國際金價(jià)或?qū)睾蜕闲?/h1>
2021-11-13 01:23:54王志鵬編輯張美思
中國外匯 2021年14期
文/王志鵬 編輯/張美思
進(jìn)入6月，國際黃金價(jià)格未能延續(xù)二季度以來的上漲態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)快速下跌，至6月底才出現(xiàn)小幅反彈（見附圖）。那么，其未來走勢(shì)如何？對(duì)此，筆者認(rèn)為，黃金價(jià)格走勢(shì)是多方面因素共同作用的結(jié)果。以下筆者將結(jié)合幾項(xiàng)影響因素，對(duì)金價(jià)當(dāng)前及未來一段時(shí)間的走勢(shì)進(jìn)行分析。
國際金價(jià)走勢(shì)（單位：美元/盎司）數(shù)據(jù)來源：Wind
美元、美債收益率、通脹形勢(shì)主導(dǎo)近期金價(jià)走勢(shì)
近幾個(gè)月以來，黃金價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)主要是受到美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策主導(dǎo)下的美元指數(shù)、美國國債收益率水平和通貨膨脹三大因素的影響。其當(dāng)前及未來的走勢(shì)值得關(guān)注。
美元指數(shù)將溫和反彈
從理論和歷史數(shù)據(jù)看，美元與黃金價(jià)格通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)入2021年，拜登提出了包括1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃在內(nèi)的“拜登新政”，加上疫情防控形勢(shì)趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭迅猛，美元指數(shù)走高，促使金價(jià)下跌。但進(jìn)入二季度，受美國疫苗接種速度下降、財(cái)政計(jì)劃推進(jìn)受阻、結(jié)構(gòu)性加稅政策等影響，“拜登新政”后勁不足；與此相對(duì)，歐洲疫苗接種提速，并采取了8000億元?dú)W債發(fā)行計(jì)劃等措施，導(dǎo)致美歐經(jīng)濟(jì)預(yù)期差出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在此背景下，美元指數(shù)進(jìn)入二季度后出現(xiàn)快速下滑，對(duì)金價(jià)形成支撐。6月，在美聯(lián)儲(chǔ)將于15—16日召開議息會(huì)議的背景下，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能收緊的預(yù)期不斷升溫，引發(fā)了美元指數(shù)的快速反彈，黃金價(jià)格則加速下跌。
6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的表態(tài)仍顯示其處于觀望狀態(tài)，美元在6月底出現(xiàn)短暫回落。但展望未來，美元仍具有上行的動(dòng)力。其原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期仍偏樂觀，其在最新預(yù)測中大幅上調(diào)了對(duì)美國2021年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速的預(yù)期。國際貨幣基金組織近期也將美國經(jīng)濟(jì)增速相較于全球經(jīng)濟(jì)增速的領(lǐng)先幅度進(jìn)行了上調(diào)。美國經(jīng)濟(jì)基本面的樂觀預(yù)期，將為美元指數(shù)提供一定的支撐。不過，預(yù)計(jì)下半年美元反彈的力度或有邊界。一方面，下半年歐美經(jīng)濟(jì)均走向溫和復(fù)蘇的概率較大；另一方面，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不足夠穩(wěn)健的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹”“鴿”取向存在一定的不確定性，會(huì)對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)造成一定的限制。近一段時(shí)間以來，美國經(jīng)濟(jì)的需求端恢復(fù)顯著好于供給端，供需失衡格局導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長與勞動(dòng)市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)內(nèi)含隱患，盡管就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但失業(yè)率也高于預(yù)期和前值。這表明，其就業(yè)市場或許并沒有像數(shù)據(jù)看上去那樣樂觀。7月公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取得進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，否則美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)進(jìn)行重大的政策轉(zhuǎn)變，在收緊貨幣政策方面仍需要保持足夠的耐心。總體來看，美元的有限堅(jiān)挺，可能會(huì)在一定程度上抑制國際金價(jià)的進(jìn)一步上漲，但美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性依然為金價(jià)的上漲提供了一定的可能性。
