■文/魏喜武（上海科學(xué)技術(shù)政策研究所）

在“雙循環(huán)”發(fā)展新格局進入到深入構(gòu)建階段、國際競爭環(huán)境日益復(fù)雜、國家整體創(chuàng)新活動迫切需要資本市場發(fā)揮更大作用的新時期和新形勢下，優(yōu)化并切實落實科創(chuàng)板相關(guān)支持政策，充分發(fā)揮科創(chuàng)板政策對科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的推動作用，具有重要意義。本文對政府出臺的相關(guān)政策措施進行了梳理，基于對上海高新技術(shù)企業(yè)的問卷調(diào)查，從企業(yè)的視角考察了科創(chuàng)板相關(guān)支持政策的效果。為更好助推科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，政府應(yīng)增強戰(zhàn)略定力，尊重企業(yè)發(fā)展的自身規(guī)律；擴大源頭供給，更加關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展；針對企業(yè)生命周期不同階段分類施策，營造富有韌性的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

科創(chuàng)板市場正式開始運行以來，作為資本市場的“一號工程”，在自身快速發(fā)展的同時，幫助一大批科創(chuàng)企業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。截至2020年11月27日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)已由2019年7月22日首次上市的25家擴展到197家，總市值達3.1萬億（東方財富網(wǎng)，2020）。各地政府非常重視科創(chuàng)板市場對科技創(chuàng)新的作用，為了幫助本地科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板，出臺了很多政策舉措。本文對政府出臺的相關(guān)政策措施進行了梳理總結(jié)，并基于對上海高新技術(shù)企業(yè)的問卷調(diào)查從企業(yè)的視角分析了企業(yè)對登陸科創(chuàng)板的看法意見，最后提出政府更好支持科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板以助推科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的思考和建議，以期有所啟示。

一、科創(chuàng)板建設(shè)進展分析

（一）科創(chuàng)板定位

“設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎(chǔ)制度安排，是推進金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的重大舉措?！笨梢?，在國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實施到關(guān)鍵環(huán)節(jié)、國際競爭環(huán)境日益復(fù)雜、國家整體創(chuàng)新活動迫切需要資本市場發(fā)揮更大作用的新時期和新形勢下，科創(chuàng)板市場建設(shè)被賦予相當高的定位。

證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》也給出了創(chuàng)業(yè)板市場的精準定位和導(dǎo)向（中國證券監(jiān)督管理委員會，2019）：“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)，重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

（二）科創(chuàng)板市場發(fā)展歷程

2018年11月5日，習(xí)近平總書記在上海舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度。這是科創(chuàng)板市場建設(shè)的起點。緊接著是各部門積極落實習(xí)近平總書記的指示要求，緊鑼密鼓地開展工作：證監(jiān)會發(fā)布實施意見、各種辦法規(guī)定的出臺、系統(tǒng)運行、企業(yè)申報等。2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家科創(chuàng)企業(yè)集中上市交易，這標志著科創(chuàng)板市場正式開始運行。從宣布設(shè)立到正式開始運行，整個過程一共只有短短的259天，這體現(xiàn)了科創(chuàng)板市場建設(shè)的緊迫性和它所承載的重要使命和深切期望?？苿?chuàng)板市場發(fā)展歷程如表1所示。

表1 科創(chuàng)板市場發(fā)展歷程

總體上來看，科創(chuàng)板正式運行以來，服務(wù)了上百家科技創(chuàng)新企業(yè)上市融資，為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)造了更好運用資本市場資源的環(huán)境，從整體上促進了科技創(chuàng)新的發(fā)展，但同時也存在運行機制不夠健全、頭部企業(yè)較少、上市企業(yè)整體市盈率較高等有待解決的問題。

二、科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板主要政策舉措梳理

各地政府非常重視科創(chuàng)板市場對科技創(chuàng)新的作用，積極出臺多種政策舉措，支持科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板。課題組梳理了一下公開渠道的相關(guān)信息，目前有27個省市出臺了支持企業(yè)登陸科創(chuàng)板的政策措施（不完全統(tǒng)計）。政府支持科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板的政策措施主要是三類：建立備選企業(yè)庫、獎勵補貼、宣講培訓(xùn)。此外，還有其他相關(guān)服務(wù)舉措。

