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引言

在當前市場背景下，國有企業(yè)項目投資風險也在逐漸增加。在國有企業(yè)不斷發(fā)展的今天，項目投資也逐漸增多，隨之而來的項目投資風險也逐漸加大。究其原因，主要是由于國有企業(yè)對項目投資中的潛在風險沒有明確認知，再加上風險應對機制不夠完善，進而導致國有企業(yè)項目投資風險加大。因此，在國有企業(yè)項目投資過程中應當依據(jù)不同項目開展風險評估工作，進而有效降低項目投資風險，提升國有資產(chǎn)管理水平。

一、國有企業(yè)項目投資風險類型與原因

（一）投資風險類型

1.企業(yè)內(nèi)部管理風險

企業(yè)內(nèi)部管理風險是指在日常經(jīng)營過程中因管理流程不完善，規(guī)章制度執(zhí)行不力，激勵機制欠科學，監(jiān)督約束機制不嚴，監(jiān)督不力等造成的管理失控風險。

2.融資風險

融資風險是指企業(yè)在籌資過程中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風險，主要包括債務結構風險、融資成本風險、信用風險和償債能力風險等。

3.項目運營風險

項目運營風險是指企業(yè)在對外投資過程中，因項目的可行性研究不到位，決策不當，導致難以實現(xiàn)預期效益或項目失敗的風險。

4.宏觀政策風險

宏觀政策風險是指政府有關市場經(jīng)濟的宏觀政策發(fā)生重大變化或是有重要的舉措、法規(guī)出臺，引起市場經(jīng)濟的波動，從而給投資者帶來的風險。

（二）投資風險形成原因

1.企業(yè)內(nèi)部控制和風險管控意識淡薄

觀察當前國有企業(yè)內(nèi)部控制現(xiàn)狀不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)國有企業(yè)都沒有建立符合企業(yè)發(fā)展的內(nèi)控制度，即使部分國有企業(yè)建立了內(nèi)控制度，但是由于管理人員風險管控意識較為淡薄，導致風險評估機制出現(xiàn)漏洞，評估手段與方式也極為落后。同時，由于國有企業(yè)管理人員對于風險管理認識全面性較差，所以并沒有針對當前企業(yè)情況設定完整風險管理體制及相關評定標準，這就導致在投資風險出現(xiàn)時不能在第一時間對其測量風險等級進行正確評估，而且大多數(shù)國有企業(yè)均選擇了事后控制方式，極少對投資風險進行預見性分析。再加上大部分企業(yè)員工都不能正確認識內(nèi)部控制與風險管理，在日常工作中仍然按照原有工作方式完成工作，這就導致內(nèi)部控制無法落實在日常工作中。

2.國家政策調(diào)控

國家宏觀政策是影響國企投資風險的重要因素之一。在市場經(jīng)濟條件下，由于受價值規(guī)律和競爭機制的影響，各企業(yè)爭奪市場資源，都希望獲得更大的活動自由，因而可能會觸犯國家的有關政策，而國家政策又對企業(yè)的行為具有強制約束力。另外，國家在不同時期可以根據(jù)宏觀環(huán)境的變化而改變政策，這必然會影響到企業(yè)的經(jīng)濟利益。因此，國家與企業(yè)之間由于政策的存在和調(diào)整，在經(jīng)濟利益上會產(chǎn)生矛盾，從而產(chǎn)生政策風險。一般而言，如若企業(yè)整體投資符合國家相關政策，那么不管是稅收、財政方面都會得到政府方面支持，加大項目成功概率。但是如若企業(yè)投資項目不能得到相關國家政策支持，甚至是國家政策禁止領域，那么則會面臨較大的投資失敗風險，投資項目未來發(fā)展堪憂。

二、國有企業(yè)項目投資的風險控制與防范

（一）科學完善的前期盡調(diào)流程

雖然各個企業(yè)的盡調(diào)活動都有著各自的獨特性，但是在國有企業(yè)項目投資中，仍然可以選用一些較為常用的盡調(diào)方式作為參考，而后依據(jù)國有企業(yè)特點，制定出科學完善的前期盡調(diào)流程。具體如下：①國有企業(yè)應當對自身資金整體狀態(tài)進行評估，而后開展系統(tǒng)化的盡職調(diào)查。每個項目投資都是企業(yè)戰(zhàn)略意圖的直接體現(xiàn)，因此，在盡調(diào)過程中也應當以企業(yè)戰(zhàn)略意圖為依據(jù)明確調(diào)查方向、列出調(diào)查內(nèi)容、突出調(diào)查重點。②要培養(yǎng)高效的盡調(diào)團隊。依據(jù)不同投資活動目的合理選擇盡調(diào)團隊，盡調(diào)團隊除了要有業(yè)務部骨干參與還要有管理人員參與。③要加大對歷史項目投資數(shù)據(jù)的關注力度，把握未來項目投資趨勢。歷史數(shù)據(jù)雖然不是盡調(diào)活動的全部內(nèi)容，但是對于盡調(diào)活動開展卻有著不可忽視的重要意義。在實際盡調(diào)工作中，應當以企業(yè)現(xiàn)實情況為基礎，分析當前行業(yè)政策、市場發(fā)展趨勢，為后續(xù)項目投資開展奠定良好基礎[3]。④加大盡調(diào)過程中的交流頻率。在盡調(diào)過程中，由于個人分工不同，所以其信息獲取途徑也各不相同，所以，信息共享對于盡調(diào)項目團隊工作而言有著重要意義，在盡調(diào)工作完成后，應當就當前投資項目立即召開盡調(diào)小組會議，快速實現(xiàn)信息共享。