美債收益率或延續(xù)下行態(tài)勢(shì)
從數(shù)據(jù)上看，美債收益率走勢(shì)與黃金價(jià)格也具有一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。長端美債收益率主要反映經(jīng)濟(jì)邊際改善速度，與制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）等衡量經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速的指標(biāo)相關(guān)性較高。而美國制造業(yè)PMI自3月底觸頂后持續(xù)回落，體現(xiàn)出美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際放緩的趨勢(shì)。展望下半年，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率，即便其已宣布將超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購利率由0%小幅提升至0.05%，但這主要是面向短期流動(dòng)性的技術(shù)性調(diào)整，將緩和短端利率的下行壓力；而長端美債收益率的上行壓力不大。在此背景下，國際金價(jià)有望維持溫和上漲。
通脹或從高位回落
長久以來，黃金被看作是抗通脹資產(chǎn)。疫情以來，全球生產(chǎn)供給均受到不同程度的影響，產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性下降，全球產(chǎn)能收縮與美國貨幣超發(fā)引發(fā)了美國國內(nèi)通脹持續(xù)走高，金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫化明顯，也在一定程度上帶動(dòng)了投資者對(duì)于黃金的投資興趣。6月，美國整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.4%，高于預(yù)期值4.9%的水平，增速創(chuàng)下2008年8月以來新高；扣除食品和能源的核心CPI同比增長4.5%，增速則創(chuàng)下1991年11月以來的新高。當(dāng)然，美國近期的通貨膨脹率走高在一定程度上是由2020年疫情影響下的CPI基數(shù)過低所導(dǎo)致的，美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議也就此形成了共識(shí)，并認(rèn)為通脹未來幾個(gè)月會(huì)得到緩解。這可能意味著通脹水平或已觸頂。
但與此同時(shí)，也需要關(guān)注美國債務(wù)這一風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)通脹水平造成的影響。當(dāng)前，美國債務(wù)規(guī)模已達(dá)到28萬億美元左右，遠(yuǎn)超22萬億美元的債務(wù)上限。如果美國國會(huì)沒有在 8月1日之前提高或暫停對(duì)美國債務(wù)總額的限制，美國可能會(huì)出現(xiàn)有史以來第一次債務(wù)違約。盡管國會(huì)大概率會(huì)提高債務(wù)上限總額，但從后果來看，推動(dòng)巨額債務(wù)延期的手段依然無法脫離美元超發(fā)。這將在一定程度上進(jìn)一步推高通脹水平，屆時(shí)也可能會(huì)對(duì)金價(jià)造成一定的影響。
黃金需求及避險(xiǎn)情緒將為金價(jià)提供一定支撐
除了美元、美債收益率、通脹形勢(shì)這三大主要影響因素外，黃金的供需形勢(shì)及市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化也可能對(duì)金價(jià)造成階段性的影響。從當(dāng)前及未來一段時(shí)間看，黃金需求及市場避險(xiǎn)情緒形勢(shì)仍有望為金價(jià)提供一定的支撐。
首先，黃金作為一種大宗商品，總體上其供給相對(duì)穩(wěn)定，金價(jià)變化的影響因素更多體現(xiàn)在需求端。近一段時(shí)間以來，黃金的需求量增加對(duì)金價(jià)形成支撐。一是個(gè)人領(lǐng)域的消費(fèi)需求有所回暖。中國和印度作為黃金的兩大消費(fèi)國，其黃金消費(fèi)量從2020年6月開始觸底反彈，當(dāng)前已基本回升至疫情之前的水平。二是許多國家央行開始增加黃金儲(chǔ)備。3月以來，全球央行官方購買黃金量有所增長，5月全球央行官方黃金儲(chǔ)備凈增加56.7噸，比年初至今的月平均值高出43%。展望接下來的一段時(shí)間，個(gè)人消費(fèi)需求方面，印度的疫情形勢(shì)可能會(huì)對(duì)本國黃金消費(fèi)造成一定影響；中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、下半年黃金消費(fèi)旺季的到來則會(huì)對(duì)金價(jià)形成提振。央行黃金儲(chǔ)備方面，當(dāng)前，各國試圖通過增加黃金儲(chǔ)備來抵御通脹和一系列金融風(fēng)險(xiǎn)的意圖較為明顯。世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，全球約有五分之一的央行計(jì)劃在未來一年增加黃金儲(chǔ)備，花旗銀行預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)各國央行黃金購買量將達(dá)到1000噸左右。綜合來看，黃金需求雖面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，但整體仍有可能獲得一定的支撐。