（一）建立備選企業(yè)庫

一般來說，地方政府推動企業(yè)登陸科創(chuàng)板，要做的第一件事就是盤點當?shù)赜卸嗌偌矣锌赡苌鲜械钠髽I(yè)，列出重點培育名單。各地都積極培育科創(chuàng)板上市備選企業(yè)，建立備選企業(yè)庫，湖北省、廣東省、浙江省、河南省等多地都公布了備選企業(yè)名單。相關(guān)部門對備選企業(yè)審批等事項開“綠色通道”，企業(yè)上市前涉及土地、房產(chǎn)、稅務(wù)、國資、工商、環(huán)保和項目立項的各項審批和證明，以及上市前后的政府獎勵、稅收優(yōu)惠、土地支持等政策，相關(guān)部門將優(yōu)先受理、限期答復(fù)。

（二）獎勵補貼

獎勵補貼是鼓勵科創(chuàng)企業(yè)積極登陸科創(chuàng)板市場的另一個重要舉措。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前共有17個省市出臺了科創(chuàng)板企業(yè)上市獎勵補貼政策。例如，上海徐匯區(qū)宣布可給予落地項目建設(shè)單位不超過項目總投資50%，且每年最高不超過2000萬元的補貼；云南省、安徽省合肥市對于擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)上市補貼金額均達千萬元，分別為1600萬、1000萬；山東省濟南市、河南省鄭州市、江蘇省南京市對擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，提供分別達600萬元、500萬元、300萬元的上市補貼金額。

（三）宣講培訓(xùn)

從科創(chuàng)板市場建設(shè)伊始，湖北省、湖南省、陜西省、江蘇省、上海市、深圳市、海南省等多地就密集舉行科創(chuàng)板上市培訓(xùn)宣講會。培訓(xùn)對象除了擬上市企業(yè)相關(guān)負責(zé)人（董事長、董秘）外，還包括券商、會計師事務(wù)所、律所、證監(jiān)局及企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組成員單位，培訓(xùn)內(nèi)容主要集中在科創(chuàng)板發(fā)行上市規(guī)則、科創(chuàng)板上市主要財務(wù)問題及解決方式、科創(chuàng)板上市主要法律問題、科創(chuàng)板上市前稅務(wù)準備、科創(chuàng)板審計、科創(chuàng)板上市企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)風(fēng)險的防范等方面。

（四）其他服務(wù)舉措

為了更好地推動科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板，各地還出臺了其他一些相關(guān)服務(wù)舉措。例如，上海浦東設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和50億浦東科創(chuàng)母基金，并通過浦東科創(chuàng)集團開展產(chǎn)業(yè)投資和科技金融服務(wù)，構(gòu)建全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的支持體系。北京配套科創(chuàng)板基金，母基金規(guī)模達300億元。2019年7月30日，上海發(fā)布《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出加強創(chuàng)業(yè)投資與科創(chuàng)板等市場板塊的聯(lián)動，建立聯(lián)通科技創(chuàng)新項目、各類基金以及科創(chuàng)板等市場板塊的紐帶。在服務(wù)平臺方面，由相關(guān)部門牽頭，中國首家科創(chuàng)企業(yè)總部服務(wù)園在上海成立，“長三角科創(chuàng)板預(yù)備營”“上?？苿?chuàng)板企業(yè)總部服務(wù)園專場推介會”等活動也陸續(xù)開展。

三、科創(chuàng)企業(yè)登陸科創(chuàng)板相關(guān)政策舉措專題調(diào)查研究

為了解科創(chuàng)企業(yè)對登陸科創(chuàng)板以及政府相關(guān)政策舉措的看法意見，課題組對部分上海市高新技術(shù)企業(yè)開展了專題問卷調(diào)查，以期從企業(yè)的視角分析相關(guān)問題。調(diào)查結(jié)果顯示，企業(yè)基本了解科創(chuàng)板相關(guān)支持政策舉措，但上市意愿并不十分迫切；有上市意愿并參加過上市輔導(dǎo)培訓(xùn)的企業(yè)對培訓(xùn)基本滿意；有部分參與調(diào)查的企業(yè)表示，做強企業(yè)是更重要的事情，希望政府能幫忙解決企業(yè)發(fā)展中更為實際的困難。

