整，進(jìn)而使EVA的計算失去公允性。

(三)企業(yè)自身實(shí)行EVA的條件還不成熟

1.企業(yè)的管理人員和職工對EVA的了解還不夠全面

EVA正式進(jìn)入中國僅三年多就被實(shí)務(wù)界廣泛運(yùn)用，其理念還沒能讓企業(yè)職工、管理層以及投資者廣泛接受，所以EVA在企業(yè)的運(yùn)用也會受影響。

2.實(shí)行EVA的經(jīng)驗(yàn)不足

西方國家和企業(yè)運(yùn)用EVA的時間較長，總結(jié)出來的經(jīng)驗(yàn)也比較豐富，但是，EVA在我國企業(yè)中運(yùn)用的時間還比較短，經(jīng)驗(yàn)相對不足，這就使EVA推行起來比較難。

3.配套技術(shù)跟不上

EVA指標(biāo)的計算本身比較容易理解，然而要將EVA這個業(yè)績評價指標(biāo)和企業(yè)的管理相融合則不是一件容易的事，因?yàn)镋VA準(zhǔn)確計算需要有完善的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)做支撐。

三、對國企實(shí)行EVA的建議

國企將全面推行經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)考核，但面臨著上述的諸多問題，與此同時，由于國情不一樣，EVA在我國的運(yùn)用目前尚且處在一個探索的階段，因此EVA業(yè)績考核方法在我國的實(shí)施也面臨著一系列的問題。為使國企能夠更好地運(yùn)用EVA管理系統(tǒng)為其創(chuàng)造更多的效益，現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)對策建議：

(一)國企要引導(dǎo)內(nèi)部人員深入認(rèn)識EVA價值管理方法

因?yàn)閲蟮那闆r不盡相同，沒有一種可以適應(yīng)所有企業(yè)的方法，但是，每個國企都應(yīng)該要遵守基本的理念，這是在國企實(shí)行EVA的基本前提。

(二)國企應(yīng)當(dāng)對會計調(diào)整事項(xiàng)的選擇統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

會計調(diào)整事項(xiàng)選擇標(biāo)準(zhǔn)要考慮兩點(diǎn)：一是調(diào)整事項(xiàng)的重要性，對EVA的準(zhǔn)確計算是否有正面影響；二是調(diào)整要簡單且容易操作，并不是說計算方法越復(fù)雜計算結(jié)果就越精確。

(三)提高國企的會計信息質(zhì)量

EVA雖然對會計信息做了一些調(diào)整，但其計算的數(shù)據(jù)信息來源還是以會計信息為主，因此，如果企業(yè)的會計信息本身失真，EVA的計算結(jié)果也會失真，對業(yè)績的評價就失去了客觀真實(shí)性。國企實(shí)行EVA，需要提高會計信息質(zhì)量，避免會計信息失真的情況。

(四)進(jìn)一步完善國企管理系統(tǒng)

國企管理層是企業(yè)的一面旗幟，國企實(shí)行EVA，首先管理層需要不斷提高對EVA相關(guān)概念的認(rèn)識。其次就是對職工開展必要的培訓(xùn)，要讓企業(yè)全體職工了解和認(rèn)識EVA的概念，讓財務(wù)、人事等關(guān)鍵崗位職工熟悉掌握EVA的計算和運(yùn)用。我國現(xiàn)階段傳統(tǒng)的財務(wù)理念還是將利潤作為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最重要指標(biāo)，國企的管理人員雖然已經(jīng)開始關(guān)注企業(yè)的資本成本，但從現(xiàn)階段來看，以利潤為核心的觀念很難在短時間內(nèi)改變。國企管理者只有深入認(rèn)識到EVA在業(yè)績評價上的優(yōu)勢，認(rèn)識到如何提高EVA，才可以在經(jīng)營管理中不斷提高EVA，為企業(yè)股東創(chuàng)造更多的價值，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

EVA業(yè)績評價指標(biāo)可以更加真實(shí)客觀地對企業(yè)創(chuàng)造的價值進(jìn)行衡量，能夠?qū)ζ髽I(yè)的價值創(chuàng)造進(jìn)行管理與提升，對企業(yè)創(chuàng)造的價值也有激勵的作用，和企業(yè)績效指標(biāo)的設(shè)置原則相吻合。特別如今國企改革步伐不斷加快的時代背景下，對于掌握經(jīng)濟(jì)命脈的國企，EVA在業(yè)績考核方面也必將具有舉足輕重的地位。