其次，市場避險(xiǎn)情緒居高不下，繼續(xù)對(duì)金價(jià)形成利好。在全球政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性加劇和新冠肺炎疫情在全球出現(xiàn)反復(fù)的雙重影響下，投資者的避險(xiǎn)需求居高不下，大量資產(chǎn)流入或準(zhǔn)備流入黃金市場，提振了金價(jià)走勢(shì)。展望接下來的一段時(shí)間，以下幾方面態(tài)勢(shì)將使得市場的避險(xiǎn)因素難以消散，對(duì)金價(jià)形成支撐。其一，主要國家之間的政治經(jīng)濟(jì)博弈持續(xù)。拜登上臺(tái)后，中美兩國作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，盡管貿(mào)易摩擦表面上有所降溫，但信息安全、意識(shí)形態(tài)等領(lǐng)域的沖突愈演愈烈。全球主要經(jīng)濟(jì)體之間難以達(dá)成有效共識(shí)，貿(mào)易往來受限，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不明朗。其二，地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)固。以色列和巴勒斯坦在加沙地帶爆發(fā)嚴(yán)重沖突，地區(qū)不穩(wěn)定因素升級(jí)；美軍撤出阿富汗，塔利班卷土重來，中亞國家正滑向內(nèi)戰(zhàn)的深淵；伊朗選舉強(qiáng)硬派正式登臺(tái)，美伊再次爆發(fā)沖突的可能性加大。其三，新冠肺炎疫情或?qū)⒃谌蛟俅温?。世衛(wèi)組織的數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部夏令時(shí)間7月9日10時(shí)36分，全球新冠肺炎確診病例超過1.85億例，累計(jì)死亡病例超400萬例。尤其是傳染性更強(qiáng)的新冠病毒變種的出現(xiàn)，使全球新冠肺炎疫情形勢(shì)再次惡化，社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)受阻，進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不確定性。
綜上所述，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚在路上，結(jié)構(gòu)性問題日益突出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊保持信心，但也希望對(duì)一些問題保有相對(duì)充裕的應(yīng)對(duì)余地。在此背景下，長端美債收益率上行的壓力不大，美元指數(shù)和通脹水平持續(xù)上行的空間受限。與此同時(shí)，下半年黃金需求雖面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，但整體仍有機(jī)會(huì)獲得提振；國際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)仍不穩(wěn)定，新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延等因素導(dǎo)致市場避險(xiǎn)因素短期難以消散。綜合多方面情況看，黃金價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)溫和上行態(tài)勢(shì)，但突破新高的可能性不大。
猜你喜歡
黃金雨兒童時(shí)代(2022年1期)2022-04-19 12:41:58 盛逝攝影與攝像(2020年12期)2020-09-10 09:45:03 國際金價(jià)能否延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)中國外匯(2019年16期)2019-11-16 09:27:52 金價(jià)仍將維持上漲勢(shì)頭中國外匯(2019年14期)2019-10-14 00:58:40 黃金價(jià)格后市繼續(xù)上漲的力度不足中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:18 國際金價(jià)短期或延續(xù)階段性回調(diào)中國外匯(2019年22期)2019-05-21 03:15:06 六連跌后，黃金何去何從海峽姐妹(2018年11期)2018-12-19 05:18:24 黃金的金融屬性分析現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息(2016年19期)2016-10-20 18:21:09 基于ARIMA—GARCH模型的黃金價(jià)格分析及預(yù)測商(2016年26期)2016-08-10 21:46:01 國際黃金價(jià)格波動(dòng)的因素分析及建模商(2016年14期)2016-05-30 09:31:21
