曹中銘(知名獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人):注冊制下新股出現(xiàn)破發(fā)潮,毫無疑問將導(dǎo)致市場格局的重構(gòu)。一方面,投資者打新將會更加謹(jǐn)慎。在“新股不敗”神話被打破的背景下,中簽不再是如同“中彩”了,反而可能面臨著破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,將倒逼新股定價(jià)更加理性;其次也會降低發(fā)行人的募資預(yù)期。此外,新股出現(xiàn)破發(fā)潮,既對中介機(jī)構(gòu)的保薦工作提出了新的要求,也考驗(yàn)著中介機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力。新股出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象,除了市場因素外,發(fā)行人的質(zhì)地至關(guān)重要。如此,將倒逼保薦機(jī)構(gòu)擇優(yōu)保薦,從而更有利于提高上市公司的質(zhì)量。
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皮海洲(獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人):在嚴(yán)打粗制濫造招股說明書問題上,管理層可以使出三招“殺手锏”:其一,對于粗制濫造的招股說明書,作為審核機(jī)關(guān)的交易所來說,可以直接將相關(guān)公司的IPO 申請打回,且一年之內(nèi)不得重新提交IPO申請;其二,對于IPO公司提交的招股說明書屬于粗制濫造的,應(yīng)從嚴(yán)追究保薦代表人的責(zé)任;其三,在粗制濫造招股說明書的背后涉及到弄虛作假等違法違規(guī)行為的,則依法從嚴(yán)追究有關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任。依此從嚴(yán)執(zhí)法,保薦機(jī)構(gòu)捉雞不成反蝕米,自然就會盡量避免違法違規(guī)行為的發(fā)生。
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郭施亮(財(cái)經(jīng)名博,職業(yè)投資者):相對于美股市場,A股市場整體估值比較合理,且國內(nèi)市場已經(jīng)具備了貨幣獨(dú)立性等優(yōu)勢,所以遇到外圍股市大跌的行情,國內(nèi)市場也可能會走出獨(dú)立行情的機(jī)會。在“防風(fēng)險(xiǎn),守底線”的背景下,A 股市場基本上不會發(fā)生系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)問題,但市場分化會明顯加劇。從避險(xiǎn)的角度出發(fā),A股市場具備了避險(xiǎn)港灣的優(yōu)勢,但從資產(chǎn)增值的角度出發(fā),A 股市場多數(shù)上市公司的投資回報(bào)能力并不高,長期可以為投資者創(chuàng)造出持續(xù)穩(wěn)健投資回報(bào)率的上市公司,可能只有A股上市公司總數(shù)的一小部分。
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