易 蔚

（三明學院 海外學院，福建 三明 365004）

語言服務企業(yè)是以促進跨語言、跨文化交流為目標，提供跨語言、跨文化信息轉(zhuǎn)化服務和產(chǎn)品以及相關研究咨詢、技術研發(fā)、工具應用、資產(chǎn)管理、教育培訓等專業(yè)化服務的現(xiàn)代服務業(yè)。[1](P109)、[2]語言服務企業(yè)的主營業(yè)務有兩大內(nèi)容：提供語言間信息轉(zhuǎn)換服務或者相應的技術支持服務，具體包括筆譯、口譯、字幕翻譯、配音、語言培訓、多語言咨詢等。[3](P42-49)伴隨著我國改革開放力度的加大，語言服務企業(yè)尤其是翻譯服務企業(yè)與世界的互動日益密切，全球化趨勢也為語言服務企業(yè)發(fā)展帶來了機遇和挑戰(zhàn)。截至2019年底，全球語言服務行業(yè)總產(chǎn)值496億美元，相對2018年增速6.62%，增長30.8億美元，我國以語言服務為主營業(yè)務的在營企業(yè)有8928家。[4](P5)2018年，中國語言服務行業(yè)總產(chǎn)值為372.2億元，單個語言服務企業(yè)的平均營業(yè)收入為382.3萬元，分別比2017年增加了12.9億元和10萬元，2019年中國語言服務行業(yè)總產(chǎn)值為384億元，年增長僅有3.2%。[5](P4)可見，語言服務企業(yè)發(fā)展迅猛，但從總產(chǎn)值來衡量，規(guī)模普遍偏小。[6]語言服務行業(yè)作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的小微企業(yè)，總體風險偏高，資產(chǎn)少或資產(chǎn)不易評估及變現(xiàn)，融資渠道不暢，前期人力成本高，普遍存在融資難、融資貴等問題。這些問題成為阻礙語言服務企業(yè)發(fā)展的關鍵因素之一。

國內(nèi)學者從不同視野對語言服務行業(yè)發(fā)展前景進行了剖析[7](P24-28)、[8](P5-8)、[9](P130-135)，但探究語言服務企業(yè)融資問題的較少。錢芳在分析語言服務行業(yè)企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀及原因的基礎上，從普惠金融政策入手提出面向小微語言服務企業(yè)的融資途徑及建議[10](P117-125)，但如何拓寬語言服務翻譯企業(yè)融資渠道、提升融資效率，如何解決中小微語言服務企業(yè)融資難、融資貴等難題，值得探索。

一、語言服務企業(yè)現(xiàn)狀及融資特點

（一）規(guī)模偏小，資金需求頻率高，融資需求迫切

中國語言服務企業(yè)整體呈現(xiàn)底部龐大、中間層稀薄、頭部企業(yè)稀少的特點，注冊資本小于1000萬元的企業(yè)數(shù)量占比為98%；從創(chuàng)造的產(chǎn)值來看，2018年末每家企業(yè)平均營業(yè)收入只有382.3萬元。[5](P6-10)可見，語言服務企業(yè)規(guī)模普遍偏小，雖然單次融資體量不大，但需求頻率高、時效性強。根據(jù)我們對福建語言服務企業(yè)的問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，大部分企業(yè)成立時間較短，基本處于創(chuàng)業(yè)和成長階段，員工人數(shù)在20人以下，營業(yè)收入不足400萬元的占比較多，說明其大多還屬于小微企業(yè)，融資需求比較迫切。

（二）輕資產(chǎn)，高風險，股權融資難度較大

作為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的語言服務企業(yè)，實物資產(chǎn)少、無形資產(chǎn)多。其提供的翻譯產(chǎn)品和服務，每次投入所對應的成本不會降低太多，邊際成本高，且經(jīng)營規(guī)模較小，抗風險能力不強。因此，語言服務企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高風險、邊際成本高的特點，資產(chǎn)價值較難量化評估和變現(xiàn)，這使其普遍存在融資難、融資貴等問題。[11]（P30-31）