文/王志鵬 編輯/張美思
進(jìn)入6月，國際黃金價(jià)格未能延續(xù)二季度以來的上漲態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)快速下跌，至6月底才出現(xiàn)小幅反彈（見附圖）。那么，其未來走勢(shì)如何？對(duì)此，筆者認(rèn)為，黃金價(jià)格走勢(shì)是多方面因素共同作用的結(jié)果。以下筆者將結(jié)合幾項(xiàng)影響因素，對(duì)金價(jià)當(dāng)前及未來一段時(shí)間的走勢(shì)進(jìn)行分析。
國際金價(jià)走勢(shì)（單位：美元/盎司）數(shù)據(jù)來源：Wind
美元、美債收益率、通脹形勢(shì)主導(dǎo)近期金價(jià)走勢(shì)
近幾個(gè)月以來，黃金價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)主要是受到美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策主導(dǎo)下的美元指數(shù)、美國國債收益率水平和通貨膨脹三大因素的影響。其當(dāng)前及未來的走勢(shì)值得關(guān)注。
美元指數(shù)將溫和反彈
從理論和歷史數(shù)據(jù)看，美元與黃金價(jià)格通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)入2021年，拜登提出了包括1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃在內(nèi)的“拜登新政”，加上疫情防控形勢(shì)趨穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭迅猛，美元指數(shù)走高，促使金價(jià)下跌。但進(jìn)入二季度，受美國疫苗接種速度下降、財(cái)政計(jì)劃推進(jìn)受阻、結(jié)構(gòu)性加稅政策等影響，“拜登新政”后勁不足；與此相對(duì)，歐洲疫苗接種提速，并采取了8000億元?dú)W債發(fā)行計(jì)劃等措施，導(dǎo)致美歐經(jīng)濟(jì)預(yù)期差出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在此背景下，美元指數(shù)進(jìn)入二季度后出現(xiàn)快速下滑，對(duì)金價(jià)形成支撐。6月，在美聯(lián)儲(chǔ)將于15—16日召開議息會(huì)議的背景下，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能收緊的預(yù)期不斷升溫，引發(fā)了美元指數(shù)的快速反彈，黃金價(jià)格則加速下跌。
6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的表態(tài)仍顯示其處于觀望狀態(tài)，美元在6月底出現(xiàn)短暫回落。但展望未來，美元仍具有上行的動(dòng)力。其原因在于，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期仍偏樂觀，其在最新預(yù)測中大幅上調(diào)了對(duì)美國2021年實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速的預(yù)期。國際貨幣基金組織近期也將美國經(jīng)濟(jì)增速相較于全球經(jīng)濟(jì)增速的領(lǐng)先幅度進(jìn)行了上調(diào)。美國經(jīng)濟(jì)基本面的樂觀預(yù)期，將為美元指數(shù)提供一定的支撐。不過，預(yù)計(jì)下半年美元反彈的力度或有邊界。一方面，下半年歐美經(jīng)濟(jì)均走向溫和復(fù)蘇的概率較大；另一方面，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不足夠穩(wěn)健的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹”“鴿”取向存在一定的不確定性，會(huì)對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)造成一定的限制。近一段時(shí)間以來，美國經(jīng)濟(jì)的需求端恢復(fù)顯著好于供給端，供需失衡格局導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長與勞動(dòng)市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。美國6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)內(nèi)含隱患，盡管就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但失業(yè)率也高于預(yù)期和前值。這表明，其就業(yè)市場或許并沒有像數(shù)據(jù)看上去那樣樂觀。