（二）嚴謹?shù)膶徍伺鷱统绦?/h3>

在國有企業(yè)項目風險投資管理過程中，應當嚴格依照適用的國有企業(yè)投資管理辦法中有關規(guī)定，國有企業(yè)新投入項目之前應當向國資監(jiān)管部門提交申請，并完整備案。因股權轉(zhuǎn)讓、增資等原因?qū)е聡覠o法擁有所出資企業(yè)控股權的企業(yè)，也必須要由國資監(jiān)管部門提交至人民政府完成申報。

（三）建立健全國有企業(yè)投資風險管理機制

1.明確風險承擔人員個人責任。要幫助風險承擔者樹立正確風險意識，并從法律、行政等多個方面將其個人職責進行明確劃分，進而有效提升其籌劃認真度，實現(xiàn)投資管理有效改善。

2.確保風險承擔人員可以享受應有的風險報酬。風險報酬簡單來說就是對風險承擔者所收到的個人影響進行物質(zhì)補償。風險承擔者要面對市場變化、投資方案、投資能否順利收回等多種心理壓力，并做出了大量相應工作，此種補償方式又可稱為獎勵。

3.明確風險承擔者個人權責。以權責利對等要求為依據(jù)，在實際投資管理中必須要給予國有企業(yè)獨立自主投資決策權力，政府相關部門不可對其投資決策進行干預，這也是建立國有企業(yè)投資風險管理機制的前提條件。但是觀察我國現(xiàn)行機制不難發(fā)現(xiàn)，政府部門對于國有企業(yè)管理涉及內(nèi)容較多，導致國有企業(yè)投資決策自主權降低，其能動性難以發(fā)揮。因此，就目前來看，必須要改革當前國有企業(yè)制度，使政企完全分離，只有如此，國有企業(yè)才能夠成為真正獨立自主的經(jīng)濟組織。

（四）指定專門機構或人員負責對外投資的后期跟蹤管理

為了有效降低對外投資風險，國有企業(yè)應當分配專門人員或者部門對對外投資的后期收益、損失情況進行追蹤。除此之外，還要依據(jù)當前企業(yè)實際情況對企業(yè)中的投資財務審計制度進行再次完善，加大收益管理力度，盡可能確保所有投資收益都可按時收回。

（五）建立責任追究制度

對于國有企業(yè)新項目投資應當制定相關考核細則以及責任追究制度，將責任落實至各個部門的各個工作人員，一旦當投資出現(xiàn)一些因重大決策失誤、未對投資進行實時監(jiān)督、不能完全履行審批程序等諸多現(xiàn)實因素導致整體投資失敗，造成企業(yè)利益損失的，應當追求部門或個人責任。

（六）建立風險預警機制

為了實現(xiàn)投資風險的良好控制，達到對外投資的預期收益。國有企業(yè)投資管理部門及工作人員應當對投資企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境、市場變化趨勢等可能構成投資風險的因素進行密切關注，并詳細記錄。而后依據(jù)內(nèi)部環(huán)境、外部環(huán)境、市場變化趨勢對投資企業(yè)發(fā)展過程中潛在問題以及未來可能出現(xiàn)的多種問題進行預先判斷，一旦發(fā)現(xiàn)有對企業(yè)經(jīng)濟效益造成損害的風險應及時收回投資，進而為后續(xù)國有企業(yè)項目投資工作開展奠定良好基礎，實現(xiàn)企業(yè)投資效益最大化。

（七）建立和完善項目后評價管理制度

通常情況下，國有企業(yè)的投資項目（如信托、資管計劃等）周期的持續(xù)時間相對較長，而這一期間的內(nèi)部和外部環(huán)境會發(fā)生不同程度的變化，這些變化的出現(xiàn)很有可能會使項目的運營成果與預期產(chǎn)生一定的偏離，影響企業(yè)效益。對此，國有企業(yè)需要對相應目標項目的實現(xiàn)程度、財務、經(jīng)濟效益以及社會效益等指標的完成情況和可行性報告進行對比，查擺項目預期和實際完成情況之間的差距，做好經(jīng)驗的總結工作。而且企業(yè)還要結合實際建立科學、完善的項目投資后評價管理制度，以對項目的基本情況、項目實施過程（如項目可行性研究、決策程序、投資協(xié)議的簽訂、投后管理、退出機制等）、項目實施效果（如項目預期的財務和經(jīng)濟目標、社會效益等）、項目可持續(xù)性等內(nèi)容進行評價，并且對項目的評價進行總結。在此過程中，企業(yè)能夠?qū)椖款A期與實際情況的偏離程度進行分析，找到出現(xiàn)偏差的原因；并在此基礎上提出可行的措施。這樣，就能夠降低項目運行中的風險，從而為項目的經(jīng)濟效益和社會效益提供保障。

結語

相較于其他發(fā)達國家而言，我國國有企業(yè)投資風險管理尚未成熟。在實際項目投資過程中可以借鑒其他發(fā)達國家的經(jīng)驗與方式。但是在應用過程中應當充分考慮我國國情，而后以此為基礎，結合國有企業(yè)經(jīng)營方式完成有效項目投資風險管理，進而真正提升投資有效性，降低投資風險概率。