語言服務企業(yè)創(chuàng)業(yè)時資金需求較大，面臨市場份額不確定性，加之缺乏信用評級或信用等級不高，使得其從銀行等金融機構(gòu)獲得資金比較困難。同時，我國資本市場直接融資門檻高，大多數(shù)小微企業(yè)的風險特征難以達到公開發(fā)行股票或債券的要求。[12]（P132-133）目前，語言服務企業(yè)僅有傳神語聯(lián)、中業(yè)科技、甲骨易等在新三板市場掛牌交易，可見其股權融資難度之大。此外，由于語言服務行業(yè)沒有直接的主管部門監(jiān)管，行業(yè)缺乏特有的優(yōu)惠支持政策，語言服務企業(yè)融資更是難上加難。

（三）業(yè)務結(jié)構(gòu)多元化，新型網(wǎng)絡翻譯平臺快速成長

傳統(tǒng)的筆譯、口譯是大多數(shù)小微語言服務企業(yè)的主營業(yè)務，隨著人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)技術的發(fā)展，規(guī)模較大的語言服務企業(yè)主營業(yè)務從傳統(tǒng)的口譯、筆譯、線下培訓業(yè)務向機器翻譯、翻譯工具或軟件開發(fā)、電話口譯、視頻口譯、在線咨詢、在線培訓等方向轉(zhuǎn)變，業(yè)務結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化。與此同時，多語言翻譯需求發(fā)展迅速，人工智能網(wǎng)絡翻譯平臺成為發(fā)展的焦點：作為智能機器翻譯領域的企業(yè)之一，上海一者信息科技有限公司（Tmxmall）人工智能翻譯平臺在國內(nèi)處于領跑位置，獲得了1800萬元A輪融資；在線翻譯生產(chǎn)平臺譯馬網(wǎng)（成都優(yōu)譯信息技術股份有限公司）已獲得A+輪、A輪、Pre-A輪、天使輪、種子輪等數(shù)千萬元融資。

（四）各地區(qū)融資結(jié)構(gòu)的非平衡性

近年來，語言服務需求加大，我國語言服務企業(yè)數(shù)量逐年遞增。截至2019年底，各地均有語言服務企業(yè)，但主要集中在北京、上海、廣東、江蘇等地，其中江蘇占比最高，共計2159家，北京和廣東分別為1054和879家，三地集中了全國 45.83%的語言服務企業(yè)。[4]（P18）

我國語言服務企業(yè)融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)內(nèi)源融資為主、外源融資為輔的結(jié)構(gòu)，不同地區(qū)融資結(jié)構(gòu)也有所差異。福建小微語言服務企業(yè)普遍存在融資途徑不暢、融資成本偏高等一般中小企業(yè)所面臨的融資困境，因為從銀行貸款難度較大，有些企業(yè)靠親朋借款，有些企業(yè)則從互聯(lián)網(wǎng)平臺融資。而鄭州等中部地區(qū)的企業(yè)與 “一帶一路”沿線國家有投資或貿(mào)易往來，存在語言服務需求，這些地區(qū)的語言服務企業(yè)青睞于外源融資和風險投資。

二、新三板上市的三家語言服務企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

（一）盈利能力不強，需要資金支持

新三板市場（New OTC Market，即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）是繼上交所、深交所之后第三家全國性證券交易場所，是中國多層次資本市場體系的重要組成部分。傳神語聯(lián)、中業(yè)科技、甲骨易等三家語言服務企業(yè)發(fā)展規(guī)模較大，具有代表性，目前已在新三板上市，分析三家企業(yè)的融資方式，可以透視出整個行業(yè)的融資狀況。