7月公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)官員認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取得進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，否則美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)進(jìn)行重大的政策轉(zhuǎn)變，在收緊貨幣政策方面仍需要保持足夠的耐心。總體來看，美元的有限堅(jiān)挺，可能會(huì)在一定程度上抑制國際金價(jià)的進(jìn)一步上漲，但美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性依然為金價(jià)的上漲提供了一定的可能性。
美債收益率或延續(xù)下行態(tài)勢(shì)
從數(shù)據(jù)上看，美債收益率走勢(shì)與黃金價(jià)格也具有一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。長端美債收益率主要反映經(jīng)濟(jì)邊際改善速度，與制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）等衡量經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速的指標(biāo)相關(guān)性較高。而美國制造業(yè)PMI自3月底觸頂后持續(xù)回落，體現(xiàn)出美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際放緩的趨勢(shì)。展望下半年，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率，即便其已宣布將超額準(zhǔn)備金利率和隔夜逆回購利率由0%小幅提升至0.05%，但這主要是面向短期流動(dòng)性的技術(shù)性調(diào)整，將緩和短端利率的下行壓力；而長端美債收益率的上行壓力不大。在此背景下，國際金價(jià)有望維持溫和上漲。
通脹或從高位回落
長久以來，黃金被看作是抗通脹資產(chǎn)。疫情以來，全球生產(chǎn)供給均受到不同程度的影響，產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性下降，全球產(chǎn)能收縮與美國貨幣超發(fā)引發(fā)了美國國內(nèi)通脹持續(xù)走高，金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫化明顯，也在一定程度上帶動(dòng)了投資者對(duì)于黃金的投資興趣。6月，美國整體消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增長達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.4%，高于預(yù)期值4.9%的水平，增速創(chuàng)下2008年8月以來新高；扣除食品和能源的核心CPI同比增長4.5%，增速則創(chuàng)下1991年11月以來的新高。當(dāng)然，美國近期的通貨膨脹率走高在一定程度上是由2020年疫情影響下的CPI基數(shù)過低所導(dǎo)致的，美聯(lián)儲(chǔ)6月貨幣政策會(huì)議也就此形成了共識(shí)，并認(rèn)為通脹未來幾個(gè)月會(huì)得到緩解。這可能意味著通脹水平或已觸頂。
但與此同時(shí)，也需要關(guān)注美國債務(wù)這一風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)通脹水平造成的影響。當(dāng)前，美國債務(wù)規(guī)模已達(dá)到28萬億美元左右，遠(yuǎn)超22萬億美元的債務(wù)上限。如果美國國會(huì)沒有在 8月1日之前提高或暫停對(duì)美國債務(wù)總額的限制，美國可能會(huì)出現(xiàn)有史以來第一次債務(wù)違約。盡管國會(huì)大概率會(huì)提高債務(wù)上限總額，但從后果來看，推動(dòng)巨額債務(wù)延期的手段依然無法脫離美元超發(fā)。這將在一定程度上進(jìn)一步推高通脹水平，屆時(shí)也可能會(huì)對(duì)金價(jià)造成一定的影響。
黃金需求及避險(xiǎn)情緒將為金價(jià)提供一定支撐
除了美元、美債收益率、通脹形勢(shì)這三大主要影響因素外，黃金的供需形勢(shì)及市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的變化也可能對(duì)金價(jià)造成階段性的影響。從當(dāng)前及未來一段時(shí)間看，黃金需求及市場避險(xiǎn)情緒形勢(shì)仍有望為金價(jià)提供一定的支撐。
