唐郡　張威　張穎馨

香港中環(huán)金融中心的高樓大廈。圖/新華

允許個人投資者直接跨境開設(shè)和操作投資賬戶——中國資本賬戶開放在歷經(jīng)多年探索后，邁出“深水區(qū)”變革的嶄新一步。

新舉措即將于10月10日落地于全球最富裕的城市群之一——粵港澳大灣區(qū)?！?020年胡潤財富報告》顯示，粵港澳三地?fù)碛?00萬元可投資資產(chǎn)的“富裕家庭”數(shù)量合計達(dá)45.5萬戶，累計可投資資產(chǎn)總額超過2.7萬億元。

2021年9月10日，粵港澳三地同時發(fā)布《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點實施細(xì)則》（下稱《實施細(xì)則》），并宣布該細(xì)則將于10月10日正式生效。

“跨境理財通”是允許大灣區(qū)內(nèi)地（廣東省九市）及港澳居民個人跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產(chǎn)品或理財產(chǎn)品的機(jī)制。按投資者身份不同，“跨境理財通”被劃分為“南向通”和“北向通”，分別對應(yīng)內(nèi)地投資者和港澳投資者。試點初期，“跨境理財通”資金實行額度管理，“南向通”和“北向通”總額度各為1500億元，單個投資者額度為100萬元。

公告發(fā)出約半個月，截至9月28日，香港金管局已接到20家銀行開展跨境理財通業(yè)務(wù)的申請?！皩Υ鬄硡^(qū)內(nèi)的金融服務(wù)業(yè)來說，‘跨境理財通是一個不容錯過的重大機(jī)遇。”匯豐粵港澳大灣區(qū)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳慶耀對《財經(jīng)》記者表示。

10月10日后，大灣區(qū)內(nèi)地銀行亦可向中國人民銀行廣州分行或中國人民銀行深圳市中心支行進(jìn)行報備，報備完成之后就可以正式開展業(yè)務(wù)。

多家銀行已積極布局。中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、華夏銀行、匯豐銀行、花旗銀行等均對《財經(jīng)》記者表示，行內(nèi)高度重視相關(guān)籌備工作，在系統(tǒng)搭建、制度流程、產(chǎn)品遴選、投資者保護(hù)及風(fēng)險管控等方面進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。截至發(fā)稿，大部分銀行已完成“跨境理財通”相關(guān)籌備工作，只待開閘。

產(chǎn)品方面，路孚特中國區(qū)財富管理市場開發(fā)總監(jiān)趙玉成對《財經(jīng)》記者表示，整體而言，初步產(chǎn)品會包含相對安全、成長業(yè)績較好的基金，以及一些富有創(chuàng)新題材的產(chǎn)品，比如綠色金融、ESG、碳中和等相關(guān)題材。

中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝指出：“‘跨境理財通試點為大灣區(qū)內(nèi)地及港澳居民個人跨境投資開辟了新的通道?！毕愀厶貏e行政區(qū)行政長官林鄭月娥亦表示，“跨境理財通”是首個專為個人投資者而設(shè)的互聯(lián)互通機(jī)制，有利于促進(jìn)大灣區(qū)居民個人跨境投資便利化?！笆抢^‘滬港通‘深港通‘債券通，以及基金互認(rèn)安排后，另一個香港與內(nèi)地市場互聯(lián)互通的重大舉措。”

自1996年起實現(xiàn)貿(mào)易經(jīng)常項目可兌換后，中國外匯管理體制改革轉(zhuǎn)向推動資本賬戶可兌換，至今已25年。

與之前的開放不同，“跨境理財通”是針對個人投資者的互聯(lián)互通機(jī)制，“突破性在于提供一條正式和便捷的渠道，首次允許零售投資者直接跨境開設(shè)和操作投資戶口，有更大的自主度去選擇理財產(chǎn)品?！毕愀劢鸸芫指本珠L余偉文指出。在中國銀行研究院研究員邱亦霖看來，這正好體現(xiàn)了金融市場“先機(jī)構(gòu)投資者，后散戶投資者”的開放順序。

中銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤對《財經(jīng)》記者坦言，現(xiàn)在中國資本賬戶直接投資項下基本實現(xiàn)了可兌換，剩下需要開放的“深水區(qū)”是證券投資和其他投資?！翱缇忱碡斖ā蓖顿Y范圍包括銀行理財、公募基金、債券等，是“深水區(qū)”對外開放的最新嘗試。

銀行競逐最富裕城市群

2021年9月10日下午，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外管局、廣東省人民政府、香港特別行政區(qū)政府與澳門特別行政區(qū)政府通過視頻連線方式共同舉辦了“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點啟動儀式，粵港澳三地同時發(fā)布《實施細(xì)則》，“跨境理財通”試點正式進(jìn)入實操階段，一場圍繞大灣區(qū)居民跨境理財需求的財富管理市場爭奪戰(zhàn)也就此打響。

“大灣區(qū)總?cè)丝诔^8600萬，人均GDP超過1.9萬美元，是國家開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，而個人財富管理對區(qū)內(nèi)高收入人士將越來越重要?！痹诨浉郯拇鬄硡^(qū)“跨境理財通”啟動儀式上，林鄭月娥如是說道。不僅如此，德勤此前發(fā)布的一份報告指出，大灣區(qū)已是全球最富有的大城市群，區(qū)內(nèi)主要城市香港、深圳和廣州均名列全球億萬富翁最密集的十大城市，且高凈值人士數(shù)量在未來幾年還將持續(xù)攀升。

對此，陳慶耀深感贊同。他告訴《財經(jīng)》記者，從短期看，“跨境理財通”將為金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)拓展帶來增長動力;而從長期看，則將對三地的金融生態(tài)帶來更深遠(yuǎn)影響，除了作為參與主體的銀行以及產(chǎn)品的提供方如資管機(jī)構(gòu)、投資銀行、保險機(jī)構(gòu)等將從中受益，包括從監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融科技企業(yè)到配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)的整個金融生態(tài)鏈，都將因此加快發(fā)展的步伐。

根據(jù)《實施細(xì)則》，“跨境理財通”指粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地和港澳投資者通過區(qū)內(nèi)銀行體系建立的閉環(huán)式資金管道，跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產(chǎn)品或理財產(chǎn)品。按照投資者身份不同，該業(yè)務(wù)又被劃分為“南向通”和“北向通”。其中，區(qū)內(nèi)銀行必須是大灣區(qū)內(nèi)地九市注冊法人銀行或分支機(jī)構(gòu)，或在港澳注冊的銀行。此外，根據(jù)三地監(jiān)管規(guī)則，試點銀行還需滿足內(nèi)控制度、風(fēng)控體系、技術(shù)條件等要求才能申請開通“跨境理財通”業(yè)務(wù)。

具體交易設(shè)計上，投資者需同時開立個人投資賬戶和匯款賬戶，通過內(nèi)地與港澳銀行合作進(jìn)行跨境投資。以“北向通”為例，港澳投資者須選擇一家內(nèi)地銀行開立個人投資賬戶，并在與該內(nèi)地銀行合作的港澳銀行處開立匯款賬戶，理財資金經(jīng)由匯款賬戶匯至內(nèi)地的個人投資賬戶中進(jìn)行投資，投資退出后，資金及收益原路返回。其中，開立個人投資賬戶的是內(nèi)地代銷銀行，開立匯款賬戶的是港澳合作銀行。“南向通”對應(yīng)的則是港澳代銷銀行和內(nèi)地合作銀行。

中國銀行個人數(shù)字金融部總經(jīng)理劉敏告訴《財經(jīng)》記者：“預(yù)計業(yè)務(wù)正式推出后，雙向均會吸引到較多具有跨境資產(chǎn)配置需求的投資者參與，并且隨著投資者對跨境市場和產(chǎn)品認(rèn)識的加深，市場規(guī)模會隨之增長，大灣區(qū)的財富管理行業(yè)和機(jī)構(gòu)也將因此受益。”