（一）企業(yè)對科創(chuàng)板市場相關(guān)支持政策舉措的知曉度

企業(yè)對科創(chuàng)板市場相關(guān)支持政策的知曉度調(diào)查結(jié)果顯示，參與調(diào)查企業(yè)選擇“非常了解”的占比3.8%，“比較了解”的占比28.7%，“一般了解”的占比52.4%，“不了解”的占比15.1%（見圖1）。

圖1 企業(yè)對科創(chuàng)板市場相關(guān)支持政策舉措的知曉度

（二）企業(yè)計劃在科創(chuàng)板市場上市的時間計劃

企業(yè)計劃在科創(chuàng)板市場上市的時間計劃調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)企業(yè)表示“沒有計劃”登陸科創(chuàng)板，此項選擇占比為64%，選擇在“5年以內(nèi)”上市的企業(yè)占比為23.5%，選擇“3年以內(nèi)”“2年以內(nèi)”“1年以內(nèi)”上市的企業(yè)占比分別為9.1%、1.5%和1.5%（見圖2）。

圖2 企業(yè)計劃在科創(chuàng)板市場上市的時間

（三）企業(yè)對科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)培訓(xùn)的滿意度

企業(yè)對科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)培訓(xùn)的滿意度調(diào)查結(jié)果顯示，81.1%的企業(yè)未參加過上市輔導(dǎo)培訓(xùn)；有18.9%的企業(yè)參加了培訓(xùn)，其中有0.8%的企業(yè)表示對上市輔導(dǎo)培訓(xùn)“很滿意”，9.8%的企業(yè)表示“滿意”，8.3%的企業(yè)表示“一般”，沒有企業(yè)表示“不滿意”（見圖3）。

圖3 企業(yè)對科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)培訓(xùn)的滿意度

四、科創(chuàng)板助力科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干思考

科創(chuàng)板市場對科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展具有重要的推動作用，對政府而言，更好地助力企業(yè)登陸科創(chuàng)板市場是一項重要的任務(wù)。各地出臺了多項相關(guān)政策舉措，取得了良好效果，但同時也存在著一些問題。在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，我們提出以下思考和建議。

（一）增強戰(zhàn)略定力，尊重企業(yè)發(fā)展的自身規(guī)律

政府助力企業(yè)登陸科創(chuàng)板是促進科創(chuàng)企業(yè)快速成長的應(yīng)有之義，但如果為了政績、為了提高地方影響力而拔苗助長甚至是不惜造假，那就背離了更好地服務(wù)于企業(yè)的初衷。企業(yè)發(fā)展是有規(guī)律的，如果時機不成熟而倉促冒進，會給企業(yè)造成不必要的傷害。同時也不宜集中全部創(chuàng)新資源只為少數(shù)幾家企業(yè)提供上市支持，經(jīng)濟強大需要整個企業(yè)群體的強大，應(yīng)科學(xué)合理地配置資源。另外，科創(chuàng)板有助于企業(yè)發(fā)展，但上市并不是唯一的發(fā)展方式，上不上科創(chuàng)板需要看企業(yè)實際的發(fā)展需求。建議政府增強戰(zhàn)略定力，以平靜、理性、科學(xué)的支持舉措更好服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)，助力企業(yè)發(fā)展。

（二）擴大源頭供給，更加關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展

總體來看，符合條件的科創(chuàng)板備選企業(yè)總量并不大，一個主要原因是源頭供給不足。如果源頭上好的“苗子”就很少，那么能活下來并成為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的就更少。因此，應(yīng)該更加關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，力爭多培育“好苗子”，提升企業(yè)整體的創(chuàng)業(yè)能力水平，這樣未來成長出更多優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)的可能性也才能更大。建議從政策供給、資源分配、機制保障等方面更加關(guān)注創(chuàng)業(yè)企業(yè)，積極落實好國家和地方“雙創(chuàng)”優(yōu)惠政策，做好對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)。另外，創(chuàng)業(yè)過程具有典型的探索性，在創(chuàng)業(yè)過程中需要營造“寬容失敗”的創(chuàng)業(yè)文化，增強探索和創(chuàng)新的試錯彈性，對于有前景的存在風(fēng)險的前沿技術(shù)研發(fā)應(yīng)給予充分的容錯空間，以審慎寬容的態(tài)度積極培育優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

（三）針對企業(yè)生命周期不同階段分類施策，打造富有韌性的創(chuàng)新生態(tài)