首先，黃金作為一種大宗商品，總體上其供給相對(duì)穩(wěn)定，金價(jià)變化的影響因素更多體現(xiàn)在需求端。近一段時(shí)間以來，黃金的需求量增加對(duì)金價(jià)形成支撐。一是個(gè)人領(lǐng)域的消費(fèi)需求有所回暖。中國和印度作為黃金的兩大消費(fèi)國，其黃金消費(fèi)量從2020年6月開始觸底反彈，當(dāng)前已基本回升至疫情之前的水平。二是許多國家央行開始增加黃金儲(chǔ)備。3月以來，全球央行官方購買黃金量有所增長，5月全球央行官方黃金儲(chǔ)備凈增加56.7噸，比年初至今的月平均值高出43%。展望接下來的一段時(shí)間，個(gè)人消費(fèi)需求方面，印度的疫情形勢(shì)可能會(huì)對(duì)本國黃金消費(fèi)造成一定影響；中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、下半年黃金消費(fèi)旺季的到來則會(huì)對(duì)金價(jià)形成提振。央行黃金儲(chǔ)備方面，當(dāng)前，各國試圖通過增加黃金儲(chǔ)備來抵御通脹和一系列金融風(fēng)險(xiǎn)的意圖較為明顯。世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，全球約有五分之一的央行計(jì)劃在未來一年增加黃金儲(chǔ)備，花旗銀行預(yù)計(jì)未來兩年內(nèi)各國央行黃金購買量將達(dá)到1000噸左右。綜合來看，黃金需求雖面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，但整體仍有可能獲得一定的支撐。
其次，市場避險(xiǎn)情緒居高不下，繼續(xù)對(duì)金價(jià)形成利好。在全球政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性加劇和新冠肺炎疫情在全球出現(xiàn)反復(fù)的雙重影響下，投資者的避險(xiǎn)需求居高不下，大量資產(chǎn)流入或準(zhǔn)備流入黃金市場，提振了金價(jià)走勢(shì)。展望接下來的一段時(shí)間，以下幾方面態(tài)勢(shì)將使得市場的避險(xiǎn)因素難以消散，對(duì)金價(jià)形成支撐。其一，主要國家之間的政治經(jīng)濟(jì)博弈持續(xù)。拜登上臺(tái)后，中美兩國作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，盡管貿(mào)易摩擦表面上有所降溫，但信息安全、意識(shí)形態(tài)等領(lǐng)域的沖突愈演愈烈。全球主要經(jīng)濟(jì)體之間難以達(dá)成有效共識(shí)，貿(mào)易往來受限，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不明朗。其二，地緣政治局勢(shì)不穩(wěn)固。以色列和巴勒斯坦在加沙地帶爆發(fā)嚴(yán)重沖突，地區(qū)不穩(wěn)定因素升級(jí)；美軍撤出阿富汗，塔利班卷土重來，中亞國家正滑向內(nèi)戰(zhàn)的深淵；伊朗選舉強(qiáng)硬派正式登臺(tái)，美伊再次爆發(fā)沖突的可能性加大。其三，新冠肺炎疫情或?qū)⒃谌蛟俅温?。世衛(wèi)組織的數(shù)據(jù)顯示，截至歐洲中部夏令時(shí)間7月9日10時(shí)36分，全球新冠肺炎確診病例超過1.85億例，累計(jì)死亡病例超400萬例。尤其是傳染性更強(qiáng)的新冠病毒變種的出現(xiàn)，使全球新冠肺炎疫情形勢(shì)再次惡化，社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)受阻，進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的不確定性。
綜上所述，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚在路上，結(jié)構(gòu)性問題日益突出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊保持信心，但也希望對(duì)一些問題保有相對(duì)充裕的應(yīng)對(duì)余地。在此背景下，長端美債收益率上行的壓力不大，美元指數(shù)和通脹水平持續(xù)上行的空間受限。與此同時(shí)，下半年黃金需求雖面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，但整體仍有機(jī)會(huì)獲得提振；國際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)仍不穩(wěn)定，新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延等因素導(dǎo)致市場避險(xiǎn)因素短期難以消散。綜合多方面情況看，黃金價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)溫和上行態(tài)勢(shì)，但突破新高的可能性不大。
猜你喜歡
兒童時(shí)代(2022年1期)2022-04-19 12:41:58
攝影與攝像(2020年12期)2020-09-10 09:45:03
中國外匯(2019年16期)2019-11-16 09:27:52
中國外匯(2019年14期)2019-10-14 00:58:40
中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:18
中國外匯(2019年22期)2019-05-21 03:15:06
海峽姐妹(2018年11期)2018-12-19 05:18:24
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息(2016年19期)2016-10-20 18:21:09
商(2016年26期)2016-08-10 21:46:01
商(2016年14期)2016-05-30 09:31:21
