李濤 沈晶 宋沂邈 伊力奇

【摘 要】 依據(jù)高階管理理論、技術(shù)創(chuàng)新理論及戰(zhàn)略領(lǐng)導(dǎo)理論，以2011—2018年創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)為樣本，實(shí)證分析CEO個(gè)人特征、激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。研究結(jié)果顯示：（1）CEO年齡與創(chuàng)新績(jī)效負(fù)相關(guān)，薪酬激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)能夠減弱這種負(fù)相關(guān)關(guān)系;（2）CEO擁有技術(shù)工作背景會(huì)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生正向影響，薪酬激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)能夠加強(qiáng)這種正向影響;（3）CEO學(xué)歷與創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)，股權(quán)激勵(lì)能夠加強(qiáng)這種正相關(guān)關(guān)系;（4）CEO任期與創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)，薪酬激勵(lì)與股權(quán)激勵(lì)均不能調(diào)節(jié)這種相關(guān)性。研究結(jié)論對(duì)科學(xué)任用CEO、合理使用激勵(lì)方式以提升企業(yè)創(chuàng)新投資效率具有借鑒意義。

【關(guān)鍵詞】 CEO個(gè)人特征; 薪酬激勵(lì); 股權(quán)激勵(lì); 創(chuàng)新績(jī)效; 中介調(diào)節(jié)

【中圖分類(lèi)號(hào)】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2021）19-0027-08

一、引言

隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放廣度深度的擴(kuò)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，企業(yè)迎來(lái)了前所未有的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也面臨著不容忽視的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。國(guó)外大量高新技術(shù)企業(yè)涌入與國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的雙重挑戰(zhàn)下，如何在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)久可持續(xù)發(fā)展成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)發(fā)展日新月異，倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)方式，加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新和人才投資[ 1 ]。

現(xiàn)有研究多從企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響因素、研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系、研發(fā)投入的中介作用等多角度入手，但由于研究樣本、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、地域文化、研究角度等存在差異，研究結(jié)論不盡相同[ 2-3 ]。張志元等[ 4 ]研究指出政府補(bǔ)助能夠顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，但受制于區(qū)域金融效率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平。張嶺[ 5 ]通過(guò)比較股權(quán)與債權(quán)兩種融資體系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)具有更高風(fēng)險(xiǎn)容忍度的股權(quán)融資更有利于企業(yè)創(chuàng)新。近年來(lái)，大量研究開(kāi)始關(guān)注更微觀的影響視角，包括高管團(tuán)隊(duì)個(gè)人特征、薪酬、權(quán)力等[ 6-7 ]。

高管團(tuán)隊(duì)（Top Management Team）作為企業(yè)創(chuàng)新行為決策最主要的發(fā)起者和創(chuàng)造性思維的潛在來(lái)源，在企業(yè)金字塔式組織結(jié)構(gòu)中處于頂端的戰(zhàn)略決策環(huán)節(jié)，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重大影響[ 8 ]。但是現(xiàn)有研究大多基于一種共同的假設(shè)，即認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)成員具有同等重要性，也就是說(shuō)不同層級(jí)的高管對(duì)企業(yè)某一創(chuàng)新行為具有同等的決策力和執(zhí)行力，顯然在長(zhǎng)期受威權(quán)文化影響的中國(guó)，這一假設(shè)并不完全成立[ 9 ]。而CEO作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理者和戰(zhàn)略決策者，其權(quán)力在高管團(tuán)隊(duì)中具有相對(duì)超越性，也更能代表管理層對(duì)創(chuàng)新行為的偏好。

根據(jù)委托代理理論，為降低企業(yè)管理者與所有者之間的利益沖突，往往采取激勵(lì)方式協(xié)調(diào)矛盾。嚴(yán)漢民和梁燕[ 10 ]考察了不同股權(quán)混合度企業(yè)中高管薪酬和股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入的影響，發(fā)現(xiàn)高管激勵(lì)對(duì)研發(fā)創(chuàng)新具有積極作用。齊秀輝等[ 11 ]研究得到股權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效具有顯著正向調(diào)節(jié)作用，而薪酬激勵(lì)調(diào)節(jié)作用不顯著，同時(shí)這種中介作用受到所有制結(jié)構(gòu)制約。綜上，激勵(lì)機(jī)制很大程度上對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生影響，且作為調(diào)節(jié)變量可以減少代理問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