傳神語聯(lián)是國內(nèi)最大、亞洲第三、全球第十九位的多語言服務商。根據(jù)傳神語聯(lián)年報，2017至2018年，公司分別實現(xiàn)收入3.02億元和3.55億元，凈利潤分別為2722.59萬元和2572.83萬元，2019年公司收入3.76億元，凈利潤2348.19萬元。語言服務是傳神語聯(lián)的核心業(yè)務，2017至2018年，語言服務分別實現(xiàn)收入2.59億元和3.12億元，在營收中占比85.34%和87.8%。2020年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元，同比下降29.5%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損2832萬元，經(jīng)營不理想的原因在于公司主要經(jīng)營場所在武漢和北京，受新冠肺炎疫情影響，業(yè)務拓展受限，現(xiàn)場派駐和譯員陪同等業(yè)務受疫情影響更為嚴重，加之海外疫情的擴散蔓延，國際貿(mào)易和跨境交流受到嚴重影響，語言服務需求持續(xù)下降。

中業(yè)科技是一家以人工智能翻譯為核心，服務于全球互聯(lián)網(wǎng)社交、政務等相關跨境領域的互聯(lián)網(wǎng)高科技企業(yè)，2019年凈利潤僅735.32萬元，資產(chǎn)負債率42.16%。甲骨易翻譯股份有限公司主營業(yè)務包括筆譯、口譯、影視譯配等語言服務，2019年凈利潤為371.25萬元，資產(chǎn)負債率為40.34%。三家企業(yè)經(jīng)營狀況見表1。據(jù)統(tǒng)計，傳媒行業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市公司2017年凈資產(chǎn)收益率平均為10.88%，而三家語言服務企業(yè)2017年凈資產(chǎn)收益率平均僅為5.52%，這反映出語言服務企業(yè)盈利能力較弱，融資渠道不暢。

（二）間接融資以短期借款為主

傳神語聯(lián)和中業(yè)科技直接融資是定向增發(fā)，直接融資占比超過70%，間接融資主要是短期借款，沒有長期借款。傳神語聯(lián)與中業(yè)科技上市后的融資結(jié)構(gòu)見表2。甲骨易上市后再募集資金也比較困難，沒有直接融資，只有新增短期借款449萬元，累計取得借款1260萬元。

表2 傳神語聯(lián)與中業(yè)科技上市后融資結(jié)構(gòu)比較

小微語言服務企業(yè)發(fā)展前景廣闊，是推動語言服務行業(yè)發(fā)展的重要力量。但由于企業(yè)輕資產(chǎn)性質(zhì)，大都規(guī)模小，發(fā)展處于初期，盈利性不佳，可以說語言服務企業(yè)是微利行業(yè)，可投入企業(yè)再發(fā)展的資金十分有限。加之，小微企業(yè)由于信息不對稱、信用擔保欠缺等因素，導致違約風險概率大、融資難。在新三板上市的語言服務企業(yè)只有三家，正說明語言服務企業(yè)使用股權融資的難度比較大。

三、語言服務企業(yè)融資策略

在數(shù)字時代，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融工具使融資主體與金融的對接匹配成為可能，這為創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)以及小微文化企業(yè)融資開辟了新的途徑。[13](P126-128)基于對語言服務企業(yè)融資特點現(xiàn)狀的分析和新三板三家上市語言服務企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的透視，提出以下建議。

（一）制定針對性的財政金融支持政策

基于語言服務企業(yè)資金需求頻率高的特點，政府應制定一些扶持中小微語言服務企業(yè)發(fā)展的財政金融政策。如加大語言服務行業(yè)財政專項資金的投入，引導民間資本投向語言服務企業(yè)，或進一步改善語言服務企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。此外，語言服務行業(yè)協(xié)會可牽頭發(fā)起組建產(chǎn)業(yè)投資基金，搭建產(chǎn)業(yè)金融服務平臺，與金融機構(gòu)合作發(fā)起設立語言服務產(chǎn)業(yè)投資基金或私募股權基金，向會員企業(yè)提供融資支持。語言服務行業(yè)可考慮發(fā)行 “語言服務小微企業(yè)成長基金”，開展面向語言服務企業(yè)的股權投資活動，滿足具有較大發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)語言服務企業(yè)的融資需求。

