武化

事件

過(guò)去的一年，在政策對(duì)房企杠桿監(jiān)管的強(qiáng)加碼下，不少房企通過(guò)賣(mài)項(xiàng)目、分拆物業(yè)上市等方法，緩解流動(dòng)性壓力。亦有的拿地又退地，或向金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取債務(wù)展期，想方設(shè)法降低杠桿比例，讓債務(wù)回歸合理區(qū)間。

點(diǎn)評(píng)

去年8月，住建部、人民銀行召開(kāi)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，12家房企出席會(huì)議。會(huì)后，關(guān)于“三道紅線(xiàn)”的信息在網(wǎng)上迅速發(fā)酵。一年后，官方在日前首次對(duì)“三道紅線(xiàn)”進(jìn)行明確，即“三線(xiàn)四檔”，這無(wú)疑是給身患“三高”的部分房企亮出了“紅牌”。

從數(shù)據(jù)上看，一年來(lái)行業(yè)整體“降負(fù)”較為明顯。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年100家上市房企中40家相較2019年成功實(shí)現(xiàn)降檔，降檔率達(dá)到40%，零踩線(xiàn)的房企數(shù)量從2019年17家躍升至2020年的29家。

從今年中報(bào)看，“降負(fù)”仍在繼續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，在目前統(tǒng)計(jì)的79家已發(fā)報(bào)房企中，有71家保持檔位不變，占比近90%;萬(wàn)科、綠地、雅居樂(lè)、祥生、佳兆業(yè)5家房企下降一檔，另有京投發(fā)展、上實(shí)發(fā)展、藍(lán)光三家房企出現(xiàn)檔位上升情況。

當(dāng)然，“降杠桿”關(guān)系到房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，并非逞一時(shí)之快。與房企的快速降檔相對(duì)應(yīng)，房企債務(wù)違約事件頻發(fā)也引發(fā)業(yè)界對(duì)其安全性的關(guān)注。進(jìn)入2021年后，房企違約情況進(jìn)一步加劇。截至8月初，房地產(chǎn)違約債券余額已達(dá)到468億元的歷史最高值，占全市場(chǎng)債券違約余額的29%。

快速降檔的“快速”其實(shí)是把雙刃劍，投放在更長(zhǎng)的維度中，降檔的結(jié)果是短期的，而降檔的質(zhì)量是長(zhǎng)期的。當(dāng)前階段更加考驗(yàn)房企對(duì)安全性和穩(wěn)定性的把控，房企需正確理解監(jiān)管政策的實(shí)際目的，追求持久穩(wěn)定的發(fā)展方向。