本文潛在的研究貢獻(xiàn)和創(chuàng)新主要包括以下方面。首先，基于人力資源管理角度，從CEO年齡、CEO技術(shù)工作背景、CEO學(xué)歷和CEO任期入手，系統(tǒng)研究了CEO個(gè)人特征對(duì)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，擴(kuò)充了高科技企業(yè)管理層個(gè)人特征與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的實(shí)證證據(jù)。其次，進(jìn)一步引入激勵(lì)機(jī)制（包括薪酬激勵(lì)及股權(quán)激勵(lì)）作為中介調(diào)節(jié)變量，深入探析CEO個(gè)人特征、激勵(lì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)理。此外，從投入與產(chǎn)出兩個(gè)角度綜合衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，增強(qiáng)研究結(jié)果的科學(xué)性。最后，研究結(jié)論拓寬了對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的探討，有利于高科技企業(yè)科學(xué)任用CEO、合理使用激勵(lì)方式以提高企業(yè)科研創(chuàng)新能力。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）CEO個(gè)人特征與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

認(rèn)知是個(gè)體完成行為活動(dòng)最重要的心理?xiàng)l件，個(gè)體認(rèn)知特征是個(gè)體在長(zhǎng)期社會(huì)實(shí)踐中形成的、較為穩(wěn)定的心理傾向[ 12 ]。不同個(gè)體生活環(huán)境、價(jià)值觀、信仰、知識(shí)體系等存在差異，因此對(duì)信息處理、決策過(guò)程和結(jié)果評(píng)價(jià)通常會(huì)有不同的觀點(diǎn)，即認(rèn)知沖突。高階管理理論認(rèn)為個(gè)體任期、教育水平、職能背景與個(gè)體知識(shí)結(jié)構(gòu)和信息處理能力密切相關(guān)，這些特征決定了個(gè)體認(rèn)識(shí)問(wèn)題、理解問(wèn)題以及解決問(wèn)題的思維方式[ 13 ]。本文在借鑒已有研究的基礎(chǔ)上，基于年齡、專(zhuān)業(yè)技術(shù)背景、學(xué)歷和任期四個(gè)特征考察我國(guó)創(chuàng)業(yè)板高科技企業(yè)CEO個(gè)人特征對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響。

年齡雖然只是一個(gè)簡(jiǎn)單的人口統(tǒng)計(jì)特征，但卻能反映出豐富的個(gè)人信息，年齡與個(gè)人精力、閱歷和風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等密切相關(guān)。Hanbrick[ 14 ]和Miller[ 15 ]發(fā)現(xiàn)年老的CEO傾向于保守，在接受新觀點(diǎn)和學(xué)習(xí)新東西方面相對(duì)困難;年輕的CEO更具有冒險(xiǎn)精神，且傾向于加強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)投資力度，同時(shí)CEO在離任前常常會(huì)減少研發(fā)投資支出。而黃湛冰和萬(wàn)迪昉[ 16 ]研究發(fā)現(xiàn)，年齡與創(chuàng)新研發(fā)投入關(guān)系在不同年齡段呈現(xiàn)不同趨勢(shì)，當(dāng)年齡小于35歲時(shí)二者呈正相關(guān)，而在35～60歲之間時(shí)呈負(fù)相關(guān)。年輕的CEO與年長(zhǎng)者相比，接觸的新事物多，創(chuàng)新精神及研發(fā)能力更強(qiáng);另外，年輕CEO精力充沛，相對(duì)具有冒險(xiǎn)精神，且對(duì)個(gè)人的職業(yè)生涯規(guī)劃預(yù)期更長(zhǎng)，對(duì)投資回收的利益需求更高，因此進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的動(dòng)力更足。高科技企業(yè)的研發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)較大，且技術(shù)更新?lián)Q代快，對(duì)CEO的冒險(xiǎn)精神和市場(chǎng)反應(yīng)靈敏度有更高要求。基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：

H1a：CEO的年齡與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，CEO是否擁有技術(shù)工作背景會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)生一定影響。Subrahmanya[ 17 ]基于行業(yè)層面研究視角，得出CEO擁有專(zhuān)業(yè)技術(shù)背景可以提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究結(jié)論。原因在于具有專(zhuān)業(yè)技術(shù)背景的管理者，對(duì)前沿技術(shù)的把握與發(fā)展更為精準(zhǔn)，同時(shí)具備豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的技術(shù)難題。Marvel和Lumpkin[ 18 ]通過(guò)對(duì)美國(guó)中西部145個(gè)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)管理者擁有研發(fā)等技術(shù)工作背景在研發(fā)活動(dòng)中具有明顯的優(yōu)勢(shì)，會(huì)更積極地實(shí)施企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略。高管團(tuán)隊(duì)成員在某一特定領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)一直被視為影響高管層戰(zhàn)略決策的重要因素。具有技術(shù)開(kāi)發(fā)、研發(fā)投入等經(jīng)歷的管理者更樂(lè)于獲取和關(guān)注與技術(shù)相關(guān)的內(nèi)容，更愿意在產(chǎn)品技術(shù)層面投入更多資源[ 19 ]。綜上，提出以下假設(shè)：