（二）建立多層次融資渠道

在創(chuàng)業(yè)階段，語言服務企業(yè)需要大量資金，但其自身在該階段盈利能力有限，難以獲得內(nèi)源融資，也很難從銀行等金融機構(gòu)借款，此時需要政府加大財政專項資金支持來引導風險投資者對語言服務企業(yè)進行投資。當語言服務企業(yè)處于成長階段、有相當盈利和現(xiàn)金流時，可通過金融機構(gòu)借款、互聯(lián)網(wǎng)融資、眾籌等方式進行融資。當語言服務企業(yè)逐步進入成熟階段時，可通過新三板、科創(chuàng)板甚至主板等上市融資。

（三）完善融資機制

大多數(shù)語言服務企業(yè)規(guī)模小、信用評級低甚至沒有評級，且其本身具有輕資產(chǎn)、高風險的特點，因此擔保機構(gòu)沒有動力對語言服務企業(yè)融資進行擔保，進而加大了其融資難度。健全小微企業(yè)征信體制及擔保體系，完善金融支持小微企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)是當務之急。故此，政府可基于財政支持設立語言服務產(chǎn)業(yè)擔?；穑ㄟ^風險補償機制降低商業(yè)擔保機構(gòu)的風險，鼓勵其對符合政策導向的語言服務企業(yè)融資進行重點支持。

商業(yè)銀行等金融機構(gòu)也應加強金融創(chuàng)新，結(jié)合語言服務企業(yè)知識產(chǎn)權無形資產(chǎn)多這一特點，開發(fā)以語言服務企業(yè)知識產(chǎn)權資產(chǎn)為抵押的信貸產(chǎn)品。對現(xiàn)金流穩(wěn)定且資信評級較高的語言翻譯企業(yè)，鼓勵商業(yè)銀行可將應收賬款作為質(zhì)押物進行融資。同時，也要完善地方中小商業(yè)銀行信用評級和信貸制度體系，優(yōu)化信貸業(yè)務流程、改進風險管理策略，拓寬地方中小銀行為小微語言服務企業(yè)貸款融資渠道，推進普惠金融業(yè)務發(fā)展。[14](P4-6)

（四）借助互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)優(yōu)勢

目前，新型網(wǎng)絡翻譯平臺企業(yè)正在迅速成長，互聯(lián)網(wǎng)平臺融資日益受到小微語言服務企業(yè)關注。小微語言企業(yè)可將互聯(lián)網(wǎng)金融提供的資金按照雙方的供需對接為標準進行匹配，對于注冊資本在100萬至150萬元以下的語言服務企業(yè)，可按照融資風險排序選擇互聯(lián)網(wǎng)融資模式。一般小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式包括P2P融資、眾籌融資、大數(shù)據(jù)金融等，皆基于大數(shù)據(jù)分析提供網(wǎng)絡貸款，一方面降低了成本，另一方面又可以切實防范風險，是中小企業(yè)融資模式的最佳選擇之一。[15]（P62-63）

四、結(jié)論

人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)技術的飛速發(fā)展，將改變語言服務行業(yè)的服務內(nèi)容和服務模式，使得競爭更加激烈，企業(yè)并購整合、融資等資本運作行為時有發(fā)生。語言服務企業(yè)在不同成長階段對資金的需求是不一樣的，其融資行為和動機也不同。傳統(tǒng)的以筆譯、口譯為主的小微語言服務企業(yè)，解決融資難的關鍵是借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，控制互聯(lián)網(wǎng)金融風險。而以人工智能、機器翻譯平臺為主的語言服務企業(yè)可借助風險投資和短期借款來化解融資困難，條件成熟時可到新三板、科創(chuàng)板甚至主板上市融資。